Kết quả kinh doanh Quý 2 năm tài chính 2026 của KinderCare: Số lượng nhập học giảm gây áp lực lên khả năng sinh lời

KinderCare Learning Companies (NYSE: KLC) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 697,5 triệu USD, giảm 0,4% so với 700,1 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP chuyển từ mức lãi 0,33 USD sang lỗ 0,07 USD. Số lượng trẻ mầm non nhập học giảm, chi phí hoạt động tăng và chi phí dự phòng giảm giá tài sản đã đè nặng lên khả năng sinh lời, khiến EBITDA điều chỉnh giảm 23,6% xuống 63,0 triệu USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu vẫn ở mức tương đương năm trước do sự tăng trưởng của các chương trình trước và sau giờ học đã bù đắp phần lớn cho sự sụt giảm doanh thu từ các trung tâm mầm non. Khả năng sinh lời suy giảm mạnh hơn: biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 0,3%, và công ty đã chuyển từ có lãi theo GAAP sang lỗ ròng.

Quý hiện tại kết thúc vào ngày 4 tháng 7 năm 2026, trong khi quý cùng kỳ năm trước kết thúc vào ngày 28 tháng 6 năm 2025. EBITDA điều chỉnh, lợi nhuận ròng điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các thước đo phi GAAP.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Doanh thu từ các trung tâm giáo dục mầm non giảm 9,6 triệu USD, tương đương 1,5%. Số lượng nhập học thấp hơn 4,0%, trong khi học phí cao hơn đóng góp mức tăng 2,6%, giúp bù đắp một phần sự sụt giảm về số lượng. Kết quả này cho thấy việc tăng giá không đủ để bù đắp cho lượng nhập học sụt giảm.

Doanh thu từ các cơ sở chăm sóc trước và sau giờ học tăng 7,0 triệu USD, tương đương 13,4%, nhờ mức phí cao hơn và mở thêm các cơ sở mới. Mảng kinh doanh này là yếu tố chính bù đắp cho sự yếu kém ở các trung tâm mầm non, mặc dù công ty không tiết lộ tổng doanh thu hàng quý của từng mảng.

KinderCare vận hành 1.567 trung tâm giáo dục mầm non và 1.128 cơ sở trước và sau giờ học tính đến ngày 4 tháng 7. Công ty đã đóng cửa 49 trung tâm mầm non trong quý như một phần của sáng kiến tối ưu hóa mạng lưới cơ sở đang diễn ra.

Áp lực lợi nhuận mở rộng ngoài các khoản chi phí một lần

Chi phí dịch vụ tăng 48,0 triệu USD lên 567,4 triệu USD, tăng lên 81,3% doanh thu từ mức 74,2%. Quý cùng kỳ năm ngoái bao gồm 30,1 triệu USD Tín thuế Giữ chân Nhân viên (Employee Retention Credits) giúp làm giảm chi phí dịch vụ được báo cáo. Quý mới nhất cũng phải đối mặt với chi phí thuê nhà, bảo hiểm, vệ sinh và điện nước cao hơn, cùng với chi phí tiếp thị tăng.

Lỗ do giảm giá tài sản tăng lên 22,9 triệu USD từ mức 2,2 triệu USD. KinderCare cho biết sự gia tăng này là do hiệu quả hoạt động yếu hơn tại nhiều trung tâm hơn, việc đóng cửa trung tâm và các thỏa thuận chấm dứt hợp đồng thuê sớm. Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp giảm giúp bù đắp một phần, giảm 5,6 triệu USD xuống 73,1 triệu USD nhờ giảm chi phí thưởng hiệu quả công việc và chi phí thù lao bằng cổ phiếu.

Các khoản tín thuế trong năm trước và chi phí giảm giá tài sản hiện tại giải thích cho một phần lớn sự sụt giảm theo GAAP, nhưng không phải toàn bộ. EBITDA điều chỉnh loại trừ các khoản lỗ do giảm giá tài sản và chuẩn hóa khoản kích thích liên quan đến COVID, nhưng vẫn giảm 19,4 triệu USD, tương đương 23,6%. Sự sụt giảm đó cho thấy doanh thu mầm non thấp hơn và chi phí hoạt động thường xuyên cao hơn cũng gây áp lực lên khả năng sinh lời cốt lõi.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Số liệu dòng tiền được cung cấp cho sáu tháng đầu năm tài chính 2026 thay vì chỉ riêng quý này. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 104,5 triệu USD, giảm từ mức 133,5 triệu USD cùng kỳ năm trước. KinderCare đã thực hiện 58,5 triệu USD đầu tư ròng, bao gồm 58,0 triệu USD mua sắm bất động sản và thiết bị, đồng thời sử dụng 5,6 triệu USD cho các hoạt động tài chính.

