Kết quả kinh doanh Q2 2026 của Huya: Doanh thu liên quan đến game thúc đẩy tăng trưởng 11%

Huya (NYSE: HUYA) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2/2026 đạt 1,74 tỷ RMB, tăng 11,0% so với mức 1,57 tỷ RMB của cùng kỳ năm ngoái, trong khi lãi suy giảm trên mỗi ADS đạt 0,01 RMB so với mức lỗ 0,02 RMB. Mức tăng trưởng ở dịch vụ liên quan đến trò chơi, quảng cáo và doanh thu khác đã bù đắp cho doanh thu phát trực tiếp sụt giảm, nâng cao biên lợi nhuận gộp và thu hẹp lỗ hoạt động. Tuy nhiên, thu nhập từ lãi tiền gửi thấp hơn đã đóng góp vào sự sụt giảm của lợi nhuận thuần phi GAAP.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu tăng nhanh hơn chi phí doanh thu (tăng 9,6%), giúp lợi nhuận gộp tăng 20,1% và biên lợi nhuận gộp mở rộng thêm 1,2 điểm phần trăm. Mức tăng lợi nhuận gộp này đã bù đắp thừa đủ cho chi phí hoạt động cao hơn, bao gồm chi phí tiếp thị gia tăng cho Goose Goose Duck phiên bản di động.

Lợi nhuận thuần GAAP đã chuyển sang số dương, nhưng khả năng sinh lời điều chỉnh có diễn biến trái chiều: thu nhập hoạt động phi GAAP cải thiện đáng kể, trong khi lợi nhuận thuần phi GAAP và lãi trên mỗi ADS sụt giảm.

Các chỉ số phi GAAP của Huya không bao gồm chi phí bồi thường bằng cổ phiếu áp dụng, chi phí phân bổ tài sản vô hình liên quan đến thâu tóm và tổn thất suy giảm giá trị khoản đầu tư.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Cơ cấu doanh thu của Huya tiếp tục dịch chuyển khỏi mảng phát trực tiếp. Doanh thu từ dịch vụ liên quan đến trò chơi, quảng cáo và doanh thu khác tăng 224,0 triệu RMB, bù đắp thừa đủ cho mức giảm 51,7 triệu RMB của doanh thu phát trực tiếp.

Danh mục doanh thu mới hơn này chiếm 36,7% tổng doanh thu thuần. Huya lý giải sự tăng trưởng này là nhờ doanh số bán vật phẩm trong trò chơi và doanh thu quảng cáo tăng lên, cũng như việc thương mại hóa Goose Goose Duck phiên bản di động. Doanh thu phát trực tiếp vẫn chịu áp lực do bối cảnh chung hiện tại của ngành như công ty mô tả.

Lợi nhuận hoạt động tăng không giúp lợi nhuận thuần phi GAAP tăng tương ứng

Kết quả hoạt động trong quý được cải thiện: lợi nhuận gộp tăng 42,7 triệu RMB, trong khi lỗ hoạt động thu hẹp và thu nhập hoạt động phi GAAP đạt 16,2 triệu RMB. Chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 1,4%, và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 8,4%, một phần nhờ chi phí dịch vụ chuyên môn giảm.

Tuy nhiên, chi phí bán hàng và tiếp thị đã tăng 57,7% lên 91,0 triệu RMB do tiếp tục đẩy mạnh quảng bá cho Goose Goose Duck phiên bản di động. Mức chi tiêu này đã hạn chế lợi ích từ việc lợi nhuận gộp tăng, nhưng không cản trở việc thu hẹp lỗ hoạt động.

Thấp hơn dòng lợi nhuận hoạt động, thu nhập lãi tiền gửi giảm 56,6% xuống 25,7 triệu RMB từ mức 59,1 triệu RMB. Huya cho biết sự sụt giảm này là do số dư tiền gửi bình quân thấp hơn sau đợt trả cổ tức đặc biệt bằng tiền mặt và lãi suất thấp hơn. Mức giảm này giúp giải thích lý do tại sao lợi nhuận thuần phi GAAP lại giảm ngay cả khi thu nhập hoạt động phi GAAP đã cải thiện.

