Giá vàng ổn định dưới 4.150$ khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao

• Giá vàng đi ngang quanh mức 4.140 USD trong đầu phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba.
• Trái phiếu chính phủ Mỹ chịu áp lực mới, đẩy lợi suất các kỳ hạn dài lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ.
• Các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất gần 22,7% rằng Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

Giá vàng (XAU/USD) giao dịch ổn định quanh mức 4.140$ trong phiên sáng thứ Ba tại châu Á. Áp lực từ đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao đã được bù đắp bởi kỳ vọng giảm về việc Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng này.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 7 điểm cơ bản (bps) lên 5,349% mức cao nhất kể từ ngày 3 tháng 4 năm 2002 trước khi lùi về mức 5,30%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng tăng khoảng 3 bps lên 5,661%. Trước đó, mức này đã tăng hơn 7 bps lên 5,703%, mức chưa từng thấy kể từ cuối tháng 5 năm 2002. Lãi suất cao hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý so với các tài sản sinh lời như trái phiếu chính phủ.

"Chúng ta có thể thấy giá vàng giảm trong ngắn hạn trước khi người mua tham gia thị trường một cách đáng kể; tất cả là do đồng USD đang tăng giá và lợi suất trái phiếu đang ở mức cao," Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích thị trường tại forex.com, nhận định.

Kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách trong tháng này đã giảm bớt sau khi dữ liệu công bố hôm thứ Sáu cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ trong tháng 9 thấp hơn dự kiến, đồng thời số liệu NFP của hai tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm.

Theo công cụ CME FedWatch, các hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy giới giao dịch đang định giá xác suất gần 22,7% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất chuẩn tại cuộc họp tháng 10.

Các nhà giao dịch đang chờ đợi biên bản cuộc họp tháng 9 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), dự kiến ​​sẽ được công bố vào thứ Tư. Báo cáo này có thể giúp xác định chính sách tiền tệ trong tương lai của ngân hàng trung ương sau khi cơ quan này tăng lãi suất vào tháng trước – lần đầu tiên trong vòng ba năm.

Sự phục hồi của giá vàng vẫn phụ thuộc vào việc lợi suất giảm một cách bền vững

Các chuyên gia phân tích tại OCBC cho rằng giá vàng vẫn bị kìm hãm bởi bối cảnh lãi suất chung, đồng thời lưu ý rằng thị trường "vẫn đang chờ đợi sự đảo chiều của lợi suất". Họ nhấn mạnh rằng đợt phục hồi ngắn ngủi của giá vàng sau khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ đã nhanh chóng tan biến, bất chấp báo cáo thị trường lao động Mỹ yếu hơn dự kiến ​​và kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trong tháng 10 tiếp tục giảm. Theo họ, yếu tố kìm hãm chính là việc "lợi suất dài hạn không giảm một cách bền vững và đồng USD vẫn duy trì sức mạnh, hạn chế đà tăng tiếp diễn của giá vàng".

Diễn biến này "củng cố quan điểm cho rằng chỉ riêng việc giảm rủi ro Fed tăng lãi suất có thể là chưa đủ để thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo". OCBC nhấn mạnh rằng "chất xúc tác quan trọng hơn là liệu các dữ liệu yếu hơn của Mỹ có thể kéo lợi suất dài hạn và lợi suất thực giảm xuống một cách bền vững hơn hay không". Đồng thời, họ cũng cảnh báo rằng "giá dầu ở mức cao vẫn là một yếu tố phức tạp, duy trì những lo ngại về lạm phát và phần bù kỳ hạn".

Trong bối cảnh đó, OCBC cảnh báo rằng "trong ngắn hạn, giá vàng có thể vẫn dễ bị điều chỉnh tích lũy nếu lợi suất duy trì ở mức cao", trong khi bất kỳ sự sụt giảm rõ rệt nào của lợi suất và đồng USD cũng được xem là yếu tố tạo ra "cơ sở vững chắc hơn cho sự phục hồi".

Quan điểm cứng rắn của Logan làm tăng kỳ vọng về hành động của Fed và hỗ trợ đồng USD

Bà Logan (thuộc Fed) đã thể hiện quan điểm cứng rắn (hawkish) rõ rệt hơn, với điểm số 9,2/10 trên công cụ FXS Speechtracker – cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử là 8,1/10 – qua đó nhấn mạnh xu hướng ủng hộ việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Việc bà nhấn mạnh rằng lợi suất cao hơn có thể phản ánh sự gia tăng của phần bù kỳ hạn yếu tố có khả năng làm giảm nhu cầu thắt chặt thêm dường như mâu thuẫn với những lời kêu gọi cụ thể về việc tăng lãi suất thêm ít nhất 50 điểm cơ bản và thực hiện các bước đảo ngược việc cắt giảm lãi suất vào mùa thu năm ngoái. Điều này củng cố thông điệp rằng chính sách hiện tại chưa đủ thắt chặt và lạm phát sẽ không thể quay về mức 2% nếu không có mức lãi suất cao hơn. Sự kết hợp giữa việc thừa nhận tác động của phần bù kỳ hạn và việc kiên quyết ủng hộ tăng thêm lãi suất cho thấy lập trường của Fed đang hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng USD và duy trì áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu Mỹ.

Chỉ số FXS Fed Sentiment Index đã tăng 1,68 điểm lên mức 136,59, xác nhận sự dịch chuyển rõ rệt sâu hơn vào vùng quan điểm thắt chặt chính sách, vượt xa ngưỡng trung tính 100. Mức tăng này, kết hợp với điểm số FXS Speechtracker đang ở mức cao, báo hiệu rằng thị trường nên chuẩn bị cho một lộ trình chính sách quyết liệt hơn; điều này kéo theo nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với đồng Đô la và duy trì sự nhạy cảm của các tài sản rủi ro trước những kỳ vọng về lãi suất của Fed.

Phân tích kỹ thuật: Vàng vẫn bị kìm dưới đường SMA 100 ngày

Trên biểu đồ ngày, cặp XAU/USD duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn khi giá giao ngay vẫn nằm dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) của dải Bollinger đường giữa và đường trung bình động 100 ngày. Giá đã rời xa mức trần tại dải Bollinger trên được thiết lập gần đây, trong khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối (14) ở mức 38,41 vẫn nằm trong vùng tiêu cực vùng giảm giá, cho thấy áp lực giảm vẫn còn tiếp diễn thay vì khả năng bật tăng trở lại do tình trạng quá bán trong ngắn hạn.

Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên xuất hiện tại vùng 4.270$ – nơi đường giữa dải Bollinger và đường trung bình động 100 ngày tại mức 4.275$ tạo thành một vùng cản sát nhau – trước khi gặp rào cản mạnh hơn tại dải Bollinger trên quanh mức 4.445$. Ở chiều giảm, dải Bollinger dưới tại mức 4.100$ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ đầu tiên; việc giá giảm và duy trì dưới mức này nhiều khả năng sẽ mở đường cho một đợt điều chỉnh sâu hơn trong các phiên giao dịch tới.