Kết quả kinh doanh Q2/2026 của Valens Semiconductor: Doanh thu cao hơn hỗ trợ nâng dự báo kinh doanh

Valens Semiconductor (NYSE: VLN) công bố doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 18,1 triệu USD, tăng 6,1% so với mức 17,1 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP tăng từ 0,07 USD lên 0,08 USD. Lợi nhuận gộp tăng, nhưng biên lợi nhuận gộp theo GAAP giảm 200 điểm cơ bản xuống 61,5% do khả năng sinh lời mảng Ô tô suy yếu. Dù vậy, công ty vẫn nâng dự báo doanh thu cả năm và kỳ vọng bốn chương trình trúng thầu thiết kế mảng ô tô sẽ bắt đầu tăng tốc sản xuất vào năm 2027.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu tăng khoảng 1,0 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái và cũng cao hơn mức doanh thu 16,9 triệu USD của quý 1 năm 2026. Lợi nhuận gộp tăng chậm hơn doanh thu do biên lợi nhuận gộp thấp hơn, trong khi lỗ ròng theo GAAP và lỗ EBITDA điều chỉnh đều tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái.

EBITDA điều chỉnh đã cải thiện so với quý trước, giảm từ mức lỗ 5,5 triệu USD trong quý 1 xuống còn lỗ 4,2 triệu USD trong quý 2. Tuy nhiên, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh hàng quý đã tăng lên 3,5 triệu USD từ mức 0,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh và lỗ trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP là các thước đo không theo GAAP và có thể không so sánh trực tiếp với các thước đo cùng tên được sử dụng bởi các công ty khác.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Mảng Kinh doanh Đa ngành (CIB) mang về 13,1 triệu USD, chiếm khoảng 70% tổng doanh thu. Mức này tăng so với 12,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước và 11,0 triệu USD trong quý 1. Biên lợi nhuận gộp của CIB đạt 69,2%, so với 67,8% trong quý 2 năm 2025 và 70,8% trong quý trước đó.

Mảng Ô tô đóng góp 30% doanh thu còn lại, đạt 5,0 triệu USD. Doanh thu phân đoạn tăng khoảng 16,3% so với mức 4,3 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, mặc dù giảm so với 5,9 triệu USD trong quý 1. Biên lợi nhuận gộp mảng Ô tô đạt 41,5%, giảm so với mức 50,5% của cùng kỳ năm trước và 46,2% trong quý 1.

Về mặt thương mại, Barco đã chọn bộ vi xử lý HDBaseT của Valens cho sản phẩm mở rộng USB-C mới. Valens cũng giới thiệu thiết kế tham chiếu mở rộng video USB3 và 4K, mang lại các đơn đặt hàng trị giá hàng triệu USD. Cả bốn chương trình trúng thầu thiết kế mảng Ô tô đều có tiến triển hướng tới sản xuất, với kỳ vọng doanh thu sẽ bắt đầu tăng tốc vào năm 2027.

Tăng trưởng doanh thu mảng ô tô đi kèm với mức giảm 9 điểm phần trăm biên lợi nhuận

Mảng Ô tô có tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái nhanh hơn trong hai mảng báo cáo của Valens, nhưng biên lợi nhuận gộp lại thu hẹp 9 điểm phần trăm. Ban quản lý giải thích sự suy giảm biên lợi nhuận so với quý trước là do chi phí cơ sở thử nghiệm phát sinh thêm để ưu tiên và hỗ trợ các yêu cầu sản xuất.

Sự kết hợp này giúp giải thích tại sao doanh thu hợp nhất tăng 6,1% trong khi biên lợi nhuận gộp hợp nhất giảm xuống 61,5%. Dự báo biên lợi nhuận gộp quý 3 ở mức 60% đến 62% cũng bao gồm kết quả quý 2, cho thấy triển vọng của công ty chưa tính đến sự phục hồi rõ rệt của biên lợi nhuận trong ngắn hạn.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Lợi nhuận gộp tăng khoảng 0,3 triệu USD, nhưng tổng chi phí hoạt động tăng khoảng 0,9 triệu USD lên 19,1 triệu USD. Cùng kỳ năm ngoái bao gồm một khoản thay đổi có lợi 0,8 triệu USD trong nợ phải trả đền bù sau sáp nhập không tái diễn. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng lên 4,0 triệu USD, trong khi chi phí nghiên cứu và phát triển cùng chi phí bán hàng và tiếp thị giảm nhẹ.

