Kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của Nu: Lợi nhuận ròng đạt kỷ lục 1,1 tỷ USD

Nu Holdings (NYSE: NU) đã báo cáo tổng doanh thu quý 2/2026 đạt gần 5,9 tỷ USD, tăng 39% so với cùng kỳ năm ngoái trên cơ sở trung hòa tỷ giá (FX-neutral), trong khi lợi nhuận ròng đạt mức kỷ lục 1,1 tỷ USD, tăng 49%, cho quý kết thúc vào ngày 30/6/2026. Tăng trưởng danh mục tín dụng, sự dịch chuyển sang cho vay không thế chấp và chi phí tín dụng theo mùa thấp hơn đã hỗ trợ biên lợi nhuận mở rộng, mặc dù nợ xấu giai đoạn muộn gia tăng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Kết quả của Nu được lập theo Tiêu chuẩn Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS) và được bổ sung bằng các thước đo quản trị. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, trong khi lợi nhuận ròng tăng 17% so với quý trước và vượt 1 tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử công ty.

Các số liệu chính theo quý cho thấy khả năng sinh lời và hiệu quả kinh tế tín dụng được cải thiện:

Trừ khi có ghi chú khác, các tốc độ tăng trưởng do Nu báo cáo đều trên cơ sở trung hòa tỷ giá. Công ty không tiết lộ EPS trong thông cáo được cung cấp.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo khu vực địa lý

Nu đã có thêm khoảng 4 triệu khách hàng trong quý, nâng tổng số khách hàng toàn cầu lên 139 triệu. Doanh thu bình quân trên một khách hàng hoạt động (ARPAC) đạt khoảng 17 USD và tăng so với quý trước, trong khi tỷ lệ hoạt động hàng tháng tăng lên 83,5%.

Brazil vẫn là thị trường lớn nhất của Nu, với gần 118 triệu khách hàng và tỷ lệ hoạt động lần đầu tiên vượt 86%. Công ty cũng đang mở rộng ra ngoài thị trường đại chúng thông qua Ultravioleta dành cho khách hàng thu nhập cao và Croma, ra mắt sau khi kết thúc quý vào tháng 7 dành cho phân khúc Super Core.

Mexico đạt 15,8 triệu khách hàng vào cuối quý và 16 triệu khách hàng vào tháng 7, trong khi Colombia vượt mốc 5 triệu khách hàng. Ban lãnh đạo cho biết các nhóm khách hàng tại Mexico đang tạo ra doanh thu sớm hơn so với các nhóm khách hàng tương đương ở Brazil tại cùng giai đoạn, với ARPAC đạt 12,3 USD so với 5,6 USD ở Brazil. Nu đã hoàn tất việc chuyển đổi thành ngân hàng kỹ thuật số toàn diện tại Mexico với đợt ra mắt vào tháng 8 sau khi quý kết thúc.

Khả năng sinh lời và Bảng cân đối kế toán

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (efficiency ratio) tăng lên 19,5% từ mức 17,6% trong quý 1/2026, phản ánh chi phí bất động sản và tiếp thị được chuyển sang quý thứ hai, cũng như khoản đầu tư tiếp tục cho việc mở rộng quốc tế. Mặc dù tăng so với quý trước, tỷ lệ này vẫn thấp hơn mức 21,3% được báo cáo trong quý 2/2025.

Tổng danh mục tín dụng của Nu tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 5% so với quý trước lên 39,4 tỷ USD. Thẻ tín dụng chiếm 26,0 tỷ USD, cho vay không thế chấp chiếm 10,3 tỷ USD và cho vay có thế chấp chiếm 3,1 tỷ USD.

Tiền gửi tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái và 6% so với quý trước lên 45,3 tỷ USD, phục hồi từ dòng tiền chảy ra theo mùa trong quý 1. Tiền gửi tại Mexico giảm nhẹ theo chiến lược tối ưu hóa nguồn vốn có chủ đích, nhưng tỷ lệ dư nợ trên tiền gửi (LDR) vẫn ở mức 35%. Chi phí tiền gửi hợp nhất tương đương 88% lãi suất liên ngân hàng, thấp hơn 3 điểm phần trăm so với mức của năm trước.

Tín dụng không thế chấp và sự bình thường hóa theo mùa đã nâng cao biên lợi nhuận, nhưng nợ quá hạn giai đoạn muộn tăng

Mở rộng danh mục đầu tư và tỷ trọng cho vay không thế chấp lớn hơn đã giúp thu nhập lãi thuần và biên lãi thuần tăng lên. Đồng thời, sự cải thiện thông thường theo mùa trong quý hai về nợ quá hạn giai đoạn đầu đã làm giảm chi phí tín dụng, cho phép biên lãi thuần đã điều chỉnh rủi ro tăng từ 9,5% trong quý 1 lên 12,4%.

