Kết quả kinh doanh Quý 2 năm 2026 của Ferguson: Tăng trưởng mảng phi dân dụng hỗ trợ nâng mức dự báo

Ferguson Enterprises (NYSE: FERG) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2026 đạt 8,751 tỷ USD cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, tăng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng 6,9% lên 3,43 USD từ 3,21 USD. Tăng trưởng doanh thu hữu cơ và các hoạt động thâu tóm đã hỗ trợ doanh thu, mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm và nhu cầu nhà ở tại Mỹ vẫn trầm lắng. Tăng trưởng doanh thu phi nhà ở đạt 8% là động lực thúc đẩy kinh doanh chính.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu hữu cơ tăng 3,8%, các hoạt động thâu tóm đóng góp thêm 1,0%, và một thương vụ thoái vốn tại Canada đã làm giảm 0,2 điểm phần trăm tăng trưởng. Lạm phát giá cả vẫn duy trì ở mức một con số thấp.

Lợi nhuận hoạt động được báo cáo tăng trưởng nhanh hơn lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, một phần vì quý cùng kỳ năm ngoái bao gồm 21 triệu USD chi phí tái cấu trúc doanh nghiệp. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm nhẹ bất chấp doanh thu và lợi nhuận cao hơn.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo bộ phận

Mảng kinh doanh tại Mỹ đạt mức tăng trưởng doanh số 5,0%, bao gồm tăng trưởng hữu cơ 4,0% và đóng góp 1,0% từ các hoạt động thâu tóm. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tại Mỹ tăng 2,9%, chậm hơn so với doanh thu, phản ánh áp lực thể hiện rõ trong biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của toàn công ty.

Canada báo cáo tăng trưởng hữu cơ dương, nhưng việc thanh lý một doanh nghiệp phi cốt lõi đã bù đắp nhiều hơn mức tăng đó. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tại Canada giảm 1 triệu USD.

Các thị trường cuối thuộc phân khúc nhà ở chiếm khoảng một nửa doanh thu tại Mỹ.\nHoạt động xây dựng nhà ở mới vẫn yếu, và hoạt động sửa chữa,\nbảo trì cũng như cải tạo còn trầm lắng, nhưng doanh thu từ mảng nhà ở của Ferguson vẫn tăng 2%.

Doanh thu phi nhà ở tăng 8%. Ban lãnh đạo lý giải kết quả\nnày là nhờ việc gia tăng thị phần được hỗ trợ bởi quy mô,\nchuyên môn chuyên sâu và các dịch vụ giá trị gia tăng của công ty. Hoạt động của các dự án đầu tư lớn vẫn tích cực, với lượng đơn đặt hàng mở cao hơn và hoạt động\nđấu thầu sôi nổi.

Ferguson cũng hoàn tất 5 thương vụ thâu tóm trong quý thuộc các lĩnh vực\nHVAC, hệ thống thương mại và cơ khí, hệ thống cấp thoát nước và các sản phẩm\nkiểm soát dòng chảy công nghiệp. Tám thương vụ thâu tóm được công bố từ đầu năm đến nay\ncó tổng doanh thu hàng năm ước tính khoảng 1,4 tỷ USD,\nbao gồm cả giao dịch FloWorks đang chờ xử lý.

Áp lực biên\nlợi nhuận gộp đã được kiềm chế nhờ đòn bẩy hoạt động

Biên lợi nhuận gộp giảm 20 điểm cơ bản xuống 31,0% do kết quả của năm trước\ntạm thời tăng cao nhờ thời điểm và mức độ tăng giá của nhà cung cấp.\nFerguson đã bù đắp áp lực đó ở cấp độ hoạt động theo GAAP nhờ kỷ luật chi phí và đòn bẩy hoạt động, giúp biên lợi nhuận hoạt động báo cáo tăng 10 điểm cơ bản.

Các số liệu điều chỉnh cho thấy một bức tranh thận trọng hơn: biên\nlợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 10 điểm cơ bản, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh\ntăng 2,9% so với mức tăng trưởng doanh thu 4,6%. Khoảng cách giữa tăng trưởng báo cáo và\ntăng trưởng điều chỉnh cũng phản ánh việc không có khoản chi phí tái cơ cấu doanh nghiệp\ntrị giá 21 triệu USD được ghi nhận trong quý 2 năm 2025.

EPS tăng nhanh hơn thu nhập ròng một phần do số lượng cổ phiếu\nbình quân gia quyền pha loãng giảm xuống 194,0 triệu từ 197,5 triệu cổ phiếu.\nSố lượng cổ phiếu thấp hơn nhất quán với hoạt động\nmua lại cổ phiếu đang được thực hiện của công ty.

