Kết quả kinh doanh quý 4 FY2026 của Costco: Doanh thu cùng cửa hàng và EPS tăng

Costco (NASDAQ: COST) đã báo cáo doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 đạt 93,873 tỷ USD, tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng lên 6,75 USD từ mức 5,87 USD. Lợi nhuận ròng tăng 14,9% lên 2,998 tỷ USD, nhờ tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng và khoản lợi nhuận không thường xuyên 0,15 USD mỗi cổ phiếu từ hoàn thuế quan IEEPA sau khi tái đầu tư một phần vào giá trị cho hội viên.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu trong quý kéo dài 16 tuần kết thúc vào ngày 30 tháng 8 năm 2026 của Costco. Chi phí hàng hóa tăng 11,3%, nhanh hơn một chút so với doanh thu thuần, nhưng chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp (SG&A) tăng chậm hơn ở mức 7,9%, giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 13,8% và biên lợi nhuận hoạt động cải thiện khiêm tốn.

Lợi ích từ việc hoàn thuế quan là khoản không thường xuyên và đã đóng góp 0,15 USD vào EPS pha loãng sau khi Costco tái đầu tư một phần tiền hoàn thuế để tăng thêm giá trị cho hội viên.

Kết quả kinh doanh và doanh số bán hàng cùng cửa hàng

Tổng doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 9,4% theo báo cáo và tăng 6,7% sau khi loại trừ tác động của giá xăng dầu và tỷ giá hối đoái. Khoảng chênh lệch 2,7 điểm phần trăm cho thấy các yếu tố bên ngoài này đã mang lại lợi ích ròng cho tốc độ tăng trưởng toàn công ty theo báo cáo, trong khi kênh hỗ trợ kỹ thuật số vẫn là mảng phát triển nhanh nhất của Costco.

*Tăng trưởng đã điều chỉnh không bao gồm sự thay đổi của giá xăng dầu và tỷ giá hối đoái.

Mỹ tiếp tục là thị trường khu vực địa lý mạnh nhất trên cả thước đo báo cáo và đã điều chỉnh. Canada ghi nhận mức tăng trưởng đã điều chỉnh chậm nhất ở mức 4,6%, trong khi các thị trường quốc tế khác tăng 6,2% sau khi điều chỉnh.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chênh lệch giá bán hàng hóa của Costco — doanh thu thuần trừ chi phí hàng hóa — đạt 10,342 tỷ USD, so với 9,395 tỷ USD của một năm trước đó. Tính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu thuần, mức chênh lệch đó giảm nhẹ xuống khoảng 11,0% từ mức 11,1%. Tốc độ tăng chi phí SG&A chậm hơn đã bù đắp cho áp lực này, giúp biên lợi nhuận hoạt động tính trên tổng doanh thu tăng nhẹ.

Báo cáo tài chính cung cấp dữ liệu dòng tiền cho toàn bộ năm tài chính 52 tuần thay vì chỉ riêng Quý 4. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong năm tài chính 2026 tăng lên 15,825 tỷ USD từ mức 13,335 tỷ USD, trong khi chi phí mua sắm bất động sản và thiết bị tăng lên 6,435 tỷ USD từ mức 5,498 tỷ USD. Trên cơ sở đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn đạt khoảng 9,390 tỷ USD, tăng so với mức khoảng 7,837 tỷ USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền cuối năm đạt 20,207 tỷ USD, so với 14,161 tỷ USD của một năm trước đó. Các khoản đầu tư ngắn hạn đạt thêm 1,094 tỷ USD, trong khi tổng nợ ngắn hạn và dài hạn đạt khoảng 6,162 tỷ USD. Hàng tồn kho hàng hóa tăng 6,7% lên 19,324 tỷ USD, thấp hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần 10,1% của năm tài chính.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Lợi ích từ hoàn thuế quan sẽ không lặp lại: Mức đóng góp 0,15 USD mỗi cổ phiếu đã làm tăng EPS Quý 4 theo báo cáo, do đó các so sánh trong tương lai sẽ không còn sự hỗ trợ tương tự.
• Doanh số bán hàng cùng cửa hàng theo báo cáo hưởng lợi từ các yếu tố bên ngoài: Tăng trưởng tổng doanh số bán hàng cùng cửa hàng đã điều chỉnh là 6,7%, thấp hơn mức 9,4% theo báo cáo, khiến tăng trưởng theo báo cáo nhạy cảm với biến động giá xăng dầu và tỷ giá hối đoái.
• Chi phí hàng hóa tăng nhanh hơn một chút so với doanh thu thuần: Chi phí hàng hóa tăng 11,3% so với mức tăng trưởng doanh thu thuần 11,2%, khiến mức chênh lệch giá bán hàng hóa tính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu bị thu hẹp nhẹ.

Tóm tắt

Costco đã khép lại năm tài chính 2026 với mức tăng trưởng doanh thu thuần Quý 4 đạt hai chữ số, mức tăng doanh số bán hàng cùng cửa hàng trên diện rộng và tăng trưởng ở kênh hỗ trợ kỹ thuật số gần 20%. Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu do chi phí SG&A tăng chậm hơn đã bù đắp cho áp lực biên lợi nhuận hàng hóa ở mức khiêm tốn, mặc dù EPS đã nhận được khoản lợi ích từ hoàn thuế quan không thường xuyên. Các yếu tố chính cần theo dõi là tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng đã điều chỉnh, xu hướng chi phí hàng hóa và khả năng sinh lời sau khi lợi ích một lần này không còn nằm trong cơ sở so sánh.