Kết quả kinh doanh Quý 4 FY2026 của Cracker Barrel: EBITDA tăng dù doanh thu giảm

Cracker Barrel Old Country Store (Nasdaq: CBRL) báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 849,3 triệu USD, giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng lên 0,54 USD từ mức 0,30 USD. EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 11,4% lên 62,1 triệu USD, mặc dù bao gồm khoản lợi ích ròng khoảng 9,1 triệu USD liên quan đến hoàn thuế quan, khi doanh thu nhà hàng trên cùng cửa hàng giảm 2,1% và doanh thu bán lẻ trên cùng cửa hàng tăng 0,7%. Quý này kết thúc vào ngày 31/07/2026 và bao gồm kết quả hoạt động của Maple Street Biscuit Company cho đến thời điểm thoái vốn ngày 20/07.

Kết quả Tài chính Cốt lõi

Sự sụt giảm doanh thu tập trung ở kênh nhà hàng, nhưng cả hai thước đo lợi nhuận theo GAAP và điều chỉnh đều được cải thiện. Lợi nhuận hoạt động theo GAAP chịu ảnh hưởng bởi một số khoản mục lớn: khoản lợi nhuận 47,4 triệu USD từ giao dịch bán và thuê lại tài sản được bù đắp một phần bởi khoản lỗ 27,0 triệu USD từ việc bán MSBC và 27,3 triệu USD chi phí suy giảm tài sản và đóng cửa cửa hàng.

Biên EBITDA điều chỉnh tăng lên 7,3% từ mức 6,4%, trong khi biên lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng lên 2,6% từ mức 1,9%. Các con số điều chỉnh này không bao gồm các chi phí giao dịch, suy giảm tài sản, đóng cửa cửa hàng và chuyển giao nhân sự cấp cao được chỉ định.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các thước đo phi GAAP.

Kết quả Kinh doanh và Phân khúc

Doanh thu nhà hàng trên cùng cửa hàng giảm 2,1%, trong khi doanh thu bán lẻ trên cùng cửa hàng tăng 0,7%. Riêng đối với các cửa hàng Cracker Barrel, doanh thu nhà hàng giảm xuống 686,2 triệu USD từ mức 700,0 triệu USD, trong khi doanh thu bán lẻ tăng nhẹ lên 150,8 triệu USD từ 149,7 triệu USD.

Việc thoái vốn khỏi MSBC đã làm thay đổi đáng kể danh mục cửa hàng. Cracker Barrel kết thúc quý với 655 địa điểm Cracker Barrel và không còn cửa hàng MSBC nào, so với tổng cộng 725 cửa hàng vào một năm trước đó. Trong quý, công ty đã bán 35 địa điểm MSBC và đóng cửa 16 địa điểm còn lại như một phần của quá trình thoái vốn sau khi đã đóng cửa một đơn vị MSBC khác trước đó trong kỳ.

Khoản Hoàn Thuế Quan Giúp Bù Đắp Áp Lực Doanh Thu và Chi Phí

Tỷ lệ giá vốn hàng bán giảm xuống 28,8% từ mức 30,5%, và các chi phí hoạt động cửa hàng khác giảm xuống 23,7% doanh thu từ mức 24,9%. Những cải thiện này đã giúp bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu nhà hàng.

Tuy nhiên, chi phí nhân công tăng lên 37,5% doanh thu từ mức 36,5%, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 7,7% từ 5,8%. Khoản lợi ích ròng từ hoàn thuế quan trị giá khoảng 9,1 triệu USD cũng lớn hơn mức tăng EBITDA điều chỉnh khoảng 6,3 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, nghĩa là cải thiện EBITDA không hoàn toàn xuất phát từ xu hướng doanh thu và chi phí hoạt động cốt lõi. Chi phí lãi vay thấp hơn, giảm 37% xuống còn 3,0 triệu USD, đã hỗ trợ thêm cho lợi nhuận GAAP.

Dòng Tiền và Bảng Cân đối Kế toán

Tính cho cả năm tài chính, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 206,2 triệu USD, giảm từ mức 218,9 triệu USD. Chi phí vốn giảm xuống 115,3 triệu USD từ 158,6 triệu USD, còn lại khoảng 90,9 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sau chi phí vốn, so với khoảng 60,3 triệu USD trong năm tài chính 2025.

