Kết quả kinh doanh Quý 2/2026 của AEVEX: Mảng Hệ thống Tác chiến thúc đẩy tăng trưởng doanh thu 99,5%

AEVEX Corp. (NYSE: AVEX) đã báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 201,8 triệu USD, tăng 99,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng đạt 0,01 USD; không có dữ liệu EPS Cổ phiếu Phổ thông Hạng A tương đương cho quý 2/2025. Lợi nhuận ròng chuyển từ khoản lỗ 11,8 triệu USD sang có lãi 6,7 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh tăng lên 28,1 triệu USD nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng của mảng Hệ thống Tác chiến (Tactical Systems). Chương trình Deep Strike tại Khu vực Đảm trách của Bộ Tư lệnh Châu Âu Mỹ (EUCOM AOR) đã đóng góp 72,2 triệu USD vào doanh thu hàng quý và là động lực chính của đà tăng này.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu sản phẩm cao hơn đã giúp lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu và đưa lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trở lại mức dương. Biên lợi nhuận gộp tăng khoảng 5,4 điểm phần trăm lên 23,6%, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng lên 13,9% từ mức 3,6%.

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng hợp nhất là 6,7 triệu USD, nhưng chỉ có 2,3 triệu USD thuộc về AEVEX Corp. sau khi trừ đi lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông sở hữu cổ phần có thể thu hồi và các cổ đông không kiểm soát khác.

Doanh thu sản phẩm tăng lên 168,7 triệu USD từ mức 70,8 triệu USD, trong khi doanh thu dịch vụ tăng khiêm tốn hơn lên 33,1 triệu USD từ mức 30,3 triệu USD. Cơ cấu doanh thu chuyển dịch theo hướng ưu tiên sản phẩm này đã giúp lợi nhuận gộp từ sản phẩm tăng 26,1 triệu USD, so với mức tăng 3,1 triệu USD của lợi nhuận gộp từ dịch vụ.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Mảng Hệ thống Tác chiến (Tactical Systems) đóng góp phần lớn vào mức tăng doanh thu hợp nhất. Các sản phẩm thiết bị bay không người lái (UAS) và dịch vụ hỗ trợ của mảng này đã đóng góp thêm 102,1 triệu USD doanh thu, bao gồm 72,2 triệu USD đóng góp từ chương trình Deep Strike. Doanh thu của mảng Giải pháp Toàn cầu (Global Solutions) sụt giảm, nhưng chi phí hoạt động thấp hơn đã giúp mảng này tăng EBITDA điều chỉnh và gần như gấp đôi biên lợi nhuận.

Sự sụt giảm doanh thu của mảng Giải pháp Toàn cầu chủ yếu liên quan đến việc doanh thu từ dịch vụ chỉnh sửa và thử nghiệm máy bay giảm 1,8 triệu USD. Mặc dù vậy, khả năng sinh lời của mảng này vẫn được cải thiện do chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp, chi phí nghiên cứu và phát triển, cũng như chi phí sản phẩm đều giảm.

Khả năng sinh lời và bảng cân đối kế toán

Việc chuyển sang có lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh phản ánh lợi nhuận gộp từ sản phẩm cao hơn, lợi nhuận gộp từ dịch vụ được cải thiện và chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 1,6 triệu USD. Những lợi ích này đã bị bù trừ một phần bởi khoản tăng 13,1 triệu USD chi phí bán hàng, quản lý và doanh nghiệp (SG&A).

Khoản tăng chi phí SG&A bao gồm 5,8 triệu USD phí dịch vụ chuyên môn liên quan đến quá trình IPO, đợt phát hành cổ phiếu thứ cấp và thâu tóm doanh nghiệp, cùng với 3,0 triệu USD tiền thưởng bổ sung, 2,1 triệu USD chi phí liên quan đến nhân viên mới và 1,6 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu phi tiền mặt tăng thêm. Dưới phần lợi nhuận hoạt động, chi phí lãi vay đã giảm xuống 4,0 triệu USD từ mức 8,4 triệu USD, mặc dù AEVEX đã ghi nhận khoản lỗ 3,3 triệu USD từ sự thay đổi giá trị hợp lý của nợ phải trả phát sinh.

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 215,2 triệu USD, tăng so với mức 27,9 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Nợ ngắn hạn và dài hạn tổng cộng đạt khoảng 99,1 triệu USD, giảm so với khoảng 258,5 triệu USD. Tài sản hợp đồng tăng lên 119,6 triệu USD từ 79,7 triệu USD, trong khi hàng tồn kho tăng lên 12,7 triệu USD từ 4,1 triệu USD. Kết quả được cung cấp không bao gồm báo cáo lưu chuyển tiền tệ, do đó không thể đánh giá dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hoặc dòng tiền tự do của quý này chỉ từ các con số này.

Việc ghi nhận doanh thu từ chương trình Deep Strike đã thúc đẩy doanh thu nhưng làm giảm giá trị hợp đồng tồn đọng đã cấp vốn

Chính chương trình thúc đẩy đà tăng trưởng trong quý 2 cũng giải thích cho phần lớn sự sụt giảm của khối lượng công việc tồn đọng đã được cấp vốn. Khối lượng công việc tồn đọng đã được cấp vốn đã giảm 243,3 triệu USD trong 6 tháng đầu năm 2026, từ 503,1 triệu USD vào cuối năm 2025 xuống 259,8 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, chủ yếu là do AEVEX đã ghi nhận doanh thu từ chương trình Deep Strike.

