Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính của ServiceTitan: Doanh thu tăng 21% khi dòng tiền mở rộng

ServiceTitan (NASDAQ: TTAN) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 292,8 triệu USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP thu hẹp xuống còn 0,26 USD từ mức 0,35 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phi GAAP tăng lên 44,4 triệu USD và dòng tiền tự do phi GAAP đạt 50,5 triệu USD, mặc dù công ty vẫn chưa có lợi nhuận theo GAAP.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu nền tảng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, tăng 22%, trong khi biên lợi nhuận gộp tổng thể theo GAAP nhích nhẹ lên 71,4%. Chi phí hoạt động tăng khoảng 15% lên 236,6 triệu USD—chậm hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu—giúp thu hẹp lỗ hoạt động theo GAAP và cải thiện biên lợi nhuận hoạt động thêm 5 điểm phần trăm.

Kết quả điều chỉnh cho thấy sự cải thiện rõ nét hơn, với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phi GAAP tăng khoảng 52% và EPS pha loãng phi GAAP tăng lên 0,40 USD.

Kết quả hoạt động của nền tảng và kinh doanh

Doanh thu nền tảng tăng trưởng nhanh hơn tổng doanh thu, nhờ sự tăng trưởng ở cả doanh thu thuê bao và doanh thu theo mức độ sử dụng. Doanh thu sử dụng tăng khoảng 24%, trong khi tổng giá trị giao dịch (GTV) tăng 17% lên 26,8 tỷ USD. ServiceTitan định nghĩa GTV là tổng số tiền khách hàng xuất hóa đơn qua nền tảng của họ, làm thước đo đại diện cho hoạt động giao dịch của khách hàng.

Điểm yếu chính nằm ở mảng dịch vụ chuyên nghiệp và doanh thu khác. Doanh thu mảng này giảm khoảng 12%, trong khi lỗ gộp của mảng mở rộng do chi phí doanh thu 23,2 triệu USD vượt xa mức doanh thu 8,3 triệu USD.

Hiệu quả kinh tế của nền tảng đã cải thiện, nhưng khoản lỗ ngày càng tăng ở mảng dịch vụ chuyên nghiệp đã hạn chế sự mở rộng biên lợi nhuận gộp hợp nhất của ServiceTitan.

Thù lao bằng cổ phiếu làm rộng khoảng cách giữa lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận điều chỉnh

ServiceTitan đã báo cáo khoản lỗ hoạt động theo GAAP là 27,6 triệu USD nhưng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phi GAAP đạt 44,4 triệu USD, chênh lệch khoảng 72,0 triệu USD. Báo cáo đối chiếu đã loại trừ 48,6 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và thuế tiền lương liên quan của người sử dụng lao động, 13,5 triệu USD gắn liền với đơn vị cổ phiếu hạn chế dựa trên hiệu suất làm việc của các nhà sáng lập, và 9,9 triệu USD chi phí phân bổ tài sản vô hình từ mua lại.

Nghiên cứu và phát triển (R&D) là chi phí hoạt động lớn nhất theo GAAP, tăng khoảng 38% lên 100,6 triệu USD, nhanh hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. Chi phí phi GAAP tương ứng là 76,2 triệu USD sau khi loại trừ 24,5 triệu USD thù lao bằng cổ phiếu và thuế tiền lương liên quan. Ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp theo GAAP giảm xuống 59,0 triệu USD từ mức 63,5 triệu USD.

Khả năng tạo dòng tiền dương tạo sự tương phản đối lập với khoản lỗ theo GAAP. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận 60,6 triệu USD thù lao bằng cổ phiếu dưới dạng điều chỉnh phi tiền mặt, trong khi dòng tiền tự do phản ánh các khoản trừ cho phần mềm sử dụng nội bộ, nhà xưởng thiết bị và tiền đặt cọc liên quan. Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 479,5 triệu USD vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, từ mức 428,8 triệu USD vào ngày 31 tháng 1 năm 2026.

Dự báo kết quả kinh doanh

ServiceTitan đã đưa ra dự báo định lượng cho quý 3 và cả năm tài chính 2027. Nguồn tin không cung cấp khoảng dự báo trước đó, do đó không thể so sánh với triển vọng ban đầu.

