Kết quả kinh doanh Q2 2026 của Sensus Healthcare: Doanh số bán hàng giảm khiến doanh thu sụt giảm 68,5%

Sensus Healthcare (NASDAQ: SRTS) đã báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 2,3 triệu USD, giảm 68,5% so với 7,3 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 0,53 USD từ mức 0,06 USD. Doanh số bán thiết bị giảm và việc chậm ghi nhận doanh thu đã gây áp lực lên kết quả quý này, trong khi khoản dự phòng định giá tài sản thuế hoãn lại trị giá 5,7 triệu USD đã làm tăng đáng kể khoản lỗ ròng theo chuẩn mực GAAP.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu giảm do Sensus chỉ ghi nhận 11 thiết bị, bao gồm các thiết bị đặt theo Thỏa thuận Fair Deal và cho thuê, so với 19 thiết bị trong quý 2/2025. Công ty cũng không ghi nhận doanh số bán hàng cho một khách hàng lớn trước đây, trong khi thời điểm phê duyệt tài trợ đã chuyển doanh thu của 8 thiết bị sang quý 3.

Chi phí hoạt động thấp hơn không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm của lợi nhuận gộp. Biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp do các lô hàng quốc tế có giá bán trung bình thấp hơn và chi phí cho các thiết bị đặt theo Thỏa thuận Fair Deal được ghi nhận ngay từ đầu trong khi doanh thu liên quan sẽ được ghi nhận dần trong suốt thời hạn thỏa thuận.

EBITDA điều chỉnh là một thước đo phi GAAP không bao gồm lãi vay, thuế, khấu hao tài sản hữu hình, khấu hao tài sản vô hình và chi phí thưởng bằng cổ phiếu.

Hiệu quả kinh doanh và thương mại

Doanh số bán thiết bị được báo cáo sụt giảm, nhưng ban lãnh đạo cho biết sự tương tác thương mại và cơ hội bán hàng đã cải thiện sau khi áp dụng các mã CPT chuyên dụng. Công ty đã mở rộng hợp tác với các phòng khám độc lập, các nhóm bác sĩ lớn hơn và các hệ thống y tế, trong khi lượng người dùng hoạt động trên website tăng 153% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ban lãnh đạo cho biết 8 thiết bị bị ảnh hưởng bởi việc phê duyệt tài trợ sau đó đã được bán và doanh thu liên quan sẽ được ghi nhận vào quý 3. Do đó, sự chậm trễ này chỉ làm thay đổi thời điểm ghi nhận doanh thu chứ không hủy bỏ các giao dịch, mặc dù công ty không tiết lộ số tiền doanh thu liên quan.

Sensus cũng tăng cường áp dụng Thỏa thuận Fair Deal và các hình thức cho thuê. Các mô hình này phân bổ doanh thu trong suốt thời hạn thỏa thuận thay vì ghi nhận ngay khi giao hệ thống, tạo ra mô hình doanh thu báo cáo khác so với việc bán đứt hệ thống.

Hoạt động thương mại quốc tế đã mở rộng tại Australia và New Zealand. Tuy nhiên, tỷ trọng các lô hàng quốc tế cao hơn trong quý 2 đã làm giảm biên lợi nhuận gộp do các hệ thống này có giá bán trung bình thấp hơn.

CMS đã đề xuất tăng 26% đối với mã dịch vụ điều trị SRT tại bệnh viện. Nếu được thông qua chính thức, thay đổi này có thể cải thiện hiệu quả tài chính cho các bên cung cấp dịch vụ tại các bệnh viện và hệ thống y tế, nhưng đây vẫn chỉ là đề xuất tại thời điểm phát hành báo cáo kết quả kinh doanh.

Khoản dự phòng định giá thuế làm tăng khoản lỗ hoạt động

Sensus ghi nhận khoản lỗ trước thuế 3,1 triệu USD nhưng lỗ ròng GAAP lên tới 8,7 triệu USD. Sự chênh lệch này chủ yếu phản ánh khoản dự phòng định giá 5,7 triệu USD cho tài sản thuế thu nhập hoãn lại ròng, được ghi nhận là chi phí thuế thu nhập trong quý.

Chi phí thuế giải thích cho phần lớn sự sụt giảm mạnh của EPS theo GAAP, nhưng hiệu quả hoạt động cũng suy yếu. EBITDA điều chỉnh đã giảm xuống âm 3,0 triệu USD từ mức âm 1,8 triệu USD do sự sụt giảm lợi nhuận gộp lớn hơn mức giảm chi phí hoạt động.

