Kết quả kinh doanh Q3 FY2026 của Keysight: Mảng truyền thông thương mại thúc đẩy doanh thu tăng trưởng 36%

Keysight Technologies (NYSE: KEYS) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1,846 tỷ USD, tăng 36% so với mức 1,352 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 2,30 USD từ 1,10 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, truyền thông thương mại là động lực tăng trưởng chính, và dòng tiền tự do tăng lên 403 triệu USD. Lượng đơn đặt hàng đạt mức kỷ lục 2,091 tỷ USD, vượt doanh thu hàng quý trong quý thứ hai liên tiếp ghi nhận kỷ lục về đơn đặt hàng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng trưởng nhanh hơn các chi phí hoạt động chính. Chi phí sản phẩm và dịch vụ tăng khoảng 22%, trong khi chi phí nghiên cứu và phát triển cùng chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt khoảng 25% và 26%. Đòn bẩy hoạt động đó đã giúp biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP hợp nhất mở rộng lên khoảng 25,0% từ mức 17,3%.

Lợi nhuận và khả năng tạo tiền cũng tăng nhanh hơn doanh thu. Thu nhập ròng theo GAAP tăng hơn gấp đôi, trong khi kết quả non-GAAP loại trừ chi phí phân bổ liên quan đến thâu tóm, chi phí bồi thường bằng cổ phiếu, chi phí thâu tóm và tích hợp, cùng các khoản mục khác.

Lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận gộp được tính từ doanh thu báo cáo trừ đi chi phí sản phẩm và dịch vụ. Tỷ lệ phần trăm thay đổi có thể hơi khác so với con số của công ty do làm tròn.

Truyền thông thương mại dẫn dắt tăng trưởng và mở rộng biên lợi nhuận

Nhóm Giải pháp Truyền thông (CSG) tạo ra phần lớn mức tăng trưởng của Keysight. Doanh thu từ truyền thông thương mại tăng 362 triệu USD, chiếm khoảng 73% trong tổng mức tăng doanh thu 494 triệu USD so với cùng kỳ năm trước của công ty. Hàng không vũ trụ, quốc phòng và chính phủ cũng tăng trưởng, nhưng ở mức vừa phải hơn là 14%.

Nhóm Giải pháp Công nghiệp Điện tử (EISG) đạt mức tăng trưởng doanh thu 21%, nhờ vào sự hỗ trợ từ các thị trường bán dẫn, điện tử đại chúng, ô tô và năng lượng. Cả hai bộ phận báo cáo đều ghi nhận biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động cao hơn; Keysight xác định các thước đo bộ phận này là non-GAAP.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng truyền thông thương mại nhanh hơn và biên lợi nhuận cao hơn cho thấy cơ cấu doanh thu và đòn bẩy chi phí có vai trò quan trọng đối với sự mở rộng lợi nhuận trong quý. Các nhà đầu tư sẽ cần theo dõi xem liệu cơ cấu này có tiếp tục duy trì khi Keysight bước vào quý 4 năm tài chính hay không.

Khả năng tạo tiền, thanh khoản và các điều chỉnh non-GAAP

Với chi tiêu vốn hàng quý là 34 triệu USD, hầu hết trong số 437 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Keysight đã chuyển hóa thành dòng tiền tự do. Tiền, các khoản tương đương tiền và tiền bị hạn chế đạt tổng cộng 2,622 tỷ USD vào cuối quý.

Trên bảng cân đối kế toán, tiền và các khoản tương đương tiền đã tăng lên 2,605 tỷ USD từ 1,873 tỷ USD vào ngày 31 tháng 10 năm 2025. Tổng nợ vào khoảng 2,517 tỷ USD, so với 2,534 tỷ USD, mặc dù 700 triệu USD đã được chuyển sang phần nợ dài hạn đến hạn trả. Trong 9 tháng đầu năm tài chính 2026, Keysight đã chi 520 triệu USD để mua lại cổ phiếu quỹ, so với 278 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Chênh lệch giữa lợi nhuận theo GAAP và non-GAAP vẫn ở mức đáng kể. Thu nhập ròng non-GAAP là 531 triệu USD, cao hơn 134 triệu USD so với thu nhập ròng GAAP. Các khoản điều chỉnh chính bao gồm 72 triệu USD chi phí phân bổ liên quan đến thâu tóm, 47 triệu USD chi phí bồi thường bằng cổ phiếu và 28 triệu USD chi phí thâu tóm và tích hợp, được bù đắp một phần nhờ lợi nhuận đầu tư và điều chỉnh thuế.