Trong sáu tháng đầu năm 2026, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh là 9,0 triệu USD, so với 7,8 triệu USD trong nửa đầu năm 2025. Tiền, các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tổng cộng đạt 83,4 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, giảm so với 92,6 triệu USD vào cuối năm 2025 và 86,1 triệu USD vào cuối quý 1.

Hàng tồn kho tăng lên 12,5 triệu USD từ 10,1 triệu USD vào cuối năm, khiến dòng tiền sử dụng tăng 2,4 triệu USD trong nửa đầu năm. Vốn lưu động đạt 88,9 triệu USD, so với 106,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Dự báo kết quả kinh doanh

Valens đã nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 dựa trên kết quả nửa đầu năm và triển vọng rõ ràng hơn cho thời gian còn lại của năm. Tại điểm giữa của khoảng dự báo, con số hàng năm mới tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 13% so với doanh thu năm 2025.

Triển vọng quý 3 dự báo doanh thu tăng đáng kể so với quý trước và lỗ EBITDA điều chỉnh thu hẹp, trong khi biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ duy trì quanh mức của quý 2.

Valens không cung cấp dự báo thu nhập ròng theo GAAP do các khoản mục bao gồm chi phí thanh toán bằng cổ phiếu và định giá chứng quyền rất khó dự báo.

Các giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch người nội bộ được cung cấp cho thấy 97.716 cổ phiếu được phân loại là mua vào qua 11 giao dịch và 157.760 cổ phiếu được bán ra qua 21 giao dịch trong khoảng thời gian sáu tháng gần nhất. Điều này tạo ra mức bán ròng được báo cáo là 60.044 cổ phiếu, trong khi tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được liệt kê vào khoảng 5,39 triệu cổ phiếu. Các giao dịch này được trình bày mà không nhằm suy đoán quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận mảng ô tô: Biên lợi nhuận gộp mảng Ô tô đã giảm 9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái và chi phí thử nghiệm bổ sung có thể tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng sinh lời hợp nhất.
• Tiếp tục thua lỗ và sử dụng tiền mặt: Lỗ ròng theo GAAP mở rộng, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm tăng và tiền mặt cộng tiền gửi ngắn hạn giảm so với cuối năm.
• Thời điểm tăng tốc mảng ô tô: Bốn chương trình trúng thầu thiết kế đang tiến triển, nhưng doanh thu tăng tốc liên quan dự kiến sẽ không bắt đầu cho đến năm 2027, khiến việc thực thi sản xuất và thời điểm triển khai trở nên quan trọng.
• Nhu cầu hàng tồn kho và vốn lưu động: Hàng tồn kho đã tăng 2,4 triệu USD trong nửa đầu năm, khiến việc chuyển đổi hàng tồn kho thành doanh số bán hàng trở thành yếu tố quan trọng đối với dòng tiền tương lai.

Tóm tắt

Valens ghi nhận doanh thu quý 2 cao hơn và triển vọng đủ rõ ràng để nâng dự báo doanh thu cả năm, nhờ sự tăng trưởng của CIB, các đơn đặt hàng mới và tiến triển trong bốn chương trình mảng ô tô. Hạn chế cốt lõi vẫn là khả năng sinh lời: biên lợi nhuận mảng Ô tô giảm mạnh, lỗ ròng theo GAAP mở rộng và lượng sử dụng tiền mặt cho hoạt động kinh doanh tăng lên. Kết quả sắp tới sẽ cho thấy liệu doanh thu quý 3 cao hơn có thể giúp thu hẹp mức lỗ điều chỉnh hay không, trong khi công ty quản lý áp lực biên lợi nhuận và chuẩn bị cho kế hoạch tăng tốc mảng ô tô vào năm 2027.