Kết quả kinh doanh Quý 3 năm tài chính 2026 của Construction Partners: Doanh thu tăng 28% khi lượng đơn hàng tồn đọng đạt mức kỷ lục

Construction Partners (NASDAQ: ROAD) đã báo cáo doanh thu quý tài chính thứ ba năm 2026 đạt 999,4 triệu USD, tăng 28,2% so với mức 779,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,06 USD từ mức 0,79 USD. Lợi nhuận ròng tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, nhưng biên EBITDA điều chỉnh bị thu hẹp do lạm phát chi phí năng lượng và thời tiết tháng 5 ẩm ướt bất thường ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh. Lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục và đóng góp dự kiến từ Ellsworth Construction đã hỗ trợ triển vọng năm tài chính 2026 cao hơn.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

CPI cho biết tăng trưởng trong quý là nhờ hoạt động triển khai liên tục và nhu cầu mạnh mẽ đối với cơ sở hạ tầng công cộng và xây dựng thương mại. Thông cáo báo chí không định lượng cụ thể bao nhiêu phần trăm tăng trưởng doanh thu đến từ các hoạt động hiện tại so với các thương vụ thâu tóm.

Thu nhập hoạt động và lợi nhuận ròng theo GAAP tăng trưởng nhanh hơn doanh thu. Tuy nhiên, EBITDA điều chỉnh tăng với tốc độ chậm hơn, dẫn đến biên EBITDA điều chỉnh thấp hơn.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS pha loãng điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và biên EBITDA điều chỉnh là các thước đo phi GAAP.

Lượng đơn đặt hàng tồn đọng và nhu cầu thị trường

Lượng đơn đặt hàng tồn đọng của dự án đạt mức kỷ lục 3,36 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6, tăng khoảng 14% so với mức 2,94 tỷ USD của cùng kỳ năm trước và tăng khoảng 7% so với mức 3,14 tỷ USD vào cuối tháng 3. Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu vẫn mạnh mẽ ở cả thị trường cơ sở hạ tầng công cộng và xây dựng thương mại, giúp công ty có thêm khả năng dự báo về hoạt động trong tương lai.

Sau khi kết thúc quý, CPI đã thâu tóm Ellsworth Construction để mở rộng sự hiện diện tại Oklahoma, đặc biệt là ở các khu vực đô thị Tulsa và Oklahoma City. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh các hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu của Ellsworth, vốn bổ sung cho danh mục đầu tư hiện tại của CPI ở Bắc Texas. Công ty kỳ vọng Ellsworth sẽ đóng góp vào kết quả kinh doanh năm tài chính 2026, mặc dù không định lượng riêng khoản đóng góp đó.

Doanh thu vượt trội hơn EBITDA điều chỉnh do thời tiết và chi phí năng lượng gây áp lực lên biên lợi nhuận

Doanh thu tăng 28,2%, nhưng EBITDA điều chỉnh tăng 23,8%, khiến biên EBITDA điều chỉnh giảm từ 16,9% xuống 16,3%. Ban lãnh đạo xác định lạm phát chi phí năng lượng và thời tiết cực kỳ ẩm ướt tại nhiều thị trường trong tháng 5 là những trở ngại đối với hoạt động kinh doanh, nhưng không công bố tác động tài chính riêng lẻ của từng yếu tố.

