Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Zions: Chi phí xóa nợ giảm thúc đẩy EPS dù dư nợ cho vay đi ngang

Zions Bancorporation (NASDAQ: ZION) đã báo cáo lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông trong quý 3/2026 đạt 262 triệu USD, tăng từ mức 221 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 20% lên 1,78 USD từ mức 1,48 USD. Xóa nợ ròng giảm là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận, mặc dù dư nợ cho vay không thay đổi so với quý trước do tiến độ trả nợ nhanh hơn và sự cạnh tranh làm triệt tiêu các hoạt động cho vay mới.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Chất lượng tín dụng cải thiện đã thúc đẩy lợi nhuận tăng so với cùng kỳ năm trước. Xóa nợ ròng giảm xuống còn 3 triệu USD từ 56 triệu USD, giảm khoảng 95%, góp phần giúp lợi nhuận phân bổ cho cổ đông phổ thông tăng khoảng 19%.

Kết quả này thấp hơn đáng kể so với quý 2/2026, khi Zions báo cáo lợi nhuận dành cho cổ đông phổ thông là 452 triệu USD và EPS pha loãng là 3,05 USD. Điều này tương ứng với mức giảm khoảng 42% so với quý trước ở cả hai chỉ số, nhưng thông cáo được cung cấp không giải thích các yếu tố đằng sau sự chênh lệch lớn bất thường so với quý trước này.

Thông cáo không cung cấp doanh thu hàng quý, thu nhập lãi thuần, biên lợi nhuận hoặc các số liệu dòng tiền, làm hạn chế khả năng đánh giá mức độ cải thiện lợi nhuận đến từ tăng trưởng hoạt động kinh doanh so với chi phí tín dụng giảm.

Xóa nợ giảm giúp lợi nhuận tăng trong khi tăng trưởng dư nợ cho vay chững lại

Mức giảm xóa nợ ròng là lý do rõ ràng nhất cho sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước. Mức xóa nợ đã giảm 53 triệu USD, mang lại lợi ích đáng kể về lợi nhuận so với quý cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng cho vay lại phản ánh một bức tranh khác. Dư nợ cho vay đi ngang so với quý 2 do tốc độ trả nợ tăng lên và thị trường cạnh tranh gay gắt đã bù trừ cho các hoạt động cho vay mới. Trong khi đó, tiền gửi của khách hàng tăng với tốc độ quy năm gần 10% so với mức của quý 2. Do đó, tăng trưởng tiền gửi đã không chuyển hóa thành sự mở rộng dư nợ cho vay so với quý trước trong kỳ.

Zions cũng đã hoàn tất việc thâu tóm Basis Multifamily Finance I, LLC vào cuối tháng 7. Ban lãnh đạo mô tả nền tảng tài chính bất động sản nhiều căn hộ được thâu tóm này là một sự bổ sung chiến lược để phục vụ khách hàng bất động sản thương mại, đặc biệt là ở các thị trường phía Tây của ngân hàng. Thông cáo không định lượng đóng góp của thương vụ thâu tóm này vào lợi nhuận, dư nợ cho vay hoặc thu nhập từ phí trong quý 3.

Triển vọng từ Ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho biết lãi suất ngắn và trung hạn bắt đầu tăng trong tháng cuối cùng của quý. Vì Zions mô tả bảng cân đối kế toán của mình là nhạy cảm vừa phải với tài sản, ngân hàng kỳ vọng môi trường lãi suất cao hơn sẽ tạo ra thu nhập lãi thuần mạnh mẽ hơn.

Ban lãnh đạo cũng báo cáo thu nhập ngoài lãi tiếp tục cải thiện và kỳ vọng xu hướng đó sẽ kéo dài sang năm tiếp theo. Những bình luận này cung cấp sự kỳ vọng mang tính định hướng hơn là hướng dẫn tài chính định lượng.

Các giao dịch của người nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ được cung cấp báo cáo 403.879 cổ phiếu đã được mua thông qua 11 giao dịch và 93.546 cổ phiếu đã bán thông qua 5 giao dịch trong 6 tháng qua. Điều đó tạo ra lượng mua ròng được báo cáo là 310.333 cổ phiếu, trong khi tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ là khoảng 1,85 triệu cổ phiếu và tỷ lệ mua ròng được báo cáo là 20,10%.

10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm 4 giao dịch bán, 3 giao dịch chuyển đổi chứng khoán phái sinh và 3 giao dịch tặng cổ phiếu. Chúng không bao gồm bất kỳ giao dịch mua nào trên thị trường mở.

Quà tặng cổ phiếu và chuyển đổi chứng khoán phái sinh có bản chất kinh tế khác với các giao dịch mua hoặc bán trên thị trường mở. Riêng các giao dịch này không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của ngân hàng.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng dư nợ cho vay tiếp tục bị hạn chế. Tiến độ trả nợ nhanh hơn và sự cạnh tranh làm cho dư nợ cho vay không đổi so với quý 2. Áp lực kéo dài có thể hạn chế sự tăng trưởng của tài sản sinh lời ngay cả khi tiền gửi tiếp tục tăng.
• Mức cải thiện lợi nhuận phụ thuộc nhiều vào chất lượng tín dụng. Việc giảm xóa nợ ròng là lý do chính khiến lợi nhuận tăng. Sự suy giảm trong khả năng trả nợ của người vay hoặc chất lượng danh mục đầu tư sẽ làm giảm lợi ích này.
• Triển vọng thu nhập lãi thuần phụ thuộc vào lãi suất. Ban lãnh đạo kỳ vọng bảng cân đối kế toán nhạy cảm với tài sản sẽ hưởng lợi từ lãi suất cao hơn, nhưng lợi ích này phụ thuộc vào việc môi trường lãi suất diễn biến đúng như dự kiến.
• Tác động tài chính của thương vụ thâu tóm vẫn chưa rõ ràng. Zions đã xác định các lợi ích chiến lược từ nền tảng bất động sản nhiều căn hộ Basis nhưng không tiết lộ đóng góp của nó đối với dư nợ cho vay, phí, chi phí hoặc lợi nhuận.

Tóm tắt

Lợi nhuận quý 3/2026 của Zions cải thiện so với năm trước chủ yếu nhờ mức xóa nợ ròng giảm mạnh, giúp EPS pha loãng tăng 20%. Đồng thời, tăng trưởng dư nợ cho vay đi ngang so với quý trước cho thấy việc trả nợ và sự cạnh tranh tiếp tục hạn chế sự mở rộng của bảng cân đối kế toán bất chấp tăng trưởng tiền gửi. Các chỉ số then chốt tiếp theo là liệu chi phí tín dụng có duy trì ở mức thấp, tiền gửi có thể hỗ trợ sự khôi phục tăng trưởng cho vay hay không, và mức độ nhạy cảm với tài sản cùng thu nhập ngoài lãi cải thiện của ngân hàng có chuyển hóa thành lợi nhuận thường xuyên mạnh mẽ hơn hay không.