Globus Medical quý 2 tài chính 2026: EPS non-GAAP tăng 55,8%

Globus Medical (NYSE: GMED) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 789,6 triệu USD, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng GAAP giảm 26,2%, xuống 1,10 USD từ 1,49 USD. Khả năng sinh lời cơ bản diễn biến ngược lại: EPS pha loãng non-GAAP tăng 55,8%, biên EBITDA điều chỉnh mở rộng và dòng tiền tự do quý đạt 176,6 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đi kèm với giá vốn hàng bán và chi phí hoạt động thấp hơn ở một số hạng mục. Sự kết hợp này nâng biên lợi nhuận gộp GAAP lên 66,8% và giúp thu nhập hoạt động tăng hơn gấp đôi, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng 740 điểm cơ bản lên 35,4%.

Lợi nhuận ròng GAAP giảm không phản ánh hoạt động kinh doanh yếu hơn. Quý cùng kỳ năm trước bao gồm khoản lãi từ giao dịch mua hời liên quan đến thương vụ mua lại Nevro trị giá 110,5 triệu USD, cùng với lợi ích thuế thu nhập, khiến so sánh theo GAAP trở nên đặc biệt khó khăn.

Diễn biến kinh doanh và các mảng

Musculoskeletal Solutions tiếp tục là động lực tăng trưởng, với doanh thu tăng khoảng 7,5% lên 763,5 triệu USD. Enabling Technologies diễn biến ngược chiều khi giảm khoảng 25,8%, xuống 26,1 triệu USD từ 35,2 triệu USD.

Theo khu vực, doanh thu tại Mỹ tăng 3,0% lên 619,1 triệu USD, trong khi doanh thu quốc tế tăng 18,0% lên 170,5 triệu USD, tương đương tăng 16,2% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Ban lãnh đạo nhấn mạnh mức tăng trưởng 7% của U.S. Spine và mức tăng trưởng theo báo cáo 14% của International Spine, bao gồm mức tăng 12% theo tỷ giá hối đoái không đổi.

Ban lãnh đạo cũng cho biết doanh thu tăng 9% khi loại trừ Nevro, so với mức tăng trưởng toàn công ty theo báo cáo là 5,9%. Điều này cho thấy các mảng kinh doanh cơ bản tăng trưởng nhanh hơn kết quả hợp nhất có bao gồm hoạt động được mua lại.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng 200 điểm cơ bản lên 69,4%. Theo GAAP, giá vốn hàng bán giảm xuống 241,4 triệu USD dù doanh thu tăng. Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính cũng giảm xuống 286,8 triệu USD từ 303,6 triệu USD, trong khi chi phí liên quan đến mua lại và tái cơ cấu thấp hơn một năm trước. Những thay đổi này giải thích cho mức tăng mạnh của thu nhập hoạt động và lợi nhuận điều chỉnh.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý tăng lên 209,7 triệu USD từ 77,9 triệu USD. Sau 33,2 triệu USD chi mua sắm tài sản, nhà xưởng và thiết bị, dòng tiền tự do đạt 176,6 triệu USD, so với 31,3 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước.

Tại ngày 30 tháng 6, Globus Medical nắm giữ 840,5 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch, tăng từ 629,1 triệu USD vào cuối năm 2025. Riêng tiền mặt giảm nhẹ xuống 507,7 triệu USD khi công ty tăng lượng nắm giữ chứng khoán có thể giao dịch. Hàng tồn kho tăng lên 810,9 triệu USD từ 759,3 triệu USD và sử dụng 44,6 triệu USD tiền mặt trong sáu tháng đầu năm 2026.

Khoản lãi Nevro năm trước che khuất cải thiện lợi nhuận cơ bản

Vấn đề trọng tâm về lợi nhuận là sự phân kỳ giữa lợi nhuận ròng GAAP và hiệu quả hoạt động. Thu nhập hoạt động tăng lên 182,4 triệu USD, nhưng lợi nhuận ròng GAAP giảm do quý 2 năm tài chính 2025 có khoản lãi từ giao dịch mua hời Nevro trị giá 110,5 triệu USD và lợi ích thuế thu nhập 14,7 triệu USD. Thay vào đó, quý 2 năm tài chính 2026 ghi nhận khoản dự phòng thuế 38,2 triệu USD.

