Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Webull: Khối lượng giao dịch kỷ lục thúc đẩy tăng trưởng doanh thu 51%

Webull (NASDAQ: BULL) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 198,8 triệu USD, tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng đạt 0,04 USD so với khoản lỗ pha loãng 1,20 USD trên mỗi cổ phiếu ở cùng kỳ năm trước. Hoạt động giao dịch cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn đạt mức kỷ lục đã thúc đẩy doanh thu liên quan đến giao dịch tăng 66% lên 147,7 triệu USD, giúp lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt 62,6 triệu USD với biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh là 31,5%.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt xa mức tăng 13% của chi phí hoạt động theo GAAP, đưa lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận ròng phân bổ cho Webull chuyển sang mức dương. Chi phí hoạt động đã điều chỉnh tăng 26% lên 136,2 triệu USD, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng doanh thu 51%.

Mức so sánh EPS cần thêm ngữ cảnh. Cùng kỳ năm trước ghi nhận khoản lỗ 518,9 triệu USD phân bổ cho các cổ đông phổ thông sau khi điều chỉnh giá trị hợp lý liên quan đến cổ phiếu ưu đãi và các khoản điều chỉnh khác, so với khoản lỗ ròng 28,3 triệu USD phân bổ cho công ty. Không có khoản điều chỉnh cổ phiếu ưu đãi tương tự nào được ghi nhận trong quý 2 năm 2026.

Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh không bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, các giao dịch một lần và các khoản chi phí hoặc thu nhập khác. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh cũng không bao gồm chi phí thù lao bằng cổ phiếu, lãi/lỗ từ giao dịch ngoại tệ và các khoản mục một lần.

Kết quả kinh doanh và hoạt động

Doanh thu liên quan đến giao dịch chiếm khoảng 74% tổng doanh thu và tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Khấu trừ dòng lệnh cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn tăng lên 113,0 triệu USD từ 68,7 triệu USD, trong khi thu nhập từ phí xử lý tăng lên 34,8 triệu USD từ 20,1 triệu USD. Thu nhập liên quan đến lãi vay tăng trưởng khiêm tốn hơn lên 42,8 triệu USD từ 36,3 triệu USD.

Tốc độ tăng trưởng khách hàng chậm hơn so với mức tăng của hoạt động giao dịch, cho thấy mức độ tương tác cao hơn từ các khách hàng hiện hữu cũng đóng góp vào kết quả của quý. Các chỉ số dưới đây thể hiện sự khác biệt giữa tăng trưởng tài khoản, tài sản và khối lượng giao dịch.

Ban lãnh đạo cho biết chức năng dành cho nhà giao dịch tích cực được cập nhật và ra mắt sau khi bãi bỏ Quy tắc nhà giao dịch trong ngày theo mô hình (Pattern Day Trader Rule) vào ngày 4 tháng 6 đã đóng góp vào khối lượng giao dịch kỷ lục. Webull cũng báo cáo có khoảng 480.000 người dùng Vega AI hoạt động sau khi có thêm khoảng 160.000 người dùng trong quý.

Số lượng tài khoản đã nạp tiền quốc tế đạt khoảng 810.000. Webull đã ra mắt tại Tây Ban Nha, Argentina và Colombia, nâng sự hiện diện có giấy phép lên 35 thị trường và hoạt động giao dịch trực tiếp tại 18 thị trường. Công ty cũng công bố việc thâu tóm Pi Securities có trụ sở tại Thái Lan và tiếp tục mở rộng các sản phẩm dành cho tổ chức và B2B.

Khả năng sinh lời và Bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt 31,5%, tăng từ mức khoảng 17,7% ở cùng kỳ năm trước. Đòn bẩy hoạt động này phản ánh tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt qua cả mức tăng chi phí theo GAAP và chi phí đã điều chỉnh.

Chi phí môi giới và giao dịch tăng 27% lên 44,3 triệu USD, phù hợp với khối lượng giao dịch cao hơn. Chi phí công nghệ và phát triển tăng 16% lên 22,2 triệu USD, chi phí tiếp thị và thương hiệu tăng 16% lên 35,0 triệu USD, và chi phí quản lý doanh nghiệp gần như đi ngang ở mức 51,8 triệu USD. Chi phí thù lao bằng cổ phiếu giảm xuống 17,1 triệu USD từ 27,0 triệu USD, hạn chế mức tăng của tổng chi phí hoạt động theo GAAP.

