Báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Hasbro: Magic thúc đẩy tăng trưởng doanh thu 15%

Hasbro (NASDAQ: HAS) đã công bố doanh thu thuần quý tài chính 3/2026 đạt 1,595 tỷ USD cho quý kết thúc ngày 27/9/2026, tăng 15% so với mức 1,388 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 2,77 USD từ 1,64 USD. Magic: The Gathering lần đầu tiên vượt 600 triệu USD doanh thu theo quý, giúp bộ phận Wizards và Digital Gaming tăng trưởng 31%, trong khi cơ cấu sản phẩm thuận lợi, năng suất và khoảng 55 triệu USD tiền hoàn thuế quan đã nâng biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP lên 32,4%. Hasbro cũng nâng cả ba chỉ tiêu dự báo định lượng cho cả năm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Cả ba bộ phận hoạt động đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu, nhưng cơ cấu doanh thu hợp nhất lại không đồng đều. Doanh số bán hàng ròng tăng khoảng 17,5% lên 1,451 tỷ USD, trong khi doanh thu bản quyền giảm khoảng 5,4% xuống 144,3 triệu USD.

Lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu. Hasbro cho biết sự cải thiện này đến từ doanh số cao hơn, cơ cấu kinh doanh thuận lợi và năng suất chi phí, cùng với lợi ích bổ sung từ tiền hoàn thuế quan.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EPS pha loãng điều chỉnh là các chỉ số không theo GAAP. Báo cáo được cung cấp không đưa ra con số chính xác về EPS điều chỉnh hoặc lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của năm trước.

Kết quả kinh doanh theo bộ phận

Wizards và Digital Gaming tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng tăng trưởng chậm hơn nhưng tạo ra lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cao hơn đáng kể, trong khi bộ phận Giải trí được hưởng lợi từ cơ cấu bản quyền thuận lợi hơn.

Trong bộ phận Wizards, doanh thu từ trò chơi kỹ thuật số và nhượng quyền bản quyền tăng 3%, chậm hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 34% của Magic. Điều này khiến kết quả kinh doanh của bộ phận phụ thuộc đặc biệt vào các dòng sản phẩm trò chơi trên bàn (tabletop) và các sản phẩm liên quan của Magic trong quý.

Bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng được hưởng lợi từ các sản phẩm giải trí ra mắt, bao gồm Spider-Man: Brand New Day, cũng như đà tăng trưởng tiếp diễn ở các danh mục GEM 2. Mức tăng trưởng theo quý của bộ phận Giải trí trái ngược với mức giảm doanh thu 13% tính từ đầu năm đến nay, điều mà công ty giải thích là do tính chất và thời điểm thực hiện các hợp đồng.

Cơ cấu Wizards có biên lợi nhuận cao và tiền hoàn thuế quan giúp nâng biên lợi nhuận hoạt động

Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP của Hasbro đã mở rộng 7,8 điểm phần trăm lên 32,4%. Biên lợi nhuận hoạt động 49% của Wizards đồng nghĩa với việc mức tăng trưởng doanh thu 31% của bộ phận này có tác động vượt trội đến khả năng sinh lời trên toàn công ty.

Giá vốn hàng bán giảm xuống 384,8 triệu USD từ 414,3 triệu USD ngay cả khi doanh thu tăng, giảm tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu xuống 24,1% từ mức 29,9%. Cơ cấu thuận lợi và năng suất góp phần tạo nên kết quả này, nhưng khoảng 55 triệu USD tiền hoàn thuế quan cũng đã khuếch đại mức cải thiện. Trong số lợi ích đó, 48 triệu USD được ghi nhận ở bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng và 7 triệu USD ở bộ phận Wizards và Digital Gaming.

Phân bổ vốn và Bảng cân đối kế toán

Hasbro đã hoàn trả 206 triệu USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong quý, bao gồm 99 triệu USD cổ tức bằng tiền mặt. Công ty cũng gấp đôi mục tiêu mua lại cổ phiếu cho cả năm, mặc dù báo cáo được cung cấp không nêu rõ số tiền sửa đổi cụ thể.

Tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt tổng cộng khoảng 1,427 tỷ USD vào cuối quý, so với 620,9 triệu USD một năm trước đó, thời điểm không ghi nhận khoản đầu tư ngắn hạn nào. Hàng tồn kho giảm khoảng 9,5% xuống 358,9 triệu USD từ 396,7 triệu USD.

Bảng cân đối kế toán bao gồm 893,9 triệu USD nợ dài hạn đến hạn trả và 2,616 tỷ USD nợ dài hạn. Trong quý 3, Hasbro đã chi 79 triệu USD để giảm nợ và mua trái phiếu Kho bạc Mỹ nhằm chuẩn bị nguồn vốn trước cho các khoản trái phiếu đáo hạn vào năm 2026 và 2027.

Dự báo năm 2026

Hasbro đã nâng khoảng dự báo tăng trưởng doanh thu và khả năng sinh lời cho cả năm. Khoảng dự báo doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đều tăng thêm 2 điểm phần trăm, trong khi cả hai đầu khoảng dự báo EBITDA điều chỉnh đều tăng thêm 125 triệu USD.

