Amrize quý 2 2026: Doanh thu tăng 8,6%, biên EBITDA điều chỉnh giảm

Amrize (NYSE: AMRZ) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 3,494 tỷ USD, tăng 8,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 14,7% lên 0,86 USD từ 0,75 USD. Lợi nhuận ròng tăng nhanh hơn doanh thu, nhưng biên EBITDA điều chỉnh giảm do chi phí vận chuyển, dầu diesel và nguyên liệu thô cao hơn đã bù đắp một phần lợi ích từ tăng trưởng sản lượng, giá bán và tiết kiệm chi phí.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng thêm 276 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Amrize cho biết mức tăng chủ yếu đến từ 200 triệu USD nhờ sản lượng cao hơn, 54 triệu USD từ các thương vụ mua lại trong mảng Building Materials, 16 triệu USD từ giá bán cốt liệu và tác động tích cực 6 triệu USD từ tỷ giá hối đoái. Tăng trưởng hữu cơ đạt 6,7%.

EBITDA điều chỉnh tăng chậm hơn doanh thu, khiến biên lợi nhuận giảm 80 điểm cơ bản. Tuy vậy, biên lợi nhuận ròng cải thiện 70 điểm cơ bản, trong khi chi phí doanh nghiệp chưa phân bổ giảm từ 72 triệu USD xuống 44 triệu USD.

EPS pha loãng điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và biên EBITDA điều chỉnh là các chỉ tiêu non-GAAP. Số liệu năm trước bao gồm các điều chỉnh mà Amrize cho biết không trọng yếu đối với các báo cáo tài chính đã công bố trước đó.

Diễn biến hoạt động và các mảng kinh doanh

Cả hai mảng đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu, nhưng xu hướng lợi nhuận khác nhau. Building Materials tăng EBITDA điều chỉnh, trong khi Building Envelope báo cáo EBITDA điều chỉnh thấp hơn và biên lợi nhuận thu hẹp đáng kể do chi phí vận chuyển và nguyên liệu thô tăng nhanh hơn giá bán.

Building Materials hưởng lợi từ sản lượng cao hơn, các thương vụ mua lại, giá bán cốt liệu và khoản tiết kiệm ASPIRE. Sản lượng xi măng tăng 5,0%, trong khi sản lượng cốt liệu tăng 6,5%. Giá xi măng giảm 0,2% theo tỷ giá hối đoái không đổi nhưng cải thiện 2,1% so với quý liền trước, còn giá cốt liệu đã điều chỉnh theo chi phí vận chuyển tăng 4,0% theo tỷ giá hối đoái không đổi.

Tăng trưởng doanh thu của Building Envelope chủ yếu đến từ các dự án mái lợp thương mại, gồm trung tâm dữ liệu và nhà kho, cùng với mảng mái lợp dân dụng. Các yếu tố này bị bù đắp một phần bởi nhu cầu yếu hơn đối với các sản phẩm chống chịu thời tiết và vật liệu cách nhiệt. Mảng mái lợp dân dụng cũng hưởng lợi từ việc các nhà phân phối tích trữ hàng tồn kho.

Lạm phát chi phí khiến tăng trưởng doanh thu không chuyển hóa thành mở rộng biên lợi nhuận

Vấn đề trọng tâm trong quý là chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và EBITDA điều chỉnh. Doanh thu hợp nhất tăng 8,6%, nhưng EBITDA điều chỉnh chỉ tăng 5,8%, do lạm phát liên quan đến dầu mỏ làm tăng chi phí vận chuyển, dầu diesel và nguyên liệu thô. Khoản tiền bảo hiểm thu được trong năm trước thấp hơn cũng ảnh hưởng đến so sánh của Building Materials.

Áp lực thể hiện rõ nhất tại Building Envelope, nơi doanh thu tăng 9,4% nhưng EBITDA điều chỉnh giảm 5,2%. Amrize cho biết các đợt tăng giá đã được triển khai dần trong quý, với các đợt tăng thêm được thực hiện vào tháng 7 và dự kiến triển khai vào tháng 8 tại một số thương hiệu. Ban lãnh đạo kỳ vọng mối quan hệ giữa giá bán và chi phí của Building Envelope sẽ cải thiện trong nửa cuối năm, nhưng khoảng trễ về thời điểm giữa lạm phát chi phí và việc hiện thực hóa giá bán vẫn là lực cản đối với lợi nhuận.

