Kết quả kinh doanh Quý 2 năm 2026 của KLX: Hiệu suất sử dụng cao hơn thúc đẩy doanh thu và biên lợi nhuận

KLX Energy Services (Nasdaq: KLXE) đã báo cáo doanh thu Quý 2/2026 đạt 167,3 triệu USD, tăng 5,2% so với mức 159,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng thu hẹp xuống còn 0,41 USD/cổ phiếu từ mức 1,04 USD/cổ phiếu. Trong quý kết thúc vào ngày 30/6, hoạt động theo mùa và hiệu suất sử dụng cao hơn đã thúc đẩy kết quả so với quý trước mạnh mẽ hơn, mặc dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 15,6% so với Quý 1, bao gồm cả 3,4 triệu USD từ một tháng sở hữu Wolf Pack Rentals. Nếu không tính Wolf Pack, ban quản lý cho biết hoạt động kinh doanh cốt lõi đã tăng trưởng hơn 13% so với quý trước, nhờ sự hỗ trợ từ các dịch vụ ống cuộn, khoan định hướng, dịch vụ kỹ thuật và dịch vụ lưu trú.

Khả năng sinh lời cũng cải thiện mạnh mẽ so với Quý 1: EBITDA điều chỉnh tăng từ 11,1 triệu USD lên 18,7 triệu USD, và biên EBITDA điều chỉnh tăng từ 7,7% lên 11,2%. Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm trước, EBITDA điều chỉnh hầu như không thay đổi và biên EBITDA điều chỉnh giảm nhẹ.

EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do có sử dụng đòn bẩy là các chỉ số phi GAAP. Dòng tiền tự do có sử dụng đòn bẩy trong quý 2 không bao gồm các nguồn tiền và việc sử dụng tiền liên quan đến thương vụ mua lại Wolf Pack.

Kết quả hoạt động của doanh nghiệp và phân khúc

Dịch vụ hoàn thiện chiếm 52% doanh thu hàng quý, tiếp theo là mảng khoan chiếm 23%, khai thác chiếm 16% và can thiệp chiếm 9%. Về mặt địa lý, phân khúc Đông Bắc/Mid-Con mang lại EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận cao nhất, trong khi vùng Rocky Mountains ghi nhận mức tăng doanh thu so với quý trước lớn nhất nhưng vẫn thấp hơn kết quả của năm trước.

Doanh thu vùng Rocky Mountains tăng 31,6% so với quý trước do các hoạt động ống cuộn (coiled tubing), dịch vụ kỹ thuật và hoạt động cáp (wireline) gia tăng. Hiệu suất sử dụng cao hơn đã nâng EBITDA điều chỉnh từ 2,1 triệu USD trong quý 1 lên 6,3 triệu USD, mặc dù con số này vẫn thấp hơn mức 10,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Doanh thu vùng Tây Nam tăng 20,3% so với quý 1, nhờ hoạt động ống cuộn (coiled tubing), khoan định hướng và dịch vụ lưu trú. Doanh thu vùng Đông Bắc/Mid-Con giảm 1,0% so với quý trước do hoạt động flowback thấp hơn đã bù trừ cho phần tăng trưởng ở mảng khoan định hướng và dịch vụ lưu trú, nhưng hiệu suất sử dụng cải thiện và thời gian ngừng hoạt động ít hơn đã giúp EBITDA điều chỉnh tăng 14,7% so với quý 1 và tăng 73,6% so với cùng kỳ năm trước.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Sự cải thiện của EBITDA điều chỉnh so với quý trước phản ánh hiệu suất sử dụng tốt hơn và mức hấp thụ chi phí cố định hiệu quả hơn. Chi phí khấu hao và phân bổ giảm xuống còn 20,8 triệu USD từ mức 23,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước, nhưng chi phí lãi vay tăng lên 12,5 triệu USD từ 11,0 triệu USD và vẫn cao hơn lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh được báo cáo.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã cải thiện lên 10,5 triệu USD từ mức 0,3 triệu USD trong quý 1. Chi phí vốn (CapEx) là 8,6 triệu USD, chủ yếu dành cho bảo trì, và tiền thu được từ bán tài sản đạt tổng cộng 2,2 triệu USD, mang lại 4,1 triệu USD dòng tiền tự do có đòn bẩy (levered free cash flow).

KLX kết thúc quý với 7,9 triệu USD tiền mặt và hạn mức tín dụng khả dụng là 45,4 triệu USD theo thỏa thuận tín dụng tuần hoàn dựa trên tài sản, nâng tổng thanh khoản lên 53,3 triệu USD. Nợ ròng tăng lên 281,0 triệu USD từ mức 270,2 triệu USD vào ngày 31 tháng 3 và 252,6 triệu USD vào cuối năm 2025.

Vốn lưu động ròng giảm 15% so với quý trước xuống còn 46,0 triệu USD do các khoản nợ phải trả liên quan đến thương vụ mua lại và thời điểm chi trả lương. Ban lãnh đạo dự kiến vốn lưu động sẽ tiếp tục tích lũy trong quý 3 để hỗ trợ cho hoạt động dự kiến tăng cao hơn, điều này có thể tiêu tốn một phần tiền mặt hiện có và năng lực vay của công ty.