Mức lỗ ròng theo GAAP trong sáu tháng là 298,6 triệu USD khác biệt đáng kể so với dòng tiền hoạt động dương vì khoản lỗ này bao gồm 314,4 triệu USD chi phí giảm giá tài sản phi tiền mặt. Trong đó bao gồm 273,5 triệu USD giảm giá lợi thế thương mại được ghi nhận trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, khả năng tạo dòng tiền hoạt động vẫn giảm so với cùng kỳ năm ngoái bất chấp bản chất phi tiền mặt của các khoản chi phí đó.

KinderCare kết thúc quý với 173,7 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, tăng từ 133,2 triệu USD vào đầu năm tài chính. Công ty cũng có 187,7 triệu USD hạn mức tín dụng quay vòng khả dụng sau khi tính đến 74,8 triệu USD thư tín dụng đang lưu hành. Nợ ngắn hạn và dài hạn tổng cộng khoảng 925,7 triệu USD, trong khi nợ thuê hoạt động tổng cộng khoảng 1,58 tỷ USD.

Dự báo cho năm tài chính 2026

KinderCare đã cập nhật triển vọng cả năm dựa trên các xu hướng hiện tại. Báo cáo không cung cấp khoảng dự báo trước đó, do đó không thể xác định chiều hướng và mức độ điều chỉnh từ thông tin được công bố.

Dự báo EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các chỉ số phi GAAP. KinderCare không cung cấp dự báo GAAP tương ứng vì các khoản điều chỉnh trong tương lai chưa thể xác định được.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực về số lượng nhập học: Số lượng mầm non nhập học đã giảm 4,0% và học phí cao hơn không bù đắp hoàn toàn tác động lên doanh thu. Sự yếu kém kéo dài về số lượng nhập học có thể tiếp tục gây áp lực lên hiệu quả kinh tế của các trung tâm.
• Tăng trưởng chi phí hoạt động: Chi phí dịch vụ và chi phí liên quan đến mặt bằng cao hơn đã làm tăng mạnh tỷ lệ chi phí trên doanh thu. Sự sụt giảm của EBITDA điều chỉnh cho thấy áp lực lợi nhuận không chỉ giới hạn ở các khoản chi phí giảm giá tài sản hay so sánh tín thuế với năm trước.
• Các trung tâm hoạt động kém hiệu quả: Việc đóng cửa 49 trung tâm, chi phí giảm giá tài sản cao hơn và việc chấm dứt hợp đồng thuê sớm cho thấy một số phần trong danh mục trung tâm vẫn gặp thách thức về mặt hoạt động.
• Nghĩa vụ tài chính cố định: KinderCare gánh khoản nợ và nợ thuê tài sản đáng kể. Chi phí lãi vay hàng quý là 18,3 triệu USD vượt xa lợi nhuận hoạt động 2,4 triệu USD, làm tăng tầm quan trọng của việc duy trì khả năng tạo dòng tiền.
• Khả năng thực hiện theo dự báo cập nhật: Việc đạt được các khoảng mục tiêu cả năm sẽ phụ thuộc vào số lượng nhập học, mức giá, kiểm soát chi phí và tác động tài chính từ việc tối ưu hóa mạng lưới cơ sở.

Tóm tắt

Doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 của KinderCare gần như đi ngang do sự tăng trưởng của chương trình dành cho độ tuổi đi học đã bù đắp cho số lượng trẻ mầm non nhập học sụt giảm, nhưng khả năng sinh lời đã yếu đi đáng kể. Tín thuế Giữ chân Nhân viên của năm trước và chi phí giảm giá tài sản hiện tại làm cho việc so sánh theo GAAP đặc biệt khó khăn, trong khi mức giảm 23,6% của EBITDA điều chỉnh xác nhận áp lực hoạt động rộng lớn hơn. Các vấn đề chính cần theo dõi là xu hướng nhập học, chi phí hoạt động thường xuyên của trung tâm, kết quả tối ưu hóa mạng lưới cơ sở và tiến độ đạt được dự báo cập nhật cho năm tài chính 2026.