Các khoản thanh toán khuyến mại được phân loại là khoản ghi giảm doanh thu tăng lên 12,4 triệu USD từ 5,1 triệu USD. Các khoản thanh toán này làm giảm trực tiếp doanh thu báo cáo và tăng trưởng nhanh hơn tốc độ tăng tổng doanh thu trong quý.

Webull kết thúc tháng 6 với 701,6 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, so với 653,2 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Tổng vốn chủ sở hữu đạt 1,04 tỷ USD, trong khi dư nợ vay ngắn hạn bao gồm khoản tín dụng tuần hoàn 17,6 triệu USD và 50,0 triệu USD tín phiếu nhận nợ không bảo đảm. Trong quý, Webull đã mua lại và hủy bỏ 1.820.788 cổ phiếu Phổ thông nhóm A với giá trung bình là 6,03 USD.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Chủ tịch Tập đoàn kiêm CEO tại Mỹ Anthony Denier cho rằng một phần sự gia tăng giao dịch là nhờ khả năng của Webull trong việc cung cấp ngay lập tức tính năng dành cho nhà giao dịch tích cực được cập nhật sau khi quy định thay đổi. Ông cũng nhấn mạnh việc tiếp tục đầu tư vào AI, thị trường quốc tế và mảng kinh doanh dành cho khách hàng tổ chức.

Giám đốc Tài chính (CFO) H.C. Wang mô tả quý 2 là quý tốt nhất từ trước đến nay của Webull và chỉ ra biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt 31,5% là bằng chứng cho đòn bẩy hoạt động của nền tảng. Ban lãnh đạo không đưa ra dự báo định lượng cho giai đoạn tiếp theo trong kết quả được cung cấp.

Giao dịch nội bộ gần đây

Trong khoảng thời gian 6 tháng được báo cáo, người nội bộ đã mua 69.719 cổ phiếu qua 4 giao dịch và bán 75.000 cổ phiếu trong 1 giao dịch, dẫn đến mức bán ròng 5.281 cổ phiếu. Báo cáo chi tiết đã xác định giao dịch sau đây với chiều hướng và giá trị rõ ràng.

Chỉ riêng dữ liệu giao dịch thì không đủ để xác định góc nhìn của người nội bộ đối với hiệu quả hoạt động trong tương lai của Webull.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sự phụ thuộc vào hoạt động giao dịch: Doanh thu liên quan đến giao dịch chiếm khoảng 74% doanh thu hàng quý. Khối lượng giao dịch cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn rất nhạy cảm với các điều kiện thị trường, khiến dòng doanh thu này trở nên khó dự đoán.
• Rủi ro pháp lý: Webull phụ thuộc một phần vào các khoản thanh toán cho dòng lệnh và vận hành các hoạt động môi giới chịu sự quản lý pháp lý tại nhiều quốc gia và vùng lãnh thổ. Những thay đổi trong quy định về giao dịch, thị trường dự đoán, AI hoặc thanh toán cho dòng lệnh có thể ảnh hưởng đến doanh thu hoặc chi phí tuân thủ.
• Tài sản khách hàng nhạy cảm với thị trường: Tài sản của khách hàng tăng 79%, trong khi tiền gửi ròng tăng 7%. Vì tài sản khách hàng bao gồm cả khoản điều chỉnh theo giá thị trường, diễn biến bất lợi của thị trường có thể đảo ngược một phần sự tăng trưởng tài sản và làm giảm hoạt động giao dịch hoặc doanh thu liên quan.
• Chi phí mở rộng và khuyến mại: Chi phí môi giới tăng theo khối lượng giao dịch, và khoản ghi giảm doanh thu đã tăng hơn gấp đôi. Việc tiếp tục mở rộng sản phẩm và khu vực địa lý có thể đòi hỏi thêm chi phí cho công nghệ, tiếp thị, tuân thủ pháp lý và vận hành.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của Webull được thúc đẩy nhờ hoạt động giao dịch cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn tăng mạnh, giúp đẩy doanh thu liên quan đến giao dịch lên cao hơn và tạo ra đòn bẩy hoạt động đáng kể. Công ty đã trở lại có lãi theo GAAP và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh, trong khi tiếp tục đầu tư vào AI, các thị trường quốc tế và các sản phẩm dành cho tổ chức. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc lớn vào việc liệu mức độ tham gia giao dịch có tiếp tục duy trì ở mức cao hay không, cũng như liệu chi phí mở rộng, các khoản thanh toán khuyến mại và các yêu cầu pháp lý có tiếp tục trong tầm kiểm soát hay không.