Dòng tiền, nợ và phân bổ vốn

Các số liệu dòng tiền được cung cấp cho sáu tháng đầu năm thay vì riêng quý 2. Dòng tiền thuần sử dụng cho hoạt động kinh doanh là 475 triệu USD trong nửa đầu năm 2026, so với 441 triệu USD được sử dụng cùng kỳ năm trước. Khoản phải thu cao hơn và việc thanh toán các khoản phải trả cho bên liên quan đã bù đắp nhiều hơn lợi ích từ lợi nhuận ròng cao hơn và chi phí phi tiền mặt.

Dòng tiền tự do trong nửa đầu năm âm 986 triệu USD, so với mức sử dụng 860 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Amrize cho rằng sự suy giảm chủ yếu do chi tiêu vốn cao hơn cho các sáng kiến tăng trưởng, đồng thời lưu ý rằng công ty theo truyền thống tạo ra phần lớn dòng tiền trong nửa cuối năm. Chi tiêu vốn ròng là 241 triệu USD trong quý 2 và 511 triệu USD trong nửa đầu năm.

Tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, tổng nợ gộp là 6,004 tỷ USD và tiền mặt cùng các khoản tương đương tiền đạt 729 triệu USD, tạo ra nợ ròng 5,275 tỷ USD và tỷ lệ đòn bẩy ròng 1,7 lần. Trong quý 2, Amrize hoàn trả 502 triệu USD cho cổ đông thông qua 197 triệu USD mua lại cổ phiếu và 305 triệu USD cổ tức.

Triển vọng cả năm

Amrize nâng triển vọng doanh thu năm 2026 để phản ánh nhu cầu mạnh hơn và điều chỉnh triển vọng EBITDA điều chỉnh nhằm tính đến lạm phát chi phí do giá dầu. Công ty kỳ vọng sản lượng xi măng và cốt liệu tăng, trong khi sản lượng mái lợp dân dụng hiện được dự kiến tăng ở mức một chữ số cao.

Amrize dự kiến giá xi măng đi ngang đến tăng ở mức một chữ số thấp, còn giá cốt liệu đã điều chỉnh theo chi phí vận chuyển tăng ở mức một chữ số trung bình. Công ty tiếp tục dự báo sản lượng mái lợp thương mại tăng ở mức một chữ số thấp và kỳ vọng có thêm giá bán cũng như khoản tiết kiệm ASPIRE trong nửa cuối năm. Dự báo EBITDA điều chỉnh là một chỉ tiêu non-GAAP.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Lạm phát chi phí gắn với dầu mỏ: Chi phí vận chuyển, dầu diesel và nguyên liệu thô cao hơn đã làm giảm biên EBITDA điều chỉnh và được phản ánh trong triển vọng lợi nhuận đã điều chỉnh.
• Thời điểm tăng giá: Sự phục hồi của Building Envelope phụ thuộc một phần vào việc các đợt tăng giá bắt kịp chi phí đầu vào trong nửa cuối năm.
• Tạo dòng tiền trong nửa cuối năm: Dòng tiền tự do âm trong nửa đầu năm do nhu cầu vốn lưu động và chi tiêu vốn cao hơn, làm tăng sự phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi tiền mặt thường mạnh hơn của công ty trong nửa cuối năm.
• Thực hiện các giả định về tiết kiệm và sản lượng: Triển vọng cả năm đã tính đến 80 triệu USD tiết kiệm ASPIRE, tăng trưởng sản lượng liên tục và việc hiện thực hóa thêm giá bán.
• Khả năng so sánh các kỳ trước: Amrize đã điều chỉnh một số báo cáo tài chính trước đây sau khi phát hiện các sai sót, bao gồm việc ghi nhận thiếu doanh thu chưa thực hiện liên quan đến bảo hành gia hạn. Công ty kết luận rằng các hạng mục này không trọng yếu đối với các báo cáo đã công bố trước đó.

Tóm tắt

Tăng trưởng doanh thu quý 2 của Amrize được hỗ trợ bởi sản lượng cao hơn, các thương vụ mua lại và giá cốt liệu, trong khi chi phí doanh nghiệp thấp hơn giúp lợi nhuận ròng tăng nhanh hơn doanh thu. Hạn chế chính là lạm phát chi phí liên quan đến dầu mỏ, đặc biệt tại Building Envelope, khiến mức tăng doanh thu không chuyển hóa thành mở rộng biên lợi nhuận hợp nhất. Các điểm trọng tâm tiếp theo của nhà đầu tư là việc hiện thực hóa giá bán trong nửa cuối năm, triển khai khoản tiết kiệm ASPIRE và sự phục hồi theo mùa của dòng tiền tự do.