Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 của MSG Entertainment: Doanh thu tăng 27% khi lợi nhuận điều chỉnh chuyển sang dương

MSG Entertainment (NYSE: MSGE) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 196,3 triệu USD, tăng 27% từ mức 154,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu thu hẹp xuống còn 0,21 USD từ mức 0,57 USD. Thu nhập hoạt động điều chỉnh đã chuyển sang ghi nhận dương nhờ tăng trưởng doanh thu vượt tốc độ tăng chi phí hoạt động trực tiếp, mặc dù công ty vẫn tiếp tục lỗ theo chuẩn GAAP.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu hàng quý đã tăng 42,2 triệu USD, dẫn đầu là mảng danh mục giải trí, trong đó các buổi hòa nhạc hưởng lợi từ số lượng sự kiện nhiều hơn tại Madison Square Garden và doanh thu trung bình mỗi buổi hòa nhạc cao hơn. Tổng chi phí hoạt động trực tiếp tăng 18%, chậm hơn tốc độ tăng doanh thu, trong khi chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và quản lý chung tăng 12% do chi phí thù lao cho người lao động và các phúc lợi liên quan tăng cao.

Mức đòn bẩy hoạt động này đã giúp giảm khoản lỗ hoạt động GAAP 17,1 triệu USD. Thu nhập hoạt động điều chỉnh ngoài GAAP đã cải thiện 19,9 triệu USD và chuyển sang mức dương.

Thu nhập hoạt động điều chỉnh là một thước đo không thuộc GAAP, loại trừ các khoản mục bao gồm khấu hao và phân bổ, chi phí thưởng bằng cổ phiếu, chi phí tái cơ cấu và một số chi phí liên quan đến suy giảm giá trị.

Kết quả kinh doanh và doanh thu

Cả ba danh mục doanh thu được báo cáo đều tăng hơn 20%, trong đó mảng danh mục giải trí đóng góp phần lớn vào mức tăng tổng thể của công ty.

Doanh thu từ các buổi hòa nhạc tăng 22,7 triệu USD, phản ánh số lượng buổi hòa nhạc nhiều hơn tại The Garden và doanh thu trung bình mỗi buổi hòa nhạc cao hơn. Mức tăng này bị bù trừ một phần do số lượng buổi hòa nhạc tại các nhà hát của công ty giảm xuống.

Doanh thu thuộc Thỏa thuận Cấp phép Nhà thi đấu với MSG Sports đã tăng 5,8 triệu USD, chủ yếu nhờ hoa hồng hàng hóa và phí cấp phép khán phòng riêng cao hơn. Doanh thu từ các sự kiện thể thao và giải trí trực tiếp khác tăng 2,3 triệu USD, trong khi doanh thu từ tài trợ gắn liền với địa điểm, biển quảng cáo và khán phòng riêng đã đóng góp thêm 2,2 triệu USD.

Mức tăng trưởng mảng thực phẩm, đồ uống và hàng hóa bao gồm 3,7 triệu USD tăng thêm từ doanh số thực phẩm và đồ uống tại các buổi hòa nhạc và 1,6 triệu USD tăng thêm tại các trận đấu của Knicks và Rangers. Số lượng buổi hòa nhạc cao hơn tại The Garden là động lực chính, mặc dù số lượng buổi hòa nhạc tại nhà hát thấp hơn và doanh thu thực phẩm, đồ uống bình quân mỗi buổi hòa nhạc giảm đã làm giảm bớt một phần đà tăng.

Tăng trưởng doanh thu khôi phục lợi nhuận điều chỉnh, nhưng kết quả GAAP vẫn ghi nhận âm

Doanh thu trừ chi phí hoạt động trực tiếp đạt khoảng 75,8 triệu USD, so với mức 52,1 triệu USD của quý cùng kỳ năm trước. Số tiền này chiếm khoảng 38,6% doanh thu, tăng từ mức khoảng 33,8%, do doanh thu tăng trưởng nhanh hơn chi phí hoạt động trực tiếp.

Mức cải thiện này đủ để tạo ra biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh khoảng 9,5%, so với mức âm 0,8% của một năm trước đó. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động GAAP vẫn ghi nhận mức âm khoảng 4,4%, mặc dù đã cải thiện đáng kể từ mức âm 16,7%.

Chênh lệch 27,3 triệu USD giữa khoản lỗ hoạt động GAAP và thu nhập hoạt động điều chỉnh chủ yếu bao gồm 14,2 triệu USD khấu hao và phân bổ, 8,5 triệu USD chi phí thưởng bằng cổ phiếu và 3,0 triệu USD chi phí tái cơ cấu. Do đó, các nhà đầu tư cần phân biệt sự cải thiện ở chỉ số không thuộc GAAP mà công ty ưu tiên sử dụng với các khoản lỗ ròng và lỗ hoạt động GAAP vẫn đang tiếp diễn.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Thông tin dòng tiền được cung cấp cho toàn bộ năm tài chính thay vì riêng quý 4. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm tài chính 2026 tăng lên 351,4 triệu USD từ mức 115,3 triệu USD, trong khi tiền, các khoản tương đương tiền và tiền bị hạn chế sử dụng đã tăng lên 294,2 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, từ mức 43,5 triệu USD của một năm trước đó.