Tỷ lệ nợ xấu từ 15 đến 90 ngày được cải thiện 16 điểm cơ bản xuống 4,8%, với phần lớn sự cải thiện nhờ vào yếu tố mùa vụ. Lợi ích đó đã bị bù trừ một phần bởi việc Nu chủ động mở rộng sang các phân khúc khách hàng có rủi ro cao hơn, lợi nhuận cao hơn.

Tỷ lệ nợ xấu trên 90 ngày di chuyển theo hướng ngược lại, tăng 35 điểm cơ bản lên 6,9% khi các khoản nợ quá hạn giai đoạn đầu của quý 1 chuyển sang các giai đoạn sau. Do đó, đóng góp của tín dụng vào lợi nhuận gộp đã phục hồi lên 41%, trong khi phí đóng góp 25% và dòng tiền gửi thả nổi đóng góp 34%; cả ba đều tăng theo giá trị tuyệt đối bằng USD.

Góc nhìn từ ban quản lý

Ban quản lý đang sử dụng mối quan hệ khách hàng và dữ liệu giao dịch ngày càng mở rộng để hỗ trợ bảo lãnh phát hành và bán chéo. Nu cho biết những khách hàng sử dụng dịch vụ của họ như ngân hàng chính có tỷ lệ nợ quá hạn chỉ bằng khoảng một nửa mức trung bình của danh mục đầu tư, điều mà công ty xem là lợi thế cả về tín dụng lẫn tăng trưởng.

NuFormer, mô hình nền tảng hành vi tài chính của công ty, hiện đã đi vào hoạt động chính thức cho thẻ tín dụng tại Brazil và Mexico cũng như cho vay không thế chấp tại Brazil. Các ứng dụng thẻ cho doanh nghiệp nhỏ và tại Colombia đang được thử nghiệm, trong khi các đại lý AI đã xử lý hơn 60% cuộc trò chuyện hỗ trợ khách hàng tại Brazil đạt hoặc vượt mức mà công ty mô tả là ngang bằng với con người.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu người nội bộ được cung cấp phân loại 4.556.037 cổ phiếu qua hai giao dịch là mua vào và 321.000 cổ phiếu qua hai giao dịch là bán ra trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất. Điều đó tạo ra mức tăng ròng 4.235.037 cổ phiếu, tương đương 4,5% tổng số 98,84 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Chỉ có bốn giao dịch chi tiết được bao gồm trong dữ liệu được cung cấp thay vì mười:

Thưởng cổ phiếu và chuyển đổi chứng khoán phái sinh không tương đương với việc mua trên thị trường mở, do đó chỉ riêng việc tăng số lượng cổ phiếu ròng được báo cáo không thể hiện quan điểm của người nội bộ về định giá hoặc triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Chất lượng tín dụng sau khi mở rộng rủi ro: Nu đang chủ động tham gia vào các phân khúc có rủi ro cao hơn, lợi nhuận cao hơn và tăng tỷ trọng cho vay không thế chấp. Tỷ lệ nợ quá hạn trên 90 ngày gia tăng cho thấy lý do tại sao chi phí tín dụng và độ chín của khoản vay vẫn là những chỉ số quan trọng.
• Áp lực hiệu quả hoạt động: Tỷ lệ chi phí trên thu nhập diễn biến xấu hơn so với quý trước khi các chi phí tiếp thị và bất động sản bị trì hoãn được ghi nhận cùng với các khoản đầu tư mở rộng quốc tế. Việc tiếp tục chi tiêu có thể làm hạn chế đòn bẩy hoạt động nếu doanh thu và mức độ gắn kết của khách hàng không tăng trưởng với tốc độ tương đương.
• Thực thi nguồn vốn tại Mexico: Việc chủ động giảm tiền gửi tại Mexico đang giúp hạ chi phí vốn trong khi thanh khoản vẫn dồi dào. Nhà đầu tư nên theo dõi liệu sự cân bằng đó có thể được duy trì hay không khi Nu mở rộng hoạt động cho vay và các dịch vụ ngân hàng toàn diện tại quốc gia này.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Nu đã kết hợp sự tăng trưởng nhanh chóng về khách hàng và tín dụng với lợi nhuận ròng kỷ lục và biên lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro mở rộng hơn. Sự bình thường hóa tín dụng theo mùa mang lại lợi ích đáng kể, nhưng sự gia tăng nợ quá hạn giai đoạn muộn và chi tiêu tăng so với quý trước khiến bức tranh trở nên phức tạp hơn. Các chỉ số quan trọng tiếp theo là hiệu suất của các nhóm tín dụng rủi ro cao hơn gần đây, hiệu quả hoạt động và liệu Nu có thể chuyển đổi năng lực ngân hàng đang mở rộng tại Mexico thành hoạt động kinh doanh và khả năng tạo doanh thu bền vững hay không.