Kết quả kinh doanh Q2/2026 của Ambiq: Doanh thu tăng 90% khi biên lợi nhuận gộp mở rộng

Ambiq Micro (NYSE: AMBQ) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2/2026 đạt 33,9 triệu USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 6, tăng 89,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP là -0,32 USD so với -18,89 USD. Việc so sánh EPS bị sai lệch do số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền tăng mạnh, khiến mức cải thiện trong lỗ thuần tuyệt đối trở thành thước đo hữu ích hơn. Biên lợi nhuận gộp được mở rộng, nhưng chi phí nghiên cứu, quản lý và chi phí thù lao bằng cổ phiếu cao hơn đã hấp thụ phần lớn lợi nhuận gộp tăng thêm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Ambiq giải thích sự tăng trưởng doanh thu là nhờ nhu cầu tăng tốc đối với các giải pháp AI tại biên (edge AI) trên khắp các nhóm khách hàng, thị trường cuối và sản phẩm. Lợi nhuận gộp theo GAAP tăng nhanh hơn doanh thu, nâng biên lợi nhuận gộp thêm 4,9 điểm phần trăm lên 45,0%; biên lợi nhuận gộp phi GAAP cũng tăng lên 47,2% từ mức 42,7%.

Công ty vẫn chưa có lãi. Chi phí hoạt động theo GAAP tăng 50,3%, khiến lỗ hoạt động hầu như không thay đổi mặc dù doanh thu và lợi nhuận gộp tăng trưởng đáng kể. Các con số bằng đồng USD dưới đây tính theo đơn vị triệu USD, ngoại trừ biên lợi nhuận và các khoản tiền trên mỗi cổ phiếu.

Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền tăng lên 21,7 triệu cổ phiếu từ mức khoảng 450.000 cổ phiếu một năm trước đó, làm hạn chế tính hữu ích của việc so sánh EPS so với cùng kỳ năm trước.

Mức tăng trưởng lợi nhuận gộp bị hấp thụ bởi đầu tư vận hành

Ambiq đã tạo ra lợi nhuận gộp theo GAAP cao hơn khoảng 8,1 triệu USD so với một năm trước đó, nhưng chi phí hoạt động đã tăng khoảng 8,0 triệu USD. Kết quả là lỗ hoạt động theo GAAP chỉ thu hẹp được 70.000 USD.

Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng khoảng 58,9% lên 14,1 triệu USD, trong khi chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và quản lý chung tăng khoảng 39,4% lên 9,9 triệu USD. Các khoản đầu tư này đã hỗ trợ phát triển sản phẩm và các ưu tiên tăng trưởng, nhưng lại ngăn cản mức tăng doanh thu và biên lợi nhuận tạo ra sự cải thiện lớn hơn trong kết quả hoạt động theo GAAP.

Mức cải thiện rõ rệt hơn trong lỗ thuần phi GAAP một phần phản ánh các chi phí bị loại trừ cao hơn. Chi phí thù lao bằng cổ phiếu tăng lên 3,6 triệu USD từ mức 765.000 USD, trong khi chi phí khấu hao và phân bổ vẫn ở mức gần 1,8 triệu USD. Lỗ thuần theo GAAP cũng hưởng lợi từ việc thu nhập khác tăng lên 1,6 triệu USD từ mức 315.000 USD.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Ambiq bao gồm 6 tháng đầu năm 2026 thay vì chỉ riêng quý 2. Tiền sử dụng cho hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đã tăng lên 20,7 triệu USD từ mức 10,5 triệu USD, trong đó các khoản phải thu và hàng tồn kho tiêu tốn lần lượt 10,2 triệu USD và 12,4 triệu USD tiền mặt.

Tại thời điểm ngày 30 tháng 6, các khoản phải thu ở mức 17,5 triệu USD, tăng từ mức 7,3 triệu USD vào cuối năm 2025, trong khi hàng tồn kho tăng lên 29,4 triệu USD từ mức 16,9 triệu USD. Những mức tăng này đi kèm với sự tăng trưởng doanh thu nhanh chóng và nhu cầu công suất, nhưng lại làm suy yếu khả năng chuyển đổi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 366,8 triệu USD từ mức 140,3 triệu USD vào cuối năm, chủ yếu do các hoạt động tài trợ mang lại 253,0 triệu USD trong nửa đầu năm. Đợt chào bán ra công chúng vào tháng 6 đã huy động được khoảng 168 triệu USD số tiền thu thuần, trong khi báo cáo lưu chuyển tiền tệ 6 tháng ghi nhận 245,5 triệu USD tiền thu từ các đợt chào bán cổ phiếu phổ thông bổ sung, sau khi trừ chiết khấu bảo lãnh phát hành và hoa hồng. Số lượng cổ phiếu lưu hành cuối kỳ tăng lên 24,1 triệu từ mức 18,3 triệu vào ngày 31 tháng 12.