Biên lợi nhuận gộp gần như không đổi ở mức xấp xỉ 16,8%. Chi phí hành chính và quản lý tăng lên 63,1 triệu USD từ mức 51,0 triệu USD, nhưng giảm tỷ lệ phần trăm trên doanh thu xuống còn 6,3% từ mức 6,5%, cho thấy tăng trưởng doanh thu đã mang lại hiệu quả đòn bẩy chi phí cố định nhất định. Điều này giúp biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP mở rộng ngay cả khi biên EBITDA điều chỉnh giảm.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Các số liệu về dòng tiền trong thông cáo báo chí bao gồm chín tháng đầu của năm tài chính 2026 thay vì chỉ riêng quý ba. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng khoảng 34% lên 240,9 triệu USD từ mức 179,3 triệu USD, trong khi chi phí vốn đầu tư tăng lên 144,2 triệu USD từ mức 104,9 triệu USD. Lấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi phí vốn đầu tư còn lại khoảng 96,6 triệu USD, so với mức 74,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Tiền và các khoản tương đương tiền đã giảm xuống còn 94,5 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 từ mức 156,1 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Tổng nợ ngắn hạn đến hạn trả và nợ dài hạn tăng lên khoảng 1,79 tỷ USD từ mức 1,61 tỷ USD. Trong giai đoạn chín tháng, các thương vụ thâu tóm doanh nghiệp đã sử dụng 337,4 triệu USD tiền mặt và tổng dòng tiền ra cho hoạt động đầu tư đạt 445,0 triệu USD, giải thích tại sao khả năng tạo tiền mặt từ hoạt động kinh doanh cao hơn không dẫn đến số dư tiền mặt lớn hơn.

Chi phí lãi vay ròng hàng quý cũng tăng lên 30,3 triệu USD từ mức 25,2 triệu USD. Tăng trưởng lợi nhuận hoạt động đủ để bù đắp khoản tăng đó trong quý, nhưng mức nợ và lãi vay cao hơn vẫn là yếu tố quan trọng khi đánh giá mức tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền trong tương lai.

Dự báo năm tài chính 2026

Dựa trên kết quả hoạt động trong quý 3 và đóng góp dự kiến từ Ellsworth Construction, CPI đã nâng dự báo cho năm tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026. Thông cáo không bao gồm các khoảng số liệu trước đó, do đó không thể tính toán được mức độ tăng của từng chỉ tiêu.

Dự báo cập nhật cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng sẽ tiếp tục duy trì cho đến hết năm tài chính, đồng thời giữ biên EBITDA điều chỉnh trên mức 15%.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thời tiết và chi phí năng lượng: Điều kiện ẩm ướt có thể làm chậm tiến độ dự án, trong khi lạm phát chi phí năng lượng có thể gây áp lực lên khả năng sinh lời của dự án và biên EBITDA điều chỉnh.
• Thực hiện thương vụ thâu tóm: Dự báo được nâng lên đã bao gồm đóng góp dự kiến từ Ellsworth, khiến cho việc tích hợp thành công và mang lại các lợi ích hoạt động như kỳ vọng có liên quan mật thiết đến kết quả hoạt động năm tài chính 2026.
• Nợ và chi phí lãi vay: Tổng nợ đã tăng so với cuối năm tài chính 2025, và chi phí lãi vay ròng hàng quý tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Việc nợ tiếp tục tăng có thể bào mòn một phần lớn hơn lợi nhuận hoạt động và dòng tiền.
• Chuyển đổi backlog: Mức backlog kỷ lục giúp cải thiện khả năng dự báo doanh thu nhưng không đảm bảo về mặt tiến độ hay khả năng sinh lời. Thời tiết, việc hủy dự án và ước tính chi phí không chính xác có thể ảnh hưởng đến việc chuyển đổi backlog thành kết quả kinh doanh được báo cáo.
• Nguồn vốn hạ tầng công cộng: Các dự án đầu tư công chiếm phần lớn hoạt động kinh doanh của CPI, do đó việc cắt giảm hoặc trì hoãn nguồn vốn giao thông của chính phủ có thể làm suy yếu nhu cầu.

Tóm tắt

Construction Partners đã đạt mức tăng trưởng doanh thu 28,2% và lợi nhuận GAAP cao hơn trong quý 3 tài chính 2026, nhờ nhu cầu xây dựng khởi sắc và mức backlog kỷ lục trị giá 3,36 tỷ USD. Lạm phát năng lượng và thời tiết ẩm ướt đã góp phần làm giảm 60 điểm cơ bản trong biên EBITDA điều chỉnh, được bù đắp một phần nhờ đòn bẩy chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) tốt hơn. Các vấn đề chính cần theo dõi là việc chuyển đổi backlog, hiệu quả biên lợi nhuận, sử dụng tiền mặt và đòn bẩy tài chính, và liệu Ellsworth có mang lại đóng góp như kỳ vọng trong dự báo năm tài chính 2026 đã được nâng lên hay không.