Kaltura quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 5%, biên gộp mở rộng

Kaltura (NASDAQ: KLTR) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 46,9 triệu USD, tăng 5% so với 44,5 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ EPS pha loãng GAAP cải thiện còn 0,04 USD từ 0,05 USD. Tăng trưởng doanh thu thuê bao và chi phí doanh thu giảm đã mở rộng biên lợi nhuận gộp GAAP lên 74%, nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang âm và triển vọng EBITDA điều chỉnh cho quý 3 của công ty thấp hơn kết quả quý 2.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu thuê bao chiếm khoảng 97% tổng doanh thu và tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu dịch vụ chuyên nghiệp giảm khoảng 40% xuống 1,3 triệu USD, qua đó giới hạn mức tăng trưởng tổng doanh thu ở 5%.

Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu khi tổng chi phí doanh thu giảm. Điều này hỗ trợ thu hẹp lỗ hoạt động GAAP và nâng EBITDA điều chỉnh, dù Kaltura vẫn chưa có lãi theo GAAP.

Tất cả các khoản tiền bằng USD. EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận gộp non-GAAP không bao gồm các khoản mục mà Kaltura xác định là không đại diện cho hiệu quả hoạt động cốt lõi.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Tăng trưởng tập trung ở mảng Enterprise, Education and Technology, nơi doanh thu tăng 11% và lợi nhuận gộp tăng lên 29,2 triệu USD từ 25,9 triệu USD. Doanh thu Media & Telecom giảm 10%, chủ yếu do tỷ lệ rời bỏ khách hàng gộp ở mức cao trong năm 2025, trong khi lợi nhuận gộp của mảng này gần như không thay đổi ở mức 5,3 triệu USD.

Các chỉ báo doanh thu định kỳ có diễn biến trái chiều. ARR tăng 8%, nhưng tỷ lệ duy trì doanh thu ròng theo USD giảm xuống dưới 100% và nghĩa vụ thực hiện còn lại giảm nhẹ.

Kaltura cho biết tỷ lệ duy trì gộp đạt mức cao nhất kể từ quý 4 năm 2022. Tuy nhiên, tỷ lệ duy trì doanh thu ròng theo USD 96% cho thấy mức thu hẹp và mất khách hàng hiện hữu vẫn vượt phần mở rộng trong quý.

Biên lợi nhuận gộp mở rộng thu hẹp lỗ hoạt động, nhưng dòng tiền chuyển sang âm

Tổng chi phí doanh thu giảm xuống 12,4 triệu USD từ 13,2 triệu USD dù doanh thu tăng. Biên lợi nhuận gộp thuê bao cải thiện lên 78% từ 77%, trong khi việc dịch chuyển khỏi dịch vụ chuyên nghiệp có biên lợi nhuận thấp hơn cũng hỗ trợ biên lợi nhuận gộp hợp nhất.

Chi phí hoạt động tăng lên 35,3 triệu USD từ 34,0 triệu USD. Chi phí nghiên cứu và phát triển, cũng như chi phí bán hàng và tiếp thị, đều tăng, trong khi chi phí quản lý và hành chính giảm xuống 8,5 triệu USD từ 10,9 triệu USD. Kaltura cũng ghi nhận 1,3 triệu USD chi phí tái cơ cấu. Tuy vậy, mức tăng lợi nhuận gộp vẫn đủ để thu hẹp lỗ hoạt động GAAP xuống 0,8 triệu USD.

Lợi nhuận hoạt động non-GAAP tăng lên 4,8 triệu USD từ 3,0 triệu USD, với biên lợi nhuận tăng lên 10% từ 7%. Chênh lệch so với kết quả GAAP bao gồm 3,7 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu, tái cơ cấu và các chi phí liên quan đến mua lại, cùng các điều chỉnh khác. Ở các khoản mục ngoài hoạt động, chi phí tài chính ròng 2,3 triệu USD và khoản dự phòng thuế thu nhập 2,5 triệu USD đã góp phần vào phần lỗ ròng GAAP còn lại.

Khả năng tạo tiền không đi cùng với sự cải thiện của lợi nhuận điều chỉnh. Hoạt động kinh doanh sử dụng 2,0 triệu USD trong quý 2, so với tạo ra 2,7 triệu USD cùng kỳ năm trước. Kaltura kết thúc quý với 35,5 triệu USD tiền mặt, tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch, cùng với 26,6 triệu USD phần đến hạn ngắn hạn của các khoản vay dài hạn. Tổng tài sản ngắn hạn đạt 75,3 triệu USD so với 134,5 triệu USD nợ ngắn hạn, dù khoản nợ ngắn hạn sau bao gồm 58,3 triệu USD doanh thu hoãn lại ngắn hạn.

