Kết quả kinh doanh Q3 2026 của Mercantile Bank: Biên lãi mở rộng thúc đẩy thu nhập lãi thuần

Mercantile Bank Corporation (NASDAQ: MBWM) báo cáo doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 73,2 triệu USD, tăng 17,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 1,39 USD từ mức 1,46 USD. Lợi nhuận ròng tăng nhẹ 1,3% lên 24,1 triệu USD do biên lãi thuần được mở rộng và thu nhập từ phí gia tăng phần lớn bị bù trừ bởi sự tăng trưởng chi phí hoạt động, thuế suất thực tế cao hơn và số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân lớn hơn.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Thu nhập lãi thuần là động lực doanh thu chính, tăng 17,1% nhờ tài sản sinh lời mở rộng và biên lãi thuần cải thiện 24 điểm cơ bản. Thu nhập ngoài lãi cũng tăng 18,4%, nhờ phí quản lý nguồn vốn, thu nhập từ hợp đồng hoán đổi lãi suất và thu nhập từ hoạt động ngân hàng thế chấp.

Tăng trưởng lợi nhuận bị hạn chế đáng kể do chi phí ngoài lãi tăng khoảng 25,3%. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng cũng tăng lên 0,7 triệu USD từ mức 0,2 triệu USD, mặc dù chất lượng tín dụng nhìn chung vẫn khả quan.

Kết quả điều chỉnh loại trừ các chi phí liên quan đến thâu tóm và chuyển đổi hệ thống ngân hàng cốt lõi và ngân hàng số. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 24,5 triệu USD, so với 24,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Cho vay, tiền gửi và thu nhập từ phí

Tổng dư nợ cho vay tăng 37,4 triệu USD trong quý, tương đương mức tăng trưởng quy năm là 3,0%, lên 4,95 tỷ USD. Dư nợ cho vay thương mại đóng góp 20,4 triệu USD vào mức tăng của quý mặc dù có 147 triệu USD tiền trả hết nợ và trả bớt nợ gốc, cao hơn đáng kể so với mức trung bình hàng quý trong lịch sử của công ty là khoảng 50 triệu USD.

Tăng trưởng tiền gửi đã củng cố cơ cấu nguồn vốn. Tổng tiền gửi đạt 5,61 tỷ USD, tăng từ mức 5,28 tỷ USD vào cuối năm 2025, trong khi tiền gửi địa phương tăng 438 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026. Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) giảm xuống 88,3% từ mức 92,8% vào cuối quý 2 và khoảng 96% so với cùng kỳ năm ngoái. Tiền gửi qua môi giới giảm 110 triệu USD trong 9 tháng đầu năm, còn lại 20,1 triệu USD dư nợ.

Doanh thu từ phí cũng đóng góp vào sự tăng trưởng. Phí quản lý nguồn vốn tăng khoảng 28% nhờ có thêm khách hàng doanh nghiệp mới và khách hàng hiện hữu sử dụng nhiều dịch vụ hơn. Thu nhập cao hơn từ hợp đồng hoán đổi lãi suất và hoạt động ngân hàng thế chấp đã tạo thêm đà hỗ trợ. Eastern Michigan Bank đóng góp 5,8 triệu USD thu nhập lãi thuần và 0,5 triệu USD thu nhập ngoài lãi trong quý.

Khả năng sinh lời, chất lượng tài sản và vốn

Sự cải thiện của biên lãi thuần phản ánh mức giảm 46 điểm cơ bản trong chi phí vốn xuống còn 1,79%. Lãi suất thấp hơn đối với các tài khoản thị trường tiền tệ và tiền gửi có kỳ hạn, tỷ trọng lớn hơn của nguồn tiền gửi chi phí thấp, cùng sự giảm phụ thuộc vào nguồn vốn môi giới đã bù đắp cho mức giảm lợi suất cho vay từ 6,35% xuống 6,12%.

Các chỉ số tín dụng duy trì tương đối ổn định so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng tài sản xấu đạt 9,8 triệu USD, chiếm 0,14% tổng tài sản, so với 9,8 triệu USD, hay 0,16%, của cùng kỳ năm trước. Ngân hàng ghi nhận 0,3 triệu USD khoản thu hồi nợ ròng, trong khi dự phòng rủi ro tín dụng chiếm 1,14% tổng dư nợ so với 1,28% trong quý 3/2025.

Vốn chủ sở hữu đạt 743,8 triệu USD vào cuối quý, tăng 19,0 triệu USD so với cuối năm 2025. Mức tăng này đạt được dù giá trị chứng khoán sẵn sàng để bán giảm 37,8 triệu USD sau thuế trong 9 tháng đầu năm. Tỷ lệ an toàn vốn tổng hợp dựa trên rủi ro hợp nhất là 14,60%, và cả hai ngân hàng hoạt động vẫn được xếp loại là có mức vốn tốt.