Dự báo quý 4 năm tài chính hướng tới đà tăng trưởng tiếp tục

Keysight mô tả triển vọng cả năm của họ đã cải thiện và đưa ra dự báo định lượng cho quý 4 năm tài chính. Mức trung vị của khoảng doanh thu là 1,940 tỷ USD, mà công ty cho biết tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 37% so với cùng kỳ năm ngoái và cũng sẽ cao hơn doanh thu quý 3.

Keysight cho biết công ty không thể ước tính một cách hợp lý một số khoản mục trong tương lai ảnh hưởng đến thuế suất GAAP, khiến họ không thể đối chiếu triển vọng EPS non-GAAP với EPS GAAP.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 46.711 cổ phiếu đã được bán thông qua 11 giao dịch và 9.304 cổ phiếu đã được nhận thông qua 10 giao dịch trong thời gian 6 tháng được báo cáo, dẫn đến số lượng bán ròng là 37.407 cổ phiếu. Các mục nhận cổ phiếu là thưởng cổ phiếu hoặc cấp phát cổ phiếu thay vì mua công khai trên thị trường tự do, do đó không nên hiểu đây là hành vi tự nguyện mua vào của người nội bộ.

10 giao dịch mới nhất được báo cáo bao gồm 7 giao dịch bán và 3 đợt cấp phát cổ phiếu. Số lượng cổ phiếu từng giao dịch không được bao gồm trong thông tin chi tiết được cung cấp.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phụ thuộc vào truyền thông thương mại: Thị trường mục tiêu này tạo ra phần lớn doanh thu gia tăng trong quý và chiếm hơn một nửa tổng doanh thu. Nhu cầu suy giảm hoặc sự thay đổi về thời điểm mua hàng của khách hàng có thể gây ra tác động lớn bất thường đến tăng trưởng.
• Tính bền vững của biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận của bộ phận và hợp nhất đã mở rộng đáng kể khi doanh thu tăng nhanh hơn chi phí. Cơ cấu kinh doanh kém thuận lợi hơn hoặc đòn bẩy hoạt động yếu hơn có thể khiến các mức tăng đó khó duy trì.
• Khả năng chuyển đổi đơn hàng và thực thi quý 4: Đơn đặt hàng kỷ lục cung cấp chỉ báo cầu thuận lợi nhưng không đảm bảo thời điểm ghi nhận doanh thu. Keysight xác định các quyết định mua hàng của khách hàng, thời điểm đặt hàng và việc hủy đơn hàng là những yếu tố không chắc chắn có liên quan.
• Các khoản loại trừ non-GAAP đáng kể: Chi phí phân bổ liên quan đến thâu tóm, bồi thường bằng cổ phiếu, cũng như chi phí thâu tóm và tích hợp đã tạo ra khoảng cách đáng kể giữa lợi nhuận GAAP và non-GAAP. Những chi phí này vẫn cần thiết khi đánh giá tổng khả năng sinh lời và lượng tiền mặt sẵn có cho các mục đích sử dụng khác.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 của Keysight phản ánh tăng trưởng doanh thu diện rộng, trong đó truyền thông thương mại đóng góp lớn nhất và đòn bẩy chi phí cải thiện hỗ trợ biên lợi nhuận cùng lợi nhuận cao hơn. Khả năng tạo tiền tăng lên, đơn đặt hàng đạt thêm một mức kỷ lục mới, và dự báo quý 4 năm tài chính hướng tới đà mở rộng tiếp tục so với cùng kỳ năm trước. Các vấn đề chính cần theo dõi là tính bền vững của nhu cầu truyền thông thương mại, việc chuyển đổi đơn hàng thành doanh thu, cơ cấu doanh thu và khoảng cách tiếp diễn giữa lợi nhuận GAAP và non-GAAP.