Kết quả kinh doanh Q2/2026 của Health In Tech: Doanh thu sụt giảm và chi phí tăng cao dẫn đến thua lỗ

Health In Tech (Nasdaq: HIT) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 8,1 triệu USD, giảm 13,5% so với 9,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm xuống -0,04 USD từ mức 0,01 USD. Biên lợi nhuận gộp sụt giảm mạnh do giá vốn bán hàng tăng dù doanh thu giảm, và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang rút ròng 2,9 triệu USD. Dù vậy, công ty vẫn duy trì dự báo doanh thu cả năm, nhờ vào các hợp đồng đã ký kết và cơ hội bán hàng (pipeline) lớn hơn nhưng một phần chưa cam kết.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

Cả hai nguồn doanh thu của HIT đều sụt giảm trong quý. Đồng thời, giá vốn bán hàng tăng 37,6% lên 4,1 triệu USD, khiến lợi nhuận gộp giảm nhanh hơn nhiều so với doanh thu.

Chi phí hoạt động tăng 31,8% lên 7,4 triệu USD. Chi phí bán hàng và tiếp thị tăng khoảng 80,6%, chi phí nghiên cứu và phát triển tăng khoảng 50,3%, và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng khoảng 13,1%, phản ánh việc công ty tiếp tục đầu tư vào mạng lưới phân phối, công nghệ và phát triển sản phẩm.

EBITDA điều chỉnh là một thước đo phi GAAP. Khoản lợi ích thuế thu nhập 0,8 triệu USD đã bù đắp một phần cho khoản lỗ trước thuế 3,3 triệu USD của quý.

Các chỉ số kinh doanh và hoạt động

Doanh thu phí SMR vẫn là nguồn doanh thu lớn nhất của HIT nhưng giảm nhẹ. Doanh thu từ mô hình bảo hiểm ICE giảm mạnh hơn nhiều và chiếm phần lớn trong tổng mức sụt giảm doanh thu của công ty.

Số lượng đối tác phân phối đạt 933 tính đến ngày 30 tháng 6, tăng 19,9% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sự mở rộng mạng lưới đó vẫn chưa chuyển hóa thành doanh thu GAAP hàng quý cao hơn.

Tổng giá trị kế hoạch đặt qua nền tảng (Platform Placed Plan Value) đạt 84,0 triệu USD vào cuối quý. Con số này đo lường toàn bộ giá trị hợp đồng của các kế hoạch được thực hiện thông qua nền tảng của HIT—bao gồm phí bảo hiểm, quỹ chi trả yêu cầu bồi thường và phí quản lý—và không phải là doanh thu hay tỷ lệ trích hưởng (take rate) của công ty.

Các chỉ số doanh thu tương lai vẫn chưa chuyển hóa thành tăng trưởng ghi nhận

HIT báo cáo Doanh thu theo hợp đồng (Contracted Revenue) trong nửa đầu năm đạt 32,3 triệu USD, đại diện cho doanh thu dự kiến trong toàn bộ thời hạn của các hợp đồng bảo hiểm đã đảm bảo. Công ty cho biết 14,0 triệu USD dự kiến sẽ được ghi nhận trong nửa sau năm 2026 và 1,0 triệu USD khác vào năm 2027.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng 17,3 triệu USD Doanh thu theo hợp đồng đã được ghi nhận trong nửa đầu năm, trong khi báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh ghi nhận tổng doanh thu nửa đầu năm là 16,8 triệu USD. Không có giải thích đối chiếu nào cho sự chênh lệch này được đưa ra.

Tính đến ngày 31 tháng 7, Doanh thu từ cơ hội bán hàng (Pipeline Revenue) đạt 66,3 triệu USD. Trong số đó, 1,9 triệu USD đã được ký hợp đồng sau khi kết thúc quý, trong khi 64,4 triệu USD vẫn ở trạng thái báo giá hoặc cam kết. HIT ước tính tỷ lệ chuyển đổi từ 15% đến 40%, có nghĩa là một phần lớn vẫn chưa được đảm bảo bằng hợp đồng và có thể không trở thành doanh thu.

Dựa trên khoảng đó, ban lãnh đạo ước tính cơ hội bán hàng chưa ký hợp đồng có thể tạo ra thêm từ 9,7 triệu đến 25,8 triệu USD Doanh thu theo hợp đồng. Công ty kỳ vọng 3,1 triệu đến 8,3 triệu USD doanh thu GAAP phát sinh sẽ được ghi nhận vào năm 2026, phần còn lại sẽ rải sang năm 2027.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm 2,9 triệu USD trong quý 2, so với mức dương 1,5 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Mức tăng 4,8 triệu USD hàng quý ở các khoản phải thu là phần sử dụng vốn lưu động lớn nhất, được bù đắp một phần bởi mức tăng 2,9 triệu USD ở các khoản phải trả và chi phí dồn tích.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh đạt 6,2 triệu USD, so với dòng tiền vào 2,0 triệu USD cùng kỳ năm trước. HIT cũng đã chi 1,0 triệu USD cho phát triển phần mềm. Dòng tiền vào từ hoạt động tài chính 6,0 triệu USD, bao gồm 6,4 triệu USD tiền thu thuần từ PIPE, đã bù đắp một phần cho các khoản chi dùng tiền này.

