Republic Services quý 2/2026: Doanh thu tăng 4,6%, nâng dự báo

Republic Services (NYSE: RSG) công bố doanh thu quý 2/2026 đạt 4,43 tỷ USD, tăng 4,6% so với 4,24 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 5,1% lên 1,84 USD từ 1,75 USD. EBITDA điều chỉnh tăng lên 1,42 tỷ USD, với biên không đổi ở mức 32,1%, khi giá bán và kiểm soát chi phí bù đắp cho khối lượng thấp hơn cùng mức so sánh bất lợi đối với hoạt động chôn lấp; công ty cũng nâng triển vọng cả năm.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ giá bán. Tổng tác động từ giá đóng góp 5,2 điểm phần trăm, gồm 3,4 điểm từ lợi suất bình quân và 1,8 điểm từ phí thu hồi chi phí nhiên liệu, trong khi khối lượng làm giảm doanh thu 1,6 điểm. Các thương vụ mua lại đóng góp thêm 1,1 điểm, đưa tăng trưởng tổng cộng lên 4,6%.

Lợi nhuận hoạt động tăng lên 901 triệu USD, nhưng lợi nhuận ròng tăng chậm hơn do khoản lỗ từ các khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu chưa hợp nhất tăng mạnh. Số cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng giảm xuống 307,6 triệu từ 313,4 triệu, giúp tăng trưởng EPS vượt mức tăng của lợi nhuận ròng.

Các số liệu dưới đây áp dụng cho ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 6, với các khoản tiền tính bằng triệu USD, trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu.

EPS điều chỉnh và EBITDA điều chỉnh là các thước đo non-GAAP. Quý này bao gồm 4 triệu USD chi phí tái cơ cấu, chủ yếu liên quan đến việc triển khai hệ thống khoản phải thu mới.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Hoạt động thu gom là động lực doanh thu chính, tăng khoảng 6,1% lên 2,99 tỷ USD. Doanh thu thu gom thùng chứa nhỏ tăng khoảng 8,7% lên 1,37 tỷ USD, trong khi doanh thu chôn lấp ròng gần như không đổi ở mức 517 triệu USD.

Mảng Recycling & Waste có quy mô lớn hơn đã mở rộng biên lợi nhuận, bù đắp cho khả năng sinh lời yếu hơn tại Environmental Solutions và giữ biên EBITDA điều chỉnh hợp nhất ổn định.

Các số liệu EBITDA điều chỉnh theo phân khúc của công ty phân bổ một số chi phí doanh nghiệp và doanh thu National Accounts giữa hai loại hình kinh doanh.

Xu hướng khối lượng vẫn không đồng đều. Khối lượng mảng kinh doanh liên quan giảm 1,9%, bao gồm mức giảm 37,4% của khối lượng chôn lấp chất thải xây dựng và phá dỡ. Khối lượng chôn lấp chất thải rắn đô thị tăng 1,1%, trong khi khối lượng chất thải đặc biệt giảm 0,3%. Republic cho biết khối lượng chôn lấp do sự kiện thúc đẩy trong năm trước đã tạo lực cản 50 điểm cơ bản đối với biên EBITDA điều chỉnh của quý hiện tại.

Tỷ lệ chi phí ổn định bị bù trừ bởi các khoản lỗ dưới cấp lợi nhuận hoạt động

Chi phí hoạt động duy trì ở mức 57,9% doanh thu, còn chi phí bán hàng, quản lý và hành chính giữ ở mức 10,0%. Chi phí nhiên liệu tăng lên 171 triệu USD từ 116 triệu USD và tăng lên 3,9% doanh thu từ 2,7%. Áp lực này được bù đắp bởi tỷ lệ trên doanh thu thấp hơn của chi phí lao động, bảo trì, trung chuyển và xử lý, cũng như quản trị rủi ro.

Bên dưới cấp lợi nhuận hoạt động, khoản lỗ từ các khoản đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu chưa hợp nhất tăng lên 58 triệu USD từ 2 triệu USD. Chi phí lãi vay cũng tăng lên 151 triệu USD từ 145 triệu USD. Do đó, lợi nhuận trước thuế giảm xuống 699 triệu USD từ 720 triệu USD dù lợi nhuận hoạt động cao hơn. Chi phí thuế thấp hơn, ở mức 133 triệu USD so với 170 triệu USD một năm trước, đã giúp lợi nhuận ròng tăng.

