Senseonics quý 2/2026: Doanh thu tăng gần 120%, khoản lỗ nới rộng

Senseonics (NASDAQ: SENS) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 14,5 triệu USD, tăng khoảng 120% so với 6,6 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu nới rộng lên 0,63 USD từ 0,36 USD. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên khoảng 59%, nhưng chi phí tích hợp thương mại và phát triển sản phẩm cao hơn đã đẩy lỗ ròng lên 36,7 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Quý này kết hợp tăng trưởng doanh thu nhanh và biên lợi nhuận gộp cao hơn với khoản lỗ hoạt động lớn hơn đáng kể. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, nhưng mức tăng này bị lấn át bởi chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng mạnh cùng chi tiêu nghiên cứu và phát triển cao hơn.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và theo khu vực

Hoa Kỳ đóng góp phần lớn tăng trưởng trong quý. Doanh thu ngoài Hoa Kỳ tăng chậm hơn do thời điểm đấu thầu tại châu Âu ảnh hưởng đến kết quả trong giai đoạn chuyển đổi từ Ascensia.

Senseonics cho biết khối lượng giao hàng tại Hoa Kỳ trong quý đạt mức kỷ lục của công ty, trong khi số người kê đơn đang hoạt động tăng khoảng 130% so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động trực tiếp đến người tiêu dùng đã trở thành nguồn bệnh nhân mới lớn nhất, và công ty cũng ghi nhận việc tiếp tục áp dụng Eversense 365 cùng hệ thống Automated Insulin Delivery twiist.

Eon Care đã mở rộng lên hơn 90 y tá và xử lý khoảng 40% các thủ thuật cấy Eversense. Senseonics vẫn đi đúng tiến độ để đạt mục tiêu 100 y tá vào cuối năm. Tại châu Âu, công ty đã hoàn tất chuyển đổi hoạt động thương mại từ Ascensia trong tháng 6 và đưa hoạt động bán hàng, tiếp thị tại Đức, Ý, Tây Ban Nha và Thụy Điển về nội bộ.

Mở rộng thương mại nâng doanh thu và biên lợi nhuận, nhưng chi tiêu làm khoản lỗ sâu hơn

Senseonics bổ sung khoảng 5,4 triệu USD lợi nhuận gộp so với cùng kỳ năm trước, nhưng chi phí R&D và SG&A cộng lại tăng khoảng 27,1 triệu USD. Do đó, lỗ hoạt động nới rộng khoảng 21,7 triệu USD bất chấp biên lợi nhuận gộp cải thiện khoảng 12 điểm phần trăm.

SG&A tăng chủ yếu do tích hợp thương mại và quá trình chuyển đổi tại châu Âu. Chi tiêu R&D tăng khi công ty tài trợ cho chương trình lâm sàng Gemini và tiếp tục phát triển Freedom. Những khoản đầu tư này giúp lý giải vì sao doanh số cao hơn và hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị tốt hơn vẫn chưa tạo ra đòn bẩy hoạt động.

Thanh khoản và bảng cân đối kế toán

Tính đến ngày 30/6/2026, Senseonics nắm giữ tổng cộng khoảng 143,0 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tiền mặt bị hạn chế sử dụng và các khoản đầu tư ngắn hạn. Khoản này gồm 44,8 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, 0,3 triệu USD tiền mặt bị hạn chế sử dụng và 97,9 triệu USD đầu tư ngắn hạn.

Công ty báo cáo 55,5 triệu USD nợ phải trả còn tồn đọng, bao gồm lãi phải trả đã tích lũy. Trong quý, công ty huy động hơn 100 triệu USD, trong đó có khoảng 90 triệu USD tiền thu từ phát hành vốn cổ phần, đồng thời mở rộng hạn mức tại Hercules Capital để cung cấp sức chứa lên tới 140 triệu USD.

Dự báo tài chính

Senseonics nâng cả dự báo doanh thu và biên lợi nhuận gộp cả năm. Mỗi cận của phạm vi doanh thu tăng thêm 2 triệu USD, trong khi mỗi cận của phạm vi biên lợi nhuận gộp tăng thêm 3 điểm phần trăm.

Triển vọng này bao gồm việc triển khai Eversense 365 bên ngoài Hoa Kỳ, khoản đầu tư tiếp thị trực tiếp đến người tiêu dùng theo kế hoạch, các sáng kiến bán hàng khác và việc sử dụng các chương trình hỗ trợ bệnh nhân Eversense 365. Ban lãnh đạo kỳ vọng thời điểm ghi nhận doanh thu tại châu Âu sẽ bình thường hóa trong quý 3 và quý 4, đồng thời tiếp tục dự kiến châu Âu đóng góp khoảng 20% doanh thu cả năm.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Chi phí vẫn cao so với lợi nhuận gộp. Riêng SG&A trong quý đã cao hơn gấp đôi doanh thu, và việc mở rộng thương mại hơn nữa có thể khiến lỗ hoạt động duy trì ở mức cao, trừ khi doanh thu bắt đầu tăng quy mô nhanh hơn chi tiêu.
• Kết quả tại châu Âu phụ thuộc vào việc thực hiện chuyển đổi và thời điểm đấu thầu. Doanh thu ngoài Hoa Kỳ chỉ tăng khoảng 12% trong quý, và triển vọng của ban lãnh đạo giả định các tác động về thời điểm sẽ bình thường hóa vào cuối năm 2026.
• Tăng trưởng thương mại đòi hỏi tiếp tục mở rộng mạng lưới. Tiến độ của Eon Care hướng tới 100 y tá, cũng như năng suất của các kênh trực tiếp đến người tiêu dùng và nhà cung cấp dịch vụ y tế, sẽ ảnh hưởng đến việc đà tăng trưởng tại Hoa Kỳ có tiếp diễn hay không.
• Các chương trình phát triển làm tăng chi tiêu và rủi ro thực hiện. Công việc lâm sàng Gemini và hoạt động phát triển Freedom đã góp phần làm tăng chi phí R&D trước khi các chương trình này tạo ra doanh thu thương mại được công bố.
• Các khoản lỗ tiếp diễn có thể tiêu hao thanh khoản. Bảng cân đối kế toán được củng cố thông qua tài trợ vốn cổ phần và năng lực vay nợ bổ sung, nhưng công ty vẫn báo cáo lỗ ròng quý là 36,7 triệu USD và nợ phải trả 55,5 triệu USD.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của Senseonics cho thấy hoạt động thương mại hóa Eversense tăng tốc, dẫn đầu bởi Hoa Kỳ, cùng với sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận gộp. Tuy nhiên, việc xây dựng hoạt động thương mại, tích hợp tại châu Âu và các chương trình phát triển khiến chi phí và khoản lỗ tăng nhanh hơn nhiều so với lợi nhuận gộp. Các yếu tố chính cần theo dõi là liệu tăng trưởng tại Hoa Kỳ có duy trì bền vững, thời điểm doanh thu tại châu Âu có bình thường hóa và nền tảng thương mại mở rộng có bắt đầu tạo ra đòn bẩy hoạt động hay không.