Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của Micron: Doanh thu tăng vọt khi biên lợi nhuận mở rộng

Micron Technology (Nasdaq: MU) báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 54,23 tỷ USD, tăng khoảng 379% so với 11,32 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng GAAP tăng lên 32,87 USD từ mức 2,83 USD. Biên lợi nhuận gộp GAAP mở rộng lên 86,8%, và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 43,97 tỷ USD do cả bốn đơn vị kinh doanh đều ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận đáng kể. Quý này kết thúc vào ngày 3 tháng 9 năm 2026 và Micron đã công bố kết quả vào ngày 30 tháng 9.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng gần gấp 5 lần so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận thậm chí còn tăng nhanh hơn do quy mô chi phí tăng chậm hơn nhiều. Chi phí hoạt động GAAP tăng lên 3,30 tỷ USD từ mức 1,40 tỷ USD, trong khi doanh thu tăng thêm 42,91 tỷ USD.

Chênh lệch giữa lợi nhuận GAAP và non-GAAP tương đối hạn chế so với tổng lợi nhuận. Các khoản điều chỉnh trong quý 4 bao gồm 500 triệu USD chi phí bản quyền bằng sáng chế, 364 triệu USD thù lao bằng cổ phiếu và các tác động thuế liên quan.

Hiệu suất hoạt động của các đơn vị kinh doanh

Tăng trưởng diễn ra trên diện rộng thay vì tập trung vào một bộ phận duy nhất. Core Data Center đã trở thành đơn vị kinh doanh lớn nhất tính theo doanh thu hàng quý và ghi nhận tốc độ mở rộng so với cùng kỳ năm trước nhanh nhất, trong khi Mobile and Client đạt biên lợi nhuận hoạt động cao nhất ở mức 88%.

Biên lợi nhuận gộp ở cả bốn đơn vị đạt từ 83% đến 90%, so với mức 31% đến 59% của một năm trước đó. Biên lợi nhuận hoạt động tăng lên mức 76% đến 88% từ khoảng 20% đến 48% của năm trước.

Hoạt động sản phẩm cũng có bước tiến trong quý. Doanh thu từ danh mục LPDDR SOCAMM cho máy chủ của Micron đã tăng hơn gấp đôi so với quý trước, trong khi công ty bắt đầu hoặc mở rộng việc giao các sản phẩm SSD cho KV-cache, PC và các ứng dụng khác. Micron cũng báo cáo các chiến thắng thiết kế máy trạm AI với mọi khách hàng OEM cấp 1, mặc dù công ty không định lượng đóng góp của các sản phẩm này vào tổng doanh thu.

Tăng trưởng doanh thu vượt xa chi phí và thúc đẩy tạo dòng tiền

Động lực số liệu chính của việc mở rộng biên lợi nhuận là khoảng cách giữa tăng trưởng doanh thu và chi phí. Giá vốn hàng bán GAAP tăng khoảng 15% lên 7,18 tỷ USD, so với mức tăng trưởng doanh thu khoảng 379%. Chi phí hoạt động tăng khoảng 135%, bao gồm chi phí nghiên cứu và phát triển cũng như chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp cao hơn, nhưng vẫn tăng chậm hơn nhiều so với lợi nhuận gộp.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 43,97 tỷ USD đã đài thọ 10,77 tỷ USD chi phí vốn ròng, để lại dòng tiền tự do đã điều chỉnh là 33,20 tỷ USD. Các khoản này lần lượt chiếm khoảng 81% và 61% doanh thu hàng quý.

Micron kết thúc năm tài chính với 73,48 tỷ USD tiền mặt, các khoản đầu tư ngắn hạn có khả năng thanh khoản cao và tiền mặt bị hạn chế sử dụng. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn đạt khoảng 5,18 tỷ USD. Tuy nhiên, các khoản phải thu đã tăng lên 36,20 tỷ USD từ mức 9,27 tỷ USD một năm trước đó, trong khi hàng tồn kho tăng lên 10,37 tỷ USD từ 8,36 tỷ USD. Trong cả năm tài chính, sự gia tăng các khoản phải thu đã sử dụng 25,21 tỷ USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Dự báo quý 1 năm tài chính 2027

Triển vọng ban đầu cho quý 1 năm tài chính 2027 của Micron hướng tới sự tăng trưởng doanh thu và EPS tiếp theo so với quý trước, mặc dù biên lợi nhuận gộp dự kiến thấp hơn một chút so với mức của quý 4. Khoảng dự báo doanh thu là từ 60,0 tỷ USD đến 63,0 tỷ USD.

