Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Nomad Foods: Biên lợi nhuận gộp cải thiện dù sản lượng sụt giảm

Nomad Foods (NYSE: NOMD) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 723,7 triệu euro, giảm 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo báo cáo giảm từ 0,37 euro xuống 0,35 euro. Trong quý kết thúc vào ngày 30/6, việc tăng giá và năng suất chuỗi cung ứng đã nâng biên lợi nhuận gộp, nhưng sản lượng thấp hơn, chi phí hoạt động điều chỉnh tăng và chi phí tài chính ròng gia tăng đã gây áp lực lên lợi nhuận.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Quý này ghi nhận sự phân hóa giữa doanh thu và lợi nhuận gộp: doanh thu theo báo cáo giảm, nhưng lợi nhuận gộp tăng do việc điều chỉnh giá và năng suất cải thiện hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị sản phẩm. Lợi nhuận hoạt động theo báo cáo nhích tăng nhẹ, trong khi lợi nhuận trong kỳ giảm 15% do chi phí tài chính ròng tăng từ 16,9 triệu euro lên 28,5 triệu euro.

Trên cơ sở điều chỉnh, lợi nhuận gộp cao hơn không đủ bù đắp cho mức tăng 7,8% của chi phí hoạt động, chủ yếu liên quan đến việc tái thiết lập chương trình thưởng hiệu suất cho nhân viên.

Nomad Foods báo cáo tài chính theo chuẩn mực IFRS. Các thước đo điều chỉnh của công ty là các số liệu phi IFRS, loại trừ các khoản mục như chi phí bất thường, tác động của chi phí thù lao bằng cổ phiếu, một số chi phí M&A và các tác động tỷ giá hối đoái nhất định.

Việc điều chỉnh giá và năng suất bù đắp một phần sụt giảm sản lượng

Doanh thu tự thân giảm 2,9%, trong đó sản lượng giảm 5,9% và cơ cấu giá - sản phẩm đóng góp tích cực 3,0%. Tác động quy đổi tiền tệ làm giảm thêm 0,2 điểm phần trăm tăng trưởng theo báo cáo, dẫn đến mức giảm doanh thu 3,1% theo báo cáo.

Việc tăng giá và năng suất chuỗi cung ứng tiếp tục duy trì đã giúp biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng 110 điểm cơ bản lên 28,9%, cho phép lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng dù doanh số bán hàng thấp hơn. Lợi ích đó không phản ánh hoàn toàn vào lợi nhuận ròng cuối cùng vì chi phí hoạt động điều chỉnh đã tăng lên 111 triệu euro do Nomad Foods tái thiết lập chương trình thưởng hiệu suất cho nhân viên. Do đó, EBITDA điều chỉnh giảm 4,3% và biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp 20 điểm cơ bản.

Số lượng cổ phiếu đang lưu hành ít hơn đã giảm bớt một phần tác động đến kết quả trên mỗi cổ phiếu. Lợi nhuận điều chỉnh giảm 9%, nhưng EPS điều chỉnh giảm ở mức thấp hơn là 2,5% xuống 0,39 euro.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Lợi nhuận hoạt động theo báo cáo tăng nhẹ, nhưng doanh thu tài chính thấp hơn đã khiến chi phí tài chính ròng tăng mạnh. Doanh thu tài chính giảm từ 13,6 triệu euro xuống 3,1 triệu euro, trong khi chi phí tài chính tăng nhẹ lên 31,6 triệu euro. Điều này giải thích tại sao lợi nhuận theo báo cáo lại giảm dù lợi nhuận hoạt động cao hơn.

Nomad Foods đã công bố dữ liệu dòng tiền trong 6 tháng đầu năm thay vì riêng quý 2. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đạt 119,7 triệu euro, gần như không đổi so với mức 120,2 triệu euro của cùng kỳ năm trước, mặc dù dòng tiền hoạt động trước các thay đổi vốn lưu động, dự phòng và các khoản mục bất thường giảm từ 248,1 triệu euro xuống 215,7 triệu euro. Các khoản thanh toán thuế và chi phí bất thường thấp hơn đã giúp bù đắp một phần mức giảm đó. Ban lãnh đạo cũng cho biết tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh đã cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái nhưng không cung cấp tỷ lệ phần trăm cụ thể cho kỳ này.

Tiền và các khoản tương đương tiền tính đến cuối tháng 6 đạt 273,4 triệu euro, giảm so với mức 324,8 triệu euro vào cuối năm 2025. Hàng tồn kho tăng từ 440,6 triệu euro lên 470,8 triệu euro, trong khi khoản phải thu thương mại và khoản phải thu khác tăng từ 350,8 triệu euro lên 426,2 triệu euro. Trong 6 tháng, Nomad Foods đã chi 23,7 triệu euro mua lại cổ phiếu, 40,9 triệu euro trả cổ tức, 48,7 triệu euro trả lãi vay và 17,6 triệu euro trả nợ gốc thuê tài sản.

