Kết quả kinh doanh Q2/2026 của CI&T: Doanh thu tăng 21,9% trong khi lợi nhuận giảm

CI&T (NYSE: CINT) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 142,8 triệu USD, tăng 21,9% so với mức 117,2 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng đạt 0,05 USD và EPS pha loãng điều chỉnh đạt 0,07 USD. Lợi nhuận theo IFRS giảm xuống 5,8 triệu USD từ mức 9,7 triệu USD, cho thấy tăng trưởng doanh thu nhanh chóng đã không chuyển hóa thành lợi nhuận cao hơn. Tăng trưởng mang tính tự thân và trên diện rộng, nhưng khả năng sinh lời điều chỉnh cũng suy yếu.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Ban lãnh đạo đánh giá mức tăng doanh thu hoàn toàn là tự thân, với động lực tăng trưởng trải rộng trên nhiều khu vực địa lý, ngành nghề và nhóm khách hàng. Tăng trưởng doanh thu theo tỷ giá cố định đạt 14,1%, thấp hơn khoảng 7,8 điểm phần trăm so với mức tăng trưởng báo cáo, cho thấy biến động tỷ giá hối đoái đã đóng góp vào đà tăng của tổng doanh thu.

Điểm trừ chính là khả năng sinh lời. Lợi nhuận theo IFRS, lợi nhuận điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh đều giảm dù quy mô doanh thu cao hơn, trong khi biên EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận điều chỉnh thu hẹp đáng kể.

Biên lợi nhuận điều chỉnh của năm trước là các tính toán ước tính dựa trên doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh được báo cáo trong quý 2/2025.

Các chỉ số triển khai AI cho thấy năng suất được cải thiện

CI&T kết thúc quý với 8.152 nhân viên và trung bình 6.752 Lập trình viên AI, tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu tính trên mỗi Lập trình viên AI trong 12 tháng gần nhất tăng 7,0%, từ 74,9 nghìn USD lên 80,1 nghìn USD.

Các thước đo hoạt động này cho thấy năng lực tạo doanh thu đã tăng lên nhờ cả lực lượng lao động triển khai lớn hơn và doanh thu trên mỗi Lập trình viên AI cao hơn. Chúng cũng ủng hộ mục tiêu của ban lãnh đạo là mở rộng quy mô doanh thu nhanh hơn tốc độ tăng số lượng nhân sự, mặc dù thước đo năng suất 12 tháng gần nhất không nên được xem là sự phân tích trực tiếp về tăng trưởng doanh thu theo quý.

Công ty mô tả nhu cầu diễn ra trên diện rộng thay vì tập trung vào một khu vực địa lý, ngành nghề hoặc nhóm khách hàng cụ thể. Thông cáo được cung cấp không bao gồm số liệu cụ thể theo khu vực hoặc ngành, do đó không thể định lượng mức đóng góp của từng mảng.

Tăng trưởng doanh thu không chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận

Vấn đề cốt lõi trong quý 2/2026 là sự phân hóa giữa mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu tăng hơn một phần năm, nhưng EBITDA điều chỉnh giảm và biên EBITDA giảm khoảng 5 điểm phần trăm. Biên lợi nhuận điều chỉnh cũng giảm khoảng 4,3 điểm phần trăm.

Tổng Giám đốc Cesar Gon cho biết các mô hình thương mại liên quan đến AI mới của CI&T đã giúp mở rộng biên lợi nhuận gộp và mô tả năm 2026 là năm đầu tư để nắm bắt cơ hội triển khai AI ở quy mô lớn. Tuy nhiên, trích đoạn thông cáo không cung cấp con số biên lợi nhuận gộp hay phân tích chi tiết chi phí, khiến người đọc không thể xác định bao nhiêu phần trong mức giảm lợi nhuận là do chi phí đầu tư hay các chi phí khác.

Ban lãnh đạo cũng cho biết đã nâng dự báo doanh thu cho cả năm 2026 nhờ đà tăng trưởng của quý này. Khoảng số liệu cập nhật và mức dự báo trước đó không được bao gồm trong thông cáo được cung cấp, do đó không thể đánh giá quy mô của đợt điều chỉnh này.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng chuyển hóa thành lợi nhuận: Tăng trưởng doanh thu liên tục sẽ ít tác động hơn đến lợi nhuận nếu biên EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận điều chỉnh vẫn ở mức thấp hơn so với cùng kỳ năm trước.
• Độ nhạy với tỷ giá: Mức tăng trưởng theo tỷ giá cố định 14,1% thấp hơn mức tăng trưởng báo cáo 21,9%, cho thấy biến động tỷ giá hối đoái đã có tác động tích cực đáng kể đến tổng doanh thu báo cáo.
• Thực thi thương mại hóa AI: Ban lãnh đạo kỳ vọng các mô hình thương mại mới hơn sẽ cải thiện biên lợi nhuận gộp theo thời gian, nhưng khả năng sinh lời điều chỉnh thấp hơn trong quý cho thấy lợi ích này vẫn chưa chuyển hóa thành lợi nhuận tổng thể mạnh mẽ hơn.
• Hiệu quả đầu tư: CI&T đang đầu tư trong năm 2026 để theo đuổi sự tăng trưởng trong việc triển khai AI. Kết quả tài chính phụ thuộc vào việc các khoản đầu tư đó có tạo ra đủ doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận trong tương lai hay không.

Tóm tắt

CI&T đã đạt doanh thu kỷ lục và hoàn toàn tự thân trong quý 2/2026, nhờ nhu cầu trên diện rộng, lực lượng Lập trình viên AI lớn hơn và năng suất tạo doanh thu được cải thiện. Mối quan ngại chính là sự sụt giảm lợi nhuận theo IFRS và lợi nhuận điều chỉnh mặc dù có sự tăng trưởng đó. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc liệu khả năng kiếm tiền từ AI và các khoản đầu tư hiện tại có thể chuyển hóa đà tăng trưởng doanh thu liên tục thành biên lợi nhuận tốt hơn và tăng trưởng lợi nhuận hay không.