Kết Quả Kinh Doanh Quý 3/2026 Của Equifax: Doanh Thu Tăng 10% Khi Triển Vọng Thế Chấp Suy Yếu

Equifax (NYSE: EFX) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 1,6925 tỷ USD cho quý kết thúc vào ngày 30/9, tăng 10% so với 1,5449 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng 39% lên 1,79 USD từ 1,29 USD. Tăng trưởng lợi nhuận GAAP được hưởng lợi từ việc không có chi phí tái cấu trúc như năm trước, nhưng EPS đã điều chỉnh vẫn tăng 11% và biên EBITDA đã điều chỉnh được mở rộng. Tăng trưởng rộng khắp ở mảng Thị trường Đa dạng hóa và mức tăng doanh thu thế chấp tại Mỹ đã hỗ trợ cho kết quả quý, mặc dù thị trường thế chấp suy yếu hơn đã dẫn đến triển vọng doanh thu cả năm thấp hơn.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng 147,6 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, với cả ba mảng hoạt động đều báo cáo tăng trưởng. Lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu, nâng biên lợi nhuận hoạt động GAAP lên 21,0%, trong khi mức cải thiện nhỏ hơn ở biên EBITDA đã điều chỉnh mang lại cái nhìn chuẩn hóa hơn về khả năng sinh lời.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho Equifax tăng 32%. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng 6%, với số lượng cổ phiếu pha loãng giảm giúp EPS đã điều chỉnh tăng trưởng ở mức nhanh hơn là 11%.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Giải pháp Thông tin Mỹ, hay USIS, là mảng lớn tăng trưởng nhanh nhất, trong khi Giải pháp Lực lượng Lao động (Workforce Solutions) vẫn là bộ phận đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận hoạt động của các mảng. Doanh thu quốc tế cũng tăng, mặc dù biên EBITDA đã điều chỉnh của mảng này giảm nhẹ.

Trong mảng Workforce Solutions, doanh thu Dịch vụ Xác minh tăng 9% lên 603,2 triệu USD, bị bù trừ một phần bởi mức giảm 5% của Dịch vụ NSDLĐ xuống 90,7 triệu USD. Doanh thu Thị trường Đa dạng hóa của Workforce Solutions tăng 9%, dẫn đầu là mức tăng hơn 20% ở mảng Giải pháp Nhân tài, tăng trưởng hai chữ số cao ở mảng Cho vay Tiêu dùng, và tăng trưởng một chữ số trung bình ở mảng Chính phủ. Doanh thu mảng thế chấp của bộ phận này gần như đi ngang.

USIS được hưởng lợi từ mức tăng trưởng 13% ở mảng Giải pháp Thông tin Trực tuyến và 11% ở mảng Dịch vụ Tiếp thị Tài chính. Doanh thu thế chấp của USIS tăng 28%, trong khi doanh thu Thị trường Đa dạng hóa tăng 6%, dẫn đầu bởi các khách hàng tổ chức tài chính và ngành ô tô. Trên toàn Equifax, doanh thu thế chấp tại Mỹ tăng 15%, mặc dù thị trường suy yếu trong nửa sau của quý.

Tăng trưởng quốc tế khác nhau theo từng khu vực. Doanh thu Châu Á - Thái Bình Dương tăng 20% theo báo cáo và 12% theo đồng nội tệ, trong khi Mỹ Latinh tăng 12% theo báo cáo và 8% theo đồng nội tệ. Châu Âu tăng 3% theo báo cáo và Canada tăng 2%. Biên EBITDA đã điều chỉnh mảng Quốc tế giảm xuống 30,9% từ 31,3%.

Tăng trưởng lợi nhuận GAAP vượt tốc độ cải thiện đã điều chỉnh

Mức tăng 39% của EPS GAAP pha loãng nhanh hơn đáng kể so với mức tăng 11% của EPS đã điều chỉnh. Một lý do lớn là khoản chi phí tái cấu trúc 43,9 triệu USD được ghi nhận trong quý 3/2025, chủ yếu liên quan đến cắt giảm nhân sự, đã không lặp lại trong quý 3/2026.

Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp cũng giảm xuống 390,4 triệu USD từ 434,1 triệu USD, ngay cả khi doanh thu tăng. Tuy nhiên, biên EBITDA đã điều chỉnh chỉ cải thiện 40 điểm cơ bản, so với mức tăng 390 điểm cơ bản của biên lợi nhuận hoạt động GAAP, cho thấy các khoản chi phí đặc biệt của năm trước chiếm một phần đáng kể trong mức mở rộng biên lợi nhuận được báo cáo.

Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng 6%, trong khi EPS đã điều chỉnh tăng 11%. Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân trọng số giảm xuống 118,1 triệu từ 124,1 triệu cổ phiếu, hỗ trợ đà tăng trưởng trên mỗi cổ phiếu nhanh hơn.

Dòng tiền, Phân bổ vốn và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đạt 1,1421 tỷ USD, gần như không đổi so với 1,1449 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Chi phí vốn tăng lên 378,9 triệu USD từ 351,4 triệu USD, dẫn đến dòng tiền tự do tính toán đạt khoảng 763,2 triệu USD, giảm khoảng 4% so với mức khoảng 793,5 triệu USD. Các con số này tính cho 9 tháng đầu năm 2026 chứ không chỉ riêng quý 3.

