Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của Aytu: EXXUA thúc đẩy tăng trưởng doanh thu

Aytu BioPharma (NASDAQ: AYTU) đã báo cáo doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 đạt 16,1 triệu USD, tăng 6,4% so với mức 15,1 triệu USD, trong khi lỗ thuần pha loãng trên mỗi cổ phiếu đã cải thiện lên 0,00 USD từ mức 2,92 USD của cùng kỳ năm trước. EXXUA đóng góp 3,9 triệu USD trong quý thương mại đầy đủ đầu tiên, bù đắp nhiều hơn cho sự sụt giảm doanh thu của Danh mục ADHD và Nhi khoa. EBITDA điều chỉnh vẫn duy trì ở mức dương nhưng đã giảm do công ty tăng chi phí thương mại hóa EXXUA.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu đã tăng trưởng trở lại so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận gộp tăng chậm hơn doanh số, làm giảm biên lợi nhuận gộp 3,2 điểm phần trăm. EBITDA điều chỉnh giảm xuống còn 0,5 triệu USD từ mức 2,0 triệu USD do chi phí thương mại hóa cao hơn đã bù đắp cho phần doanh thu mới đóng góp.

Kết quả GAAP gần hòa vốn cần được xem xét trong ngữ cảnh cụ thể. Quý 4 năm tài chính 2026 bao gồm khoản lãi 1,0 triệu USD từ nợ phải trả chứng quyền phái sinh, trong khi quý cùng kỳ năm trước bao gồm khoản lỗ 9,9 triệu USD từ nợ phải trả chứng quyền phái sinh và 8,3 triệu USD chi phí suy giảm giá trị.

EBITDA điều chỉnh là một thước đo phi GAAP. So sánh lỗ hoạt động cũng phản ánh chi phí suy giảm giá trị được ghi nhận trong quý cùng kỳ năm trước.

EXXUA bù đắp cho sự sụt giảm của danh mục truyền thống

EXXUA là nguồn tăng trưởng chính, tạo ra 3,9 triệu USD trong một quý mà không có khoản đóng góp nào ở cùng kỳ năm trước. ADHD vẫn là danh mục lớn nhất, nhưng doanh thu của mảng này đã giảm khoảng 21% do Aytu ưu tiên EXXUA, ngừng hoạt động quảng bá ADHD và đối mặt với sự cạnh tranh từ các thuốc gốc đối với Adzenys.

EXXUA cũng tăng trưởng so với quý trước từ mức 2,4 triệu USD trong quý 3 năm tài chính. Tổng số đơn thuốc đạt 3.323 đơn, tăng khoảng 138% từ mức 1.398 đơn, trong khi lượng hàng giao tăng gần 40% lên khoảng 4.600 đơn vị. Số lượng đơn thuốc trong tháng 6 đạt 1.261 đơn.

Các danh mục truyền thống đã cải thiện so với quý 3 năm tài chính dù giảm so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu ADHD tăng từ 9,1 triệu USD nhờ sản lượng bán ra và hiệu quả kinh doanh gộp-sang-thuần được cải thiện. Doanh thu Nhi khoa tăng từ 0,9 triệu USD khi khả năng cung ứng sản phẩm trở lại bình thường sau gián đoạn nguồn cung trước đó.

Chi phí ra mắt sản phẩm gây áp lực lên lợi nhuận cốt lõi

EXXUA đã đóng góp thêm 3,9 triệu USD doanh thu, nhưng tổng doanh thu của công ty chỉ tăng khoảng 1,0 triệu USD vì sự sụt giảm ở các danh mục truyền thống đã hấp thụ phần lớn khoản đóng góp đó. Điều này cho thấy sự tăng trưởng hiện tại của Aytu vẫn phụ thuộc vào việc EXXUA mở rộng quy mô nhanh hơn mức thu hẹp doanh thu của ADHD và Nhi khoa.

Chi phí hoạt động không bao gồm khấu hao, tái cấu trúc và suy giảm giá trị đã tăng lên 10,4 triệu USD từ mức 8,7 triệu USD, chủ yếu do các khoản đầu tư thương mại hóa EXXUA. Chi phí bán hàng và tiếp thị tăng lên 6,1 triệu USD từ mức 4,8 triệu USD, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 4,3 triệu USD từ mức 3,7 triệu USD. Do đó, EBITDA điều chỉnh đã giảm mặc dù doanh thu tăng.

Chi phí chuyển đổi cả năm vẫn ở mức đáng kể

Tính cho cả năm tài chính, doanh thu thuần giảm 13,3% xuống 57,6 triệu USD từ mức 66,4 triệu USD do khoản đóng góp 6,6 triệu USD của EXXUA không bù đắp được doanh số sụt giảm của ADHD và Nhi khoa. Biên lợi nhuận gộp cả năm giảm xuống 64,0% từ mức 69,0%, một phần phản ánh khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho 2,2 triệu USD và việc không còn khoản điều chỉnh doanh thu biến đổi thuận lợi 3,3 triệu USD từng ghi nhận trong năm tài chính 2025.

