Globus Medical quý 2 tài chính 2026: EPS non-GAAP tăng 55,8%

Globus Medical (NYSE: GMED) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 789,6 triệu USD, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm 26,2% xuống 1,10 USD từ 1,49 USD. Mức giảm theo GAAP phản ánh khoản lãi mua lại giá hời Nevro trị giá 110,5 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước; lợi nhuận cơ bản được cải thiện, với EPS pha loãng non-GAAP tăng 55,8% và biên EBITDA điều chỉnh đạt 35,4%.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu theo báo cáo đạt 5,6% theo tỷ giá hối đoái không đổi, thấp hơn đôi chút so với mức tăng theo báo cáo. Ban lãnh đạo cũng cho biết doanh thu không bao gồm Nevro tăng 9%, được hỗ trợ bởi việc gia tăng thị phần tại một số mảng kinh doanh nền tảng.

Sự khác biệt giữa lợi nhuận GAAP và lợi nhuận điều chỉnh chủ yếu do hạch toán mua lại. Dù lợi nhuận ròng theo GAAP giảm, thu nhập hoạt động, EPS non-GAAP, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do đều tăng.

Hiệu quả kinh doanh theo mảng và khu vực

Musculoskeletal Solutions tạo thêm khoảng 53,4 triệu USD doanh thu, cao hơn mức tăng tổng cộng khoảng 44,3 triệu USD của công ty do doanh thu Enabling Technologies giảm. Xét theo địa lý, các thị trường quốc tế tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với Mỹ, ngay cả khi loại trừ biến động tỷ giá.

Trong mảng cột sống, ban lãnh đạo báo cáo U.S. Spine tăng trưởng 7% và International Spine tăng trưởng 14% theo báo cáo, hoặc 12% theo tỷ giá hối đoái không đổi. U.S. Spine ghi nhận quý thứ năm liên tiếp tăng trưởng cao hơn thị trường theo đánh giá của ban lãnh đạo.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp GAAP tăng lên 66,8% từ 63,3%, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng 200 điểm cơ bản lên 69,4%. Mức cải thiện GAAP lớn hơn một phần phản ánh việc không còn 6,0 triệu USD khấu hao phần điều chỉnh tăng giá trị hợp lý của hàng tồn kho trong năm trước, cùng với mức khấu hao tài sản vô hình thấp hơn được hạch toán trong lợi nhuận gộp.

Thu nhập hoạt động cũng hưởng lợi từ chi phí thấp hơn. Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính giảm xuống 286,8 triệu USD từ 303,6 triệu USD; chi phí liên quan đến mua lại giảm xuống 11,1 triệu USD từ 33,2 triệu USD; và chi phí tái cơ cấu giảm xuống 2,0 triệu USD từ 13,5 triệu USD. Do EBITDA điều chỉnh loại trừ các khoản mục mua lại và tái cơ cấu, việc mở rộng biên EBITDA cho thấy cải thiện không chỉ giới hạn ở các chi phí đặc biệt thấp hơn; ban lãnh đạo cũng đề cập đến đòn bẩy hoạt động và việc hiện thực hóa hiệp lực.

Dòng tiền hoạt động trong quý tăng lên 209,7 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn giảm xuống 33,2 triệu USD, tạo ra dòng tiền tự do theo định nghĩa của công ty là 176,6 triệu USD. Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch đạt tổng cộng 840,5 triệu USD vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, tăng từ 629,1 triệu USD vào cuối năm 2025, với phần thanh khoản lớn hơn được nắm giữ dưới dạng chứng khoán có thể giao dịch. Hàng tồn kho tăng lên 810,9 triệu USD từ 759,3 triệu USD trong cùng kỳ.

Triển vọng cả năm 2026

Globus Medical tái khẳng định triển vọng doanh thu nhưng nâng phạm vi EPS pha loãng hoàn toàn non-GAAP thêm 0,25 USD ở cả hai đầu. Việc dự báo doanh thu không đổi đi kèm triển vọng lợi nhuận cao hơn cho thấy lợi nhuận kỳ vọng lớn hơn, thay vì giả định doanh thu cao hơn.

Công ty không cung cấp đối chiếu định lượng giữa EPS non-GAAP dự kiến và EPS GAAP do không thể dự báo với độ chắc chắn hợp lý về thời điểm và tác động của các khoản mục mua lại, tái cơ cấu, kiện tụng, thuế và đầu tư bị loại trừ.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp phân loại 82.500 cổ phiếu là giao dịch mua qua năm giao dịch và 55.000 cổ phiếu là giao dịch bán qua ba giao dịch, dẫn đến mua ròng 27.500 cổ phiếu, tương đương 2,90% lượng cổ phần nội bộ được báo cáo. Trong 10 hồ sơ cá nhân gần nhất trong hai năm trước đó, bốn hồ sơ là giao dịch bán; các hồ sơ còn lại liên quan đến thực hiện hoặc chuyển đổi công cụ phái sinh và một giao dịch tặng cổ phiếu.

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp không xác định tiền tệ hoặc số lượng cổ phiếu đối với các hồ sơ bán riêng lẻ này. Bản thân các giao dịch không xác lập quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự thu hẹp của Enabling Technologies: Doanh thu ở nhóm này giảm khoảng 25,8%, bù trừ một phần tăng trưởng của Musculoskeletal Solutions.
• Tăng trưởng khu vực không đồng đều: Doanh thu tại Mỹ chỉ tăng 3,0%, so với 18,0% tại thị trường quốc tế. Tăng trưởng quốc tế theo báo cáo cũng bao gồm tác động thuận lợi khiêm tốn từ tỷ giá.
• Phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực thi biên lợi nhuận: Dự báo doanh thu cả năm không đổi trong khi dự báo EPS non-GAAP tăng, khiến việc tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận, đòn bẩy hoạt động và hiện thực hóa hiệp lực trở nên quan trọng đối với triển vọng cập nhật.
• Hàng tồn kho cao hơn: Hàng tồn kho tăng khoảng 6,8% từ cuối năm lên 810,9 triệu USD. Việc chuyển đổi hàng tồn kho thành doanh thu và dòng tiền là một chỉ báo quan trọng của bảng cân đối kế toán.
• Khác biệt giữa GAAP và non-GAAP: Hạch toán mua lại, khấu hao tài sản vô hình, tái cơ cấu và các khoản mục loại trừ khác tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng so sánh giữa lợi nhuận theo báo cáo và lợi nhuận điều chỉnh.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Globus Medical kết hợp tăng trưởng doanh thu ở mức vừa phải với khả năng sinh lời điều chỉnh và tạo tiền mặt mạnh hơn đáng kể. Musculoskeletal Solutions, U.S. Spine và doanh thu quốc tế là động lực của quý, trong khi Enabling Technologies giảm. Các yếu tố chính cần theo dõi là việc tiếp tục thực thi biên lợi nhuận hỗ trợ triển vọng EPS được nâng, tốc độ tăng trưởng của U.S. Spine và Enabling Technologies, cùng quá trình chuyển đổi hàng tồn kho.