Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của CAVA: Doanh thu tăng 31,3% khi biên lợi nhuận nhà hàng thu hẹp

CAVA Group (NYSE: CAVA) báo cáo doanh thu hợp nhất quý 2 năm tài chính 2026 đạt 368,4 triệu USD, tăng khoảng 31,3% so với 280,6 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng từ 0,16 USD lên 0,19 USD. Doanh thu phân khúc CAVA tăng 31,3% lên 365,4 triệu USD, nhờ vào các nhà hàng mới và tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng đạt 9,0%. Lợi nhuận tuyệt đối tăng, nhưng biên lợi nhuận cấp nhà hàng thu hẹp do chi phí sản phẩm, tỷ trọng giao hàng và đầu tư vào tiền lương đã triệt tiêu một phần lợi ích từ doanh thu cao hơn.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu phản ánh cả sự mở rộng nhà hàng và doanh số bán hàng cao hơn tại các địa điểm hiện có. CAVA cho biết 94 nhà hàng mới ròng được mở trong hoặc sau quý 2 năm tài chính 2025 đã đóng góp vào sự tăng trưởng này, cùng với sự tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng.

Thu nhập ròng và EBITDA điều chỉnh tăng lần lượt khoảng 25% và 30%. Tuy nhiên, biên lợi nhuận cấp nhà hàng, biên thu nhập ròng và biên EBITDA điều chỉnh đều thấp hơn một chút so với một năm trước, cho thấy tăng trưởng doanh thu không đồng nghĩa với sự mở rộng biên lợi nhuận đồng đều.

EBITDA điều chỉnh là một thước đo phi GAAP. Doanh thu hợp nhất và doanh thu phân khúc CAVA là các thước đo được báo cáo riêng biệt và không nên được sử dụng thay thế cho nhau.

Tăng trưởng nhà hàng và hiệu suất cùng cửa hàng

CAVA đã mở mới ròng 17 nhà hàng trong quý, kết thúc kỳ báo cáo với 476 địa điểm, tăng 19,6% so với 398 địa điểm một năm trước đó. Ban quản lý cho biết các nhà hàng mới mở tiếp tục vượt kỳ vọng về hiệu suất, củng cố quan điểm rằng mô hình này có thể mở rộng sang các thị trường khác.

Doanh thu cùng cửa hàng tăng 9,0%. Lượt khách hàng đóng góp 5,3 điểm phần trăm, trong khi giá thực đơn và cơ cấu sản phẩm đóng góp 3,7 điểm, cho thấy lượt khách ghé thăm—chứ không chỉ việc tăng giá—là động lực tăng trưởng quan trọng. Doanh số trung bình hàng năm trên mỗi đơn vị tăng lên 3,1 triệu USD từ mức 2,9 triệu USD, trong khi các kênh kỹ thuật số chiếm 39,0% doanh thu.

Tăng trưởng doanh thu giúp tăng lợi nhuận tuyệt đối, nhưng chi phí sản phẩm, giao hàng và tiền lương thu hẹp biên lợi nhuận

Lợi nhuận cấp nhà hàng tăng 20,6 triệu USD, nhưng tăng chậm hơn doanh thu phân khúc CAVA. Chi phí thực phẩm, đồ uống và bao bì tăng lên 30,0% doanh thu phân khúc từ mức 29,5%, chi phí nhân công tăng lên 25,3% từ 25,0%, và các chi phí hoạt động khác tăng lên 12,8% từ 12,4%. Chi phí thuê mặt bằng tính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu giảm bớt đã giúp bù đắp một phần.

CAVA cho rằng sự sụt giảm biên lợi nhuận là do chi phí đầu vào liên quan đến việc ra mắt món Pomegranate Glazed Salmon vào tháng 4, tỷ trọng giao hàng qua bên thứ ba cao hơn và các khoản đầu tư bổ sung vào tiền lương. Món cá hồi và tỷ trọng giao hàng làm suy giảm tỷ lệ biên lợi nhuận nhưng vẫn làm tăng lợi nhuận tuyệt đối do giá bán cho khách hàng cao hơn.