Việc tăng đồng thời các chỉ tiêu này cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng cả doanh số bán hàng mạnh mẽ hơn và khả năng chuyển đổi lợi nhuận tốt hơn cho cả năm. Triển vọng này được trình bày trên cơ sở tỷ giá cố định hoặc phi GAAP và chưa được đối chiếu với GAAP do công ty không thể dự đoán một số khoản điều chỉnh riêng biệt với độ chắc chắn đầy đủ.

Bình luận của ban lãnh đạo

Tổng giám đốc (CEO) Chris Cocks gắn kết quả của quý với danh mục sản phẩm của Magic và mô hình nhượng quyền ít thâm dụng tài sản (asset-light) của Hasbro, trong đó các đối tác mở rộng thương hiệu của công ty còn Hasbro tập trung vào tài sản trí tuệ cốt lõi và các trò chơi. Ông cho biết công ty kỳ vọng kết thúc năm 2026 một cách mạnh mẽ và tiếp tục tăng trưởng trong năm 2027, mặc dù không đưa ra triển vọng định lượng cho năm 2027.

Giám đốc tài chính (CFO) kiêm Giám đốc vận hành (COO) Gina Goetter cho biết đà tăng trưởng hoạt động kinh doanh hỗ trợ cả việc nâng triển vọng năm 2026 và quyết định nhân đôi mục tiêu mua lại cổ phiếu trong khi tiếp tục đầu tư vào hoạt động kinh doanh và giảm nợ.

Giao dịch gần đây của người nội bộ

Trong thời gian 6 tháng được báo cáo, người nội bộ đã mua 46.311 cổ phiếu qua 14 giao dịch và bán 73.294 cổ phiếu qua 8 giao dịch, dẫn đến lượng bán ròng là 26.983 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được báo cáo là khoảng 816.650 cổ phiếu, và mức thay đổi ròng đại diện cho mức giảm 3,20%.

Dưới đây là 10 giao dịch gần nhất được báo cáo. Tất cả đều được xếp vào loại nắm giữ trực tiếp; thưởng cổ phiếu, tặng cổ phiếu và chuyển đổi chứng khoán phái sinh là các hình thức riêng biệt với hoạt động mua hoặc bán trên thị trường mở.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Mức độ tập trung ngày càng tăng vào Magic: Magic đã vượt 600 triệu USD doanh thu hàng quý và dẫn đầu đà tăng trưởng của cả bộ phận lẫn toàn công ty. Hasbro xác định mức độ tập trung doanh số và lợi nhuận ngày càng cao vào nhượng quyền này là một rủi ro nếu các sản phẩm trong tương lai nhận được sự đón nhận kém hơn từ người tiêu dùng.
• Rủi ro thuế quan và sự không chắc chắn về hoàn thuế: Khoảng 55 triệu USD tiền hoàn thuế quan đã đóng góp vào lợi nhuận quý 3. Số tiền và thời điểm của các khoản hoàn thuế bổ sung vẫn chưa chắc chắn, trong khi thuế quan có thể làm tăng chi phí sản phẩm, giá bán và gây áp lực lên cầu.
• Truy cập mạng trái phép: Sự cố truy cập trái phép đã công bố trước đây đã gây gián đoạn bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng trong 9 tháng đầu năm. Gián đoạn thêm, chi phí khắc phục, các thủ tục pháp lý hoặc ảnh hưởng đến báo cáo có thể gây áp lực lên doanh thu và lợi nhuận.
• Thời điểm giao dịch và sự phụ thuộc vào đối tác: Doanh thu bộ phận Giải trí vẫn giảm 13% tính từ đầu năm đến nay mặc dù có tăng trưởng trong quý 3. Kết quả của bộ phận này có thể biến động theo thời điểm thực hiện giao dịch, trong khi phương pháp ít thâm dụng tài sản của Hasbro làm tăng sự phụ thuộc vào các bên nhận bản quyền, nhà sản xuất và các đối tác khác.
• Các khoản nợ sắp đến hạn: Khoản nợ dài hạn đến hạn trả trị giá 893,9 triệu USD tạo ra nhu cầu vốn ngắn hạn đáng kể. Hasbro đã tích lũy tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn đồng thời đang chuẩn bị nguồn vốn trước cho các khoản nợ đến hạn, nhưng việc giảm nợ phải được cân đối với cổ tức, mua lại cổ phiếu và đầu tư kinh doanh.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của Hasbro được dẫn dắt bởi Magic và mảng kinh doanh Wizards có biên lợi nhuận cao, trong khi năng suất của bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng và các khoản hoàn thuế quan đã góp phần cải thiện lợi nhuận. Lợi nhuận hoạt động và EPS tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với doanh thu, hỗ trợ nâng dự báo doanh thu, biên lợi nhuận và EBITDA điều chỉnh cho cả năm. Các vấn đề chính cần theo dõi là tính bền vững trong tăng trưởng của Magic, đóng góp và thời điểm của tiền hoàn thuế quan, việc thực thi của bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng sau sự cố mạng và quản lý các khoản nợ sắp đến hạn của Hasbro cùng với việc tăng hoàn trả vốn cho cổ đông.