Dự báo triển vọng năm 2026

Nomad Foods đã giữ nguyên triển vọng cả năm về doanh thu tự thân, EBITDA điều chỉnh và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh. Tuy nhiên, công ty đã hạ dự báo EPS điều chỉnh do chi phí lãi vay cao hơn liên quan đến đợt tái cơ cấu nợ vừa hoàn tất và lãi suất thả nổi gia tăng.

Dựa trên tỷ giá USD/EUR vào ngày 6/8/2026, khoảng EPS điều chỉnh cập nhật tương đương 1,59-1,76 USD. Mức giảm này phản ánh chi phí tài chính thay vì sự thay đổi trong triển vọng doanh thu hoặc EBITDA điều chỉnh của công ty.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Dominic Brisby cho biết công ty đã thực hiện thành công việc tăng giá, mở rộng biên lợi nhuận gộp và khôi phục đà tăng trưởng với các đối tác bán lẻ chủ chốt. Ban lãnh đạo có kế hoạch chú trọng nhiều hơn vào đổi mới sản phẩm, cải tiến và thực thi thương mại, đồng thời tìm kiếm thêm giá trị từ các thương hiệu, chuỗi cung ứng và nền tảng toàn châu Âu của Nomad Foods.

Hội đồng quản trị cũng nhấn mạnh những thay đổi trong đội ngũ lãnh đạo và các nỗ lực nâng cao hiệu quả hoạt động. Các ý kiến này cho thấy ban lãnh đạo đánh giá quý 2 đã có tiến triển trong kế hoạch hoạt động, mặc dù mức sụt giảm sản lượng theo báo cáo cho thấy việc ổn định doanh số bán hàng vẫn chưa hoàn tất.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch chi tiết được cung cấp niêm yết 4 đợt mua vào của người nội bộ trong tháng 5/2026 với tổng giá trị công bố khoảng 9,16 triệu USD, tiếp theo là 5 đợt cấp cổ phiếu thưởng mức giá 0 USD cho các giám đốc trong tháng 6. Các bản ghi được niêm yết không có giao dịch bán ra.

Một số liệu tổng hợp 6 tháng riêng biệt trong dữ liệu được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua và bán nào, điều này mâu thuẫn với các giao dịch chi tiết trong tháng 5. Bất đồng này nên được đối chiếu lại với các báo cáo nộp chính thức về giao dịch gốc; không nên đưa ra kết luận nào về triển vọng của ban lãnh đạo chỉ dựa trên các bản ghi này.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sản lượng tiếp tục sụt giảm: Mức giảm sản lượng 5,9% lớn hơn đáng kể so với đóng góp tích cực từ cơ cấu giá - sản phẩm. Sự suy yếu hơn nữa có thể tiếp tục gây áp lực lên doanh thu tự thân ngay cả khi giá bán vẫn thuận lợi.
• Tính bền vững của biên lợi nhuận gộp: Việc tăng giá và năng suất trong quý 2 đã cải thiện biên lợi nhuận gộp điều chỉnh, nhưng biên lợi nhuận nửa đầu năm vẫn giảm 50 điểm cơ bản do lạm phát chuỗi cung ứng. Việc duy trì sự cải thiện theo quý sẽ phụ thuộc vào năng suất tiếp tục tăng và khả năng kiểm soát chi phí.
• Chi phí hoạt động gia tăng: Chi phí hoạt động điều chỉnh tăng 7,8% do việc tái thiết lập chương trình thưởng. Nếu doanh thu tiếp tục yếu ớt, chi phí ở mức cao có thể tiếp tục kìm hãm EBITDA điều chỉnh.
• Chi phí tài chính: Chi phí lãi vay cao hơn đã khiến công ty phải hạ dự báo EPS điều chỉnh cả năm, ngay cả khi triển vọng hoạt động không thay đổi. Lãi suất thả nổi vẫn có ảnh hưởng quan trọng đối với lợi nhuận.
• Nhu cầu vốn lưu động: Hàng tồn kho và các khoản phải thu cao hơn diễn ra đồng thời với số dư tiền mặt thấp hơn trong nửa đầu năm. Những biến động này có thể ảnh hưởng đến khả năng đạt được mục tiêu chuyển đổi dòng tiền tự do của công ty.

Tóm tắt

Nomad Foods đã cải thiện biên lợi nhuận gộp quý 2 nhờ việc điều chỉnh giá và năng suất chuỗi cung ứng, nhưng những kết quả đạt được đó đã bị bù trừ bởi sản lượng thấp hơn, chi phí hoạt động liên quan đến thưởng nhân viên cao hơn và chi phí tài chính gia tăng. Các yếu tố chính cần theo dõi là liệu sản lượng có bắt đầu ổn định trở lại hay không, liệu đà phục hồi biên lợi nhuận gộp có duy trì hay không, và liệu công ty có thể đạt được tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh ít nhất 90% trong khi hấp thụ chi phí lãi vay cao hơn hay không.