Sau khi loại trừ các khoản liên quan đến mua lại, khấu hao tài sản vô hình, chi phí tái cơ cấu và các điều chỉnh được nêu cụ thể khác, lợi nhuận ròng non-GAAP tăng khoảng 57,8% lên 184,3 triệu USD. Vì vậy, mức tăng 55,8% của EPS non-GAAP tạo ra cơ sở so sánh thuận lợi hơn so với EPS GAAP được báo cáo, dù các chi phí bị loại trừ vẫn cần được xem xét khi đánh giá tổng thể khả năng sinh lời.

Triển vọng cả năm

Globus Medical tái khẳng định phạm vi doanh thu năm 2026 nhưng nâng dự báo EPS pha loãng non-GAAP thêm 0,25 USD ở cả hai đầu phạm vi. Với triển vọng doanh thu không thay đổi, điều chỉnh này tập trung vào lợi nhuận dự kiến thay vì doanh thu cao hơn, phù hợp với trọng tâm của ban lãnh đạo về mở rộng biên lợi nhuận, đòn bẩy hoạt động và hiệp lực từ mua lại.

Công ty không cung cấp đối chiếu định lượng từ EPS GAAP dự kiến sang EPS non-GAAP vì thời điểm và quy mô của các điều chỉnh liên quan không thể được dự đoán với độ chắc chắn hợp lý.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch nội bộ sáu tháng được cung cấp ghi nhận 82.500 cổ phiếu được mua qua năm giao dịch và 55.000 cổ phiếu được bán qua ba giao dịch, dẫn đến mua ròng 27.500 cổ phiếu. Báo cáo liệt kê tổng lượng cổ phiếu nội bộ nắm giữ khoảng 985.510 cổ phiếu và lượng mua ròng tương đương 2,90% số cổ phiếu này. Các số liệu mô tả các giao dịch được báo cáo nhưng không xác lập quan điểm của người nội bộ về định giá hoặc kết quả hoạt động trong tương lai.

Mười giao dịch cá nhân gần nhất được cung cấp được trình bày dưới đây; tất cả đều được phân loại là giao dịch sở hữu trực tiếp.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự suy yếu của Enabling Technologies: Doanh thu ở nhóm này giảm khoảng 25,8%, trái ngược với tăng trưởng của Musculoskeletal Solutions. Đà giảm tiếp diễn sẽ gây áp lực lên đa dạng hóa sản phẩm và tăng trưởng tổng doanh thu.
• Phụ thuộc vào việc thực thi biên lợi nhuận: Dự báo doanh thu không thay đổi trong khi dự báo EPS non-GAAP tăng. Việc đạt được phạm vi lợi nhuận cao hơn vì vậy phụ thuộc vào cải thiện liên tục về biên lợi nhuận gộp, đòn bẩy hoạt động và hiện thực hóa hiệp lực.
• Tích hợp Nevro và các khoản chi phí bị loại trừ khi điều chỉnh: Tăng trưởng toàn công ty vẫn thấp hơn mức tăng trưởng khi loại trừ Nevro, trong khi kết quả non-GAAP tiếp tục loại trừ chi phí liên quan đến mua lại, tái cơ cấu và khấu hao tài sản vô hình.
• Hàng tồn kho và yêu cầu vốn lưu động: Hàng tồn kho tăng 51,6 triệu USD so với cuối năm và sử dụng 44,6 triệu USD tiền mặt trong nửa đầu năm. Việc tích lũy thêm có thể làm giảm khả năng chuyển đổi tiền mặt nếu doanh số không hấp thụ lượng tồn kho này.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Globus Medical kết hợp tăng trưởng doanh thu ở mức vừa phải với sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận hoạt động và dòng tiền. Tăng trưởng của Spine, chi phí hoạt động thấp hơn và hiệp lực từ mua lại hỗ trợ lợi nhuận điều chỉnh cao hơn, trong khi khoản lãi từ giao dịch mua hời Nevro của năm trước khiến lợi nhuận ròng GAAP và EPS được báo cáo giảm. Các vấn đề chính phía trước là liệu công ty có thể duy trì mức tăng biên lợi nhuận, cải thiện đóng góp từ Nevro và Enabling Technologies, cũng như chuyển triển vọng doanh thu không đổi thành phạm vi EPS non-GAAP cao hơn hay không.