Dòng tiền, mua lại và hoàn trả cho cổ đông

Các số liệu dòng tiền trong thông cáo bao gồm sáu tháng đầu năm 2026 thay vì chỉ riêng quý 2. Dòng tiền hoạt động từ đầu năm tăng khoảng 11,5% lên 2,38 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 11,5% lên 1,58 tỷ USD. Chi đầu tư vốn bằng tiền là 868 triệu USD, gần như không đổi so với 866 triệu USD trong kỳ so sánh.

Republic đã đầu tư khoảng 860 triệu USD vào các thương vụ mua lại trong nửa đầu năm. Công ty cũng hoàn trả 1,04 tỷ USD cho cổ đông, gồm 651 triệu USD mua lại cổ phiếu và 385 triệu USD cổ tức. Riêng trong quý 2, công ty đã mua lại 1,6 triệu cổ phiếu với giá trị 337 triệu USD.

Cổ tức hàng quý được tăng thêm 4,5 cent, tương đương khoảng 7%, lên 0,670 USD mỗi cổ phiếu. Tại ngày 30 tháng 6, tiền và các khoản tương đương tiền đạt tổng cộng 107 triệu USD, trong khi nợ ngắn hạn và dài hạn đạt tổng cộng 14,07 tỷ USD, so với 13,58 tỷ USD vào cuối năm 2025.

Triển vọng cả năm 2026

Republic đã nâng triển vọng doanh thu, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do điều chỉnh cả năm, đồng thời cập nhật dự báo EPS điều chỉnh. Thông cáo không cung cấp các khoảng số liệu trước đó, do đó không thể tính toán mức độ điều chỉnh của từng chỉ tiêu.

Dự báo này giả định các điều kiện kinh tế hiện tại tiếp diễn mà không có thay đổi đáng kể trong nền kinh tế nói chung trong phần còn lại của năm 2026.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp gồm bốn giao dịch gần đây có ngày, chiều hướng giao dịch và giá trị được nêu rõ. Số lượng cổ phiếu không được cung cấp, và riêng các giao dịch này không xác lập quan điểm của người nội bộ về triển vọng của Republic.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khối lượng vẫn âm: Tổng khối lượng làm giảm doanh thu quý 1,6 điểm phần trăm, trong khi khối lượng mảng kinh doanh liên quan giảm 1,9%. Tình trạng khối lượng tiếp tục yếu sẽ khiến tăng trưởng phụ thuộc nhiều hơn vào giá bán.
• Khả năng sinh lời của Environmental Solutions suy yếu: Doanh thu phân khúc gần như ổn định, nhưng EBITDA điều chỉnh giảm khoảng 17,7% và biên lợi nhuận thu hẹp 420 điểm cơ bản.
• Khoản lỗ từ đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu tăng: Các khoản lỗ này tăng lên 58 triệu USD từ 2 triệu USD trong quý 2 và hạn chế việc chuyển tăng trưởng lợi nhuận hoạt động thành lợi nhuận trước thuế.
• Việc thực hiện các thương vụ mua lại ngày càng quan trọng: Các thương vụ mua lại đóng góp 1,1 điểm phần trăm vào tăng trưởng doanh thu quý, và Republic đã đầu tư khoảng 860 triệu USD vào mua lại trong nửa đầu năm.
• Giá hàng hóa tái chế giảm: Giá hàng hóa tái chế bình quân là 136 USD/tấn, giảm 13 USD so với một năm trước, tạo ra mức độ tiếp xúc liên tục với biến động của thị trường hàng hóa.

Tóm tắt

Republic Services đạt tăng trưởng doanh thu do giá bán dẫn dắt trong quý 2/2026, trong khi khối lượng thấp hơn hạn chế động lực tăng trưởng hữu cơ. Việc mở rộng biên của Recycling & Waste và kiểm soát chi phí giúp biên EBITDA điều chỉnh hợp nhất ổn định, nhưng Environmental Solutions cùng các khoản lỗ từ đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu đã kiềm chế khả năng sinh lời. Việc nâng triển vọng cả năm chuyển sự chú ý sang liệu Republic có thể duy trì giá bán, ổn định khối lượng và cải thiện lợi nhuận từ các hoạt động yếu hơn cùng những thương vụ mua lại gần đây hay không.