Dù vậy, lợi nhuận thuần GAAP đã chuyển sang số dương. Bên cạnh khoản lỗ hoạt động thu hẹp, chi phí tổn thất suy giảm giá trị khoản đầu tư cũng giảm xuống 12,5 triệu RMB từ 30,0 triệu RMB, trong khi chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp giảm xuống 1,8 triệu RMB từ 7,4 triệu RMB.

Thanh khoản và phân bổ vốn

Huya nắm giữ 3,21 tỷ RMB tiền mặt, các khoản tương đương tiền cùng các khoản tiền gửi ngắn và dài hạn tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, giảm khoảng 7,0% so với mức 3,46 tỷ RMB vào cuối tháng 3.

Sau khi kết thúc quý, hội đồng quản trị đã tăng hạn mức ủy quyền cho chương trình mua lại cổ phiếu năm 2026 của Huya từ 50 triệu USD lên 100 triệu USD. Tính đến ngày 30 tháng 6, công ty đã mua lại 3,2 triệu ADS với giá 7,6 triệu USD theo chương trình này. Ban lãnh đạo mô tả việc mở rộng quy mô này phản ánh sự tự tin vào triển vọng kinh doanh và cam kết đối với giá trị cổ đông dài hạn.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Quyền CEO Junhong Huang cho biết cơ cấu doanh thu đã thể hiện bước tiến mới trong quá trình chuyển đổi chiến lược của Huya. Ban lãnh đạo xem việc phát hành trò chơi là một ưu tiên hàng đầu và dẫn chứng việc Goose Goose Duck phiên bản di động trở lại top 5 trò chơi miễn phí trên App Store của Apple tại Trung Quốc đại lục vào cuối tháng 7 là bằng chứng hỗ trợ cho mô hình phát hành do nội dung dẫn dắt.

Huya cũng xác định The Legend of Swordman: Reunion và Xiao Xiao Qi Yu là các trò chơi đang tiến tới thời điểm ra mắt. Công ty không cung cấp dự báo tài chính định lượng hoặc ngày ra mắt cụ thể trong bản công bố kết quả kinh doanh.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực kéo dài đối với mảng phát trực tiếp: Doanh thu phát trực tiếp giảm và vẫn chiếm khoảng 63% tổng doanh thu, khiến kết quả tổng thể chịu ảnh hưởng bởi sự suy yếu của thị trường này.
• Chi phí liên quan đến các mảng kinh doanh mới hơn: Chi phí vật phẩm trong trò chơi và phí chia sẻ doanh thu cao hơn đi kèm với sự mở rộng của doanh thu liên quan đến trò chơi, trong khi chi phí quảng bá tăng mạnh.
• Khả năng thực thi mảng phát hành trò chơi: Tăng trưởng gần đây dựa một phần vào việc thương mại hóa Goose Goose Duck phiên bản di động. Việc duy trì sự dịch chuyển này phụ thuộc vào khả năng tiếp tục kiếm tiền và thực thi trên danh mục trò chơi phát hành của Huya.
• Thu nhập lãi giảm: Số dư tiền gửi giảm và lãi suất thấp hơn đã làm giảm đáng kể thu nhập từ lãi tiền gửi, hạn chế mức độ tác động tích cực từ cải thiện hoạt động kinh doanh tới lợi nhuận thuần.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của Huya cho thấy bước tiến ý nghĩa trong việc đa dạng hóa doanh thu hướng tới các dịch vụ liên quan đến trò chơi, quảng cáo và phát hành trò chơi. Sự chuyển dịch đó đã hỗ trợ doanh thu cao hơn, biên lợi nhuận gộp mở rộng và khoản lỗ hoạt động nhỏ hơn, bất chấp sự suy yếu tiếp diễn ở mảng phát trực tiếp và chi phí tiếp thị tăng mạnh. Trọng tâm tiếp theo của các nhà đầu tư là liệu mảng phát hành trò chơi có thể duy trì đà tăng trưởng trong khi cải thiện hiệu quả chi tiêu quảng bá hay không, cũng như liệu thu nhập lãi thấp hơn có tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận ròng cuối cùng hay không.