Westwood Q2 2026: Doanh thu tăng 9,6%, lợi nhuận hoạt động phục hồi

Westwood Holdings Group (NYSE: WHG) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 25,3 triệu USD, tăng khoảng 9,6% so với 23,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,17 USD từ 0,12 USD. Phí tư vấn dựa trên tài sản và phí ủy thác cao hơn đã nâng lợi nhuận hoạt động, trong khi chi phí thù lao thấp hơn so với quý đầu tiên góp phần giúp lợi nhuận ròng gần gấp đôi theo quý mà không có thêm khoản lãi từ đầu tư tư nhân.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026, phí tư vấn dựa trên tài sản tăng 1,4 triệu USD so với cùng kỳ năm trước và phí ủy thác tăng 0,3 triệu USD. Doanh thu khác tăng 0,5 triệu USD từ mức nền thấp của năm trước.

Tổng chi phí tăng khoảng 4,6%, chậm hơn tốc độ tăng doanh thu. Chi phí thù lao và phúc lợi tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí dịch vụ chuyên môn tăng 21,9%; tuy nhiên, đòn bẩy hoạt động tổng thể đã mở rộng biên lợi nhuận hoạt động GAAP thêm khoảng 4,4 điểm phần trăm.

Biên lợi nhuận hoạt động và các tỷ lệ thay đổi được tính từ số liệu đã báo cáo, do đó có thể chênh lệch nhẹ do làm tròn.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và nền tảng

Ban lãnh đạo cho biết mức tăng doanh thu so với cùng kỳ năm trước đặc biệt đến từ sự tăng trưởng của các ETF của Westwood và các quỹ đầu tư thứ cấp năng lượng tư nhân. Tài sản trên nền tảng ETF vượt 400 triệu USD, trong khi tài sản trên nền tảng Private Capital vượt 500 triệu USD. Dòng vốn vào Managed Investment Solutions đạt 350 triệu USD, dù Westwood không cung cấp số liệu so sánh của kỳ trước cho các cột mốc này.

Tổng tài sản được quản lý và tư vấn trên toàn công ty đạt 17,9 tỷ USD vào cuối quý. Westwood báo cáo 17,0 tỷ USD tài sản được quản lý (AUM) và khoảng 1,0 tỷ USD tài sản được tư vấn; các số liệu riêng lẻ có thể chịu ảnh hưởng của việc làm tròn.

Một số chiến lược vượt các chỉ số tham chiếu chính, gồm Enhanced Balanced, Alternative Income, Real Estate Income, MLP & Energy Infrastructure, Enhanced Midstream Income và Enhanced Energy Income. Ban lãnh đạo cũng báo cáo xếp hạng trong nhóm đồng cấp thuộc tứ phân vị cao nhất đối với ba chiến lược và xếp hạng thuộc nhóm 10% cao nhất đối với Real Estate Income.

Chi phí thù lao thấp hơn khôi phục lợi nhuận hoạt động mà không có lãi đầu tư

Sự cải thiện theo quý chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh. Doanh thu nhìn chung tương đương quý đầu tiên, ở mức 25,3 triệu USD, nhưng chi phí thù lao và phúc lợi giảm xuống 14,2 triệu USD từ 17,2 triệu USD, góp phần đưa tổng chi phí xuống 23,3 triệu USD từ 26,5 triệu USD. Do đó, Westwood chuyển từ khoản lỗ hoạt động 1,5 triệu USD trong quý đầu tiên sang lợi nhuận hoạt động 2,1 triệu USD trong quý thứ hai.

Lợi nhuận ròng tăng lên 1,5 triệu USD từ 0,8 triệu USD, dù không có khoản lãi đầu tư tư nhân đã thực hiện trị giá 2,0 triệu USD được ghi nhận trong quý đầu tiên. Thuế thu nhập cao hơn đã bù đắp một phần lợi ích từ chi phí thù lao thấp hơn.