Nợ ngắn hạn và dài hạn tổng cộng đạt khoảng 570,8 triệu USD, giảm so với khoảng 599,2 triệu USD. Doanh thu chưa thực hiện tăng lên 284,6 triệu USD từ 228,6 triệu USD, trong khi tổng vốn chủ sở hữu cải thiện lên 45,8 triệu USD từ mức thâm hụt 13,3 triệu USD.

Triển vọng từ ban lãnh đạo

Chủ tịch Điều hành kiêm CEO James L. Dolan cho rằng kết quả này đến từ nhu cầu tiếp tục duy trì đối với các chương trình trực tiếp của MSG Entertainment và cho biết công ty đang ở vị thế thuận lợi để đạt mức “tăng trưởng vững chắc” về thu nhập hoạt động điều chỉnh trong năm tài chính 2027. Công ty không cung cấp mục tiêu định lượng cụ thể cho năm tài chính 2027 trong thông cáo phát hành.

Trong cả năm tài chính, MSG Entertainment đã tổ chức gần 960 sự kiện và đón khoảng 6,4 triệu lượt khách. Chương trình Christmas Spectacular đã bán được hơn 1,2 triệu vé qua 215 suất diễn có thu phí và tạo ra doanh thu kỷ lục, củng cố nhận định của ban lãnh đạo về nhu cầu trên toàn bộ danh mục sản phẩm.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 375 cổ phiếu đã được mua trong một giao dịch và 29.218 cổ phiếu đã được bán qua hai giao dịch trong sáu tháng qua. Điều này dẫn đến mức bán ròng của người nội bộ là 28.843 cổ phiếu, tương đương 1,50% trong tổng số 1,83 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ theo báo cáo.

Hai giao dịch bán gần đây có đầy đủ ngày tháng và giá trị báo cáo cụ thể như sau. Các giao dịch này được trình bày theo đúng báo cáo và bản thân chúng không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Sự phụ thuộc vào số lượng và cơ cấu sự kiện: Quý này đã hưởng lợi từ số lượng buổi hòa nhạc nhiều hơn tại The Garden, trong khi số lượng hòa nhạc tại nhà hát giảm. Những thay đổi về cơ cấu địa điểm và doanh thu trên mỗi sự kiện có thể ảnh hưởng đáng kể đến cả doanh thu và chi phí trực tiếp.
• Tăng trưởng chi phí: Chi phí hoạt động trực tiếp tăng 18%, và SG&A tăng 12% do chi phí thù lao và phúc lợi cho người lao động cao hơn. Việc chi phí tiếp tục tăng có thể hạn chế sự cải thiện biên lợi nhuận nếu tăng trưởng doanh thu chậm lại.
• Khoảng cách giữa lợi nhuận điều chỉnh và lợi nhuận GAAP: Thu nhập hoạt động điều chỉnh đã chuyển sang dương, nhưng khấu hao, chi phí thưởng bằng cổ phiếu, tái cơ cấu và các khoản mục bị loại trừ khác vẫn khiến công ty chịu các khoản lỗ ròng và lỗ hoạt động GAAP.
• Sự không chắc chắn về việc tái phát triển Penn Station: Thỏa thuận liên quan đến đề xuất tái phát triển và khả năng chuyển nhượng Infosys Theater vẫn là một bản ghi nhớ ghi nhận sự hiểu biết không có tính ràng buộc pháp lý. Văn bản chính thức và các thỏa thuận nhà phát triển khác vẫn cần được hoàn tất, trong khi công ty yêu cầu Madison Square Garden Arena phải tiếp tục vận hành đầy đủ trong quá trình tái phát triển.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 năm tài chính 2026 của MSG Entertainment được thúc đẩy nhờ hoạt động hòa nhạc sôi động hơn tại The Garden và sự tăng trưởng doanh thu diện rộng trên các mảng giải trí, thực phẩm, đồ uống và cho thuê. Tăng trưởng doanh thu nhanh hơn so với chi phí trực tiếp đã khôi phục khả năng sinh lời từ hoạt động điều chỉnh và thu hẹp khoản lỗ GAAP, trong khi dòng tiền hoạt động cả năm và số dư tiền mặt đều tăng. Những câu hỏi then chốt tiếp theo là liệu đà tăng trưởng sự kiện có thể duy trì sang năm tài chính 2027 hay không, chi phí có tiếp tục được kiểm soát hay không và các thỏa thuận tái phát triển Penn Station diễn biến như thế nào.