Bảng cân đối kế toán và phân bổ\nvốn

Ferguson đã đầu tư 573 triệu USD vào các thương vụ thâu tóm và mua lại 202\ntriệu USD cổ phiếu trong quý. Nợ ròng tăng lên 4,468\ntỷ USD từ mức 3,582 tỷ USD của năm trước, trong khi tỷ lệ nợ ròng trên\nEBITDA điều chỉnh tăng lên 1,3 lần từ mức 1,2 lần. Tỷ lệ đòn bẩy vẫn\nnằm trong phạm vi mục tiêu từ 1 đến 2 lần mà ban lãnh đạo đề ra.

Công ty cũng công bố cổ tức hàng quý là 0,89 USD mỗi cổ phiếu,\nthanh toán vào ngày 7 tháng 10 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 21 tháng 8.

Dự báo năm 2026

Ferguson đã nâng triển vọng doanh số năm dương lịch 2026 và tăng\nmức giới hạn dưới của biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh. Các điều chỉnh này phản ánh\nđánh giá của ban lãnh đạo về kết quả hoạt động từ đầu năm đến nay, mặc dù\nmôi trường kinh tế vẫn còn nhiều bất ổn. Triển vọng cập nhật chưa bao gồm\ntác động dự kiến từ thương vụ thâu tóm FloWorks, dự kiến sẽ hoàn tất\ntrong quý 3.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Kevin Murphy cho biết Ferguson tiếp tục gia tăng thị phần trong các phân khúc phi dân dụng và quay trở lại đà tăng trưởng ở phân khúc dân dụng bất chấp các điều kiện thị trường khó khăn. Ban lãnh đạo đã chỉ ra hoạt động tích cực của các dự án lớn, đồng thời xác định cơ sở hạ tầng ngành nước, các dự án đầu tư lớn, nhu cầu về khí hậu và tiện nghi, cũng như tình trạng nhà ở cũ kỹ và thiếu hụt nguồn cung là những động lực tăng trưởng trong dài hạn.

Đồng thời, ban lãnh đạo thừa nhận tình trạng bất ổn kinh tế vẫn tiếp diễn. Do đó, việc thực thi trong ngắn hạn phụ thuộc vào việc duy trì đà gia tăng thị phần, đồng thời cân bằng giữa kiểm soát chi phí, đầu tư nội tại, các thương vụ mua lại và lợi nhuận cho cổ đông.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Nhu cầu phân khúc dân dụng vẫn trầm lắng:Hoạt động xây mới và sửa chữa suy yếu ảnh hưởng đến thị trường đầu cuối chiếm khoảng một nửa doanh thu tại Mỹ.
• Áp lực biên lợi nhuận điều chỉnh:Doanh thu tăng trưởng nhanh hơn lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 10 điểm cơ bản. Áp lực biên lợi nhuận gộp gia tăng có thể khiến tăng trưởng lợi nhuận phụ thuộc nhiều hơn vào việc kiểm soát chi phí.
• Sự suy yếu của thị trường Canada:Doanh thu tại Canada giảm bất chấp tăng trưởng nội tại dương, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cũng sụt giảm khi các điều kiện của phân khúc dân dụng vẫn đặc biệt thách thức.
• Việc thực thi mua lại và đòn bẩy:Ferguson đã giải ngân 573 triệu USD cho các thương vụ mua lại trong quý và có kế hoạch hoàn tất thương vụ FloWorks trong quý 3. Các yêu cầu về tích hợp và giải ngân thêm vốn có thể ảnh hưởng đến nợ và hiệu quả hoạt động.

Tóm tắt

Tăng trưởng Quý 2/2026 của Ferguson được dẫn dắt bởi thị trường phi dân dụng tại Mỹ, các thương vụ mua lại và việc tiếp tục gia tăng thị phần, trong khi các điều kiện ở phân khúc dân dụng và thị trường Canada vẫn còn gặp nhiều hạn chế. Kỷ luật chi phí đã bù đắp cho biên lợi nhuận gộp thấp hơn ở mức độ lợi nhuận hoạt động được báo cáo, nhưng mức giảm nhẹ của biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cho thấy khả năng sinh lời cốt lõi vẫn là yếu tố cần lưu ý. Việc nâng dự báo kế hoạch năm 2026 càng khiến thị trường tập trung vào việc liệu động lực từ phân khúc phi dân dụng, việc thực thi mua lại và đòn bẩy hoạt động có thể tiếp tục bù đắp cho các thị trường đầu cuối đang suy yếu hay không.