American Realty Investors quý 2/2026: EPS chuyển từ lãi sang lỗ

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

American Realty Investors (NYSE: ARL) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 12,9 triệu USD, tăng 5,8% từ 12,2 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển sang lỗ 0,06 USD từ mức lãi 0,18 USD. Doanh thu được hỗ trợ bởi quá trình lấp đầy cho thuê tại các bất động sản đa hộ và tỷ lệ lấp đầy cao hơn ở bất động sản thương mại, nhưng các chi phí hoạt động liên quan cùng thu nhập lãi thuần suy yếu đã khiến kết quả thuộc về cổ đông phổ thông ghi nhận khoản lỗ 1,0 triệu USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu ở mức khiêm tốn so với mức tăng chi phí. Chi phí vận hành bất động sản tăng 25,1%, chủ yếu do mức tăng 1,6 triệu USD liên quan đến các bất động sản đang trong quá trình lấp đầy cho thuê, trong khi tổng chi phí hoạt động tăng 17,0%.

Nền chi phí cao hơn đã khiến lỗ hoạt động ròng nới rộng lên 2,5 triệu USD. Thu nhập lãi thấp hơn và chi phí lãi vay cao hơn tiếp tục gia tăng áp lực, dẫn đến biến động bất lợi 3,8 triệu USD so với cùng kỳ năm trước đối với lợi nhuận ròng thuộc về cổ phiếu phổ thông.

Hoạt động kinh doanh và hiệu quả bất động sản

Các bất động sản đa hộ đóng góp 0,5 triệu USD trong mức tăng doanh thu 0,7 triệu USD, phản ánh quá trình lấp đầy cho thuê tại Alera, Bandera Ridge và Merano. Các bất động sản thương mại đóng góp thêm 0,2 triệu USD, chủ yếu do tỷ lệ lấp đầy tại Stanford Center được cải thiện.

Tỷ lệ lấp đầy tại các bất động sản đa hộ vẫn cao đáng kể so với danh mục bất động sản thương mại. Merano cũng có tỷ lệ lấp đầy thấp nhất trong ba bất động sản phát triển vào cuối quý.

American Realty Investors cũng đã bán 21 lô đất tại Windmill Farms với giá 1,0 triệu USD, ghi nhận khoản lãi 0,8 triệu USD. Tổng lãi từ các giao dịch bất động sản đạt 0,814 triệu USD, so với 0,947 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước.

Doanh thu từ lấp đầy cho thuê không theo kịp chi phí hoạt động

Vấn đề trọng tâm trong Q2 là sự chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và chi phí đưa các bất động sản phát triển vào giai đoạn lấp đầy cho thuê. Doanh thu tăng 0,7 triệu USD, nhưng chi phí vận hành bất động sản tăng 1,6 triệu USD và khấu hao tăng 0,6 triệu USD. Do đó, lỗ hoạt động ròng tương đương khoảng 19,8% doanh thu, so với khoảng 8,3% một năm trước đó.

Thu nhập liên quan đến tài chính cũng đóng góp ít hơn nhiều. Thu nhập lãi giảm 0,5 triệu USD trong khi chi phí lãi vay tăng khoảng 1,0 triệu USD, khiến đóng góp lãi thuần giảm xuống gần bằng 0 từ khoảng 1,6 triệu USD trong Q2 2025. Thu nhập cao hơn từ vốn chủ sở hữu tại các liên doanh không hợp nhất và việc giảm khoản dự phòng thuế do công ty nêu đã bù đắp một phần, nhưng không đủ để ngăn khoản lỗ ròng.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí lấp đầy cho thuê: Chi phí vận hành của các bất động sản phát triển hiện tăng nhanh hơn doanh thu liên quan. Nếu xu hướng này tiếp diễn, kết quả hoạt động sẽ tiếp tục chịu áp lực.
• Tỷ lệ lấp đầy bất động sản thương mại: Các bất động sản thương mại chỉ đạt tỷ lệ lấp đầy 58% vào cuối quý, thấp đáng kể so với mức 93% của danh mục đa hộ.
• Áp lực lãi suất: Thu nhập lãi giảm và chi phí lãi vay tăng đã xóa gần như toàn bộ đóng góp lãi thuần tích cực được ghi nhận một năm trước đó.
• Phụ thuộc vào lãi từ giao dịch: Khoản lãi 0,8 triệu USD tại Windmill Farms đã bù đắp một phần áp lực từ hoạt động và lãi vay trong quý. Nếu không có các khoản lãi tương tự, các khoản lỗ được báo cáo sẽ nhận được ít hỗ trợ hơn từ giao dịch bất động sản.

Tóm tắt

American Realty Investors ghi nhận doanh thu quý 2/2026 cao hơn khi các bất động sản phát triển tiếp tục được cho thuê và tỷ lệ lấp đầy tại Stanford Center cải thiện, nhưng chi phí hoạt động liên quan tăng nhanh hơn thu nhập cho thuê. Sự kết hợp giữa khoản lỗ hoạt động nới rộng và mức giảm khoảng 1,6 triệu USD trong đóng góp lãi thuần đã khiến công ty chuyển từ lãi sang lỗ. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều vào việc tỷ lệ lấp đầy tại các bất động sản phát triển có chuyển thành hiệu quả kinh tế hoạt động tốt hơn hay không, cũng như liệu tỷ lệ lấp đầy thương mại và kết quả liên quan đến lãi có cải thiện hay không.