Kết quả kinh doanh Q4 FY2026 của Lumentum: Doanh thu tăng gấp đôi khi biên lợi nhuận mở rộng

Lumentum (NASDAQ: LITE) đã báo cáo doanh thu quý 4 năm tài chính 2026 đạt 1,0063 tỷ USD, tăng 109,3% so với 480,7 triệu USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm xuống -84,65 USD từ 2,96 USD và EPS pha loãng phi GAAP tăng lên 3,23 USD từ 0,88 USD. Trong quý kết thúc vào ngày 27 tháng 6 năm 2026, biên lợi nhuận gộp theo GAAP đạt 47,4% và biên lợi nhuận hoạt động đạt 27,8%, nhưng khoản lỗ tất toán nợ một lần, không bằng tiền mặt đã dẫn đến khoản lỗ ròng theo GAAP là 7,162 tỷ USD mặc dù lợi nhuận hoạt động dương. Dự báo của ban lãnh đạo cho quý 1 năm tài chính 2027 cho thấy doanh thu và biên lợi nhuận sẽ tiếp tục mở rộng so với quý trước.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

Doanh thu tăng hơn gấp đôi khi cả hai danh mục sản phẩm đều ghi nhận mức tăng trưởng ba chữ số. Lợi nhuận gộp tăng lên 477,3 triệu USD, trong khi chi phí hoạt động tăng vừa phải hơn lên 198,0 triệu USD từ 168,3 triệu USD, tạo ra đòn bẩy hoạt động đáng kể.

Kết quả lợi nhuận ròng cần được phân tích riêng theo chuẩn GAAP và phi GAAP. Khoản lỗ 7,7566 tỷ USD từ việc tất toán nợ đã kéo theo khoản lỗ ròng theo GAAP, trong khi lợi nhuận ròng phi GAAP tăng lên 326,3 triệu USD.

Kết quả kinh doanh và sản phẩm

Linh kiện tiếp tục là danh mục sản phẩm lớn nhất của Lumentum, chiếm 64,5% doanh thu hàng quý. Tuy nhiên, mảng Hệ thống tăng trưởng nhanh hơn, tăng 122,6% và nâng đóng góp lên 35,5% doanh thu.

Ban lãnh đạo cho rằng đà tăng trưởng diện rộng này đến từ các yêu cầu kết nối quang ngày càng tăng gắn liền với tính toán AI. Công ty đã xác định các giải pháp chuyển mạch mạch quang, các mô-đun đám mây hỗ trợ việc triển khai 1.6T, nhu cầu cao hơn đối với laser quang học đóng gói chung công suất cực cao, đơn đặt hàng mô-đun nguồn laser bên ngoài đầu tiên và các hợp tác về quang học đóng gói gần là những động lực tăng trưởng đang phát triển.

Khả năng sinh lời, Tiền mặt và Bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp theo GAAP đã cải thiện 14,1 điểm phần trăm và biên lợi nhuận hoạt động tăng 29,5 điểm phần trăm. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP đạt 50,4%, tăng từ 37,8%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP mở rộng lên 36,6% từ 15,0%. Tăng trưởng doanh thu đã vượt xa mức tăng chi phí hoạt động, hỗ trợ sự mở rộng biên lợi nhuận này.

Lumentum kết thúc quý với khoảng 2,7 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn. Số dư đó đã giảm 433,9 triệu USD so với quý trước nhưng cao hơn khoảng 1,9 tỷ USD so với thời điểm cuối năm tài chính 2025.

Nợ báo cáo tổng cộng khoảng 1,64 tỷ USD vào cuối năm, bao gồm 1,597 tỷ USD nợ ngắn hạn và 40,5 triệu USD nợ dài hạn, so với khoảng 2,57 tỷ USD của một năm trước đó. Khoản phải thu khách hàng tăng lên 520,3 triệu USD từ 250,0 triệu USD, và hàng tồn kho tăng lên 691,6 triệu USD từ 470,1 triệu USD khi quy mô hoạt động mở rộng.

Lợi nhuận hoạt động bị mờ nhạt bởi khoản chi phí nợ phi tiền mặt trị giá 7,8 tỷ USD

Điểm biệt quan trọng nhất trong quý này là sự khác biệt giữa kết quả hoạt động kinh doanh và lợi nhuận ròng theo GAAP. Lumentum đã tạo ra 279,3 triệu USD lợi nhuận hoạt động theo GAAP, nhưng việc cổ phần hóa một số trái phiếu chuyển đổi đã gây ra khoản lỗ tất toán nợ một lần, không bằng tiền mặt trị giá 7,7566 tỷ USD. Khoản chi phí đó đã lấn áp lợi nhuận hoạt động và dẫn đến khoản lỗ ròng theo GAAP và EPS âm lớn một cách bất thường.

