Kết quả kinh doanh Quý 2 năm 2026 của QCi: Tăng trưởng doanh thu vẫn chưa tạo ra lợi nhuận gộp

Quantum Computing Inc. (Nasdaq: QUBT), hay QCi, đã báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 5,6 triệu USD cho giai đoạn 3 tháng kết thúc ngày 30 tháng 6, tăng so với mức 61 nghìn USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ cơ bản và lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm xuống còn 0,05 USD từ mức 0,26 USD. Doanh thu tăng trưởng từ mức nền thấp, nhưng chi phí doanh thu vượt quá doanh số và chi phí hoạt động tăng hơn gấp đôi, dẫn đến khoản lỗ hoạt động 23,0 triệu USD. Thu nhập lãi vay cao hơn và khoản lỗ định giá công cụ phái sinh nhỏ hơn đã thu hẹp khoản lỗ ròng, trong khi các thương vụ thâu tóm gần đây đã giảm lượng tiền mặt và các khoản đầu tư xuống còn khoảng 1,3 tỷ USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng trưởng trên toàn bộ danh mục sản phẩm của QCi và cũng tăng từ mức 3,7 triệu USD trong quý 1 năm 2026. Ban lãnh đạo cho biết các sản phẩm quang tử là động lực doanh thu chính, phục vụ các khách hàng trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, chính phủ, công nghiệp, giáo dục và thương mại.

Doanh số bán hàng cao hơn không mang lại lợi nhuận gộp. Chi phí doanh thu đạt 6,7 triệu USD, vượt doanh thu khoảng 1,2 triệu USD. Chi phí hoạt động tăng 114%, phản ánh số lượng nhân sự và chi phí lương cao hơn cho hoạt động nghiên cứu và phát triển, chi tiêu bán hàng và tiếp thị, cùng 7,3 triệu USD chi phí giao dịch liên quan đến thâu tóm.

Động lực doanh thu và tiến độ thương mại

Các sản phẩm quang tử chiếm phần lớn mức tăng trưởng doanh thu trong quý. QCi cho biết các sản phẩm này hỗ trợ lộ trình phát triển lượng tử của công ty, đồng thời giải quyết các ứng dụng hiện có trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, chính phủ và công nghiệp.

Đi kèm với sự gia tăng doanh thu là một số bước phát triển về mặt thương mại và sản xuất:

• QCi đã bán, bàn giao và lắp đặt hệ thống tối ưu hóa lượng tử Dirac-3 tại một công ty tư vấn toàn cầu để phục vụ cho các ứng dụng tối ưu hóa doanh nghiệp.
• Công ty đã đưa nền tảng tính toán lưu trữ quang tử NeuraWave sẵn sàng đi vào triển khai. Thỏa thuận khung của công ty với Planck Dynamics hỗ trợ triển khai lên đến hàng chục hệ thống và có giá trị tổng thể tiềm năng trên 10 triệu USD, tùy thuộc vào các cột mốc của khách hàng và các điều kiện khác.
• QCi đã nhận được đơn đặt hàng từ một trường đại học cho một hệ thống truyền thông bảo mật lượng tử, mặc dù giá trị đơn hàng không được tiết lộ.
• Công ty đã hoàn tất việc thâu tóm NHanced Semiconductors với giá 73,1 triệu USD bằng tiền mặt và cổ phiếu QCi, cùng khoản thanh toán bổ sung lên tới 72,0 triệu USD tùy thuộc vào các mục tiêu hiệu suất. Thương vụ thâu tóm này đã giúp khởi động nhà máy Fab 2 và mở rộng năng lực sản xuất bán dẫn cũng như đóng gói tiên tiến của QCi.

Giá trị hợp đồng tồn đọng đạt khoảng 42,5 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Thời gian và các điều kiện đi kèm với từng chương trình cụ thể sẽ quyết định mức độ đóng góp nhanh hay chậm của lượng tồn đọng đó cùng với thỏa thuận khung NeuraWave vào doanh thu được báo cáo.

Thanh khoản và bảng cân đối kế toán

QCi kết thúc quý với khoảng 1,3 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư, giảm so với mức khoảng 1,5 tỷ USD vào cuối năm 2025. Số dư tính đến tháng 6 bao gồm 189,2 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, 765,0 triệu USD đầu tư ngắn hạn và 369,3 triệu USD đầu tư dài hạn.

Công ty đã sử dụng khoảng 180 triệu USD tiền mặt, bao gồm cả chi phí giao dịch, để mua lại các công ty Luminar Semiconductor, NuCrypt và NHanced Semiconductors. Tuy nhiên, tổng tài sản vẫn duy trì tương đối ổn định ở mức 1,64 tỷ USD so với 1,62 tỷ USD vào cuối năm.

Tổng nợ phải trả tăng lên 47,2 triệu USD từ mức 20,7 triệu USD, trong khi vốn chủ sở hữu của cổ đông đạt 1,59 tỷ USD. Danh mục đầu tư lớn cũng mang lại 13,0 triệu USD tiền lãi và thu nhập khác trong quý, giúp bù đắp đáng kể cho các khoản lỗ hoạt động.

