Kết quả kinh doanh Q2 năm tài chính 2026 của AirSculpt: Sản lượng ca phẫu thuật ổn định nhưng biên lợi nhuận suy yếu

AirSculpt Technologies (NASDAQ: AIRS) đã báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 42,9 triệu USD, giảm 3% so với mức 44,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi khoản lỗ loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP tăng lên mức 0,02 USD từ mức 0,01 USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026. Số lượng ca tại cùng trung tâm tăng 1,0%, nhưng doanh thu trên mỗi ca thấp hơn và chi phí SG&A cao hơn đã làm giảm EBITDA điều chỉnh xuống còn 4,9 triệu USD và khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý chuyển sang mức âm. Công ty cũng hạ dự báo EBITDA điều chỉnh cho cả năm.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Sự sụt giảm doanh thu phản ánh mức giảm 0,5% trong tổng số lượng ca và mức giảm khoảng 2,1% doanh thu trên mỗi ca. Khả năng sinh lời suy yếu nhanh hơn doanh thu: chi phí dịch vụ giảm nhưng chi phí SG&A tăng, dẫn đến một khoản lỗ hoạt động nhỏ và biên EBITDA điều chỉnh thấp hơn.

Các số liệu dưới đây áp dụng cho giai đoạn 3 tháng kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026.

EBITDA điều chỉnh và biên EBITDA điều chỉnh là các chỉ số không theo GAAP. Các biên lợi nhuận hoạt động ở trên được tính toán từ các số liệu doanh thu và lợi nhuận hoạt động được báo cáo.

Kết quả hoạt động kinh doanh và vận hành

Các chỉ số cùng trung tâm của AirSculpt ổn định hơn so với kết quả hợp nhất. Số lượng ca tại cùng trung tâm tăng 1,0%, trong khi doanh thu trên mỗi ca tại cùng trung tâm giảm 2,0%; ban quản lý đánh giá doanh thu tại cùng trung tâm ở mức ổn định. Kết quả tổng thể cũng bị ảnh hưởng do giảm bớt một cơ sở và hai phòng thủ thuật so với cùng kỳ năm ngoái.

Dữ liệu hoạt động cho thấy lượng khách hàng tại các trung tâm hiện hữu đã ổn định, nhưng mức doanh thu trên mỗi ca thấp hơn đã ngăn cản sự cải thiện đó chuyển hóa thành mức tăng trưởng doanh thu hợp nhất.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí dịch vụ giảm khoảng 3,7% xuống còn 16,6 triệu USD, bám sát đà sụt giảm của doanh thu. Tuy nhiên, chi phí bán hàng, hành chính và quản lý (SG&A) lại tăng khoảng 3,3% lên 23,4 triệu USD ngay cả khi doanh số bán hàng giảm. Ban lãnh đạo cho biết AirSculpt đã đẩy mạnh đầu tư tiếp thị trong quý, mặc dù công ty không định lượng đóng góp cụ thể của hoạt động tiếp thị vào mức chi phí cao hơn này.

Cơ cấu chi phí này đã tạo ra đòn bẩy hoạt động âm. AirSculpt chuyển từ lợi nhuận hoạt động 0,8 triệu USD sang một khoản lỗ hoạt động nhỏ, trong khi biên EBITDA điều chỉnh bị thu hẹp 1,8 điểm phần trăm. Lỗ ròng cũng nới rộng bất chấp chi phí lãi vay ròng giảm xuống còn 1,0 triệu USD từ mức 1,6 triệu USD.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý chuyển biến xấu, từ mức dương 5,0 triệu USD xuống mức âm 1,2 triệu USD. Trong 6 tháng đầu năm tài chính 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn duy trì ở mức dương 4,0 triệu USD, mặc dù thấp hơn mức 5,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 18,8 triệu USD tại ngày 30 tháng 6, tăng từ mức 8,4 triệu USD tại ngày 31 tháng 12 năm 2025. Trong quý 2, AirSculpt đã huy động được 5,0 triệu USD thông qua chương trình phát hành cổ phiếu theo phương thức thị trường (at-the-market equity) và hoàn trả 1,4 triệu USD nợ vay. Tổng nợ phải trả ở mức khoảng 44,2 triệu USD và công ty còn 5,0 triệu USD hạn mức tín dụng tuần hoàn.

Sau khi kết thúc quý, AirSculpt đã sửa đổi khoản vay có kỳ hạn để kéo dài thời gian đáo hạn đến tháng 11 năm 2027. Công ty đã thanh toán 2,5 triệu USD khi ký kết sửa đổi và phải thanh toán thêm 2,5 triệu USD trước ngày 30 tháng 9 năm 2026. Thỏa thuận này cũng yêu cầu sử dụng 50% số tiền thu ròng từ hầu hết các đợt phát hành cổ phiếu trong tương lai để trả nợ khoản vay có kỳ hạn.

