Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của M&T: Tăng trưởng tín dụng bị triệt tiêu bởi chi phí gia tăng

Tập đoàn M&T Bank (NYSE: MTB) đã báo cáo thu nhập lãi thuần quý 3/2026 đạt 1,793 tỷ USD, tăng 2% so với 1,761 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 5% lên 5,04 USD từ 4,82 USD. Mặc dù vậy, lợi nhuận ròng giảm 2% xuống 775 triệu USD do chi phí hoạt động tăng, dự phòng rủi ro tín dụng và thu nhập ngoài lãi yếu hơn đã bù trừ cho đà tăng trưởng dư nợ cho vay và chi phí vốn tiền gửi thấp hơn. Việc số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân giảm 7% đã giúp EPS chuyển động ngược chiều với lợi nhuận ròng.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Thu nhập lãi thuần hưởng lợi từ sự tăng trưởng của dư nợ cho vay và chứng khoán đầu tư cùng mức lãi suất thấp hơn trả cho các khoản tiền gửi chịu lãi. Mức tăng này bị bù trừ một phần do tỷ suất sinh lời từ cho vay thấp hơn, khiến biên lợi nhuận ròng quy đổi chịu thuế (NIM) ở mức 3,65%, so với 3,69% cùng kỳ năm trước và 3,70% trong quý trước.

Các khoản mục còn lại trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh kém khả quan hơn. Thu nhập ngoài lãi giảm 1%, chi phí ngoài lãi tăng 2% và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng 8%, dẫn đến lợi nhuận ròng thấp hơn mặc dù thu nhập lãi thuần tăng.

Xu hướng dư nợ cho vay, tiền gửi và phí dịch vụ

Dư nợ cho vay bình quân tăng 5% so với cùng kỳ năm trước lên 143,296 tỷ USD, với sự tăng trưởng ở tất cả các danh mục chính. Cho vay thương mại và công nghiệp bình quân tăng 7% lên 65,887 tỷ USD, trong khi cho vay bất động sản thương mại, bất động sản nhà ở và cho vay tiêu dùng tăng lần lượt 4%, 4% và 5%.

So với quý trước, dư nợ cho vay bình quân tăng 2,6 tỷ USD. Bất động sản thương mại đóng góp 1,6 tỷ USD trong mức tăng đó, tiếp theo là cho vay tiêu dùng với 634 triệu USD và cho vay bất động sản nhà ở với 367 triệu USD. Tiền gửi bình quân tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước lên 166,777 tỷ USD, hỗ trợ sự tăng trưởng tài sản, mặc dù việc phụ thuộc nhiều hơn vào tiền gửi chịu lãi đã góp phần làm giảm biên lãi thuần so với quý trước.

Mảng kinh doanh thu phí ghi nhận kết quả trái chiều. Thu nhập từ dịch vụ ủy thác và đầu tư tăng 6% so với cùng kỳ năm trước lên 230 triệu USD, trong khi doanh thu dịch vụ ngân hàng thế chấp tăng 3% lên 152 triệu USD nhờ thu nhập từ dịch vụ quản lý phụ khoản vay thế chấp nhà ở tăng. M&T đã bắt đầu thực hiện quản lý phụ thêm 62,9 tỷ USD khoản vay thế chấp nhà ở vào tháng 6 năm 2026.

Doanh thu từ thị trường vốn và tư vấn giảm 8% xuống 32 triệu USD. Doanh thu hoạt động khác giảm 25% xuống 85 triệu USD, chủ yếu do quý 3/2025 bao gồm khoản phân bổ thanh toán bổ sung (earnout) trị giá 28 triệu USD liên quan đến đợt bán mảng kinh doanh Collective Investment Trust năm 2023 và khoản lãi 12 triệu USD từ bán hợp đồng cho thuê thiết bị. Mức chênh lệch so sánh này đã bù trừ nhiều hơn mức tăng 11 triệu USD so với cùng kỳ năm trước từ khoản đầu tư của M&T vào Bayview Lending Group.

Khả năng sinh lời, chất lượng tín dụng và vốn

Chi phí ngoài lãi tăng lên 1,393 tỷ USD, chủ yếu do chi tiêu cho công nghệ và dịch vụ chuyên nghiệp. Chi phí phần mềm và xử lý dữ liệu bên ngoài tăng 25% lên 173 triệu USD, phản ánh việc bảo trì phần mềm và nâng cấp hạ tầng công nghệ. Chi phí dịch vụ chuyên nghiệp và dịch vụ khác tăng 22% lên 97 triệu USD do các dự án công nghệ, các sáng kiến doanh nghiệp và chi phí pháp lý cao hơn.

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập tăng lên 54,4% từ mức 53,6% cùng kỳ năm trước và 52,8% trong quý 2/2026, cho thấy chi phí chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân quy năm giảm xuống 1,40% từ 1,49%, trong khi tỷ suất lợi nhuận trên vốn cổ phần phổ thông bình quân gần như không đổi ở mức 11,44%.

Các chỉ số tín dụng diễn biến trái chiều nhưng vẫn tốt hơn so với cùng kỳ năm trước ở một số mảng. Dư nợ không nợ lãi giảm 14% so với cùng kỳ năm trước xuống 1,298 tỷ USD, và tỷ lệ xóa nợ ròng quy năm cải thiện lên 0,35% từ 0,42%. Tuy nhiên, so với quý trước, dư nợ không nợ lãi tăng 7% và khoản xóa nợ ròng tăng lên 127 triệu USD từ 80 triệu USD. Nợ quá hạn từ 90 ngày trở lên nhưng vẫn tính lãi tăng 32% so với cùng kỳ năm trước lên 570 triệu USD, chủ yếu phản ánh các khoản vay bất động sản nhà ở được chính phủ bảo lãnh.