Triển vọng tài chính

Kaltura đưa ra dự báo định lượng cho quý 3 và cả năm tài chính 2026. Mọi mức trong các khoảng dự báo doanh thu và EBITDA điều chỉnh quý 3 đều thấp hơn kết quả quý 2 tương ứng; tại các điểm giữa của khoảng dự báo, tổng doanh thu sẽ giảm khoảng 1,6% so với quý trước và EBITDA điều chỉnh sẽ giảm khoảng 57%.

Kaltura không cung cấp đối chiếu định lượng giữa EBITDA điều chỉnh dự báo và lỗ ròng GAAP vì công ty không thể ước tính một số khoản mục đối chiếu với độ tin cậy đầy đủ.

Bình luận của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo nhấn mạnh việc thị trường bắt đầu tiếp nhận các sản phẩm AI của Kaltura. Công ty đã ký 14 thỏa thuận bao gồm ít nhất một sản phẩm AI, gấp đôi kỷ lục trước đó. Trong số này, chín thỏa thuận bao gồm Agentic Avatars và tám thỏa thuận liên quan đến khách hàng mới.

Kaltura cũng ký 13 thỏa thuận có tổng giá trị hợp đồng ở mức sáu chữ số, trong đó có năm thỏa thuận với khách hàng mới. Ban lãnh đạo cho biết lượng cơ hội tiềm năng tăng lên, số lượng thử nghiệm chứng minh tính khả thi nhiều hơn và tiến độ tích hợp PathFactory cùng eSelf.ai là các lý do để kỳ vọng động lực đơn đặt hàng mạnh hơn trong nửa cuối năm 2026. Công ty dự kiến các sản phẩm mới hơn sẽ đóng góp doanh thu đáng kể hơn vào năm 2027, nghĩa là hoạt động giao dịch hiện tại chưa chuyển thành một dòng doanh thu được định lượng riêng.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp sáu tháng được cung cấp ghi nhận 2,9 triệu cổ phiếu được mua qua 20 giao dịch và 798.620 cổ phiếu được bán qua 49 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng 2,1 triệu cổ phiếu. Các hồ sơ chi tiết gần nhất là giao dịch bán của các lãnh đạo và một giám đốc; các giao dịch này nên được xem xét khách quan vì dữ liệu không nêu động cơ của họ.

Các hồ sơ cũng cho thấy năm giám đốc nhận thưởng cổ phiếu với giá 0 USD vào ngày 24 tháng 6 năm 2026. Tất cả các giao dịch được liệt kê đều liên quan đến quyền sở hữu trực tiếp.

Rủi ro cần theo dõi

• Thu hẹp từ khách hàng hiện hữu: Tỷ lệ duy trì doanh thu ròng theo USD giảm xuống 96%, cho thấy phần mở rộng không bù đắp được lượng khách hàng mất đi và mức giảm sử dụng trong cơ sở khách hàng hiện hữu.
• Sự yếu kém của Media & Telecom: Doanh thu phân khúc giảm 10% do tỷ lệ rời bỏ cao trong năm 2025, tiếp tục bù trừ một phần tăng trưởng của Enterprise, Education and Technology.
• Lợi nhuận điều chỉnh ngắn hạn thấp hơn: Dự báo EBITDA điều chỉnh quý 3 ở mức 2,0–3,0 triệu USD thấp đáng kể so với kết quả 5,9 triệu USD của quý 2.
• Dòng tiền và thanh khoản: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang dòng tiền ra, trong khi nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn vào cuối quý. Kaltura cũng có 26,6 triệu USD nghĩa vụ vay dài hạn đến hạn ngắn hạn.
• Thương mại hóa và tích hợp AI: Hoạt động giao dịch AI tăng, nhưng ban lãnh đạo không kỳ vọng các sản phẩm mới đóng góp doanh thu đáng kể hơn cho đến năm 2027. Do đó, kết quả phụ thuộc vào việc chuyển đổi lượng cơ hội tiềm năng và hoàn tất tích hợp sản phẩm.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Kaltura kết hợp tăng trưởng doanh thu vừa phải với sự mở rộng đáng kể của biên lợi nhuận gộp và khoản lỗ hoạt động thu hẹp. Enterprise, Education and Technology tạo ra mức tăng, trong khi tỷ lệ rời bỏ tại Media & Telecom, tỷ lệ duy trì doanh thu ròng theo USD dưới 100% và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm vẫn là các yếu tố hạn chế quan trọng. Các điểm tiếp theo cần theo dõi là mức giảm EBITDA điều chỉnh dự kiến trong quý 3, khả năng duy trì khách hàng và liệu hoạt động giao dịch AI tăng lên có phát triển thành tăng trưởng doanh thu có thể đo lường hay không.