Kết quả kinh doanh Q4 FY2026 của Penguin Solutions: Tăng trưởng mảng bộ nhớ thúc đẩy doanh thu tăng 68%

Penguin Solutions (NASDAQ: PENG) đã báo cáo doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 đạt 566,7 triệu USD cho quý kết thúc vào ngày 28 tháng 8 năm 2026, tăng 68% so với mức 337,9 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,29 USD từ mức 0,11 USD. Mảng Bộ nhớ Tích hợp đóng góp phần lớn vào mức tăng doanh thu, và đòn bẩy hoạt động đã nâng lợi nhuận hoạt động theo GAAP lên 69,5 triệu USD, mặc dù khoản lợi ích thuế trị giá 57,6 triệu USD đã làm tăng đáng kể lợi nhuận ròng báo cáo. Công ty cũng đã nâng triển vọng doanh thu và EPS không theo GAAP cho năm tài chính 2027.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Nhu cầu trung tâm dữ liệu do AI thúc đẩy đã hỗ trợ cho sự tăng tốc của quý này. Ban lãnh đạo cho biết tăng trưởng đã cải thiện từ mức doanh thu tương đối đi ngang trong nửa đầu năm tài chính 2026 lên 48% trong quý 3 và 68% trong quý 4 sau khi ra mắt Nền tảng AI Factory và tập trung nhiều hơn vào các khách hàng trung tâm dữ liệu.

Lợi nhuận gộp tăng chậm hơn doanh thu, làm giảm biên lợi nhuận gộp theo GAAP khoảng 1,1 điểm phần trăm. Tuy nhiên, chi phí hoạt động chỉ tăng khoảng 3%, cho phép lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn nhiều so với doanh thu.

Tính cho cả năm tài chính 2026, doanh thu thuần tăng 26% lên 1,73 tỷ USD. EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 2,60 USD từ mức 0,28 USD, trong khi EPS pha loãng không theo GAAP tăng lên 2,87 USD từ mức 1,90 USD.

Kết quả kinh doanh theo mảng hoạt động

Bộ nhớ Tích hợp là động lực tăng trưởng chính được báo cáo. Doanh thu của mảng này đã tăng 208,6 triệu USD và chiếm khoảng 91% tổng mức tăng doanh thu so với cùng kỳ năm trước của công ty trong quý. Mảng này đóng góp khoảng 60% doanh thu thuần của quý 4.

Sự cải thiện theo quý của mảng Tính toán nâng cao không đủ bù đắp cho sự suy yếu trước đó: doanh thu cả năm của mảng này đạt 558,8 triệu USD, giảm so với 648,4 triệu USD trong năm tài chính 2025. Ngược lại, doanh thu cả năm của mảng Bộ nhớ Tích hợp gần như tăng gấp đôi lên 924,0 triệu USD từ mức 464,2 triệu USD.

Penguin đã có thêm 6 khách hàng trung tâm dữ liệu Hạ tầng AI trong quý 4, bao gồm 4 nhà cung cấp neocloud. Trong cả năm tài chính 2026, công ty đã có thêm 17 khách hàng và mở rộng hợp tác với 12 khách hàng hiện có. Các hợp đồng được công bố bao gồm việc triển khai và vận hành một nhà máy AI 36.000 GPU tại Na Uy, mặc dù thông cáo báo chí không định lượng thời điểm ghi nhận doanh thu từ các thương vụ này.

Công ty cũng mở rộng các mối quan hệ cung ứng bộ nhớ và hạ tầng AI nhằm cải thiện khả năng cung ứng linh kiện. Tách biệt với đó, công ty đã hoàn tất đợt phát hành 750 triệu USD trái phiếu chuyển đổi cao cấp lãi suất 0% đáo hạn vào năm 2031.

Đòn bẩy hoạt động được cải thiện, nhưng lợi ích thuế đã phóng đại EPS theo GAAP

Lợi nhuận gộp theo GAAP tăng khoảng 61% trong khi tổng chi phí hoạt động chỉ tăng từ 84,3 triệu USD lên 86,4 triệu USD. Diễn biến chi phí này cho phép lợi nhuận hoạt động tăng hơn gấp 5 lần mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm. Báo cáo không nêu nguyên nhân cụ thể khiến biên lợi nhuận thu hẹp, do đó ảnh hưởng từ tỷ trọng doanh thu cao hơn của mảng Bộ nhớ Tích hợp trong quý không thể được bóc tách riêng lẻ từ các số liệu công bố.