Đòn bẩy chi phí doanh nghiệp đã giúp giảm bớt áp lực ở cấp nhà hàng. Chi phí quản lý doanh nghiệp giảm xuống 10,8% doanh thu hợp nhất từ mức 11,4%, chủ yếu do doanh thu cao hơn giúp hấp thụ nhiều chi phí cố định hơn, kỳ trước bao gồm thời điểm diễn ra hội nghị CAVA Connect, và thời điểm ghi nhận khoản thù lao dựa trên hiệu suất có sự khác biệt. Đòn bẩy này đã giúp biên lợi nhuận hoạt động cải thiện ngay cả khi biên lợi nhuận cấp nhà hàng giảm. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng vẫn giảm do thuế suất thực tế cao hơn cùng với chi phí khấu hao và phân bổ tăng.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Các số liệu dòng tiền được cung cấp là cho 28 tuần đầu tiên của năm tài chính 2026 chứ không chỉ riêng quý 2. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh từ đầu năm đến nay đạt 134,5 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do phi GAAP đạt 44,8 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 322,8 triệu USD vào ngày 12 tháng 7 năm 2026, từ mức 282,9 triệu USD vào ngày 28 tháng 12 năm 2025. Cùng với 112,8 triệu USD khoản đầu tư theo giá trị hợp lý, CAVA đã báo cáo khoảng 435,6 triệu USD tiền và các khoản đầu tư. Tổng nợ phải trả là 658,5 triệu USD, so với 580,4 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025, trong khi vốn chủ sở hữu tăng lên 841,3 triệu USD.

Dự báo cho năm tài chính 2026

CAVA đã tái khẳng định triển vọng cho cả năm tài chính 2026 trên tất cả các thước đo được công bố. Dự báo không thay đổi bao gồm tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng thấp hơn mức của quý 2 và biên lợi nhuận cấp nhà hàng cả năm thấp hơn mức 25,7% của quý, làm cho lượng khách ghé thăm, xu hướng chi phí và việc triển khai cửa hàng mới trở thành các thước đo quan trọng trong phần còn lại của năm.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Tập dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp báo cáo 121.191 cổ phiếu được mua qua 21 giao dịch và 3.145.214 cổ phiếu được bán qua 14 giao dịch trong sáu tháng trước đó, dẫn đến số lượng bán ròng là 3.024.023 cổ phiếu. Các giao dịch được báo cáo gần đây bao gồm sáu đợt cấp cổ phiếu cho giám đốc và hai đợt bán trực tiếp; bản thân các công bố thông tin này không khẳng định quan điểm của người nội bộ về triển vọng của CAVA.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực lên biên lợi nhuận nhà hàng: Chi phí đầu vào sản phẩm, tỷ trọng giao hàng qua bên thứ ba và đầu tư vào tiền lương đã làm giảm 60 điểm cơ bản biên lợi nhuận cấp nhà hàng. Áp lực tiếp tục diễn ra trong các lĩnh vực này có thể hạn chế lợi ích lợi nhuận từ doanh thu cao hơn.
• Triển khai mở rộng: Kế hoạch cả năm đặt mục tiêu mở mới ròng 75 đến 77 nhà hàng và chi phí trước khai trương từ 22,0 triệu USD đến 22,5 triệu USD. Việc duy trì hiệu suất đơn vị mới trong khi quản lý chi phí khai trương là trọng tâm để đạt được triển vọng đề ra.
• Sự phụ thuộc vào tăng trưởng lượt khách: Lượng khách ghé thăm đóng góp 5,3 điểm trong mức tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng 9,0% của quý. Sự sụt giảm lượt khách ghé thăm sẽ làm giảm tăng trưởng doanh thu và đòn bẩy hoạt động vốn đã giúp bù đắp chi phí nhà hàng cao hơn.

Tóm tắt

Tăng trưởng trong quý 2 năm tài chính 2026 của CAVA đến từ sự kết hợp giữa mở rộng nhà hàng, lượt khách ghé thăm cao hơn, cùng chính sách giá và cơ cấu sản phẩm. Những yếu tố này đã nâng cao doanh thu, thu nhập ròng và EBITDA điều chỉnh, nhưng biên lợi nhuận cấp nhà hàng đã bị thu hẹp do chi phí đầu vào cá hồi, hoạt động giao hàng qua bên thứ ba tăng mạnh và đầu tư vào tiền lương. Các vấn đề then chốt trong phần còn lại của năm tài chính 2026 là liệu lượt khách có tiếp tục duy trì đà tăng hay không, các nhà hàng mới có duy trì được hiệu suất ban đầu hay không và việc quản lý chi phí có giữ cho kết quả nằm trong dự báo cả năm đã được tái khẳng định hay không.