Tổng nợ giảm xuống 337,2 triệu USD từ mức 484,6 triệu USD. Cracker Barrel đã hoàn trả 150 triệu USD trái phiếu chuyển đổi ngắn hạn và sử dụng khoảng 77 triệu USD tiền thu ròng từ giao dịch bán và thuê lại 26 cửa hàng để giảm nợ. Công ty không có khoản vay tín dụng tuần hoàn chưa thanh toán, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể đạt 1,7 lần và hạn mức tín dụng còn lại khả dụng là khoảng 541,3 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền vào cuối năm đạt 36,5 triệu USD, so với 39,6 triệu USD, trong khi hàng tồn kho giảm xuống 163,9 triệu USD từ 180,6 triệu USD. Hội đồng quản trị cũng tuyên bố cổ tức hàng quý là 0,25 USD mỗi cổ phiếu, chi trả vào ngày 12 tháng 11 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 16 tháng 10.

Dự báo Cho Năm Tài chính 2027

Triển vọng năm tài chính 2027 kỳ vọng doanh thu nhà hàng trên cùng cửa hàng tăng trưởng dương và EBITDA điều chỉnh cao hơn mức 147,7 triệu USD của năm tài chính 2026. Do không có kế hoạch mở thêm cửa hàng mới, mục tiêu doanh thu chủ yếu dựa vào các địa điểm hiện có, trong khi các so sánh cũng sẽ phản ánh việc hoàn tất thoái vốn khỏi MSBC.

Do đó, dự báo này đòi hỏi sự đảo chiều từ mức giảm 2,1% doanh thu nhà hàng trên cùng cửa hàng trong quý 4, đồng thời phải chống chịu được lạm phát giá hàng hóa và tiền lương dự kiến.

Bình luận của Ban Lãnh đạo

Tổng giám đốc (CEO) David Deno cho biết công ty ghi nhận sự cải thiện tiếp tục trong xu hướng lượng khách cơ bản và các chỉ số chính về khách hàng. Ban lãnh đạo đang tập trung chiến lược vào thực phẩm, trải nghiệm của khách hàng và nhân viên, với thử nghiệm vận hành chính là liệu các sáng kiến đó có chuyển hóa thành mức tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng dương như giả định trong dự báo năm tài chính 2027 hay không.

Giao dịch Nội bộ Gần đây

Tóm tắt trong sáu tháng được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua nội bộ và không có số cổ phiếu mua hoặc bán ròng, với tổng số cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ là khoảng 243.410 cổ phiếu. Mười giao dịch được báo cáo gần nhất bao gồm bốn lần cấp phát cổ phiếu trực tiếp và sáu lần bán gián tiếp của GMT Capital Corp., một cổ đông sở hữu trên 10% cổ phần công ty.

Các khoản thưởng cổ phiếu không phải là hoạt động mua trên thị trường tự do, và chỉ riêng các giao dịch được báo cáo này không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Cracker Barrel.

Các Rủi ro Nhà đầu tư Cần Theo dõi

• Sự phục hồi doanh thu nhà hàng: Dự báo cho năm tài chính 2027 giả định mức tăng trưởng doanh thu nhà hàng trên cùng cửa hàng từ 3% đến 5% sau khi giảm 2,1% trong quý 4.
• Chi phí nhân công và quản lý: Chi phí nhân công và G&A chiếm tỷ lệ phần trăm lớn hơn trong doanh thu hàng quý, trong khi công ty dự kiến lạm phát lương theo giờ sẽ tăng thêm 2,5% đến 3,0%.
• Khả năng so sánh lợi nhuận: Khoản lợi ích từ hoàn thuế quan, lợi nhuận từ bán và thuê lại tài sản, khoản lỗ thoái vốn khỏi MSBC và các chi phí suy giảm tài sản khiến việc tách biệt hiệu quả kinh tế nhà hàng thường xuyên khỏi các tác động liên quan đến giao dịch trở nên quan trọng.
• Thực thi nguồn vốn và danh mục: Cracker Barrel vẫn gánh khoản nợ 337,2 triệu USD và có kế hoạch chi tiêu vốn từ 110 triệu đến 125 triệu USD, trong khi kế hoạch không mở cửa hàng mới tập trung nhiều hơn vào việc cải thiện các địa điểm hiện có.

Kết luận

Doanh thu quý 4 của Cracker Barrel vẫn chịu áp lực khi doanh thu nhà hàng sụt giảm, nhưng tỷ lệ giá vốn hàng bán và chi phí hoạt động cửa hàng thấp hơn, khoản lợi ích hoàn thuế quan cùng chi phí lãi vay giảm đã hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận. Việc cắt giảm nợ giúp củng cố bảng cân đối kế toán, trong khi thoái vốn khỏi MSBC đã đơn giản hóa danh mục kinh doanh. Những câu hỏi chính cho năm tài chính 2027 là liệu doanh thu nhà hàng trên cùng cửa hàng có thể trở lại đà tăng trưởng và liệu biên lợi nhuận có thể cải thiện bất chấp áp lực chi phí hàng hóa, tiền lương và quản lý tiếp diễn hay không.