Kết quả kinh doanh Quý 4 năm tài chính của OSI Systems: EPS tăng dù doanh thu giảm

OSI Systems (NASDAQ: OSIS) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 484,1 triệu USD, giảm 4% so với 505,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng 8% lên 3,27 USD từ 3,03 USD. Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, lợi nhuận gộp ổn định, chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) và chi phí lãi vay giảm, cùng với số lượng cổ phiếu pha loãng giảm đã hỗ trợ lợi nhuận, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt mức kỷ lục 182,1 triệu USD và giá trị đơn hàng tồn đọng kết thúc ở mức 1,9 tỷ USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Mức giảm doanh thu tập trung ở bộ phận An ninh (Security), nơi các cuộc xung đột ở Trung Đông đã làm thay đổi thời gian giao hàng theo kế hoạch. OSI Systems cho biết các đơn hàng bị ảnh hưởng đã bị hoãn lại chứ không bị hủy và vẫn nằm trong đơn hàng tồn đọng với lịch giao hàng đã được điều chỉnh.

Khả năng sinh lời duy trì tốt hơn doanh thu. Lợi nhuận gộp gần như không thay đổi, biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng 80 điểm cơ bản, và biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP tăng 200 điểm cơ bản.

Kết quả phi GAAP không bao gồm tổn thất tài sản, chi phí tái cơ cấu và các chi phí khác, khấu hao tài sản vô hình từ mua lại và điều chỉnh thuế liên quan. Tách biệt ra, doanh thu cả năm tài chính 2026 tăng 4% lên 1,786 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP và phi GAAP lần lượt đạt 8,95 USD và 10,35 USD.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

An ninh tiếp tục là bộ phận lớn nhất của OSI Systems nhưng ghi nhận doanh thu quý thấp hơn do gián đoạn giao hàng. Tăng trưởng ở các bộ phận Quang điện tử & Sản xuất và Y tế đã bù đắp một phần, với cả hai bộ phận đều tăng doanh thu khoảng 5%.

Cải thiện biên lợi nhuận của bộ phận An ninh cho thấy việc hoãn giao hàng chủ yếu ảnh hưởng đến thời điểm ghi nhận doanh thu chứ không làm mất đi khả năng sinh lời của bộ phận. Ban quản lý cũng báo cáo lượng đơn đặt hàng mới lành mạnh và cho biết bộ phận này bước vào năm tài chính 2027 với lượng đơn hàng tồn đọng và cơ hội kinh doanh dồi dào.

Bộ phận Quang điện tử và Sản xuất hưởng lợi từ nhu cầu diện rộng trên các thị trường hàng không vũ trụ, quốc phòng, y tế, công nghệ và công nghiệp. Bộ phận Y tế ghi nhận mức cải thiện biên lợi nhuận lớn nhất sau các thay đổi vận hành được thực hiện trong năm tài chính 2026; kết quả hoạt động theo GAAP chuyển từ khoản lỗ 1,4 triệu USD của năm trước sang khoản lãi 1,6 triệu USD.

Chi phí thấp hơn và số lượng cổ phiếu giảm bù đắp cho đà giảm doanh thu

Giá vốn hàng bán hàng quý giảm xuống 316,1 triệu USD từ 336,7 triệu USD, gần tương ứng với mức giảm doanh thu và giúp lợi nhuận gộp duy trì ổn định. Chi phí SG&A cũng giảm xuống 69,7 triệu USD từ 74,7 triệu USD, mặc dù chi phí tổn thất tài sản, tái cơ cấu và các chi phí khác tăng lên 4,8 triệu USD từ 1,7 triệu USD.

Chi phí lãi vay và chi phí khác cải thiện xuống còn 4,1 triệu USD từ 7,2 triệu USD. Trong khi đó, số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành pha loãng giảm khoảng 3% xuống 16,9 triệu cổ phiếu, giúp EPS theo GAAP tăng nhanh hơn lợi nhuận ròng. Những yếu tố này giải thích tại sao EPS và biên lợi nhuận hoạt động tăng ngay cả khi doanh thu hợp nhất giảm.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 182,1 triệu USD từ mức chỉ 0,6 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước. Sau 9,3 triệu USD chi phí vốn (CapEx), dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ chi phí vốn hàng quý đạt khoảng 172,8 triệu USD, so với mức âm 5,6 triệu USD của một năm trước đó. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm đạt 275,9 triệu USD, tăng từ 97,6 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền kết thúc năm tài chính 2026 ở mức 359,8 triệu USD, so với 106,4 triệu USD của một năm trước đó. OSI Systems đã tất toán 178,0 triệu USD khoản vay hạn mức tín dụng ngân hàng, nhưng nợ dài hạn tăng lên 998,5 triệu USD từ 463,5 triệu USD sau khi công ty tái cơ cấu và mở rộng nợ cũng như gia hạn kỳ hạn trả nợ.