Do đó, triển vọng này hàm ý doanh thu và lợi nhuận sẽ tiếp tục tăng, nhưng biên lợi nhuận gộp không tiếp tục mở rộng. Mối quan hệ giữa tăng trưởng và mức giảm biên lợi nhuận theo dự báo sẽ là thước đo quan trọng để đánh giá liệu mức sinh lời của quý 4 có thể duy trì được hay không.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Sanjay Mehrotra cho biết Micron kỳ vọng năm tài chính 2027 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ hơn năm tài chính 2026. Ban lãnh đạo gắn kết triển vọng của mình với nhu cầu bộ nhớ liên quan đến AI, việc tiếp tục đầu tư vào công nghệ, sản phẩm và sản xuất, cùng các Thỏa thuận Khách hàng Chiến lược mà họ tin rằng sẽ gia tăng niềm tin vào tính bền vững của hiệu quả tài chính. Công ty không cung cấp con số định lượng về đóng góp doanh thu từ các thỏa thuận đó.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy có 4 giao dịch mua với tổng cộng 887 cổ phiếu và 19 giao dịch bán với tổng cộng 337.619 cổ phiếu trong 6 tháng qua. Điều đó dẫn đến lượng bán ròng 336.732 cổ phiếu qua 23 giao dịch; tổng lượng cổ phiếu nắm giữ của người nội bộ được báo cáo ở mức xấp xỉ 2,69 triệu cổ phiếu.

Năm hàng riêng lẻ gần đây nhất trong dữ liệu được cung cấp đều là các giao dịch bán trực tiếp. Các ghi nhận này được trình bày một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Micron.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Biên lợi nhuận được dự báo thấp hơn một chút: Dự báo quý 1 năm tài chính đưa ra biên lợi nhuận gộp GAAP vào khoảng 85,95%, giảm so với mức 86,8% trong quý 4 ngay cả khi doanh thu dự kiến sẽ tăng.
• Yêu cầu đầu tư vẫn ở mức lớn: Chi phí vốn ròng quý 4 là 10,77 tỷ USD và ban lãnh đạo cho biết đang gia tăng đầu tư vào công nghệ, sản phẩm và sản xuất. Chi tiêu cao hơn có thể làm giảm dòng tiền tự do trong tương lai nếu khả năng tạo dòng tiền hoạt động không theo kịp nhịp độ.
• Vốn lưu động đã mở rộng: Các khoản phải thu đạt 36,20 tỷ USD và mức tăng trong năm tài chính của chúng đã tiêu tốn 25,21 tỷ USD tiền mặt. Do đó, việc chuyển đổi các khoản phải thu đó thành tiền mặt có ý nghĩa quan trọng đối với hiệu quả dòng tiền tương lai.
• Khả năng sinh lời hiện tại phụ thuộc vào biên lợi nhuận rất cao của các đơn vị kinh doanh: Cả bốn đơn vị đều báo cáo biên lợi nhuận gộp trên 80%. Bất kỳ sự sụt giảm trên diện rộng nào cũng sẽ có tác động đáng kể đến lợi nhuận hợp nhất, trong khi dự báo cho quý tiếp theo đã tính đến một mức sụt giảm nhẹ.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 năm tài chính 2026 của Micron phản ánh sự tăng trưởng doanh thu trên diện rộng, sự mở rộng đáng kể của biên lợi nhuận và khả năng tạo dòng tiền cao hơn nhiều, dẫn đầu là đơn vị Core Data Center. Dự báo cho quý 1 năm tài chính chỉ ra rằng tăng trưởng dự kiến sẽ tiếp tục, mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ so với quý trước. Các yếu tố chính cần theo dõi là tính bền vững của biên lợi nhuận, tác động tiền mặt từ việc gia tăng đầu tư và các khoản phải thu, cũng như liệu hoạt động sản phẩm và các thỏa thuận khách hàng của Micron có hỗ trợ quy mô hiệu quả hoạt động được dự báo cho năm tài chính 2027 hay không.