Khoản lợi nhuận từ thương vụ mua lại Wolf Pack đã khuếch đại mức cải thiện lợi nhuận theo chuẩn GAAP, trong khi lợi nhuận điều chỉnh vẫn ở mức gần tương đương so với cùng kỳ năm trước

KLX đã ghi nhận khoản lãi từ giao dịch mua rẻ trị giá 6,5 triệu USD sau khi hoàn tất thương vụ mua lại Wolf Pack vào ngày 2 tháng 6. Khoản lãi này đã góp phần giúp công ty chuyển từ mức lỗ hoạt động 8,7 triệu USD của năm trước sang đạt 2,1 triệu USD lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, nhưng khoản lãi này bị loại trừ khỏi kết quả điều chỉnh.

Sau khi loại bỏ khoản lãi từ mua lại và các điều chỉnh khác, KLX ghi nhận khoản lỗ hoạt động điều chỉnh là 2,7 triệu USD, so với mức lỗ 5,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh chỉ tăng 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy mức cải thiện danh nghĩa của lợi nhuận theo chuẩn GAAP lớn hơn so với sự thay đổi của lợi nhuận điều chỉnh cốt lõi.

Kết quả so sánh với quý trước cho thấy một bức tranh khác: EBITDA điều chỉnh tăng 68% và biên lợi nhuận tăng 3,5 điểm phần trăm so với quý 1. Điều này chỉ ra rằng hoạt động và hiệu suất sử dụng cao hơn đã mang lại sự cải thiện hoạt động đáng kể ngay cả khi loại trừ khoản lãi kế toán từ thương vụ Wolf Pack.

Triển vọng

KLX dự kiến doanh thu quý 3 đạt từ 176 triệu USD đến 188 triệu USD. Mức trung bình 182 triệu USD cao hơn khoảng 8,8% so với doanh thu quý 2, phản ánh một quý trọn vẹn sở hữu Wolf Pack và mức tăng trưởng dự kiến ở mức một con số trung bình so với quý trước của mảng kinh doanh cốt lõi khi loại trừ Wolf Pack khỏi cả hai giai đoạn. Ban lãnh đạo cũng dự kiến biên lợi nhuận sẽ tăng khi hoạt động kinh doanh cải thiện mức độ hấp thụ chi phí cố định.

Wolf Pack đã tạo ra doanh thu 3,4 triệu USD trong tháng 6, mức mà theo ban lãnh đạo cho thấy tốc độ doanh thu hàng năm hiện tại đạt khoảng 41 triệu USD. Công ty cũng báo cáo rằng quá trình tích hợp và bán chéo sản phẩm đã tiến triển nhanh chóng cho đến nay.

Những rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý

• Hiệu suất sử dụng vẫn là yếu tố then chốt để cải thiện biên lợi nhuận. Triển vọng quý 3 giả định rằng hoạt động kinh doanh sẽ gia tăng và cải thiện mức hấp thụ chi phí cố định, ngay cả khi ban lãnh đạo đề cập đến những dự báo chung về việc hoạt động của toàn ngành sẽ đi ngang.
• Đòn bẩy tài chính và chi phí lãi vay vẫn ở mức đáng kể. Nợ ròng đạt 281,0 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay hàng quý là 12,5 triệu USD đã vượt quá lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. KLX cũng chỉ có 7,9 triệu USD tiền mặt, bất chấp tổng thanh khoản đạt 53,3 triệu USD.
• Nhu cầu vốn lưu động có thể hạn chế khả năng tạo tiền. Ban lãnh đạo dự kiến vốn lưu động sẽ tiếp tục tích lũy thêm trong quý 3, và dòng tiền hoạt động quý 2 vẫn thấp hơn 45% so với cùng kỳ năm trước bất chấp doanh thu cao hơn.
• Việc tích hợp Wolf Pack phải hỗ trợ cho triển vọng này. Sự gia tăng doanh thu trong quý 3 bao gồm trọn vẹn một quý hoạt động của doanh nghiệp được mua lại, trong khi ước tính hiệu quả cộng hưởng cao hơn phụ thuộc vào việc tiếp tục tích hợp và thực hiện bán chéo.
• Kết quả kinh doanh theo khu vực vẫn chưa đồng đều. Khu vực Đông Bắc/Mid-Con ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm ngoái mạnh mẽ nhất, trong khi doanh thu và EBITDA điều chỉnh của khu vực Rocky Mountains vẫn thấp hơn mức của quý 2/2025.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2/2026 của KLX cho thấy sự phục hồi rõ rệt so với quý trước khi hoạt động theo mùa, hiệu suất sử dụng cao hơn và một tháng doanh thu từ Wolf Pack đã thúc đẩy doanh số và EBITDA điều chỉnh. Bức tranh so với cùng kỳ năm ngoái có phần ôn hòa hơn: doanh thu tăng trưởng nhẹ, EBITDA điều chỉnh gần như đi ngang, và mức cải thiện lợi nhuận được báo cáo được hưởng lợi từ khoản lãi mua lại trị giá 6,5 triệu USD. Hoạt động trong quý 3, việc tích hợp Wolf Pack, nhu cầu vốn lưu động và bảng cân đối kế toán sử dụng đòn bẩy của công ty là những lĩnh vực chính cần theo dõi.