Công ty cũng đã mua lại 564.880 cổ phiếu trong quý với giá 123,6 triệu USD. Việc mua lại cổ phiếu đã góp phần làm giảm số lượng cổ phiếu pha loãng, nhưng công ty không coi đây là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu của họ đang bị định giá thấp.

Dự báo cho năm tài chính 2027

OSI Systems đã đưa ra dự báo cho năm tài chính 2027, kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng doanh thu cả năm và EPS phi GAAP. Các khoảng dự báo sử dụng doanh thu năm tài chính 2026 là 1,786 tỷ USD và EPS pha loãng phi GAAP là 10,35 USD làm cơ sở so sánh.

Triển vọng EPS chỉ được cung cấp trên cơ sở phi GAAP. OSI Systems đã không cung cấp bản đối chiếu GAAP vì cho biết thời điểm và giá trị của các chi phí thâu tóm tiềm năng, các khoản mục không thường xuyên và các điều chỉnh khác không thể được dự báo chính xác.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu được cung cấp từ Yahoo Finance cho thấy 38.634 cổ phiếu nội bộ đã được mua qua 21 giao dịch trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất và 20.000 cổ phiếu đã được bán trong 1 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng là 18.634 cổ phiếu. Ngoài ra, 10 giao dịch gần nhất được báo cáo là thưởng cổ phiếu trực tiếp chứ không phải mua trên thị trường tự do, vì vậy không nên hiểu đây là hoạt động mua bằng tiền mặt.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Thời điểm giao hàng của bộ phận An ninh: Các cuộc xung đột ở Trung Đông đã làm hoãn việc giao hàng theo kế hoạch trong quý. Mặc dù các đơn hàng vẫn nằm trong đơn hàng tồn đọng, nhưng những thay đổi tiếp theo về lịch trình có thể chuyển dịch doanh thu giữa các kỳ báo cáo.
• Khả năng chuyển đổi đơn hàng tồn đọng: Giá trị đơn hàng tồn đọng 1,9 tỷ USD hỗ trợ cho hoạt động trong tương lai, nhưng việc chuyển đổi số đơn hàng này thành doanh thu báo cáo phụ thuộc vào lịch giao hàng, việc thực hiện dự án và sự chấp thuận của khách hàng.
• Nợ dài hạn cao hơn: Tiền mặt tăng và dư nợ hạn mức tín dụng ngân hàng đã được loại bỏ, nhưng nợ dài hạn đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 998,5 triệu USD.
• Sự cải thiện của mảng Y tế cần chứng minh tính bền vững: Biên lợi nhuận quý 4 của mảng Y tế đã cải thiện mạnh mẽ, nhưng doanh thu cả năm tài chính 2026 đã giảm xuống 162,7 triệu USD từ 168,4 triệu USD và kết quả hoạt động theo GAAP chỉ xấp xỉ hòa vốn.
• Chi phí điều chỉnh GAAP: Chi phí tổn thất tài sản hàng quý, chi phí tái cơ cấu và các chi phí khác tăng lên, đóng góp vào chênh lệch 0,51 USD giữa EPS pha loãng theo GAAP và phi GAAP.

Tóm tắt

Quý 4 năm tài chính 2026 của OSI Systems ghi nhận sự kết hợp giữa mức giảm doanh thu do bộ phận An ninh với EPS cao hơn, biên lợi nhuận mở rộng và khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ hơn đáng kể. Chi phí thấp hơn, chi phí lãi vay giảm, số lượng cổ phiếu pha loãng ít hơn và kết quả cải thiện ở bộ phận Quang điện tử & Sản xuất cũng như Y tế đã bù đắp cho việc giao hàng bị hoãn. Các vấn đề chính cần theo dõi trong năm tài chính 2027 là thời điểm chuyển đổi đơn hàng tồn đọng của mảng An ninh, tính bền vững của việc cải thiện biên lợi nhuận và việc thực hiện kế hoạch so với dự báo doanh thu và EPS phi GAAP mới của công ty.