Khoản lỗ ròng thu hẹp hơn nhờ các khoản mục dưới dòng lợi nhuận hoạt động

Việc giảm lỗ ròng của QCi không phản ánh sự cải thiện trong khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh. Lỗ hoạt động đã tăng thêm khoảng 12,8 triệu USD do mức tăng doanh thu không đủ bù đắp cho khoản lỗ gộp và chi phí hoạt động cao hơn.

Thay vào đó, sự cải thiện chính nằm ở các khoản mục dưới dòng lợi nhuận hoạt động. Khoản lỗ phi tiền mặt theo giá trị hợp lý đối với nợ phải trả phái sinh chứng quyền đã giảm xuống còn 1,7 triệu USD từ mức 28,1 triệu USD, tương đương mức cải thiện khoảng 26,4 triệu USD. Thu nhập lãi vay và thu nhập khác cũng tăng khoảng 11,1 triệu USD. Cùng với nhau, các yếu tố này đã bù đắp nhiều hơn cho khoản lỗ hoạt động lớn hơn và giải thích tại sao khoản lỗ ròng được báo cáo lại thu hẹp mạnh mẽ bất chấp khả năng sinh lời từ hoạt động kém hơn.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp đã phân loại 618.721 cổ phiếu trong 9 giao dịch là mua vào và 78.262 cổ phiếu trong 1 giao dịch là bán ra, dẫn đến lượng mua ròng đạt 540.459 cổ phiếu. Bản tóm tắt báo cáo tổng lượng cổ phiếu nắm giữ của người nội bộ là 26,93 triệu cổ phiếu và lượng mua ròng tương đương 2,00% lượng cổ phiếu nắm giữ đó. Vì 8 trong số 10 giao dịch chi tiết gần nhất là thưởng cổ phiếu, bản tóm tắt này không nên được coi là tương đương với việc mua khớp lệnh trên thị trường tự do.

Cả 10 giao dịch dưới đây đều được báo cáo là sở hữu trực tiếp. Các giá trị này là những con số được báo cáo trong bộ dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Biên lợi nhuận gộp âm: Chi phí doanh thu chiếm khoảng 121% doanh thu, dẫn đến biên lợi nhuận gộp âm khoảng 21%. Sự tăng trưởng doanh thu trong tương lai sẽ cần đi kèm với hiệu quả chi phí tốt hơn để cải thiện kết quả hoạt động kinh doanh.
• Chi phí hoạt động cao và việc tích hợp các thương vụ mua lại: Chi phí hoạt động đã tăng hơn gấp đôi, bao gồm 7,3 triệu USD chi phí giao dịch liên quan đến hoạt động mua lại. QCi cũng phải tích hợp ba thương vụ mua lại đã hoàn tất trong năm và chuyển hóa các năng lực của họ thành kết quả thương mại.
• Cơ hội thương mại hóa có điều kiện: Khung Planck Dynamics phụ thuộc vào các mốc quan trọng cụ thể của khách hàng và các điều kiện khác. Do đó, lượng đơn đặt hàng tồn đọng và giá trị chương trình tiềm năng không nên được xem là doanh thu đã được ghi nhận.
• Biến động lợi nhuận ròng từ các khoản mục phi hoạt động: Những thay đổi về giá trị hợp lý của nợ phải trả phái sinh chứng quyền đã ảnh hưởng lớn đến khoản lỗ ròng so với cùng kỳ năm trước. Khoản mục phi tiền mặt này có thể khiến lợi nhuận ròng được báo cáo biến động khác với kết quả hoạt động thực tế.
• Tiếp tục sử dụng các nguồn lực trên bảng cân đối kế toán: Tiền và các khoản đầu tư đã giảm khoảng 200 triệu USD so với cuối năm khi QCi tài trợ cho các thương vụ mua lại, trong khi nợ phải trả tăng 26,5 triệu USD. Việc mở rộng sản xuất và tích hợp các thương vụ mua lại trong tương lai sẽ quyết định tốc độ triển khai vốn tiếp theo.

Tóm tắt

Quý II của QCi cho thấy mức tăng đáng kể về doanh thu thương mại và tiến bộ trong các sản phẩm quang học (photonics), hệ thống lượng tử, và sản xuất bán dẫn. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu vẫn chưa chuyển hóa thành lợi nhuận gộp hoặc lợi nhuận hoạt động, và khoản lỗ ròng được thu hẹp chủ yếu nhờ thu nhập lãi vay cao hơn và khoản lỗ đánh giá lại công cụ phái sinh nhỏ hơn nhiều. Các lĩnh vực chính cần theo dõi là cải thiện biên lợi nhuận gộp, xu hướng chi phí hoạt động sau các thương vụ mua lại, việc chuyển đổi lượng đơn đặt hàng tồn đọng và các thỏa thuận có điều kiện thành doanh thu, cùng tốc độ triển khai tiền mặt.