Kết quả kinh doanh Quý 2 năm 2026 của OppFi: Doanh thu kỷ lục, Lợi nhuận điều chỉnh thấp hơn

OppFi (NYSE: OPFI) đã công bố tổng doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 145,2 triệu USD, tăng 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái, và EPS pha loãng đạt 0,18 USD, so với mức lỗ 0,78 USD vào cùng kỳ năm trước. Thu nhập ròng tăng 36% lên 15,6 triệu USD, nhưng EPS điều chỉnh giảm 25% do tổn thất tín dụng và chi phí hoạt động cao hơn gây áp lực lên khả năng sinh lời cốt lõi.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

OppFi đã đạt mức doanh thu kỷ lục cho quý 2, nhưng doanh thu thuần—phản ánh sự thay đổi trong giá trị hợp lý của các khoản phải thu tài chính—đã giảm 14%. Do đó, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm 45,6%, cho thấy sự cải thiện trong thu nhập ròng theo GAAP không đến từ kết quả hoạt động kinh doanh cốt lõi mạnh mẽ hơn.

Sự tương phản này cũng thể hiện rõ trong kết quả điều chỉnh: thu nhập ròng điều chỉnh giảm 27% và EPS điều chỉnh giảm xuống còn 0,33 USD. Thu nhập theo GAAP được hưởng lợi từ khoản lãi chênh lệch giá trị hợp lý của nợ phải trả chứng quyền trị giá 0,2 triệu USD, so với mức lỗ 33,3 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước.

Thu nhập ròng điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các chỉ số không tuân theo GAAP. Quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026.

Các khoản xóa nợ ròng và chi phí giao dịch cao hơn đã lấn át mức tăng trưởng doanh thu

Khoản điều chỉnh giảm giá trị hợp lý lớn hơn đối với các khoản phải thu tài chính là nguyên nhân chính khiến tăng trưởng tổng doanh thu không chuyển hóa thành doanh thu thuần cao hơn. Khoản điều chỉnh đó đã tăng lên 59,0 triệu USD từ mức 42,2 triệu USD, trong khi các khoản xóa nợ ròng tăng từ 31,9% lên 39,5% tổng doanh thu. Tỷ lệ xóa nợ ròng được quy năm trên tổng dư nợ phải thu trung bình tăng từ 43,5% lên 52,3%.

Hoạt động cho vay cũng chậm lại. Tổng giá trị các khoản giải ngân ròng giảm 9,3% xuống còn 212,0 triệu USD, và các khoản giải ngân ròng được giữ lại giảm 14,1% xuống còn 176,8 triệu USD. Số dư các khoản phải thu cuối kỳ gần như không thay đổi ở mức 440,1 triệu USD, tăng 0,5%, trong khi tỷ suất sinh lời trung bình quy năm giảm từ 136,1% xuống 132,4%. Tỷ lệ tự động phê duyệt tăng từ 79,7% lên 81,2%.

Chi phí cũng làm gia tăng áp lực. Tổng chi phí tăng 11,5% lên 61,8 triệu USD, dẫn đầu là chi phí dịch vụ chuyên nghiệp tăng từ 4,8 triệu USD lên 13,6 triệu USD. OppFi ghi nhận 7,9 triệu USD chi phí trong quý 2 liên quan đến giao dịch với BNCCORP đang chờ xử lý và việc đơn giản hóa cơ cấu doanh nghiệp. Tiền lương, chi phí tiếp thị và chi phí lãi vay thấp hơn đã giúp bù đắp một phần.

Dòng tiền, Bảng cân đối kế toán và Phân bổ vốn

OppFi đã công bố các số liệu dòng tiền trong sáu tháng đầu năm 2026 thay vì chỉ riêng quý 2. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm tăng 1,9% lên 182,8 triệu USD. Dòng tiền ra từ hoạt động đầu tư giảm từ 115,6 triệu USD xuống còn 78,5 triệu USD, trong khi dòng tiền ra từ hoạt động tài chính tăng từ 73,8 triệu USD lên 105,7 triệu USD.

Tại ngày 30 tháng 6, tiền mặt và tiền mặt bị hạn chế sử dụng đạt tổng cộng 91,8 triệu USD, bao gồm 64,3 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế sử dụng. Tổng nợ giảm 14% so với cuối năm ngoái xuống còn 276,5 triệu USD, trong khi vốn chủ sở hữu tăng 34,1% lên 414,3 triệu USD.