Dự báo quý 3/2026

Ambiq kỳ vọng có quý thứ sáu liên tiếp đạt tăng trưởng doanh thu so với quý trước, mặc dù ban lãnh đạo cho biết nguồn cung trên toàn ngành đang hạn chế mức nhu cầu mà công ty có thể đáp ứng. Tại điểm trung bình của dự báo doanh thu, doanh thu quý 3 sẽ tăng khoảng 7,7% so với quý 2.

Triển vọng này cũng dự báo sự gia tăng đáng kể về chi phí hoạt động đã điều chỉnh do các khoản đầu tư vào phát triển sản phẩm, sở hữu trí tuệ và tăng trưởng chiến lược. Mức chi tiêu đó dự kiến sẽ vượt quá lợi ích ngắn hạn từ doanh thu cao hơn và biên lợi nhuận gộp điều chỉnh nhìn chung ổn định.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Fumihide Esaka cho biết Ambiq đã ghi nhận sự bước ngoặt về nhu cầu kể từ đầu năm 2026, hỗ trợ cho năm quý tăng trưởng liên tiếp tính đến quý 2. Ban lãnh đạo kỳ vọng nhu cầu sẽ tiếp tục mạnh hơn trong nửa cuối năm và cho biết doanh thu nửa cuối năm vẫn đang trên đà tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Đồng thời, Ambiq và ngành bán dẫn nói chung đang phải đối mặt với tình trạng hạn chế về nguồn cung. Công ty đang nỗ lực mở rộng công suất trong khi tiếp tục đầu tư vào bộ phần mềm AI tại biên và phát triển sản phẩm, nhưng dự báo chi phí quý 3 cho thấy các sáng kiến này sẽ gia tăng áp lực ngắn hạn lên khả năng sinh lời.

Giao dịch gần đây của người nội bộ

Các bản ghi giao dịch được cung cấp cho thấy năm đợt thưởng cổ phiếu giá trị bằng 0 cho các thành viên hội đồng quản trị vào ngày 8 tháng 6, hai đợt bán cổ phiếu được báo cáo và ba đợt chuyển đổi công cụ dẫn xuất trong tháng 5 và tháng 6. Các thông tin này được trình bày một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Ambiq.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Hạn chế về nguồn cung: Ban lãnh đạo cho biết khả năng cung ứng trên toàn ngành đã và đang hạn chế doanh thu quý 3, tạo ra khoảng cách giữa nhu cầu khách hàng và lượng hàng xuất kho.
• Sự gia tăng chi phí tiếp tục: Chi phí hoạt động phi GAAP quý 3 dự kiến sẽ tăng đáng kể so với quý 2, điều này có thể làm nới rộng mức lỗ đã điều chỉnh ngay cả khi doanh thu tiếp tục tăng trưởng.
• Áp lực lên vốn lưu động: Các khoản phải thu và hàng tồn kho cao hơn đã góp phần khiến dòng tiền sử dụng cho hoạt động kinh doanh trong 6 tháng tăng gần gấp đôi.
• Pha loãng vốn cổ phần: Vị thế tiền mặt mạnh hơn của Ambiq chủ yếu được tài trợ thông qua các đợt chào bán cổ phiếu, và số lượng cổ phiếu lưu hành cuối kỳ đã tăng đáng kể so với tháng 12 năm 2025.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Ambiq cho thấy sự tăng trưởng doanh thu nhanh chóng nhờ AI tại biên và sự mở rộng biên lợi nhuận gộp đáng kể, nhưng khoản đầu tư cho hoạt động kinh doanh đã hấp thụ gần như toàn bộ lợi nhuận gộp theo GAAP tăng thêm. Bảng cân đối kế toán hiện mang lại sự linh hoạt tài chính đáng kể sau các đợt chào bán cổ phần, mặc dù lượng tiền sử dụng cho hoạt động kinh doanh và mức độ pha loãng cổ phiếu đều tăng. Quý tiếp theo sẽ kiểm tra xem liệu Ambiq có thể duy trì đà tăng trưởng doanh thu so với quý trước hay không, trong khi vẫn phải quản lý các hạn chế về nguồn cung và đợt tăng chi phí hoạt động theo kế hoạch.