Khoản chi phí này là không bằng tiền mặt, do đó quy mô của nó không nên được hiểu là một khoản dòng tiền ra tương đương trong quý. Đồng thời, kết quả phi GAAP loại trừ các khoản mục khác, bao gồm 50,1 triệu USD chi phí bồi thường bằng cổ phiếu và thuế tiền lương liên quan cùng 33,5 triệu USD phân bổ tài sản vô hình từ M&A. Do đó, các nhà đầu tư cần cả hai bộ số liệu: GAAP phản ánh tác động kế toán của cơ cấu vốn, trong khi các thước đo phi GAAP cung cấp góc nhìn về kết quả hoạt động sau các điều chỉnh xác định.

Dự báo quý 1 năm tài chính 2027

Lumentum dự kiến doanh thu và khả năng sinh lời phi GAAP sẽ tiếp tục tăng so với quý trước. Mức trung vị dự báo doanh thu 1,25 tỷ USD đại diện cho mức tăng trưởng khoảng 24% so với quý 4 năm tài chính, trong khi điểm trung vị của khoảng biên lợi nhuận hoạt động cao hơn 3,4 điểm phần trăm so với quý gần nhất.

Công ty đã không cung cấp bản đối chiếu GAAP cho các thước đo triển vọng này vì một số điều chỉnh dự kiến có biến động lớn và không thể ước tính nếu không có nỗ lực hợp lý.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Michael Hurlston cho biết khối lượng công việc AI đang làm tăng tốc độ và băng thông cần thiết bên trong các trung tâm dữ liệu, thúc đẩy các nhà kiến trúc hệ thống áp dụng các kết nối quang rộng rãi hơn. Ban lãnh đạo tin rằng một số sản phẩm quang mới hơn đang bắt đầu đóng góp và mở rộng tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) của công ty sang mảng kết nối trong giá đỡ.

Hurlston cũng cho biết nhu cầu AI tăng tốc đã đẩy điểm trung vị dự báo doanh thu quý 1 năm tài chính lên 1,25 tỷ USD, điều mà ban lãnh đạo đánh giá là đạt mô hình mục tiêu sớm hơn kế hoạch hơn một quý.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp báo cáo 7.217 cổ phiếu được mua và 99.029 cổ phiếu được bán trong khoảng thời gian sáu tháng gần nhất, dẫn đến khối lượng bán ròng được báo cáo là 91.812 cổ phiếu. Các con số này mô tả các giao dịch nhưng không xác định động cơ của người nội bộ.

Dưới đây là mười giao dịch bán gần đây nhất được báo cáo, trong đó dữ liệu được cung cấp bao gồm ngày, người nội bộ, giá và số tiền giao dịch.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng thực thi trước sự tăng trưởng nhanh chóng: Dự báo quý 1 năm tài chính hàm ý một mức tăng trưởng đáng kể khác so với quý trước. Công suất sản xuất, hiệu suất của nhà cung cấp, chất lượng sản phẩm và khả năng giao hàng phải theo kịp nhu cầu dự báo.
• Cơ cấu sản phẩm và biến động biên lợi nhuận: Lumentum lưu ý rằng các sản phẩm trong toàn bộ danh mục của công ty có biên lợi nhuận gộp dao động trong dải rộng. Những thay đổi về cơ cấu sản phẩm, giá bán trung bình hoặc chi phí đầu vào có thể làm gián đoạn sự mở rộng biên lợi nhuận gần đây.
• Nhu cầu vốn lưu động: Khoản phải thu khách hàng và hàng tồn kho tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn giảm so với quý trước. Tăng trưởng hơn nữa có thể đòi hỏi kỷ luật quản lý vốn lưu động liên tục.
• Cơ cấu vốn và tác động pha loãng: Việc cổ phần hóa trái phiếu chuyển đổi đã tạo ra khoản chi phí kế toán lớn, và số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành đã tăng lên 88,6 triệu từ 69,8 triệu cổ phiếu của một năm trước đó. Nhà đầu tư nên phân biệt sự cải thiện hoạt động với các tác động liên quan đến tài trợ vốn đối với lợi nhuận theo GAAP và kết quả trên mỗi cổ phiếu.

Tóm tắt

Kết quả quý 4 năm tài chính 2026 của Lumentum cho thấy sự tăng trưởng doanh thu diện rộng trên toàn bộ mảng linh kiện và hệ thống, đi kèm với sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể theo GAAP và phi GAAP. Khoản lỗ theo GAAP được báo cáo chủ yếu phản ánh chi phí tất toán nợ một lần, không bằng tiền mặt hơn là khoản lỗ hoạt động. Thử thách quan trọng tiếp theo là liệu nhu cầu quang học liên quan đến AI, việc áp dụng sản phẩm mới và khả năng thực thi sản xuất có thể hỗ trợ các mức tăng thêm về doanh thu và biên lợi nhuận được đưa vào dự báo quý 1 năm tài chính hay không.