Grove quý 2 tài chính 2026: Doanh thu giảm 16,9%, lỗ thu hẹp

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Grove Collaborative (NYSE: GROV) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 36,6 triệu USD, giảm 16,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP cải thiện lên -0,03 USD từ -0,10 USD. Chi phí hoạt động thấp hơn đã thu hẹp khoản lỗ ròng xuống 0,9 triệu USD và đưa EBITDA điều chỉnh lên mức dương 0,5 triệu USD, bất chấp số lượng khách hàng tiếp tục giảm và biên lợi nhuận gộp thấp hơn.

Doanh thu giảm chủ yếu do Grove bước vào năm nay với số khách hàng hoạt động ít hơn. Ban lãnh đạo cho rằng quy mô khách hàng nhỏ hơn này bắt nguồn từ việc giảm đầu tư quảng cáo theo chiến lược ưu tiên lợi nhuận và tình trạng khách hàng rời bỏ sau các gián đoạn nền tảng thương mại điện tử năm 2025; doanh thu DTC trên mỗi đơn hàng cao hơn chỉ bù đắp một phần.

Khả năng sinh lời cải thiện do chi phí hoạt động giảm nhanh hơn lợi nhuận gộp. EBITDA điều chỉnh duy trì dương trong quý thứ ba liên tiếp, trong khi dòng tiền hoạt động theo quý tiếp tục dương.

EBITDA điều chỉnh là chỉ tiêu non-GAAP và cần được xem xét cùng với khoản lỗ ròng theo GAAP của Grove.

Hiệu quả khách hàng và kênh bán hàng

Doanh thu thuần tăng 1,0% so với quý 1 năm 2026. Tăng trưởng qua các kênh ngoài DTC, chủ yếu là QVC và Amazon, là động lực cho sự cải thiện theo quý, trong khi doanh thu DTC giảm nhẹ.

Mảng DTC tiếp tục cho thấy khoảng cách lớn giữa khối lượng đơn hàng và giá trị đơn hàng. Số khách hàng hoạt động ít hơn khiến số đơn hàng giảm 23,6%, trong khi cơ cấu sản phẩm có giá cao hơn và các chương trình khuyến mãi hiệu quả hơn đã nâng doanh thu trên mỗi đơn hàng thêm 6,1%.

Giá trị đơn hàng cao hơn không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm về số khách hàng và đơn hàng. Grove cho biết việc mở rộng danh mục đã làm tăng tỷ trọng sản phẩm giá cao, trong khi chương trình Grove Green Rewards giúp chi tiêu khuyến mãi được nhắm mục tiêu hơn. So sánh này cũng được hỗ trợ bởi một thử nghiệm trong năm trước, vốn tạm thời tạo ra nhiều đơn hàng có giá trị thấp hơn.

Grove đã triển khai trải nghiệm đăng ký mới trong quý, hoàn tất hạng mục lớn cuối cùng trong quá trình chuyển đổi công nghệ đầu năm 2025. Ban lãnh đạo dự định chuyển trọng tâm từ công việc nền tảng của nền tảng sang các cải tiến hướng tới khách hàng.

Chi phí thấp hơn bù đắp sự thu hẹp khách hàng, nhưng không bù được đà giảm doanh thu

Chi phí hoạt động giảm khoảng 7,5 triệu USD, lớn hơn mức giảm khoảng 4,8 triệu USD của lợi nhuận gộp. Chênh lệch này lý giải vì sao lỗ hoạt động và lỗ ròng thu hẹp dù doanh thu vẫn thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Việc giảm chi phí đến từ chi phí nhân sự thấp hơn sau khi cắt giảm nhân sự, chi phí hoàn tất đơn hàng thấp hơn do số đơn hàng ít hơn và giá cước vận chuyển đầu ra giảm, cùng với chi tiêu quảng cáo giảm. Các biện pháp này hỗ trợ khả năng sinh lời trong ngắn hạn, nhưng đầu tư quảng cáo thấp hơn cũng là một nguyên nhân khiến Grove bước vào năm 2026 với ít khách hàng hoạt động và đơn hàng lặp lại hơn.