Tăng trưởng chi phí và số lượng cổ phiếu gia tăng làm giảm thành quả doanh thu

Vấn đề trọng tâm của quý là khoảng cách giữa doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Doanh thu thuần tăng 17,3%, nhưng lợi nhuận ròng chỉ tăng 1,3% và EPS pha loãng giảm do chi phí và số lượng cổ phiếu bình quân tăng nhanh hơn lợi nhuận.

Chi phí ngoài lãi tăng 8,8 triệu USD lên 43,6 triệu USD. Eastern Michigan Bank đóng góp 4,1 triệu USD vào chi phí quý này, bao gồm 1,7 triệu USD chi phí lương và phúc lợi cùng 0,9 triệu USD khấu hao tài sản vô hình tiền gửi cốt lõi. Áp lực khác đến từ trích lập tiền thưởng, tăng lương theo hiệu suất, điều chỉnh lương theo thị trường, tuyển dụng liên quan đến chuyển đổi hệ thống ngân hàng và mở rộng tại Đông Nam Michigan, lạm phát chi phí và quy mô bảng cân đối kế toán lớn hơn. Tỷ lệ hiệu quả hoạt động do đó tăng lên 59,50% từ mức 55,70%.

Thuế suất thực tế cũng tăng lên 16,8% từ 13,4%, chủ yếu do giảm ưu đãi từ các khoản tín dụng thuế năng lượng có thể chuyển nhượng. Trong khi đó, số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân tăng lên 17,29 triệu cổ phiếu từ 16,25 triệu cổ phiếu. Điều này giải thích tại sao lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng nhẹ nhưng EPS điều chỉnh vẫn giảm.

Báo cáo của ban quản lý

Ban quản lý cho biết việc phát hành khoản vay thương mại mới vẫn lành mạnh mặc dù mức trả nợ tăng cao và kỳ vọng danh mục dự án hiện tại sẽ cung cấp thêm các cơ hội cho vay. Ngân hàng dự định tài trợ cho sự tăng trưởng cho vay và đầu tư chủ yếu thông qua việc huy động tiền gửi địa phương, đồng thời hạn chế sự phụ thuộc vào nguồn vốn môi giới và các nguồn vốn chi phí cao khác.

Mercantile cũng đang đầu tư vào nhân sự tại Đông Nam Michigan để mở rộng thị phần cho vay và tiền gửi. Việc chuyển đổi hệ thống ngân hàng cốt lõi và ngân hàng số của ngân hàng vẫn dự kiến hoàn thành vào quý 1 năm 2027.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí hoạt động và việc thực thi chuyển đổi: Chi phí đang tăng nhanh hơn doanh thu, và việc chuyển đổi hệ thống ngân hàng cốt lõi và ngân hàng số tạo ra thêm rủi ro về chi phí và triển khai trước thời hạn hoàn thành dự kiến vào quý 1/2027.
• Độ nhạy cảm với lãi suất: Chi phí nguồn vốn thấp hơn đã hỗ trợ biên lãi thuần trong quý này, nhưng lãi suất thấp hơn cũng làm giảm lợi suất của các khoản vay thương mại lãi suất thả nổi. Diễn biến biên lãi thuần trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tốc độ tái ấn định giá tương quan giữa tài sản và nguồn vốn.
• Mức trả nợ vay tăng cao: Việc trả hết nợ và trả bớt nợ gốc của các khoản vay thương mại đạt 147 triệu USD, cao hơn nhiều so với mức trung bình hàng quý trong lịch sử, điều này có thể hạn chế sự tăng trưởng danh mục đầu tư nếu hoạt động phát hành khoản vay mới suy yếu.
• Biến động liên tiếp của tài sản xấu: Tài sản xấu vẫn ở mức thấp và ổn định so với cùng kỳ năm trước nhưng đã tăng từ 5,8 triệu USD trong quý 2 lên 9,8 triệu USD trong quý 3.
• Áp lực định giá chứng khoán: Lãi suất thị trường cao hơn đã làm giảm 37,8 triệu USD sau thuế giá trị của các chứng khoán sẵn sàng để bán trong 9 tháng đầu năm, gây áp lực lên vốn chủ sở hữu.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Mercantile Bank cho thấy sự tăng trưởng vững chắc về thu nhập lãi thuần, biên lãi thuần, tiền gửi và thu nhập từ phí, một phần nhờ vào việc sáp nhập Eastern Michigan Bank. Tuy nhiên, chi phí nhân sự và hoạt động cao hơn, thuế suất cao hơn cùng số lượng cổ phiếu gia tăng đã hạn chế sự tăng trưởng lợi nhuận ròng và làm giảm EPS. Các khía cạnh tiếp theo cần theo dõi là kỷ luật chi phí, tăng trưởng cho vay thương mại trong bối cảnh việc trả nợ tăng cao, khả năng tiếp tục huy động tiền gửi địa phương và việc thực thi kế hoạch chuyển đổi hệ thống ngân hàng.