Oculis quý 2 năm 2026: Lỗ ròng thu hẹp nhờ lãi tài chính

Oculis (Nasdaq: OCS) báo cáo thu nhập từ khoản tài trợ trong quý 2 năm 2026 đạt 0,31 triệu CHF, tăng từ 0,26 triệu CHF một năm trước, trong khi khoản lỗ cơ bản và pha loãng trên mỗi cổ phiếu thu hẹp còn 0,16 CHF, so với 0,49 CHF. Lỗ ròng quý giảm xuống 9,97 triệu CHF từ 25,38 triệu CHF, dù lỗ hoạt động nới rộng do chi phí tăng. Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn đạt tổng cộng 228,3 triệu CHF (282,3 triệu USD) vào ngày 30/6, hỗ trợ thời gian đủ vốn mà công ty công bố đến nửa cuối năm 2029.

Kết quả tài chính cốt lõi

Oculis không ghi nhận doanh thu sản phẩm; thu nhập hoạt động bao gồm thu nhập từ khoản tài trợ. Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng nhẹ, trong khi chi phí quản lý và hành chính tăng khoảng 40%, khiến lỗ hoạt động nới rộng. Công ty cho biết chi phí hoạt động tăng chủ yếu do các chi phí liên quan đến nhân sự, bao gồm thù lao dựa trên cổ phiếu, phát sinh để thực hiện chiến lược phát triển.

Tuy vậy, khoản lỗ ròng được báo cáo đã thu hẹp đáng kể do kết quả tài chính chuyển từ lỗ sang lãi. Cải thiện này chủ yếu đến từ việc đánh giá lại nợ phải trả từ chứng quyền và biến động ngoại tệ thuận lợi, thay vì chi phí hoạt động giảm.

Hoạt động kinh doanh và tiến độ danh mục phát triển

Oculis tiếp tục chuyển hướng chiến lược sang lĩnh vực nhãn khoa thần kinh, định vị Privosegtor là tài sản chủ lực ở giai đoạn phát triển muộn. Licaminlimab vẫn là chương trình lâm sàng cốt lõi còn lại, trong khi công ty đã quyết định không theo đuổi việc nộp hồ sơ lên FDA cho OCS-01 trong điều trị phù hoàng điểm do tiểu đường sau kết quả chính của thử nghiệm DIAMOND.

Các cập nhật phát triển chính và các cột mốc sắp tới tập trung vào những chương trình sau:

PIONEER-1 đang đánh giá Privosegtor ở bệnh nhân viêm thần kinh thị giác, cả có và không có bệnh đa xơ cứng. Theo thỏa thuận Đánh giá Giao thức Đặc biệt với FDA, tiêu chí chính là tỷ lệ bệnh nhân cải thiện ít nhất 15 chữ cái về thị lực tương phản thấp tại Tháng 3. Bệnh nhân sẽ được theo dõi đến Tháng 12 nhằm đánh giá độ an toàn và khả năng dung nạp dài hạn.

Đối với các đợt tái phát MS cấp tính, FDA ủng hộ phương pháp phát triển có thể bao gồm bệnh nhân viêm thần kinh thị giác và các dạng tái phát khác. Phản hồi của cơ quan này cũng ủng hộ mốc đánh giá chính sớm nhất là ba tháng và cùng liều 3 mg/kg, dùng mỗi ngày trong năm ngày, như trong PIONEER-1.

PREDICT-1 dự kiến tuyển khoảng 160 bệnh nhân, trong đó khoảng hai phần ba được kỳ vọng có kiểu gen TNFR1 được chỉ định. Tiêu chí chính đo lường thay đổi về mức độ nghiêm trọng tổng thể của sự khó chịu ở mắt đến Ngày 29 trong quần thể được xác định theo kiểu gen. Oculis thừa nhận các phép đo triệu chứng khô mắt vốn mang tính chủ quan, trong khi thiết kế dựa trên kiểu gen nhằm xác định những bệnh nhân có khả năng đáp ứng cao hơn.

Lãi tài chính che lấp khoản lỗ hoạt động nới rộng

Lỗ hoạt động theo quý của Oculis nới rộng thêm 2,8 triệu CHF, nhưng lỗ ròng cải thiện khoảng 15,4 triệu CHF. Chênh lệch này được thúc đẩy bởi biến động tích cực 18,2 triệu CHF trong kết quả tài chính, thay vì sự cải thiện của nền tảng chi phí cơ bản.