Dự phòng tổn thất cho vay là 2,179 tỷ USD, tương đương 1,51% tổng dư nợ cho vay, giảm từ mức 1,59% của một năm trước đó. M&T cho biết tỷ lệ dự phòng thấp hơn là nhờ mức nợ bị cảnh báo giảm.

Tỷ lệ vốn an toàn CET1 ước tính là 10,16%, so với 10,19% trong quý 2/2026 và 10,99% cùng kỳ năm trước. M&T cho biết các tỷ lệ an toàn vốn của ngân hàng vẫn vượt mức tối thiểu theo quy định, trong khi tỷ lệ đảm bảo khả năng thanh khoản ước tính đạt 107%. Thu nhập toàn diện tích lũy khác giảm 588 triệu USD trong quý khi lãi suất tăng, và tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông hữu hình trên tài sản hữu hình giảm 22 điểm cơ bản so với quý trước.

Số lượng cổ phiếu giảm giúp EPS tăng dù lợi nhuận thấp hơn

Sự phân hóa rõ ràng nhất trong quý là giữa lợi nhuận ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông giảm 3% xuống 732 triệu USD, nhưng EPS pha loãng lại tăng 5% do số lượng cổ phiếu pha loãng lưu hành bình quân giảm 7% xuống 145,174 triệu cổ phiếu.

M&T đã mua lại 1,3 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 323 triệu USD trong quý 3, sau khi đã mua lại 465 triệu USD ở quý trước đó. Số lượng cổ phiếu thấp hơn đã làm tăng lợi nhuận phân bổ cho mỗi cổ phiếu còn lại, nhưng các đợt mua lại, sự tăng trưởng dư nợ cho vay và các khoản lỗ chưa thực hiện từ chứng khoán đầu tư cũng gây áp lực lên các chỉ số an toàn vốn.

Phân tích từ ban lãnh đạo

Giám đốc Tài chính Daryl N. Bible nhấn mạnh sự tăng trưởng dư nợ cho vay và tiền gửi, điều kiện tín dụng ổn định cùng vị thế vốn của M&T. Ban lãnh đạo cũng chỉ ra sự đa dạng của các mảng kinh doanh tạo ra phí dịch vụ, mặc dù kết quả báo cáo cho thấy mức tăng ở mảng ngân hàng thế chấp và dịch vụ ủy thác đã bị bù trừ bởi doanh thu thị trường vốn thấp hơn và mức cơ sở so sánh cao ở doanh thu hoạt động khác.

Giao dịch nội bộ gần đây

Trong thời gian 6 tháng được báo cáo, các bên nội bộ đã mua 49.194 cổ phiếu qua 16 giao dịch và bán 54.542 cổ phiếu qua 11 giao dịch, dẫn đến lượng bán ròng là 5.348 cổ phiếu, tương đương 1,10% lượng cổ phiếu nắm giữ nội bộ được báo cáo. Các giao dịch này được trình bày theo đúng báo cáo và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của M&T.

Nguồn tin không chỉ định loại tiền tệ cho giá trị giao dịch được báo cáo.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lãi thuần: Biên lãi thuần giảm cả so với cùng kỳ năm trước lẫn so với quý trước do tỷ suất sinh lời từ cho vay thấp hơn và đà tăng trưởng được tài trợ bằng tiền gửi chịu lãi đã hạn chế lợi ích từ tài sản sinh lời cao hơn.
• Chi phí công nghệ gia tăng: Chi phí xử lý dữ liệu, phần mềm và dịch vụ chuyên nghiệp tăng nhanh hơn các danh mục doanh thu cốt lõi, đẩy tỷ lệ chi phí trên thu nhập lên cao hơn.
• Xu hướng tín dụng trái chiều so với quý trước: Dư nợ không nợ lãi và các khoản xóa nợ ròng tăng so với quý 2 mặc dù cả hai chỉ số vẫn tốt hơn so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng nhanh so với quý trước ở dư nợ cho vay bất động sản thương mại cũng cần tiếp tục được theo dõi.
• Độ nhạy cảm của vốn: Tăng trưởng cho vay, mua lại cổ phiếu và các khoản lỗ đánh giá lại chứng khoán đầu tư đã góp phần làm giảm tỷ lệ CET1 và tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông hữu hình, làm giảm đệm vốn so với năm trước.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của M&T thể hiện sự kết hợp giữa đà tăng trưởng dư nợ cho vay trên diện rộng và thu nhập lãi thuần cao hơn với doanh thu phí yếu hơn, chi phí liên quan đến công nghệ gia tăng và dự phòng rủi ro tín dụng lớn hơn. Chất lượng tín dụng duy trì cải thiện so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm nhẹ so với quý trước, trong khi các tỷ lệ an toàn vốn giảm do sự tăng trưởng tài sản, mua lại cổ phiếu và lỗ định giá chứng khoán. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu tăng trưởng cho vay có thể chuyển hóa thành biên lợi nhuận rộng hơn hay không, liệu chi tiêu công nghệ có hạ nhiệt hay không, và liệu đà tăng chi phí tín dụng so với quý trước gần đây có tiếp diễn hay không.