KQKD Q4 FY2026 của IDT: Các mảng có biên lợi nhuận cao hơn thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn

IDT Corporation (NYSE: IDT) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 339,0 triệu USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng lên 0,87 USD từ mức 0,67 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, biên lợi nhuận gộp đã mở rộng 360 điểm cơ bản lên 39,8% và lợi nhuận hoạt động tăng 52%, chủ yếu do các mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn như NRS, Fintech và net2phone tăng trưởng nhanh hơn so với Traditional Communications.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu. Lợi nhuận gộp tăng 18% lên 134,8 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động đạt 33,2 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 22% lên 41,2 triệu USD.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho IDT tăng 29% lên 21,7 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được báo cáo cũng tăng, mặc dù biến động trong tiền gửi khách hàng của Fintech là nguyên nhân tạo ra sự cải thiện này và đã che lấp đà giảm của dòng tiền tự tạo điều chỉnh theo tiền gửi của IDT.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các mảng

NRS, Fintech và net2phone đã tạo ra tổng doanh thu kết hợp là 117,0 triệu USD, tăng so với mức 99,2 triệu USD. Ba mảng kinh doanh này đóng góp khoảng 4/5 mức tăng doanh thu hợp nhất của IDT và hầu như toàn bộ đà tăng trưởng lợi nhuận gộp, giúp dịch chuyển công ty sang các hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn.

NRS

NRS là mảng tăng trưởng nhanh nhất, với doanh thu tăng 31% lên 45,0 triệu USD. Doanh thu từ Dịch vụ Chấp nhận Thẻ (Merchant Services) và Khác tăng 31% lên 28,5 triệu USD, trong khi doanh thu Quảng cáo và Dữ liệu tăng 49% lên 10,1 triệu USD, một phần nhờ vào thương vụ mua lại gần đây.

Biên lợi nhuận gộp của NRS mở rộng từ 89,0% lên 94,8%. Lợi nhuận gộp trung bình hàng tháng trên mỗi điểm bán lẻ tăng 22% lên 383 USD, chủ yếu phản ánh sự tăng trưởng của NRS Pay, trong khi số lượng điểm bán lẻ tăng từ 32.700 lên 35.400. Mặc dù chi phí SG&A tăng 37%, lợi nhuận hoạt động vẫn tăng hơn gấp đôi lên 12,0 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 47% lên 14,0 triệu USD.

Fintech và BOSS Money

Doanh thu Fintech tăng 12% lên 47,1 triệu USD, dẫn đầu là sự dịch chuyển tiếp tục sang kênh kỹ thuật số của BOSS Money. Doanh thu từ kênh kỹ thuật số tăng 22% lên 33,7 triệu USD, trong khi doanh thu kênh bán lẻ giảm 17% xuống 8,7 triệu USD.

Giao dịch kỹ thuật số chiếm 88,1% tổng số giao dịch của BOSS Money, so với mức 83,3% của một năm trước đó. IDT cho rằng sự chuyển dịch này là do các khoản đầu tư vào việc thu hút khách hàng kỹ thuật số và sự dịch chuyển chung của ngành rời xa kênh bán lẻ sau khi thuế liên bang đối với dịch vụ chuyển tiền bán lẻ bắt đầu áp dụng từ ngày 1 tháng 1 năm 2026.

Cơ cấu kênh kinh doanh thuận lợi hơn đã giúp biên lợi nhuận gộp của Fintech mở rộng 650 điểm cơ bản lên 65,6%. Lợi nhuận gộp tăng 24%, nhưng chi phí SG&A tăng 28%, khiến tăng trưởng lợi nhuận hoạt động bị giới hạn ở mức 15% và tăng trưởng EBITDA điều chỉnh ở mức 17%.

net2phone

Doanh thu của net2phone tăng 9% lên 24,9 triệu USD, trong đó doanh thu thuê bao tăng 10% lên 24,5 triệu USD. Tăng trưởng thuê bao đạt 7% trên cơ sở tỷ giá cố định, cho thấy sự suy yếu của đồng USD so với các đồng tiền tại các thị trường chủ chốt đã hỗ trợ mức tăng trưởng được báo cáo.

Số lượng thuê bao (seats) tăng 6% lên 447.000, biên lợi nhuận gộp mở rộng 140 điểm cơ bản lên 81,0% và lợi nhuận hoạt động tăng 75% lên 2,6 triệu USD. Ban lãnh đạo cho rằng sự cải thiện khả năng sinh lời là nhờ đòn bẩy hoạt động và đóng góp gia tăng từ các sản phẩm ứng dụng AI.

Traditional Communications

Traditional Communications vẫn là nguồn doanh thu lớn nhất của IDT, nhưng doanh thu quý chỉ tăng 2% lên 222,0 triệu USD. Doanh thu từ IDT Digital Payments tăng 6%, trong khi doanh thu từ BOSS Revolution giảm 10%.

Lợi nhuận gộp của mảng này gần như đi ngang ở mức 41,1 triệu USD, và biên lợi nhuận gộp giảm 30 điểm cơ bản xuống 18,5%. Mặc dù vậy, lợi nhuận hoạt động vẫn tăng 8% lên 16,6 triệu USD nhờ chi phí SG&A giảm 8%, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 12% lên 19,9 triệu USD.