Dự báo cả năm

AirSculpt đã tái khẳng định phạm vi doanh thu cho năm tài chính 2026 nhưng cho biết rằng doanh thu hiện dự kiến sẽ ở gần mức biên dưới. Công ty cũng hạ dự báo EBITDA điều chỉnh xuống còn khoảng 12 triệu USD đến 14 triệu USD, báo hiệu rằng công ty dự kiến áp lực lên biên lợi nhuận trong nửa đầu năm sẽ ảnh hưởng đến kết quả cả năm.

Thông cáo không tiết lộ phạm vi EBITDA điều chỉnh trước đó, do đó mức độ sụt giảm không thể được xác định từ thông tin được cung cấp.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Yogi Jashnani mô tả quý 2 là quý ổn định thứ hai liên tiếp của AirSculpt. Các ưu tiên của ban lãnh đạo bao gồm tăng cường tiếp thị thương hiệu, giới thiệu thêm các liệu trình mới và mở rộng tệp bệnh nhân tiềm năng.

AirSculpt cũng đã ký kết hợp tác độc quyền với AlloClae để cung cấp chất nền mô mỡ dạng tiêm. Ban lãnh đạo xem mối quan hệ hợp tác này và việc đa dạng hóa các liệu trình là những cách để mở rộng thị trường có thể tiếp cận của công ty, mặc dù thông cáo không đưa ra mục tiêu doanh thu hoặc đóng góp tài chính dự kiến từ sản phẩm mới này.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Doanh thu trên mỗi ca thấp hơn: Tăng trưởng số ca tại cùng trung tâm ở mức dương, nhưng mức giảm 2,0% trong doanh thu trên mỗi ca tại cùng trung tâm đã bù trừ cho sự cải thiện về lượng này. Áp lực liên tục lên hiệu quả kinh tế của mỗi ca có thể hạn chế tăng trưởng doanh thu ngay cả khi nhu cầu duy trì ổn định.
• Hiệu quả tiếp thị và chi phí chung: Chi phí SG&A tăng trong khi doanh thu giảm, làm thu hẹp cả biên lợi nhuận hoạt động GAAP và biên EBITDA điều chỉnh. Hiệu quả từ việc tăng đầu tư tiếp thị sẽ đóng vai trò quan trọng đối với khả năng sinh lời trong tương lai.
• Khả năng tạo tiền và thanh toán nợ: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh quý 2 đã chuyển sang âm, trong khi khoản vay có kỳ hạn sửa đổi yêu cầu thanh toán 5,0 triệu USD vào cuối tháng 9, bao gồm cả số tiền đã thanh toán khi ký kết.
• Pha loãng cổ phần: AirSculpt đã sử dụng chương trình phát hành cổ phiếu theo giá thị trường (ATM) để huy động vốn, và số lượng cổ phiếu loãng bình quân gia quyền đã tăng lên 70,8 triệu từ mức 59,6 triệu. Khoản vay sửa đổi cũng chỉ định một phần số tiền thu được từ hầu hết các đợt phát hành cổ phần trong tương lai để thanh toán nợ.
• Quy mô hoạt động thu hẹp hơn: Công ty đã vận hành ít hơn một cơ sở và hai phòng thực hiện thủ thuật so với một năm trước đó, khiến sự tăng trưởng ổn định của các trung tâm hiện hữu trở nên quan trọng hơn đối với kết quả hoạt động hợp nhất.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của AirSculpt cho thấy sự ổn định hơn về số lượng ca thực hiện tại các trung tâm hiện hữu, nhưng tiến triển đó đã không mang lại lợi nhuận ổn định. Doanh thu trên mỗi ca thấp hơn và chi phí SG&A cao hơn đã thu hẹp biên lợi nhuận, làm tăng khoản lỗ theo GAAP và góp phần khiến dòng tiền hoạt động hàng quý bị âm. Tính thanh khoản đã được cải thiện và kỳ hạn nợ được gia hạn, mặc dù việc tài trợ vốn cổ phần và các khoản thanh toán bắt buộc bổ sung vẫn là những yếu tố quan trọng cần cân nhắc. Các vấn đề chính cần theo dõi là doanh thu trên mỗi ca, hiệu quả chi tiêu cho tiếp thị, chuyển đổi tiền mặt và việc liệu kết quả kinh doanh có thể nằm trong phạm vi dự báo cả năm đã được sửa đổi hay không.