Kết quả kinh doanh Q4 FY2026 của ScanSource: Nhu cầu phần cứng thúc đẩy tăng trưởng doanh số 17%

ScanSource (NASDAQ: SCSC) đã báo cáo doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 đạt 953,1 triệu USD, tăng 17,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng 40,9% lên 1,24 USD từ mức 0,88 USD. Nhu cầu thiết bị phần cứng tăng diện rộng tại Bắc Mỹ đã thúc đẩy doanh thu tăng trưởng, đồng thời lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm. Vụ thâu tóm MicroAge trị giá 220,5 triệu USD đang chờ xử lý có thể làm thay đổi đáng kể cơ cấu kinh doanh, nhưng thương vụ này chưa được tính vào kế hoạch dự báo cho năm tài chính 2027.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, doanh thu tăng 16,2% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định của công ty, không bao gồm các hoạt động thâu tóm và thoái vốn, so với mức tăng trưởng báo cáo là 17,3%. Lợi nhuận gộp tăng chậm hơn doanh thu, khiến biên lợi nhuận gộp giảm 35 điểm cơ bản xuống 12,6%.

Lợi nhuận ròng tăng 27,5%, trong khi EPS pha loãng tăng 40,9%. Sự khác biệt này một phần phản ánh mức giảm khoảng 9,4% số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành pha loãng, từ 22,9 triệu cổ phiếu xuống 20,7 triệu cổ phiếu.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Bộ phận Giải pháp Công nghệ Chuyên dụng (Specialty Technology Solutions) đóng góp khoảng 97% doanh thu hàng quý, biến sự tăng trưởng của bộ phận này tại Bắc Mỹ thành động lực chính cho kết quả hợp nhất. Mảng Intelisys & Advisory tăng trưởng chậm hơn, chủ yếu do doanh thu từ Resourcive cao hơn.

Doanh thu bán sản phẩm và dịch vụ tăng 17,4%, trong khi doanh thu định kỳ tăng 13,5% bao gồm cả các vụ thâu tóm. Doanh thu định kỳ đóng góp 31,5% lợi nhuận gộp, về cơ bản không đổi so với mức 31,6% của một năm trước đó, cho thấy tăng trưởng doanh thu nhanh hơn trong quý không làm tăng đáng kể tỷ trọng của doanh thu định kỳ trong lợi nhuận gộp.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp hàng quý tăng khoảng 14,1% lên 81,7 triệu USD, chậm hơn mức tăng 17,3% của doanh thu. Đòn bẩy chi phí hoạt động này đã giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và EBITDA điều chỉnh tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, bù đắp một phần cho biên lợi nhuận gộp thấp hơn.

Các số liệu về dòng tiền được cung cấp trên cơ sở cả năm. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm tài chính 2026 tăng lên 123,1 triệu USD từ mức 112,3 triệu USD, và dòng tiền tự do phi GAAP đạt tổng cộng 113,8 triệu USD. Biến động vốn lưu động khá lớn: các khoản phải thu sử dụng 133,2 triệu USD tiền mặt và hàng tồn kho sử dụng 36,7 triệu USD, trong khi khoản tăng 150,9 triệu USD trong các khoản phải trả đã tạo ra sự bù đắp đáng kể.

Tiền mặt đã giảm 37,8 triệu USD trong năm tài chính xuống còn 88,4 triệu USD. ScanSource đã chi 97,9 triệu USD để mua lại cổ phiếu và 18,2 triệu USD cho các vụ thâu tóm, trong khi tổng nợ vào cuối năm ở mức 101,4 triệu USD, giảm từ khoảng 136,1 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. Do đó, nợ ròng cuối kỳ vào khoảng 13,0 triệu USD.

MicroAge có thể làm tăng tỷ trọng dịch vụ, nhưng kế hoạch dự báo không bao gồm thương vụ này

ScanSource đã đồng ý thâu tóm MicroAge trong một giao dịch bằng toàn bộ tiền mặt trị giá 220,5 triệu USD, dự kiến hoàn tất trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, tùy thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện thông thường. Mức giá này gấp khoảng 2,5 lần số dư tiền mặt cuối năm tài chính của ScanSource, mặc dù thông cáo không nêu rõ nguồn tài trợ cho giao dịch.