Equifax đã hoàn trả 158 triệu USD cho các cổ đông trong quý, gồm 92 triệu USD mua lại 0,5 triệu cổ phiếu và 66 triệu USD tiền cổ tức. Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 192,9 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9, so với 180,8 triệu USD vào cuối năm 2025. Chi phí lãi vay tăng lên 62,3 triệu USD từ 52,2 triệu USD, bù trừ một phần cho mức cải thiện lợi nhuận hoạt động.

Dự báo kết quả kinh doanh

Equifax duy trì triển vọng tăng trưởng một chữ số cao cho mảng Thị trường Đa dạng hóa nhưng đã hạ điểm trung bình của dự báo doanh thu cả năm xuống 6,661 tỷ USD. Ban lãnh đạo cho biết sự giảm sụt này là do thị trường thế chấp tại Mỹ yếu hơn nhiều trong nửa sau quý 3, điều mà họ dự kiến sẽ kéo dài trong thời gian còn lại của năm 2026.

Điểm trung bình của EPS đã điều chỉnh cả năm chỉ giảm 0,04 USD xuống 8,50 USD. Ban lãnh đạo cho biết việc kiểm soát chi phí và hiệu quả hoạt động liên quan đến AI sẽ chủ yếu bù đắp tác động đến biên lợi nhuận gộp từ doanh thu thế chấp thấp hơn.

Sự tương phản giữa mức tăng trưởng doanh thu quý 3 là 10% và dự báo quý 4 từ 3,5% đến 5,4% phản ánh tác động ngắn hạn dự kiến từ hoạt động thế chấp suy yếu.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo gắn kết kết quả hoạt động của mảng Thị trường Đa dạng hóa rộng lớn với Chỉ số Đổi mới Sản phẩm mới (Vitality Index) đạt hơn 17%, cao hơn mục tiêu dài hạn 10% của Equifax. Công ty cũng đang triển khai EFX.AI vào các sản phẩm và hoạt động nội bộ khi nỗ lực hướng tới mục tiêu năng suất AI trị giá 150 triệu USD đã đề ra.

Equifax dự kiến thương vụ mua lại Círculo de Crédito sẽ hoàn tất trong quý 4. Ban lãnh đạo cho biết dòng tiền tự do sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động hoàn trả vốn cho cổ đông và các thương vụ thâu tóm bổ sung (bolt-on acquisitions), mà không coi các đợt mua lại là chỉ báo về định giá.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 86.859 cổ phiếu được mua qua 11 giao dịch và 86.037 cổ phiếu được bán qua 5 giao dịch trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất. Điều đó dẫn đến mức tăng ròng 822 cổ phiếu, tương đương 0,10% trong số 757.780 cổ phiếu được báo cáo do người nội bộ nắm giữ.

Hoạt động được báo cáo gần đây bao gồm việc người quản lý bán cổ phiếu, chuyển đổi chứng khoán phái sinh và trao thưởng cổ phiếu cho thành viên HĐQT. Việc trao thưởng và chuyển đổi chứng khoán phái sinh có bản chất kinh tế khác với mua trên thị trường mở thông thường.

Sáu khoản cấp cổ phiếu cho thành viên HĐQT được báo cáo dành cho Mark L. Feidler, Scott A. McGregor, John A. McKinley Jr., Barbara A. Larson, Karen Linn Fichuk và G. Thomas Hough. Tất cả các giao dịch được báo cáo đều được phân loại là sở hữu trực tiếp.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thị trường thế chấp tiếp tục suy yếu: Sự sụt giảm vào cuối quý đã khiến Equifax hạ điểm trung bình dự báo doanh thu cả năm. Áp lực kéo dài có thể hạn chế tăng trưởng quý 4 và gây sức ép lên biên lợi nhuận liên quan đến thế chấp.
• Kết quả không đồng đều trong mảng Workforce Solutions: Dịch vụ Xác minh và các sản phẩm đa dạng hóa đã tăng trưởng, nhưng doanh thu Dịch vụ NSDLĐ giảm 5% và doanh thu thế chấp của Workforce Solutions đi ngang.
• Áp lực biên lợi nhuận quốc tế: Doanh thu quốc tế tăng nhưng biên EBITDA đã điều chỉnh giảm 40 điểm cơ bản, cho thấy tăng trưởng doanh thu không mang lại mức mở rộng biên lợi nhuận điều chỉnh tương ứng.
• Chi phí tài trợ vốn cao hơn: Chi phí lãi vay hàng quý tăng 19% lên 62,3 triệu USD, tạo ra mức bù trừ lớn hơn đối với đà tăng trưởng lợi nhuận hoạt động.
• Khả năng chuyển đổi dòng tiền tự do: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 9 tháng gần như đi ngang trong khi chi phí vốn tăng, làm giảm dòng tiền tự do tính toán khoảng 4%.

Tóm tắt

Equifax đạt mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong quý 3, nhờ sự dẫn dắt của USIS, Dịch vụ Xác minh và nhu cầu rộng lớn từ mảng Thị trường Đa dạng hóa. Khả năng sinh lời được cải thiện, mặc dù mức tăng trưởng lợi nhuận GAAP nhanh bất thường một phần phản ánh chi phí tái cấu trúc trong năm trước và số lượng cổ phiếu thấp hơn. Vấn đề chính trong thời gian còn lại của năm 2026 là thị trường thế chấp tại Mỹ suy yếu: Equifax đã hạ triển vọng doanh thu nhưng về cơ bản vẫn giữ nguyên dự báo EPS đã điều chỉnh thông qua kiểm soát chi phí và hiệu quả kỳ vọng từ AI.