Tiền và các khoản tương đương tiền kết thúc quý ở mức 6,5 triệu USD, giảm từ 7,7 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Các khoản phải thu tăng lên 8,5 triệu USD từ 0,8 triệu USD trong cùng kỳ, trong khi các khoản phải trả và chi phí dồn tích tăng lên 9,9 triệu USD từ 4,2 triệu USD. Mức tăng trưởng của các khoản phải thu khiến thời điểm thu hồi nợ trở thành yếu tố quan trọng đối với dòng tiền tương lai.

Dự báo doanh thu

Health In Tech đã tái khẳng định dự báo doanh thu cả năm 2026 là 45 triệu đến 50 triệu USD. Với doanh thu nửa đầu năm là 16,8 triệu USD, công ty sẽ cần khoảng 28,2 triệu đến 33,2 triệu USD doanh thu trong nửa cuối năm để đạt được phạm vi đó, khiến việc chuyển đổi hợp đồng và thời điểm ghi nhận trở thành trọng tâm thực hiện.

Khoản 14,0 triệu USD Doanh thu theo hợp đồng dự kiến ghi nhận trong nửa cuối năm mang lại một số khả năng dự đoán, nhưng dự báo này cũng phụ thuộc vào việc có thêm các giao dịch kinh doanh đủ điều kiện ghi nhận theo GAAP.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Tổng giám đốc Tim Johnson cho rằng chi phí tăng cao là do các khoản đầu tư vào bán hàng, tiếp thị, công nghệ, phát triển sản phẩm và nhân sự chủ chốt, được hỗ trợ một phần bởi đợt tài trợ PIPE. Ban lãnh đạo kỳ vọng những khoản đầu tư này sẽ mở rộng mạng lưới phân phối và cải thiện việc triển khai sản phẩm, mặc dù chúng gây áp lực lên lợi nhuận hiện tại.

Công ty đã hoàn tất hợp đồng bảo đảm nhóm người sử dụng lao động đầu tiên cho Chương trình Ổn định Tỷ lệ Ba năm. HIT cũng đang đúng tiến độ để ra mắt HitRix, nền tảng chợ thương mại thế hệ mới, trong nửa cuối năm 2026. Nền tảng này nhằm tự động hóa việc trích xuất tài liệu, so sánh kế hoạch và đấu thầu cạnh tranh giữa các nhà môi giới, hãng bảo hiểm, bên quản lý và các nhóm người sử dụng lao động.

Giao dịch nội bộ gần đây

10 giao dịch nội bộ gần đây nhất được báo cáo trong dữ liệu được cung cấp là thưởng hoặc cấp cổ phiếu thay vì mua hoặc bán trên thị trường tự do. Tóm tắt 6 tháng riêng biệt cho thấy không có giao dịch mua và không có giao dịch bán của người nội bộ, với tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ là 40,6 triệu cổ phiếu.

Bản thân các đợt cấp cổ phiếu này không phản ánh quan điểm của người nội bộ về định giá hay triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận: Giá vốn bán hàng tăng trong khi doanh thu giảm, làm giảm biên lợi nhuận gộp khoảng 19,1 điểm phần trăm. Áp lực tiếp diễn sẽ khiến việc quay trở lại có lãi trở nên khó khăn hơn.
• Chuyển đổi cơ hội bán hàng: Phần lớn cơ hội bán hàng trị giá 66,3 triệu USD vẫn ở trạng thái báo giá hoặc cam kết. Giả định chuyển đổi từ 15% đến 40% của công ty nằm trong khoảng rộng, và một số cơ hội có thể không chuyển đổi thành công.
• Thực hiện kế hoạch dự báo: Để đạt được phạm vi cả năm đã tái khẳng định đòi hỏi doanh thu nửa cuối năm phải cao hơn đáng kể so với nửa đầu năm, làm tăng tầm quan trọng của thời điểm ký hợp đồng và hoạt động kinh doanh mới.
• Chuyển đổi dòng tiền: Việc thâm hụt tiền từ hoạt động kinh doanh và sự gia tăng mạnh của các khoản phải thu có thể gây áp lực lên thanh khoản nếu việc thu hồi nợ không theo kịp các khoản chi phí.
• Thực thi sản phẩm và chương trình: HitRix và Chương trình Ổn định Tỷ lệ Ba năm nhằm hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai, nhưng đóng góp tài chính và thời điểm của các sáng kiến này vẫn chưa được định lượng.

Kết luận

Kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 của Health In Tech cho thấy sự kết hợp khó khăn giữa doanh thu thấp hơn, biên lợi nhuận gộp sụt giảm mạnh, chi phí hoạt động cao hơn và dòng tiền bị âm. Các chỉ số về phân phối và hợp đồng tương lai đã mở rộng, nhưng việc chuyển hóa các chỉ báo đó thành doanh thu ghi nhận và tiền mặt sẽ là yếu tố then chốt để đạt được dự báo cả năm 2026 đã tái khẳng định, đồng thời hạn chế thêm áp lực lên bảng cân đối kế toán.