Ban lãnh đạo dự kiến khoảng 95,1% khối lượng công việc tồn đọng đã được cấp vốn tính đến ngày 30 tháng 6 sẽ chuyển đổi thành doanh thu trong 12 tháng tiếp theo. AEVEX cũng công bố 4 hợp đồng trúng thầu lớn trong quý 2 với tổng giá trị hợp đồng khoảng 99,3 triệu USD, bao gồm hợp đồng trị giá 50 triệu USD với Không quân Mỹ về nâng cao năng lực nhiệm vụ không người lái tiên tiến. Tuy nhiên, khối lượng công việc tồn đọng có thể biến động theo thời điểm trao các hợp đồng lớn, và công ty lưu ý sự gia tăng của các đơn đặt hàng có chu kỳ ngắn hơn từ khách hàng.

Dự báo cho cả năm tài chính 2026

Ban lãnh đạo mô tả triển vọng cả năm đã được nâng lên, mặc dù thông cáo không cung cấp khoảng dự báo trước đó để xác định mức tăng cụ thể. Triển vọng mới nhất không bao gồm bất kỳ đóng góp nào từ thương vụ thâu tóm BlackSea Technologies dự kiến hoặc các thương vụ thâu tóm khác trong tương lai.

Dự báo được đưa ra dựa trên thông tin sẵn có tính đến ngày 12 tháng 8 năm 2026. Dự báo này giả định sẽ không có các nghị quyết ngân sách tạm thời kéo dài và môi trường tài trợ cũng như trao hợp đồng của chính phủ sẽ không thay đổi đáng kể.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Roger Wells cho biết kết quả tích cực của quý này đến từ nhu cầu của khách hàng đối với các hệ thống tự hành, việc mở rộng công suất sản xuất và sự tăng tốc của các chương trình trọng điểm. Ban lãnh đạo cũng cho biết thương vụ thâu tóm BlackSea Technologies dự kiến sẽ mở rộng danh mục hệ thống tự hành đa miền của AEVEX, nhưng đóng góp tiềm năng của giao dịch này chưa được đưa vào triển vọng năm 2026.

Giám đốc Tài chính (CFO) Todd Booth nhấn mạnh kết quả hoạt động trên cả hai mảng Hệ thống Tác chiến và Giải pháp Toàn cầu, cùng với việc chuyển đổi khối lượng công việc tồn đọng và nhu cầu duy trì ổn định. Dữ liệu tài chính cho thấy sự cân bằng về khả năng sinh lời ở cấp độ mảng kinh doanh, mặc dù tăng trưởng doanh thu vẫn tập trung phần lớn vào mảng Hệ thống Tác chiến.

Giao dịch nội bộ gần đây

Hoạt động giao dịch nội bộ mới nhất được công bố chủ yếu là đợt bán ra vào ngày 5 tháng 6 của một cổ đông sở hữu trên 10% cổ phần. Mười giao dịch còn lại gần đây nhất là các khoản thưởng cổ phiếu không có giá trị giao dịch bằng tiền mặt được báo cáo, do đó không nên coi đây là các giao dịch mua trên thị trường tự do.

Giao dịch trị giá 59,1 triệu USD này nên được coi là hành động bán ra của một cổ đông lớn mà không suy đoán rằng nó phản ánh triển vọng hoạt động từ ban lãnh đạo.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sự tập trung vào chương trình và khách hàng: Deep Strike tạo ra 72,2 triệu USD doanh thu hàng quý và thúc đẩy phần lớn sự chuyển đổi khối lượng công việc tồn đọng, khiến kết quả kinh doanh nhạy cảm với thời điểm và quy mô của các chương trình chính phủ lớn.
• Bổ sung khối lượng công việc tồn đọng: Khối lượng công việc tồn đọng đã được cấp vốn đã giảm từ 503,1 triệu USD xuống 259,8 triệu USD trong 6 tháng. Các hợp đồng mới và đơn đặt hàng chu kỳ ngắn hơn sẽ cần bù đắp cho việc ghi nhận doanh thu liên tục, trong khi việc sửa đổi hoặc hủy bỏ hợp đồng có thể làm giảm doanh thu ghi nhận trong tương lai.
• Điều kiện tài trợ của chính phủ: Dự báo cả năm giả định không có các nghị quyết ngân sách tạm thời kéo dài và không có sự suy giảm đáng kể nào trong môi trường trao hợp đồng hoặc tài trợ.
• Kiểm soát chi phí: Chi phí SG&A tăng 13,1 triệu USD do phí dịch vụ chuyên môn liên quan đến giao dịch, thù lao và chi phí nhân viên, làm bù trừ một phần sự cải thiện của lợi nhuận gộp.
• Thực hiện thâu tóm: Thương vụ BlackSea dự kiến tiềm ẩn rủi ro về hoàn tất và tích hợp, trong khi đóng góp tài chính tiềm năng của thương vụ này không được đưa vào dự báo hiện tại.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của AEVEX được thúc đẩy bởi sự mở rộng nhanh chóng của mảng Hệ thống Tác chiến, đặc biệt là chương trình Deep Strike, giúp tăng doanh thu, biên lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh, đồng thời giúp công ty chuyển từ lỗ ròng sang có lãi. Các câu hỏi chính cần theo dõi tiếp theo là liệu các hợp đồng mới có thể bổ sung cho khối lượng công việc tồn đọng đang chuyển đổi thành doanh thu hay không, liệu mức tăng chi phí có tiếp tục được kiểm soát hay không và liệu AEVEX có thể hoàn thành dự báo cả năm đã nâng hay không dựa trên các giả định về nguồn vốn chính phủ đã nêu.