Kết quả kinh doanh Q3/2026 của First Financial Bankshares: Chi phí tín dụng giảm và biên lãi ròng mở rộng thúc đẩy lợi nhuận

First Financial Bankshares (NASDAQ: FFIN) đã báo cáo thu nhập lãi thuần quý 3 năm 2026 đạt 138,51 triệu USD, tăng từ mức 127,00 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,52 USD từ mức 0,36 USD. Lợi nhuận ròng đạt kỷ lục theo quý là 74,31 triệu USD do biên thu nhập lãi thuần quy đổi thuế mở rộng và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước vốn bị ảnh hưởng bởi khoản xóa nợ vay liên quan đến gian lận. Dư nợ cho vay cũng tăng trong quý, mặc dù lãi suất dài hạn cao hơn đã gây áp lực lên thu nhập từ thế chấp và giá trị danh mục chứng khoán.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Sự gia tăng lợi nhuận phản ánh cả sự cải thiện hoạt động cốt lõi và mức so sánh chi phí tín dụng thuận lợi. Thu nhập lãi thuần tăng khoảng 9,1%, nhờ quy mô tài sản sinh lời bình quân lớn hơn và biên lợi nhuận mở rộng, trong khi dự phòng tổn thất tín dụng giảm khoảng 91,7%.

Chi phí tiếp tục là yếu tố tiêu cực đối ứng. Chi phí ngoài lãi tăng khoảng 10,0%, nhanh hơn mức tăng 4,0% của thu nhập ngoài lãi, một phần do chi phí thù lao, phí pháp lý và chuyên môn, chi phí phần mềm và chi phí quảng cáo tăng.

Dự phòng của năm trước bao gồm tác động của một khoản vay lớn bị xóa nợ do gian lận của bên vay. Do đó, khoản xóa nợ ròng giảm xuống 935.000 USD từ mức 22,34 triệu USD, khiến mức so sánh lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước trở nên thuận lợi một cách bất thường.

Thu nhập từ phí và hoạt động cho vay

Quản lý tài sản (Wealth Management) là yếu tố đóng góp tích cực nhất trong thu nhập ngoài lãi. Phí quản lý tăng lên 14,49 triệu USD từ mức 12,95 triệu USD, nhờ các tài khoản mới và thu nhập từ phí khoáng sản tăng liên quan đến giá dầu và khí đốt. Tổng tài sản quản lý đạt 12,35 tỷ USD, so với 12,05 tỷ USD của một năm trước đó.

Phí dịch vụ tiền gửi tăng lên 6,69 triệu USD từ mức 6,45 triệu USD do số lượng tài khoản mới ròng tăng. Thu nhập từ cho vay thế chấp đi theo chiều hướng ngược lại, giảm xuống 4,18 triệu USD từ mức 4,38 triệu USD do sự tăng vọt của lãi suất dài hạn ảnh hưởng đến cả sản lượng và biên lợi nhuận thế chấp.

Dư nợ cho vay giữ để đầu tư kết thúc quý ở mức 8,54 tỷ USD, tăng từ mức 8,24 tỷ USD một năm trước đó và 8,35 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6. Công ty đã tăng thêm 191,86 triệu USD dư nợ cho vay trong quý 3, tương đương với tốc độ tăng trưởng quy năm được công bố là 9,12%. Cho vay thương mại, bất động sản thương mại không do chủ sở hữu chiếm dụng, cho vay nhà ở và cho vay mua ô tô tiêu dùng đều tăng so với quý trước, trong khi cho vay xây dựng và phát triển giảm.

Khả năng sinh lời, chất lượng tín dụng và vốn

Tỷ suất sinh lời trên tài sản bình quân (ROA) tăng lên 1,93% từ mức 1,44%, trong khi tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROE) tăng lên 15,02% từ mức 11,85%. Tuy nhiên, tỷ lệ hiệu quả hoạt động kém đi 85 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước do mức tăng chi phí vượt quá mức tăng thu nhập từ phí.

Chi phí lương, hoa hồng và phúc lợi nhân viên không bao gồm điều chỉnh thị trường SERP đạt 47,79 triệu USD, tăng từ mức 42,32 triệu USD. Công ty giải thích sự gia tăng này chủ yếu do các đợt tăng lương hàng năm dựa trên thành tích và thị trường có hiệu lực từ ngày 1 tháng 3. Mức tăng chi phí khác đến từ phí pháp lý và chuyên môn, phân bổ và chi phí phần mềm, cũng như chi phí quảng cáo và quan hệ công chúng.

Các chỉ số tín dụng diễn biến trái chiều nhưng không cho thấy áp lực căng thẳng như khoản xóa nợ của năm trước. Tài sản xấu chiếm 0,71% tổng dư nợ cho vay và tài sản tịch thu để xử lý nợ, không thay đổi so với một năm trước đó và giảm từ mức 0,80% của quý trước. Đồng thời, dư nợ bị phân loại tăng lên 294,49 triệu USD từ mức 252,96 triệu USD một năm trước và 283,10 triệu USD vào ngày 30 tháng 6.

Dự phòng tổn thất tín dụng đạt 113,89 triệu USD, tương đương 1,33% tổng dư nợ cho vay, so với mức 1,29% của một năm trước đó và 1,35% của quý liền kề. Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông Cấp 1 (CET1) đạt 20,45%, tăng từ mức 19,10% của một năm trước đó.