Lợi nhuận GAAP cũng tăng nhanh hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước so với Lợi nhuận Kinh tế non-GAAP. Cách tính Lợi nhuận Kinh tế của Westwood cộng lại 1,3 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu, 0,6 triệu USD khấu hao tài sản vô hình và 0,1 triệu USD lợi ích thuế liên quan đến lợi thế thương mại, đồng thời trừ đi tác động thuế 0,6 triệu USD từ các khoản điều chỉnh.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Trong sáu tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 3,0 triệu USD, tăng từ 2,4 triệu USD trong kỳ tương ứng năm 2025. Đây là số liệu lũy kế từ đầu năm, không phải dòng tiền riêng của quý thứ hai.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 22,6 triệu USD từ 26,2 triệu USD vào cuối năm 2025. Dòng tiền hoạt động kinh doanh dương bị bù trừ nhiều hơn bởi 2,4 triệu USD dòng tiền đầu tư ra và 4,2 triệu USD dòng tiền tài trợ ra, bao gồm 2,9 triệu USD cổ tức tiền mặt. Westwood báo cáo tổng tiền mặt và các khoản đầu tư là 56,5 triệu USD cùng vốn chủ sở hữu của cổ đông là 126,3 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6.

Hội đồng quản trị công bố thêm một khoản cổ tức tiền mặt hàng quý trị giá 0,15 USD mỗi cổ phiếu phổ thông, thanh toán vào ngày 1 tháng 10 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách ngày 1 tháng 9.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Brian Casey nhấn mạnh các cột mốc tài sản đạt được của các nền tảng ETF và Private Capital, cùng hiệu quả tiếp tục duy trì trên các chiến lược Multi-Asset và Wealth Team. Các ưu tiên tăng trưởng của ban lãnh đạo gồm mở rộng hoạt động Private Capital và danh mục cơ hội Managed Investment Solutions, cũng như kế hoạch niêm yết ETF PWRX trên Texas Stock Exchange.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Độ nhạy với tài sản và dòng vốn: Phí tư vấn dựa trên tài sản chiếm khoảng 76% doanh thu quý. Vì vậy, thay đổi về giá trị thị trường, dòng vốn khách hàng hoặc hoạt động rút vốn có thể ảnh hưởng đến cả doanh thu lẫn lợi nhuận.
• Kiểm soát chi phí: Chi phí thù lao giảm đáng kể so với quý đầu tiên nhưng vẫn cao hơn mức của năm trước. Chi phí dịch vụ chuyên môn cũng tăng gần 22% so với cùng kỳ năm trước, tạo ra khả năng bù trừ nếu tăng trưởng doanh thu chậm lại.
• Thực thi trên các nền tảng mới hơn: ETF và đầu tư thứ cấp năng lượng tư nhân được xác định là các động lực doanh thu quan trọng. Việc duy trì đóng góp của các mảng này phụ thuộc vào khả năng giữ lại tài sản và chuyển danh mục cơ hội Managed Investment Solutions thành hoạt động tạo phí.
• Sử dụng tiền mặt: Dòng tiền hoạt động kinh doanh nửa đầu năm là dương, nhưng số dư tiền mặt giảm sau chi tiêu đầu tư, cải tạo cơ sở thuê, mua các khoản đầu tư và chi trả cổ tức. Cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng và phân phối cho cổ đông vẫn là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc.

Tóm tắt

Sự cải thiện trong quý thứ hai của Westwood đến từ doanh thu phí cao hơn và sự điều chỉnh chi phí tốt hơn, tạo ra mức tăng lợi nhuận hoạt động GAAP lớn hơn so với Lợi nhuận Kinh tế non-GAAP. Các cột mốc tài sản của ETF và Private Capital có thể hỗ trợ doanh thu phí trong tương lai, trong khi những điểm tiếp theo cần theo dõi là dòng vốn tài sản, chi phí thù lao và dịch vụ chuyên môn, cũng như liệu dòng tiền hoạt động kinh doanh dương có đủ để tài trợ cho cả việc mở rộng nền tảng và phân phối cho cổ đông hay không.