Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Terrestrial Energy: Lỗ ròng nới rộng dù đạt tiến triển cấp phép

Terrestrial Energy (NASDAQ: IMSR) đã báo cáo lỗ ròng 9,4 triệu USD trong quý 2/2026, so với mức 6,2 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm từ 0,10 USD xuống 0,09 USD. Chi phí hoạt động tăng mạnh, mặc dù thu nhập từ lãi và cổ tức đã bù đắp một phần tác động lên lợi nhuận ròng. Quý này cũng ghi nhận việc NRC phê duyệt phương pháp luận, quyền kiểm soát địa điểm tại Texas A&M-RELLIS và hiệu quả kinh tế ước tính trong vòng đời cao hơn cho mỗi Nhà máy IMSR.

Kết quả tài chính cốt lõi

Báo cáo quý không ghi nhận doanh thu. Chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) đều tăng so với cùng kỳ năm ngoái, đẩy lỗ hoạt động tăng từ 5,2 triệu USD lên 11,7 triệu USD.

So với quý trước, lỗ ròng đã giảm từ 10,5 triệu USD trong quý 1 xuống 9,4 triệu USD. Terrestrial Energy giải thích sự cải thiện này chủ yếu là do chi tiêu cho R&D giảm 1,1 triệu USD và thu nhập khác tăng 0,9 triệu USD, mặc dù bị triệt tiêu một phần bởi chi phí G&A tăng 0,7 triệu USD.

Các số liệu sau đây dành cho giai đoạn 3 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 và tính theo triệu USD, ngoại trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu.

Thu nhập từ lãi và cổ tức đạt 2,5 triệu USD, so với chưa đầy 0,1 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Điều này đã giúp bù đắp một phần quy mô chi phí hoạt động cao hơn.

Số lượng cổ phiếu lớn hơn đã làm giảm mức lỗ EPS dù lỗ ròng tăng lên

Sự cải thiện trong kết quả tính trên mỗi cổ phiếu không phản ánh khả năng sinh lời tăng so với cùng kỳ năm ngoái. Số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành đã tăng từ 63,2 triệu lên 105,9 triệu cổ phiếu, phân bổ khoản lỗ ròng lớn hơn trên nhiều cổ phiếu hơn và làm giảm mức lỗ trên mỗi cổ phiếu được báo cáo.

Sự khác biệt này là quan trọng vì khoản lỗ ròng thực tế trong quý đã tăng khoảng 50%, mặc dù EPS pha loãng đã chuyển từ mức lỗ 0,10 USD sang mức lỗ 0,09 USD.

Tiến triển về pháp lý, kỹ thuật và thương mại

Ủy ban Quản lý Hạt nhân Mỹ (NRC) đã phê duyệt Báo cáo chuyên đề về phương pháp luận Các sự cố khởi phát giả định của Terrestrial Energy. Cùng với báo cáo Tiêu chuẩn Thiết kế Cốt lõi đã được phê duyệt trước đó, báo cáo này thiết lập các yếu tố nền tảng của cơ sở cấp phép IMSR có thể được tham chiếu trong các đơn đăng ký tương lai mà không cần đánh giá lại.

Các cột mốc phát triển khác bao gồm:

• Tiếp tục triển khai Dự án TETRA (dự án thí điểm lò phản ứng thử nghiệm) và Dự án TEFLA (dự án thí điểm dây chuyền nhiên liệu), cả hai đều hợp tác với Bộ Năng lượng Mỹ.
• Bổ sung các chu kỳ chiếu xạ trong chương trình thử nghiệm và thẩm định than chì tại NRG Petten.
• Các hợp đồng thuê đất và nghiên cứu trên diện tích 77 mẫu Anh tại địa điểm Texas A&M-RELLIS, mang lại quyền kiểm soát địa điểm cho công tác khảo sát đặc tính và đánh giá môi trường.
• Thỏa thuận dịch vụ kỹ thuật với Zachry Nuclear nhằm hỗ trợ thu thập dữ liệu và khảo sát đặc tính địa điểm.
• Tiếp tục hợp tác với Westinghouse liên quan đến việc cung cấp uranium tetrafluoride độ giàu tiêu chuẩn cho Muối nhiên liệu IMSR.
• Biên bản ghi nhớ với Riot Platforms để đánh giá việc đặt các Nhà máy IMSR cùng địa điểm với các trung tâm dữ liệu, bao gồm một giải pháp chuyển tiếp bằng khí đốt tự nhiên để cấp điện sớm và tăng cường khả năng phục hồi.

Những bước tiến này thúc đẩy công tác chuẩn bị nền tảng cho việc cấp phép, chuẩn bị địa điểm và chuỗi cung ứng cho các dự án IMSR tiềm năng, nhưng không tạo ra doanh thu báo cáo trong quý.

Hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị cập nhật cho thấy hầu hết doanh thu ước tính phát sinh sau giai đoạn xây dựng

Ban lãnh đạo đã nâng ước tính doanh thu tích lũy trong vòng đời của mỗi Nhà máy IMSR từ 2,1 tỷ USD lên 2,7 tỷ USD, cho biết lý do điều chỉnh là do tiến triển về kỹ thuật. Công ty dự kiến hầu hết doanh thu tiềm năng đó sẽ đến sau khi xây dựng thông qua các hợp đồng cung cấp Muối nhiên liệu và Thiết bị cốt lõi dài hạn.

Các số liệu này là ước tính của công ty chứ không phải doanh thu quý 2 hay giá trị đơn hàng tồn đọng đã ký kết.

Tỷ lệ 79% sau giai đoạn xây dựng có nghĩa là hiệu quả kinh tế dự kiến của công ty phụ thuộc nhiều vào việc cung cấp định kỳ Thiết bị cốt lõi và Muối nhiên liệu sau khi nhà máy đi vào hoạt động. Do đó, tiến độ thực hiện, việc cấp phép và triển khai nhà máy vẫn là yếu tố then chốt để đạt được các ước tính này.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Terrestrial Energy kết thúc tháng 6 với 283,4 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và khoản đầu tư. Số này bao gồm 130,7 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, 142,8 triệu USD đầu tư ngắn hạn và 9,9 triệu USD đầu tư dài hạn.

Công ty báo cáo mức tiêu thụ tiền mặt trong quý 2 là 6,4 triệu USD, giảm 1,5 triệu USD so với quý 1, chủ yếu do sự thay đổi về thời điểm thực hiện các hoạt động thử nghiệm. Tuy nhiên, tính chung cho cả giai đoạn 6 tháng, tiền thuần sử dụng vào các hoạt động kinh doanh là 14,8 triệu USD, so với 6,9 triệu USD trong nửa đầu năm 2025.

Tiền và các khoản tương đương tiền đã tăng từ 97,2 triệu USD vào cuối năm 2025 lên 130,7 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6. Sự gia tăng này không đến từ hoạt động kinh doanh: các hoạt động đầu tư mang lại 48,5 triệu USD trong nửa đầu năm do tiền thu từ việc thu hồi đầu tư vượt quá số tiền mua các khoản đầu tư mới.

Tổng nợ phải trả vào cuối quý là 8,2 triệu USD, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 281,7 triệu USD. Tổng số cổ phiếu đã phát hành và đang lưu hành là 105,9 triệu cổ phiếu, bao gồm 82,7 triệu cổ phiếu phổ thông và 23,2 triệu cổ phiếu có thể trao đổi, không thay đổi về tổng số so với cuối quý 1.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thực thi phát triển và cấp phép: Việc NRC phê duyệt phương pháp luận đã thúc đẩy cơ sở cấp phép, nhưng Terrestrial Energy vẫn phải hoàn tất các công việc phát triển tiếp theo và xin các phê duyệt cần thiết để xây dựng và vận hành các Nhà máy IMSR.
• Mức tiêu thụ tiền mặt hoạt động: Mức sử dụng tiền mặt cho hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm đã tăng lên 14,8 triệu USD. Ban lãnh đạo giải thích việc giảm tiêu thụ tiền mặt so với quý trước trong quý 2 chủ yếu là do tiến độ thử nghiệm, chứ không phải do việc cắt giảm chương trình phát triển tổng thể được công bố.
• Các ước tính hiệu quả kinh tế đơn vị chưa được chứng minh: Ước tính doanh thu vòng đời 2,7 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp tổng hợp 33% và ước tính thị trường có thể tiếp cận 2,3 nghìn tỷ USD phụ thuộc vào các giả định có thể không thực hiện được.
• Rủi ro dự án và chuỗi cung ứng: Việc triển khai IMSR phụ thuộc vào vật liệu hạt nhân chuyên dụng, các nhà cung cấp linh kiện, công tác tại địa điểm và năng lực của nhà thầu, dẫn đến nguy cơ tiềm ẩn về sự chậm trễ, hạn chế và vượt chi phí.
• Chi phí hoạt động cao hơn mà không có doanh thu báo cáo: Chi tiêu R&D và G&A tăng so với cùng kỳ năm trước trong khi báo cáo tài chính quý không ghi nhận doanh thu, khiến kết quả tài chính vẫn phụ thuộc vào thanh khoản sẵn có trong khi quá trình phát triển tiếp tục diễn ra.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Terrestrial Energy phản ánh khoản lỗ tăng so với cùng kỳ năm ngoái do chi phí R&D và G&A tăng, mặc dù thu nhập từ đầu tư cao hơn và mức tiêu thụ tiền mặt giảm so với quý trước đã bù đắp phần nào. Những tiến triển quan trọng hơn là việc cơ quan quản lý phê duyệt phương pháp luận PIE, quyền kiểm soát địa điểm Texas A&M-RELLIS và sự gia tăng hiệu quả kinh tế ước tính trong vòng đời của nhà máy. Các nhà đầu tư sẽ cần theo dõi xem liệu những cột mốc này có chuyển hóa thành tiến độ cấp phép tiếp theo và triển khai thương mại hay không, đồng thời giám sát việc sử dụng tiền mặt cho hoạt động kinh doanh và các giả định đằng sau số liệu kinh tế cập nhật.