Công ty không đưa ra triển vọng lỗ hoạt động theo GAAP hoặc bảng đối chiếu từ lợi nhuận hoạt động phi GAAP dự kiến, với lý do khó khăn trong việc ước tính các khoản mục bị loại trừ như các chi phí thù lao bằng cổ phiếu trong tương lai.

Bình luận của ban quản lý

Đồng sáng lập kiêm CEO Ara Mahdessian đã gắn sự tăng trưởng doanh thu và dòng tiền tự do trong quý với việc ServiceTitan triển khai hệ điều hành tác tử cho các doanh nghiệp thương mại dịch vụ. Ban quản lý cũng cho biết các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đang cải thiện năng lực thực thi của tổ chức.

Đồng sáng lập kiêm Chủ tịch Vahe Kuzoyan cho biết ServiceTitan đã vượt mục tiêu quý 2 là nhân đôi số lượng địa điểm Max. Dựa trên việc triển khai với khách hàng hiện tại và tiến độ với các khách hàng mới được lựa chọn, công ty hiện kỳ vọng sẽ kết thúc năm tài chính 2027 với hơn 700 địa điểm Max đăng ký.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 418.816 cổ phiếu đã được mua qua 15 giao dịch và 1.740.966 cổ phiếu đã được bán qua 25 giao dịch trong sáu tháng qua, dẫn đến lượng bán ròng là 1.322.150 cổ phiếu. Tám trong số 10 mục báo cáo gần nhất được xác định là giao dịch bán; hai mục không rõ hướng giao dịch đã được bỏ qua dưới đây.

Các công bố thông tin này xác định chiều giao dịch và giá trị báo cáo của các giao dịch, nhưng bản thân chúng không giải thích động cơ của những người nội bộ hoặc quan điểm của họ về triển vọng của ServiceTitan.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khả năng sinh lời theo GAAP vẫn âm. Sự cải thiện ở lợi nhuận hoạt động điều chỉnh phụ thuộc vào việc loại trừ chi phí thù lao bằng cổ phiếu đáng kể, thuế tiền lương liên quan và chi phí phân bổ tài sản vô hình.
• Hiệu quả kinh tế của dịch vụ chuyên nghiệp giảm sút. Doanh thu giảm trong khi lỗ gộp và biên lợi nhuận gộp âm của mảng này tăng lên, làm triệt tiêu một phần sự cải thiện biên lợi nhuận của nền tảng.
• Tốc độ tăng trưởng được báo cáo có sự hạ nhiệt. Tăng trưởng doanh thu quý 2 năm tài chính là 21%, so với mức 25% của cùng kỳ năm trước; tăng trưởng nền tảng giảm từ 26% xuống 22%, và tăng trưởng GTV giảm từ 19% xuống 17%.
• Chi phí R&D đang tăng nhanh hơn doanh thu. Chi phí tiếp tục tăng mà không có sự gia tăng tương ứng trong việc áp dụng nền tảng có thể gây áp lực lên kết quả hoạt động theo GAAP.
• Khả năng dự báo theo GAAP bị hạn chế. ServiceTitan chỉ đưa ra dự báo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phi GAAP và không thể ước tính tác động theo GAAP của các chi phí bị loại trừ.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2027 của ServiceTitan ghi nhận sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu 21% với các khoản lỗ theo GAAP thu hẹp, khả năng sinh lời từ hoạt động điều chỉnh cao hơn và dòng tiền tự do cải thiện. Doanh thu thuê bao nền tảng và doanh thu sử dụng đã thúc đẩy sự mở rộng này, trong khi mảng dịch vụ chuyên nghiệp tiếp tục là gánh nặng đối với biên lợi nhuận gộp. Các yếu tố tiếp theo cần theo dõi là việc thực hiện triển vọng năm tài chính 2027, mức độ áp dụng Max, tốc độ chi tiêu cho AI cùng phát triển sản phẩm, và liệu ServiceTitan có thể tiếp tục thu hẹp khoảng cách giữa lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận điều chỉnh hay không.