Phía dưới lợi nhuận hoạt động, Penguin đã ghi nhận 32,0 triệu USD tổng chi phí ngoài hoạt động kinh doanh, làm giảm lợi nhuận trước thuế xuống 37,4 triệu USD từ mức lợi nhuận hoạt động 69,5 triệu USD. Khoản lợi ích thuế thu nhập doanh nghiệp 57,6 triệu USD sau đó đã nâng lợi nhuận ròng hợp nhất lên 95,0 triệu USD và lợi nhuận ròng thuộc về Penguin Solutions lên 93,2 triệu USD. Do đó, mức tăng 1.073% của EPS pha loãng theo GAAP không hoàn toàn là kết quả của tăng trưởng hoạt động kinh doanh. Công ty cũng cảnh báo rằng thuế suất hiệu dụng theo GAAP có thể biến động đáng kể giữa các quý.

Dự báo cho năm tài chính 2027

Penguin đã nâng triển vọng cho năm tài chính 2027 so với dự báo sơ bộ đưa ra cùng kết quả quý 3. Điểm giữa của khoảng doanh thu thuần ước tính tăng khoảng 260 triệu USD lên 2,43 tỷ USD, trong khi tốc độ tăng trưởng EPS không theo GAAP dự kiến tăng lên khoảng 55% so với mức dự báo sơ bộ trước đó là khoảng 30%.

Dự báo dựa trên giả định 63 triệu cổ phiếu pha loãng. Ban lãnh đạo cho biết sự gia tăng chủ yếu nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ tiếp diễn của mảng bộ nhớ và sự tăng tốc hơn nữa trong mảng Hạ tầng AI, đồng thời kỳ vọng đòn bẩy hoạt động trên toàn bộ hoạt động kinh doanh.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Trong giai đoạn 6 tháng được báo cáo, người nội bộ đã mua 16.040 cổ phiếu qua 2 giao dịch và bán 94.186 cổ phiếu qua 15 giao dịch, dẫn đến khối lượng bán ròng là 78.146 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được ghi nhận là khoảng 1,76 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ giao dịch mua bán ròng tương đương -4,30%.

10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm 8 giao dịch bán với tổng giá trị báo cáo khoảng 2,44 triệu USD và 2 đợt cấp cổ phiếu thưởng được báo cáo với giá trị bằng 0. Tất cả đều được niêm yết là sở hữu trực tiếp; bản thân các giao dịch này không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Phụ thuộc vào sự tăng trưởng của mảng Bộ nhớ Tích hợp: Mảng này tạo ra khoảng 60% doanh thu quý 4 và khoảng 91% mức tăng doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái. Do đó, sự sụt giảm nhu cầu bộ nhớ do AI thúc đẩy hoặc biến động giá bộ nhớ có thể gây ra ảnh hưởng lớn ngoài dự kiến tới kết quả của công ty.
• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp: Biên lợi nhuận gộp theo GAAP đã giảm khoảng 1,1 điểm phần trăm mặc dù doanh thu tăng trưởng nhanh chóng. Dự báo biên lợi nhuận gộp theo GAAP cho năm tài chính 2027 là 27% cộng hoặc trừ 2 điểm phần trăm cũng tạo ra một khoảng kết quả có thể xảy ra tương đối rộng.
• Triển khai dự án AI quy mô lớn: Penguin đang đảm nhận các dự án phức tạp, bao gồm việc triển khai 36.000 GPU và dịch vụ vận hành 24/7. Thời điểm triển khai, đơn đặt hàng của khách hàng và việc gia hạn hợp đồng có thể ảnh hưởng đến thời điểm ghi nhận doanh thu.
• Khả năng cung ứng linh kiện và nhà cung cấp: Công ty đã thiết lập thêm các thỏa thuận cung ứng bộ nhớ và hạ tầng AI để đáp ứng nhu cầu. Việc hạn chế về khả năng cung ứng linh kiện hoặc biến động chi phí nguyên vật liệu có thể thắt chặt tăng trưởng hoặc khả năng sinh lời.
• Biến động lợi nhuận liên quan đến thuế: Khoản lợi ích thuế trị giá 57,6 triệu USD đã làm tăng đáng kể lợi nhuận ròng theo GAAP quý 4. Vì ban lãnh đạo cho biết thuế suất theo GAAP có thể biến động lớn theo từng quý, đóng góp này có thể không lặp lại.

Tóm tắt

Sự tăng tốc trong quý 4 năm tài chính 2026 của Penguin Solutions được dẫn dắt bởi mảng Bộ nhớ Tích hợp và hỗ trợ bởi hoạt động trung tâm dữ liệu AI ngày càng gia tăng, trong khi sự tăng trưởng chi phí hoạt động ở mức hạn chế đã tạo ra đòn bẩy hoạt động đáng kể. Triển vọng được nâng lên cho năm tài chính 2027 cho thấy đà phát triển tiếp tục kéo dài, đặc biệt trong mảng Hạ tầng AI, nhưng nhà đầu tư nên phân biệt sự cải thiện từ hoạt động kinh doanh cốt lõi với lợi ích thuế giúp phóng đại EPS theo GAAP, đồng thời theo dõi liệu tăng trưởng doanh thu có thể chuyển hóa thành biên lợi nhuận gộp ổn định hơn hay không.