Kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của Cato: Biên lợi nhuận thu hẹp khiến lợi nhuận sụt giảm

Cato (NYSE: CATO) đã báo cáo doanh số bán lẻ quý 2 năm tài chính 2026 đạt 163.9 triệu USD, giảm 6% so với 174.7 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 0.06 USD từ mức 0.35 USD. Lợi nhuận ròng giảm xuống 1.1 triệu USD do biên lợi nhuận gộp thu hẹp 340 điểm cơ bản. Doanh thu cùng cửa hàng giảm 3.7% và áp lực tiếp diễn lên thu nhập khả dụng của khách hàng đã ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả quý này.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Lợi nhuận sụt giảm nhanh hơn nhiều so với doanh thu. Cato cho biết doanh số giảm chủ yếu do hiệu quả hoạt động của các cửa hàng tương đương yếu hơn, trong khi biên lợi nhuận hàng hóa thấp hơn và sự mất đòn bẩy chi phí thuê mặt bằng đã làm trầm trọng thêm tác động đến lợi nhuận.

Cato tính toán các tỷ lệ biên lợi nhuận và chi phí ở trên theo tỷ lệ phần trăm doanh số bán lẻ, trong khi tổng doanh thu còn bao gồm doanh thu từ tài chính, phí trả chậm và dịch vụ giữ hàng.

Kết quả lũy kế từ đầu năm đến nay chịu ít áp lực hơn so với riêng quý 2. Trong sáu tháng kết thúc vào ngày 1 tháng 8, doanh số bán lẻ giảm 2.9% xuống 333.3 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng tăng lên 10.5 triệu USD từ 10.1 triệu USD và EPS pha loãng tăng lên 0.53 USD từ 0.51 USD. Đây là các số liệu sáu tháng và tách biệt với kết quả theo quý trong bảng.

Hiệu quả hoạt động và quy mô mạng lưới cửa hàng

Doanh thu cùng cửa hàng giảm 3.7% trong quý, so với mức giảm 6% của tổng doanh số bán lẻ. Quy mô cửa hàng thu nhỏ hơn cũng làm hạn chế doanh số báo cáo so với thước đo cửa hàng tương đương.

Cato đã đóng cửa 8 cửa hàng trong quý 2 và vận hành 1.057 địa điểm trên khắp 31 tiểu bang vào cuối quý. Con số này ít hơn 44 cửa hàng so với 1.101 địa điểm hoạt động một năm trước đó. Công ty không cung cấp kết quả doanh số theo mô hình bán lẻ.

Cắt giảm chi phí không thể bù đắp cho sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp

Lợi nhuận gộp giảm khoảng 9.5 triệu USD, cao hơn đáng kể so với mức giảm 3.3 triệu USD của chi phí SG&A. Cato cho rằng sự sụt giảm biên lợi nhuận gộp là do biên lợi nhuận hàng hóa thấp hơn và sự mất đòn bẩy chi phí thuê mặt bằng khi doanh số giảm.

Giá trị chi phí SG&A giảm do chi phí lương và phí thẻ tín dụng thấp hơn, nhưng tỷ lệ chi phí vẫn tăng từ 32.8% lên 33.0% doanh số. Do đó, chỉ riêng SG&A đã vượt nhẹ so với biên lợi nhuận gộp 32.8% của quý, cho thấy lý do tại sao các nỗ lực cắt giảm chi phí của công ty không đủ để ngăn chặn sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận.

Thu nhập từ lãi và thu nhập khác tăng lên 2.3 triệu USD từ 1.4 triệu USD, làm giảm bớt một phần áp lực hoạt động. Tuy nhiên, công ty cũng ghi nhận 0.1 triệu USD chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp, so với khoản lợi ích thuế 0.3 triệu USD ở quý cùng kỳ năm trước.

Thanh khoản và Hàng tồn kho

Cato kết thúc quý với 35.1 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 58.7 triệu USD khoản đầu tư ngắn hạn. Tổng số dư kết hợp đạt khoảng 93.8 triệu USD, tăng từ mức 73.6 triệu USD vào ngày 31 tháng 1 năm 2026.

Hàng tồn kho hàng hóa đạt 82.5 triệu USD, so với 83.7 triệu USD vào cuối tháng 1. Báo cáo không bao gồm báo cáo lưu chuyển tiền tệ, do đó bản thân sự gia tăng tiền và các khoản đầu tư không nên được coi là bằng chứng cho thấy dòng tiền hoạt động mạnh mẽ hơn.

Triển vọng từ Ban quản lý

Chủ tịch, Tổng giám đốc điều hành (CEO) John Cato cho rằng kết quả của quý chủ yếu do áp lực tiếp tục đè nặng lên thu nhập khả dụng của khách hàng từ tình trạng lạm phát dai dẳng, giá nhiên liệu cao hơn và lãi suất tăng cao. Ban quản lý dự kiến áp lực này sẽ tiếp tục trong tương lai gần và mô tả nửa sau năm 2026 sẽ đầy thách thức.

Công ty có kế hoạch quản lý chặt chẽ chi phí và hàng tồn kho để ứng phó. Công ty không cung cấp triển vọng định lượng cụ thể về doanh thu, lợi nhuận hoặc biên lợi nhuận.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực chi tiêu không thiết yếu tiếp diễn: Lạm phát, giá nhiên liệu và lãi suất có thể thắt chặt hơn nữa khả năng chi tiêu của các khách hàng chú trọng đến giá trị của Cato và làm kéo dài tình trạng doanh số cửa hàng tương đương yếu kém.
• Áp lực gia tăng lên biên lợi nhuận gộp: Biên lợi nhuận hàng hóa thấp hơn và sự mất đòn bẩy chi phí thuê mặt bằng đã làm giảm tỷ lệ biên lợi nhuận gộp 340 điểm cơ bản. Doanh số tiếp tục yếu đi có thể tạo thêm áp lực từ chi phí cố định của cửa hàng.
• Mạng lưới cửa hàng thu nhỏ: Cato đã vận hành ít hơn 44 cửa hàng so với một năm trước đó. Việc tiếp tục đóng cửa có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tổng doanh số ngay cả khi hiệu quả hoạt động tại các cửa hàng còn lại ổn định.
• Quản trị hàng tồn kho: Ban quản lý đang kiểm soát chặt chẽ hàng tồn kho, nhưng những thay đổi trong nhu cầu thời trang vẫn có thể yêu cầu giảm giá thêm và gây thêm áp lực lên biên lợi nhuận hàng hóa.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Cato mang đặc trưng bởi doanh thu cùng cửa hàng yếu hơn và biên lợi nhuận gộp thu hẹp mạnh, khiến lợi nhuận sụt giảm nhanh hơn nhiều so với doanh thu. Chi phí lương và phí thẻ tín dụng thấp hơn đã giúp giảm số tiền chi phí SG&A, nhưng những khoản tiết kiệm đó không thể bù đắp cho biên lợi nhuận hàng hóa suy giảm và sự mất đòn bẩy chi phí thuê mặt bằng. Các vấn đề chính cần theo dõi là nhu cầu tại các cửa hàng tương đương, hiệu quả biên lợi nhuận gộp, kiểm soát hàng tồn kho và liệu việc tiếp tục đóng cửa cửa hàng có làm trầm trọng thêm mức sụt giảm tổng doanh số hay không.