Khả năng sinh lời, thanh khoản và bảng cân đối kế toán

Sensus đã cắt giảm chi tiêu ở từng danh mục chi phí hoạt động chính. Chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 10,0% xuống 1,8 triệu USD, chi phí bán hàng và tiếp thị giảm 21,4% xuống 1,1 triệu USD, và chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 26,7% xuống 1,1 triệu USD. Mức giảm này phản ánh chi phí đãi ngộ, hội chợ thương mại và hoa hồng thấp hơn, chi tiêu nghiên cứu lâm sàng giảm, chi phí phát triển hệ thống thế hệ tiếp theo giảm và quy mô nhân sự thu hẹp.

Tiền, tiền gửi bị hạn chế và các khoản tương đương tiền đạt 15,2 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, giảm khoảng 3,1 triệu USD so với ngày 31 tháng 3. Công ty không có khoản vay tồn đọng nào theo hạn mức tín dụng quay vòng.

Hàng tồn kho tăng lên 18,5 triệu USD từ mức 16,5 triệu USD vào cuối tháng 3, trong khi hàng tồn kho trả trước giảm xuống 0,6 triệu USD từ mức 2,5 triệu USD. Sự kết hợp giữa số dư tiền mặt thấp hơn, hàng tồn kho cao hơn và các khoản lỗ hoạt động tiếp diễn khiến thanh khoản và khả năng chuyển đổi hàng tồn kho trở thành các chỉ số quan trọng trong các quý tiếp theo.

Góc nhìn từ ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Joseph Sardano nhận định việc chậm trễ tài trợ là vấn đề về thời điểm ghi nhận doanh thu chứ không phải là dấu hiệu cho thấy nhu cầu của khách hàng suy yếu. Ban lãnh đạo chỉ ra sự tương tác cao hơn từ các bác sĩ, mối quan hệ mở rộng với các nhóm bác sĩ, việc tăng cường áp dụng Thỏa thuận Fair Deal và sự mở rộng tại các thị trường Châu Á - Thái Bình Dương là bằng chứng cho tiến trình thương mại.

Công ty vẫn tập trung vào kết quả hoạt động tốt hơn trong nửa cuối năm và xác định giáo dục và đào tạo, mức độ chấp nhận của khách hàng, doanh thu thường xuyên, mở rộng thương mại và tiến trình hướng tới có lãi là 5 ưu tiên chiến lược. Công ty không đưa ra dự báo định lượng về doanh thu hoặc lợi nhuận.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Mức độ tập trung khách hàng và doanh số thiết bị: Doanh thu quý 2 bị ảnh hưởng do không có doanh số bán cho một khách hàng lớn trước đây, làm nổi bật tác động tiềm ẩn của từng khách hàng riêng lẻ và đơn hàng hệ thống đối với kết quả hàng quý.
• Thời điểm tài trợ và ghi nhận doanh thu: Việc phê duyệt tài trợ của khách hàng có thể dịch chuyển doanh thu hệ thống đáng kể giữa các quý, trong khi hợp đồng Fair Deal và hợp đồng cho thuê ghi nhận doanh thu theo thời gian.
• Áp lực lên biên lợi nhuận từ các mô hình đặt thiết bị và cơ cấu quốc tế: Chi phí đặt thiết bị theo Fair Deal được ghi nhận ngay từ đầu và các hệ thống quốc tế có giá bán trung bình thấp hơn, cả hai yếu tố này đều có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp trong ngắn hạn.
• Thanh khoản và hàng tồn kho: Tiền mặt giảm trong quý trong khi hàng tồn kho tăng, và EBITDA điều chỉnh vẫn ở mức âm.
• Yếu tố không chắc chắn về hoàn trả chi phí: Mức tăng 26% theo đề xuất đối với mã dịch vụ điều trị tại bệnh viện có thể thúc đẩy mức độ áp dụng nếu được thông qua chính thức, nhưng mức hoàn trả chi phí vẫn là yếu tố quan trọng trong quyết định mua hàng của các bên cung cấp dịch vụ.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Sensus Healthcare phản ánh doanh số bán thiết bị giảm, doanh thu bị chuyển sang quý 3 và áp lực kế toán từ các thiết bị đặt theo Fair Deal, dẫn đến doanh thu giảm mạnh và biên lợi nhuận gộp suy yếu. Việc cắt giảm chi phí chỉ bù đắp được một phần, trong khi khoản dự phòng định giá tài sản thuế hoãn lại đã dẫn đến khoản lỗ ròng GAAP lớn hơn nhiều. Quý tiếp theo sẽ cho thấy liệu việc ghi nhận 8 thiết bị bị hoãn và đà tăng trưởng của cơ hội bán hàng mà ban lãnh đạo báo cáo có thể cải thiện doanh thu mà không gây thêm áp lực lên biên lợi nhuận và thanh khoản hay không.