Chi phí vốn hỗ trợ biên lợi nhuận, trong khi lãi suất dài hạn tác động tiêu cực đến giá trị sổ sách

Lãi suất ảnh hưởng đến các mảng kinh doanh khác nhau theo những cách trái ngược nhau. Tỷ suất sinh lời quy đổi thuế trên tài sản sinh lời giảm nhẹ xuống 5,30% từ mức 5,34%, nhưng chi phí nợ phải trả chịu lãi giảm mạnh hơn xuống 2,06% từ mức 2,28%. Cùng với mức tăng trưởng khoảng 6,1% của tài sản sinh lời bình quân, điều đó đã giúp nâng biên thu nhập lãi thuần thêm 11 điểm cơ bản và tăng thu nhập lãi thuần.

Biến động lãi suất dài hạn đã tạo ra áp lực ở mảng khác. Ngoài việc làm giảm thu nhập thế chấp, chúng còn làm tăng khoản lỗ chưa thực hiện sau thuế đối với danh mục chứng khoán lên 489,55 triệu USD từ mức 279,67 triệu USD vào ngày 30 tháng 6. Mức tăng 209,89 triệu USD so với quý trước của khoản lỗ chưa thực hiện là nguyên nhân chính khiến vốn chủ sở hữu giảm xuống 1,83 tỷ USD từ mức 2,00 tỷ USD trong quý. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu giảm xuống 10,59 USD từ 11,75 USD và tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông hữu hình giảm xuống 10,23% từ 11,23%.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành David Bailey giải thích lợi nhuận ròng kỷ lục theo quý phần lớn nhờ vào việc tiếp tục mở rộng biên thu nhập lãi thuần. Ban lãnh đạo cho biết các ưu tiên trong ngắn hạn của công ty vẫn là tăng trưởng bảng cân đối kế toán có kỷ luật và quản trị rủi ro thận trọng.

Công ty cũng có kế hoạch mở một địa điểm tại Bee Cave vào cuối tháng 10 năm 2026. Đây sẽ là chi nhánh phục vụ trọn gói đầu tiên của First Financial Bankshares tại thị trường Austin và là một phần trong kế hoạch mở rộng rộng lớn hơn trên khắp bang Texas.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ riêng biệt cho thấy 80.110 cổ phiếu đã được mua qua 31 giao dịch trong sáu tháng trước đó, so với 15.000 cổ phiếu được bán ra trong một giao dịch. Mua ròng đạt tổng cộng 65.110 cổ phiếu, trong khi tổng số cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo là khoảng 5,16 triệu cổ phiếu.

Giao dịch mua và bán được xác định rõ ràng gần đây nhất như sau:

Các công bố thông tin gần đây khác bao gồm việc tặng cổ phiếu, thưởng cổ phiếu và thực hiện quyền chứng khoán phái sinh. Những giao dịch đó không nên được hiểu theo cùng một cách như các giao dịch mua hoặc bán trên thị trường mở.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng chi phí: Chi phí ngoài lãi tăng khoảng 10,0% và tỷ lệ hiệu quả hoạt động kém hơn so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng tiếp tục của chi phí thù lao, dịch vụ chuyên môn và chi phí phần mềm có thể làm hạn chế lợi ích từ thu nhập lãi thuần cao hơn.
• Tăng trưởng dư nợ bị phân loại: Dư nợ bị phân loại tăng cả so với cùng kỳ năm trước và so với quý trước mặc dù tỷ lệ tài sản xấu giảm. Sự suy giảm thêm có thể dẫn đến chi phí dự phòng hoặc xóa nợ cao hơn.
• Tác động của lãi suất đến vốn chủ sở hữu sổ sách: Khoản lỗ chưa thực hiện đối với chứng khoán lớn hơn đã làm giảm vốn chủ sở hữu và giá trị sổ sách hữu hình trong quý 3. Biến động lãi suất dài hạn bổ sung có thể tiếp tục ảnh hưởng đến các chỉ số này.
• Mức so sánh tín dụng thuận lợi một cách bất thường: Phần lớn mức tăng lợi nhuận phản ánh việc không còn khoản xóa nợ liên quan đến gian lận của năm trước. Nhà đầu tư nên phân biệt hiệu ứng mức nền đó với đóng góp thường xuyên từ việc mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng bảng cân đối kế toán.
• Độ nhạy của mảng cho vay thế chấp: Lãi suất dài hạn cao hơn làm giảm sản lượng và biên lợi nhuận thế chấp trong quý, cho thấy độ nhạy của mảng kinh doanh thu phí đối với sự thay đổi lãi suất.

Tóm tắt

Lợi nhuận quý 3 năm 2026 của First Financial Bankshares đã cải thiện nhờ biên thu nhập lãi thuần mở rộng, tăng trưởng tài sản sinh lời và chi phí tín dụng giảm mạnh đã bù đắp cho chi phí hoạt động tăng cao. Tăng trưởng cho vay và phí Quản lý tài sản (Wealth Management) tạo thêm lực hỗ trợ, nhưng dư nợ bị phân loại tăng và khoản lỗ chứng khoán do lãi suất làm giảm vốn sổ sách. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu đà tăng biên lợi nhuận có thể tiếp tục bù đắp áp lực chi phí hay không, sự phát triển của nợ bị phân loại ra sao, và liệu lãi suất dài hạn có tiếp tục gây áp lực lên thu nhập thế chấp và vốn chủ sở hữu hữu hình hay không.