EBITDA điều chỉnh cả năm là âm 3,7 triệu USD, so với mức dương 9,2 triệu USD trong năm tài chính 2025, chủ yếu do các khoản đầu tư thương mại hóa EXXUA. Các số liệu hằng năm cho thấy EBITDA điều chỉnh dương trong quý 4 thể hiện sự cải thiện so với kết quả cả năm, nhưng vẫn chưa trở lại mức lợi nhuận của năm trước.

Thanh khoản và Bảng cân đối kế toán

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 26,3 triệu USD tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, giảm từ mức 31,0 triệu USD một năm trước đó. Phải thu khách hàng giảm xuống 22,8 triệu USD từ mức 31,2 triệu USD, trong khi hàng tồn kho giảm xuống 6,9 triệu USD từ mức 11,4 triệu USD.

Tín dụng quay vòng được báo cáo cùng nợ ngắn hạn và dài hạn tổng cộng khoảng 17,0 triệu USD, so với khoảng 21,8 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Nợ phải trả chứng quyền phái sinh giảm xuống 1,2 triệu USD từ mức 26,3 triệu USD, chủ yếu do thỏa thuận chứng quyền sửa đổi cho phép Aytu tái phân loại 26,4 triệu USD từ nợ phải trả sang vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu của cổ đông do đó tăng lên 35,3 triệu USD từ mức 19,0 triệu USD, nhưng phần lớn sự thay đổi đó mang tính kế toán hơn là được tạo ra từ lợi nhuận hoạt động.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho biết mức độ chấp nhận EXXUA đang mở rộng trên khắp các bác sĩ kê đơn, các địa bàn và khu vực địa lý thay vì phụ thuộc vào một nhóm nhỏ bác sĩ hay thị trường. Công ty cũng báo cáo hoạt động tái kê đơn được cải thiện, việc chuyển đổi từ các gói dò liều sang đơn thuốc đầy đủ và các xu hướng hoàn trả chi phí ban đầu thuận lợi so với kỳ vọng ban đầu.

Đối với mảng kinh doanh truyền thống, ban lãnh đạo mô tả ADHD là mảng kinh doanh có lãi trên cơ sở độc lập và là nguồn tạo tiền quan trọng. Tuy nhiên, họ không cho rằng Danh mục ADHD hay Nhi khoa đã trở lại đà tăng trưởng bền vững. Mục tiêu được tuyên bố của Aytu là hướng tới mức EBITDA điều chỉnh dương ổn định hơn khi năm tài chính 2027 diễn ra, mặc dù công ty không đưa ra dự báo định lượng.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• EXXUA vẫn đang ở giai đoạn đầu ra mắt. Tăng trưởng đơn thuốc, phạm vi chi trả của bên thanh toán và các mô hình gộp-sang-thuần vẫn đang trong quá trình phát triển, khiến độ bền vững và khả năng sinh lời của doanh thu ban đầu vẫn chưa chắc chắn.
• Danh mục truyền thống tiếp tục suy giảm. Doanh thu ADHD giảm khoảng 21% so với cùng kỳ năm trước trong bối cảnh chịu sự cạnh tranh từ thuốc gốc và giảm hoạt động quảng bá, trong khi doanh thu Nhi khoa cũng duy trì ở mức thấp hơn cùng kỳ năm trước.
• Chi phí thương mại hóa đang hạn chế đòn bẩy hoạt động. Đầu tư cho EXXUA cao hơn đã làm giảm EBITDA điều chỉnh mặc dù doanh thu tăng, và EBITDA điều chỉnh cả năm vẫn ở mức âm.
• Biên lợi nhuận bị thu hẹp. Biên lợi nhuận gộp theo quý giảm 3,2 điểm phần trăm, trong khi biên lợi nhuận cả năm giảm 5 điểm phần trăm.
• Lợi nhuận GAAP vẫn nhạy cảm với hạch toán chứng quyền. Kết quả thuần quý 4 được hưởng lợi từ khoản lãi nợ phải trả phái sinh, do đó EBITDA điều chỉnh và kết quả hoạt động kinh doanh cung cấp ngữ cảnh bổ sung quan trọng.

Tóm tắt

Quý 4 năm tài chính 2026 của Aytu đánh dấu sự trở lại đà tăng trưởng doanh thu khi EXXUA mang lại khoản đóng góp trọn một quý đầu tiên và hoạt động kê đơn tăng tốc. Tiến trình đó đã bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu truyền thống, nhưng chi phí thương mại hóa cao hơn và biên lợi nhuận gộp thấp hơn đã làm giảm EBITDA điều chỉnh. Thử thách hoạt động tiếp theo là liệu EXXUA có thể tiếp tục mở rộng quy mô đủ nhanh để vượt qua áp lực từ thuốc gốc đối với mảng ADHD, hỗ trợ EBITDA điều chỉnh dương ổn định hơn và củng cố vị thế tiền mặt của công ty hay không.