MicroAge là nhà tích hợp giải pháp CNTT và cung cấp dịch vụ quản trị với khoảng 2.400 khách hàng tại Mỹ và hơn 200 nhân viên. ScanSource kỳ vọng vụ thâu tóm này sẽ bổ sung thêm các năng lực mang lại biên lợi nhuận cao hơn trong lĩnh vực điện toán đám mây, an ninh mạng, trung tâm dữ liệu và AI. Điều đó có thể giúp công ty phát triển vượt ra ngoài mảng phân phối phần cứng, nhưng đóng góp tài chính và các tác động kế toán mua lại không được tính vào kế hoạch dự báo cho năm tài chính 2027.

Kế hoạch dự báo năm tài chính 2027

ScanSource kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng độc lập trong năm tài chính 2027. Khoảng EBITDA điều chỉnh ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 4% đến 9% so với mức 151,5 triệu USD của năm tài chính 2026, trong khi mục tiêu dòng tiền tự do được đưa ra dưới dạng mức tối thiểu thay vì một con số ước tính cụ thể. Tất cả dự báo đều không bao gồm thương vụ thâu tóm MicroAge đang chờ xử lý và các tác động kế toán mua lại liên quan.

Giao dịch gần đây của người nội bộ

Thông tin chi tiết về từng giao dịch được cung cấp bao gồm một số vụ bán ra của các lãnh đạo điều hành, một vụ mua vào của giám đốc và hoạt động thưởng cổ phiếu. Các giao dịch này được trình bày một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp: Tăng trưởng doanh thu nhờ mảng phần cứng đã nâng tổng doanh thu lên, nhưng biên lợi nhuận gộp lại giảm 35 điểm cơ bản. Áp lực cơ cấu tiếp theo có thể hạn chế mức độ đóng góp của tăng trưởng doanh thu vào lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh.
• Tài trợ thâu tóm và tích hợp: Mức giá mua bằng tiền mặt 220,5 triệu USD của MicroAge là rất lớn so với số dư tiền mặt 88,4 triệu USD của ScanSource. Chi tiết về nguồn tài trợ và đòn bẩy tài chính sau khi hoàn tất thương vụ chưa được cung cấp, trong khi các lợi ích kỳ vọng phụ thuộc vào việc tích hợp thành công.
• Yêu cầu vốn lưu động: Các khoản phải thu và hàng tồn kho đã tiêu tốn tổng cộng 169,9 triệu USD tiền mặt trong năm tài chính 2026, trong khi các khoản phải trả tăng lên đã bù đắp phần lớn số tiền này. Khả năng chuyển đổi thành tiền mặt có thể suy yếu nếu sự bù đắp đó không tiếp tục diễn ra.
• Sự tập trung tăng trưởng: Bộ phận Giải pháp Công nghệ Chuyên dụng đóng góp hầu hết doanh thu và tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với Intelisys & Advisory. Tỷ trọng của doanh thu định kỳ trong lợi nhuận gộp cũng về cơ bản không đổi, khiến kết quả hoạt động phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh cốt lõi tập trung vào phần cứng.

Tóm tắt

Tăng trưởng trong quý 4 năm tài chính 2026 của ScanSource được dẫn dắt bởi nhu cầu phần cứng tại Bắc Mỹ, với lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và EPS tăng nhanh hơn doanh thu ngay cả khi biên lợi nhuận gộp giảm. Mức tăng chi phí hoạt động thấp hơn và số lượng cổ phiếu pha loãng giảm đã hỗ trợ đà tăng lợi nhuận, trong khi khả năng tạo tiền mặt cả năm vẫn ở mức dương bất chấp biến động vốn lưu động đáng kể. Kế hoạch dự báo cho năm tài chính 2027 tiếp tục hướng tới đà tăng trưởng độc lập, nhưng vụ thâu tóm MicroAge đang chờ xử lý—và các tác động của nó đối với biên lợi nhuận, đòn bẩy tài chính và cơ cấu kinh doanh—sẽ là yếu tố quan trọng nhất cần theo dõi bên cạnh triển vọng đó.