Công ty ghi nhận khoản lãi 12,1 triệu CHF từ điều chỉnh giá trị hợp lý của nợ phải trả từ chứng quyền, so với khoản lỗ 0,2 triệu CHF một năm trước. Công ty cũng báo cáo khoản lãi ngoại hối 1,2 triệu CHF, đảo ngược khoản lỗ 4,7 triệu CHF trong quý 2 năm 2025. Các khoản mục này bù đắp nhiều hơn mức chi tiêu R&D và hành chính cao hơn, nhưng có thể biến động theo định giá chứng quyền và biến động tiền tệ.

Thời gian đủ vốn và bảng cân đối kế toán

Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn tăng lên 228,3 triệu CHF vào ngày 30/6/2026, từ 213,0 triệu CHF vào ngày 31/12/2025. Tính theo USD, tổng số này tăng lên 282,3 triệu USD từ 268,7 triệu USD. Oculis cho biết mức tăng phản ánh khoản thu từ đầu năm đến nay từ việc bán cổ phiếu phổ thông theo chương trình chào bán trên thị trường hiện có, được bù trừ một phần bởi chi phí hoạt động.

Trong tổng số này, tiền mặt và các khoản tương đương tiền giảm xuống 61,6 triệu CHF từ 81,3 triệu CHF, trong khi tài sản tài chính ngắn hạn tăng lên 166,7 triệu CHF từ 131,7 triệu CHF. Ban điều hành dự kiến vị thế thanh khoản kết hợp sẽ tài trợ cho hoạt động đến nửa cuối năm 2029.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Việc triển khai lâm sàng vẫn giữ vai trò trung tâm. PIONEER-1 vẫn đang tiến hành kích hoạt cơ sở trên toàn cầu, và Oculis đang xây dựng mạng lưới kết nối bác sĩ cấp cứu, bác sĩ nhãn khoa và bác sĩ thần kinh để xác định và điều trị bệnh nhân đủ điều kiện.
• PREDICT-1 phụ thuộc vào quần thể được xác định theo kiểu gen và một thước đo triệu chứng mang tính chủ quan. Kết quả thử nghiệm sẽ cần cho thấy liệu phương pháp y học chính xác này có tạo ra hiệu quả điều trị rõ ràng ở phân nhóm TNFR1 được chỉ định hay không.
• Khoản lỗ ròng thấp hơn không phản ánh khả năng sinh lời hoạt động được cải thiện. Chi phí hoạt động và lỗ hoạt động đều tăng, trong khi các điều chỉnh thuận lợi liên quan đến nợ phải trả từ chứng quyền và tiền tệ đã thúc đẩy cải thiện được báo cáo.
• Danh mục phát triển đã trở nên tập trung hơn. Oculis hiện không có kế hoạch xin FDA phê duyệt OCS-01 cho phù hoàng điểm do tiểu đường, khiến Privosegtor và Licaminlimab trở thành hai ứng viên phát triển cốt lõi.
• Nguồn vốn cổ phần ảnh hưởng đến cấu trúc vốn. Số dư thanh khoản cao hơn một phần đến từ cổ phiếu phổ thông được bán qua chương trình chào bán trên thị trường, trong khi phát triển lâm sàng vẫn cần chi tiêu đáng kể.

Tóm tắt

Lỗ ròng quý 2 năm 2026 của Oculis thu hẹp mạnh, nhưng sự cải thiện đến từ lãi liên quan đến nợ phải trả từ chứng quyền và ngoại hối trong khi lỗ hoạt động nới rộng. Vị thế thanh khoản 228,3 triệu CHF của công ty cung cấp thời gian đủ vốn đến nửa cuối năm 2029, tạo nguồn lực để thúc đẩy PIONEER-1, chuẩn bị IND cho các đợt tái phát MS cấp tính và hoàn tất PREDICT-1. Các phép thử hoạt động quan trọng tiếp theo là việc tiếp tục triển khai thử nghiệm Privosegtor và kết quả chính của Licaminlimab vào khoảng cuối năm.