Dòng tiền báo cáo tăng, nhưng dòng tiền tự tạo điều chỉnh theo tiền gửi giảm

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo GAAP tăng lên 44,4 triệu USD từ mức 31,0 triệu USD, nhưng báo cáo đối chiếu cho thấy những thay đổi trong tiền gửi khách hàng của Fintech đã đóng góp 18,0 triệu USD trong quý 4 FY2026. Trong quý cùng kỳ năm trước, biến động tiền gửi khách hàng đã làm giảm 6,1 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được báo cáo.

Nếu loại trừ những biến động đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh đã giảm xuống 26,4 triệu USD từ mức 37,1 triệu USD. IDT lưu ý rằng tiền gửi của khách hàng bị giới hạn bởi các quy định pháp lý và không sẵn có để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh của công ty, khiến thước đo điều chỉnh trở nên hữu ích để đánh giá lượng tiền mặt do các mảng kinh doanh cốt lõi tạo ra.

Tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2026, IDT nắm giữ 271,9 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế sử dụng, các khoản tương đương tiền, chứng khoán nợ và các khoản đầu tư vốn cổ phần ngắn hạn, tăng 20,5 triệu USD so với quý trước. Công ty không có dư nợ vay. Chi phí vốn hàng quý tăng lên 6,0 triệu USD từ 5,3 triệu USD và IDT đã chi khoảng 2,0 triệu USD để mua lại 30.752 cổ phiếu Phổ thông Nhóm B (Class B).

Dự báo cho năm tài chính 2027

IDT đã đưa ra dự báo cho năm tài chính 2027 với kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh, trong đó ban lãnh đạo dự kiến mọi mảng hoạt động đều đóng góp vào đà tăng này. Tại điểm giữa của khoảng dự báo, triển vọng này tương ứng với mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh khoảng 15% so với năm tài chính 2026.

Các ưu tiên của ban lãnh đạo

Giám đốc điều hành (CEO) Shmuel Jonas cho biết NRS đang phát triển thêm các sản phẩm cho các nhà bán lẻ hiện hữu và tìm cách mở rộng mạng lưới, sau khi tích hợp với Uber Eats, DoorDash và Grubhub. BOSS Money gần đây đã giới thiệu dịch vụ chuyển tiền qua WhatsApp và triển khai ví điện tử tại Mỹ. Tại net2phone, ban lãnh đạo đang chú trọng vào các sản phẩm AI và một lớp tích hợp mới, đồng thời kỳ vọng mảng kinh doanh này sẽ vượt mốc 100 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm trong quý hiện tại.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp liệt kê một số giao dịch bán từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2026, cùng với ba giao dịch tặng cổ phiếu và một khoản cấp cổ phiếu. Giao dịch bán có giá trị lớn nhất được công bố là giao dịch trị giá 1,329 triệu USD của Giám đốc Tài chính (CFO) Marcelo Fischer; riêng các bản ghi này không đủ để xác định động cơ của người nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng chuyển đổi tiền mặt cốt lõi suy yếu: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh đã giảm mặc dù lợi nhuận cao hơn, trong khi biến động tiền gửi của khách hàng làm cho dòng tiền báo cáo có vẻ khả quan hơn.
• Mảng Traditional Communications vẫn thiếu ổn định: Lợi nhuận gộp của mảng này gần như đi ngang, biên lợi nhuận gộp thu hẹp và doanh thu của BOSS Revolution giảm 10%, khiến việc kiểm soát chi phí trở thành yếu tố đóng góp quan trọng vào tăng trưởng lợi nhuận.
• Fintech ngày càng phụ thuộc vào sự tăng trưởng kỹ thuật số: Các giao dịch bán lẻ giảm 20% và doanh thu bán lẻ giảm 17%. Sự chuyển dịch sang kỹ thuật số đang cải thiện biên lợi nhuận, nhưng việc tiếp tục mở rộng mảng này phụ thuộc lớn vào duy trì tăng trưởng giao dịch kỹ thuật số.
• Yếu tố tiền tệ đã hỗ trợ kết quả báo cáo của net2phone: Doanh thu thuê bao tăng 10% theo báo cáo nhưng chỉ tăng 7% theo tỷ giá cố định, làm cho tốc độ tăng trưởng hoạt động thực tế thấp hơn con số được báo cáo.
• Mục tiêu năm tài chính 2027 đòi hỏi sự thực thi trên diện rộng: IDT kỳ vọng mọi mảng hoạt động đều đóng góp vào mức tăng EBITDA điều chỉnh theo dự báo.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 năm tài chính 2026 của IDT cho thấy sự dịch chuyển rõ nét sang các mảng kinh doanh tăng trưởng có biên lợi nhuận cao hơn. NRS ghi nhận mức tăng lớn nhất, Fintech hưởng lợi từ sự chuyển dịch sang kênh kỹ thuật số, và net2phone đã chuyển hóa mức tăng trưởng thuê bao vừa phải thành tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn, trong khi Traditional Communications vẫn tương đối ổn định. Biên lợi nhuận gộp được mở rộng và triển vọng năm tài chính 2027 hỗ trợ đà tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục, nhưng dòng tiền tự tạo điều chỉnh theo tiền gửi, sự sụt giảm ở dịch vụ chuyển tiền bán lẻ và tốc độ tăng trưởng thực tế chậm hơn tại net2phone vẫn là những chỉ số quan trọng cần theo dõi.