Biên lợi nhuận gộp diễn biến theo chiều ngược lại, giảm xuống 53,6%. Grove cho rằng mức giảm chủ yếu do thanh lý hàng tồn kho một lần và không còn khoản lợi ích của năm trước từ việc bán hàng tồn kho đã được trích lập dự phòng. Chiến lược khuyến mãi nhắm mục tiêu hơn đã bù đắp một phần các áp lực này, cho thấy cải thiện lợi nhuận trong quý chủ yếu đến từ chi phí thấp hơn thay vì biên lợi nhuận sản phẩm mạnh hơn.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền hoạt động theo quý tăng lên 1,3 triệu USD, được hỗ trợ bởi các biến động vốn lưu động thuận lợi, gồm hàng tồn kho thấp hơn trong quý, và việc cộng lại các chi phí phi tiền mặt vào khoản lỗ ròng.

Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và tiền mặt bị hạn chế đạt tổng cộng 11,4 triệu USD tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, tăng từ 10,4 triệu USD tại ngày 31 tháng 3. Dòng tiền hoạt động dương thúc đẩy mức tăng này, nhưng bị bù trừ một phần bởi chi tiêu vốn hóa cao hơn cho các cải tiến nền tảng thương mại điện tử.

Triển vọng cả năm

Grove giữ nguyên triển vọng năm tài chính 2026 sau khi công bố kết quả quý 2 phù hợp với các kỳ vọng làm cơ sở cho dự báo được nâng trong quý trước. Công ty cũng tiếp tục kỳ vọng doanh thu cải thiện theo quý trong cả hai quý còn lại của năm 2026.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự thu hẹp khách hàng tiếp diễn: Khách hàng hoạt động và đơn hàng DTC giảm hơn 23%, trong khi doanh thu trên mỗi đơn hàng tăng không bù đắp được khối lượng thấp hơn.
• Đánh đổi giữa quảng cáo và tăng trưởng: Việc giảm quảng cáo đang hỗ trợ kiểm soát chi phí, nhưng ban lãnh đạo cũng xác định đây là nguyên nhân khiến số khách hàng mới và đơn hàng lặp lại ít hơn.
• Áp lực lên biên lợi nhuận gộp: Việc thanh lý hàng tồn kho một lần và không còn lợi ích hàng tồn kho của năm trước đã làm giảm biên lợi nhuận gộp, khiến các cải thiện lợi nhuận hiện tại phụ thuộc nhiều hơn vào cắt giảm chi phí.
• Thực thi kế hoạch tăng trưởng theo quý: Dự báo cả năm giả định doanh thu cải thiện theo quý trong cả hai quý còn lại, trong khi mức tăng 1,0% theo quý của quý 2 đến từ các kênh ngoài DTC và doanh thu DTC vẫn giảm nhẹ.
• Phục hồi trải nghiệm khách hàng: Grove đang dựa vào trải nghiệm đăng ký mới và quá trình chuyển đổi công nghệ đã hoàn tất để hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai, nhưng các chỉ số khách hàng được báo cáo trong quý 2 chưa cho thấy sự phục hồi của DTC.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Grove cho thấy khả năng sinh lời được cải thiện và tạo ra dòng tiền dương bất chấp doanh thu giảm mạnh so với cùng kỳ. Việc cắt giảm chi phí và giá trị đơn hàng DTC cao hơn đã hỗ trợ thu hẹp khoản lỗ, nhưng quy mô khách hàng hoạt động nhỏ hơn, khối lượng đơn hàng thấp hơn và biên lợi nhuận gộp yếu hơn vẫn là các thách thức hoạt động trọng tâm. Các chỉ báo tiếp theo cần theo dõi là liệu trải nghiệm đăng ký mới có thể ổn định hoạt động DTC hay không và liệu Grove có đạt được các mức tăng doanh thu theo quý được phản ánh trong triển vọng cả năm đã giữ nguyên hay không.