OppFi báo cáo tổng năng lực tài trợ nguồn vốn đạt khoảng 541,8 triệu USD, bao gồm 173,5 triệu USD hạn mức nợ chưa sử dụng. Hạn mức chưa sử dụng này đã giảm từ mức 203,6 triệu USD vào cuối năm ngoái, chủ yếu do việc chấm dứt hạn mức tín dụng tuần hoàn Gray Rock.

Trong nửa đầu năm, OppFi đã mua lại 11,2 triệu USD cổ phiếu phổ thông Loại A với mức giá trung bình là 9,46 USD/cổ phiếu. Công ty đã bắt đầu mua lại cổ phiếu trong quý 2 theo chương trình trị giá 40 triệu USD được ủy quyền vào ngày 6 tháng 5 năm 2026.

Dự báo cả năm 2026

OppFi đã cập nhật dự báo cả năm, đưa ra các khoảng doanh thu, thu nhập ròng điều chỉnh và EPS điều chỉnh. Thông cáo được cung cấp không bao gồm các khoảng dự báo trước đó, do đó không thể xác định hướng điều chỉnh từ thông tin hiện có.

Khoảng EPS điều chỉnh được tính toán dựa trên giả định có khoảng 86 triệu cổ phiếu pha loãng bình quân gia quyền. Thu nhập ròng điều chỉnh và EPS điều chỉnh là các chỉ tiêu phi GAAP (non-GAAP), và công ty không cung cấp bảng đối chiếu với kết quả GAAP dự kiến do không thể dự báo một cách hợp lý về thời điểm hoặc giá trị của các điều chỉnh cần thiết.

Bình luận của Ban điều hành

Giám đốc điều hành (CEO) kiêm Chủ tịch Hội đồng quản trị Todd Schwartz nhấn mạnh quá trình chuyển đổi của OppFi hướng tới một nền tảng tài chính đa dạng hơn. Các sáng kiến hiện tại của Ban điều hành bao gồm việc hoàn tất thương vụ thâu tóm BNCCORP và Ngân hàng Quốc gia BNC đang chờ phê duyệt, chuẩn bị cho sản phẩm hạn mức tín dụng mới và mở rộng lộ trình phát triển sản phẩm rộng hơn.

Ban điều hành tin tưởng rằng việc hoạt động như một ngân hàng quốc gia, kết hợp với danh mục sản phẩm rộng hơn và các năng lực công nghệ bổ sung, có thể cải thiện sự ổn định của lợi nhuận trong dài hạn. Các lợi ích này vẫn phụ thuộc vào việc hoàn tất giao dịch và triển khai thành công.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy một số đợt cấp cổ phiếu cho thành viên hội đồng quản trị vào tháng 6 năm 2026, cùng với ba giao dịch bán được công bố. Các giao dịch này được trình bày một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Hiệu suất tín dụng: Tỷ lệ xóa nợ cao hơn và khoản điều chỉnh giảm giá trị hợp lý lớn hơn đã làm giảm doanh thu thuần. Sự suy giảm thêm có thể tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận đã điều chỉnh.
• Sản lượng giải ngân và tỷ suất sinh lời: Tổng sản lượng giải ngân và sản lượng giải ngân giữ lại thấp hơn, kết hợp với tỷ suất sinh lời trung bình giảm, có thể hạn chế tăng trưởng doanh thu nếu các xu hướng này tiếp diễn.
• Thực hiện thương vụ mua lại BNCCORP: Giao dịch vẫn phụ thuộc vào các điều kiện hoàn tất và sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Các thách thức tích hợp hoặc chi phí giao dịch bổ sung có thể ảnh hưởng đến lợi ích kỳ vọng và chi phí ngắn hạn.
• Khả năng tiếp cận nguồn vốn: OppFi vẫn báo cáo năng lực nguồn vốn đáng kể, nhưng năng lực nợ chưa sử dụng đã giảm sau khi một hạn mức tín dụng tuần hoàn bị chấm dứt. Tăng trưởng cho vay trong tương lai phụ thuộc một phần vào việc tiếp tục tiếp cận được nguồn vốn tài trợ.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh Quý 2 năm 2026 của OppFi nổi bật với doanh thu quý 2 kỷ lục và thu nhập ròng GAAP cao hơn, nhưng hiệu suất hoạt động cốt lõi bị suy yếu khi khoản xóa nợ tăng, doanh thu thuần giảm và chi phí dịch vụ chuyên nghiệp tăng. Các chỉ số quan trọng tiếp theo là hiệu suất tín dụng, xu hướng giải ngân, bình thường hóa chi phí, tiến độ thương vụ mua lại BNCCORP và việc thực hiện theo định hướng cả năm đã cập nhật.