Criteo quý 2 tài chính 2026: Doanh thu giảm 11%, triển vọng thận trọng hơn

Criteo (NASDAQ: CRTO) ghi nhận doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 428,0 triệu USD, giảm 11% so với 482,7 triệu USD; EPS pha loãng theo GAAP giảm 44%, còn 0,22 USD so với 0,39 USD. Các thay đổi về phạm vi liên quan đến hai khách hàng Retail Media cùng sự suy yếu của Performance Media đã gây sức ép lên EBITDA điều chỉnh, trong khi chi tiêu đầu tư cao hơn khiến dòng tiền tự do vẫn âm dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã cải thiện.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu giảm ở cả hai mảng kinh doanh. Lợi nhuận gộp giảm nhanh hơn doanh thu do chi phí mua lưu lượng chỉ giảm 9% và các chi phí doanh thu khác gần như không thay đổi, khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp 2 điểm phần trăm.

Chi phí hoạt động giảm 9% nhờ phân bổ nguồn lực chặt chẽ hơn, cải thiện năng suất và không còn sự kiện toàn công ty từng được tổ chức trong năm trước. Các khoản tiết giảm này không bù đắp hoàn toàn mức giảm 36,3 triệu USD của lợi nhuận gộp, khiến lợi nhuận hoạt động thấp hơn khoảng 51%.

Các số liệu dưới đây được tính bằng USD, đơn vị là triệu USD trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu và biên lợi nhuận.

Contribution ex-TAC, EBITDA điều chỉnh, EPS pha loãng điều chỉnh và dòng tiền tự do là các chỉ tiêu non-GAAP. Bắt đầu từ quý 2 năm tài chính 2026, Criteo cũng loại trừ chi phí đóng góp an sinh xã hội của người sử dụng lao động liên quan đến các khoản thưởng cổ phiếu cho nhân viên khỏi các chỉ tiêu điều chỉnh; các kỳ trước không được điều chỉnh lại vì công ty đánh giá các khoản này là không trọng yếu.

Diễn biến kinh doanh và các mảng

Retail Media ghi nhận mức giảm theo tỷ lệ phần trăm lớn hơn, trong khi Performance Media vẫn là mảng lớn hơn đáng kể của công ty. Xu hướng theo tỷ giá hối đoái không đổi gần với kết quả theo báo cáo, cho thấy biến động ngoại hối không phải là nguyên nhân chính của sự suy giảm trong quý.

Retail Media chịu tác động bất lợi 21 triệu USD từ các thay đổi phạm vi đã được công bố trước đó liên quan đến hai khách hàng. Criteo cho biết contribution ex-TAC của cơ sở khách hàng Retail Media nền tảng tăng 20% khi loại trừ tác động này, cùng các khách hàng bán lẻ được bổ sung tại Canada, EMEA và APAC.

Performance Media bị ảnh hưởng bởi kết quả yếu tại Commerce Growth, phần nào được bù đắp bởi xu hướng cùng kỳ tốt hơn ở AdTech Services. Doanh thu giảm tại mọi khu vực: giảm 12% ở châu Mỹ, 8% ở EMEA và 17% ở APAC. Tổng số khách hàng giảm 2%, còn 16.752.

Chi tiêu truyền thông cao hơn không chuyển thành tăng trưởng doanh thu

Chi tiêu truyền thông đạt 1,1 tỷ USD và tăng 9% theo tỷ giá không đổi, trong khi doanh thu theo báo cáo giảm 11% và contribution ex-TAC giảm 12% theo tỷ giá không đổi. Chi tiêu truyền thông đo lường ngân sách truyền thông thực chi được phân bổ cho các chiến dịch Retail Media và chi tiêu được kích hoạt cho khách hàng Performance Media, thay vì doanh thu của chính Criteo.

Sự phân kỳ này cho thấy riêng hoạt động chiến dịch cao hơn không đủ để khắc phục tác động tài chính từ hai thay đổi phạm vi khách hàng Retail Media và sự yếu kém của Performance Media. Mức tăng 20% của contribution Retail Media nền tảng khi loại trừ tác động khách hàng là một tín hiệu trái chiều, nhưng triển vọng quý 3 của công ty cho thấy áp lực tạm thời từ thay đổi phạm vi sẽ tiếp diễn sang quý kế tiếp.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

EBITDA điều chỉnh giảm do contribution ex-TAC thấp hơn và các khoản đầu tư tăng trưởng theo kế hoạch. Chi phí nợ xấu và chi phí nhân viên thấp hơn dự kiến đã bù đắp một phần. Tổng chi phí hoạt động non-GAAP giảm 10%, còn 158,1 triệu USD, dù chi phí tái cấu trúc, tích hợp và chuyển đổi tăng từ 0,6 triệu USD lên 9,9 triệu USD, nới rộng chênh lệch giữa kết quả GAAP và kết quả điều chỉnh.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện lên 20,3 triệu USD, nhưng chi tiêu cho tài sản vô hình, bất động sản và thiết bị tăng từ 35,3 triệu USD lên 58,2 triệu USD. Mức tăng này đủ để khiến dòng tiền tự do trong quý vẫn âm 37,5 triệu USD. Tuy nhiên, trên cơ sở 12 tháng gần nhất, dòng tiền tự do vẫn dương 180 triệu USD.

Criteo kết thúc tháng 6 với 303 triệu USD tiền mặt và chứng khoán thị trường, giảm 86 triệu USD so với tháng 12 năm 2025. Công ty đã chi 61 triệu USD để mua lại cổ phiếu trong nửa đầu năm, bao gồm 30 triệu USD trong quý 2. Tổng thanh khoản đạt khoảng 767 triệu USD, gồm 252 triệu USD tiền mặt, 51 triệu USD chứng khoán thị trường và 464 triệu USD còn khả dụng theo cơ sở tín dụng quay vòng.

Triển vọng kinh doanh

Criteo đã cập nhật triển vọng năm 2026 để phản ánh điều mà ban lãnh đạo mô tả là đánh giá thận trọng hơn về xu hướng kinh doanh trong phần còn lại của năm. Các khoảng số liệu trong triển vọng trước đó không được cung cấp trong tài liệu đầu vào, nhưng dự báo mới nhất cho thấy contribution ex-TAC sẽ tiếp tục suy giảm.

Triển vọng giả định không có hoạt động mua lại hoặc thoái vốn nào trong quý 3 hoặc năm tài chính 2026, đồng thời sử dụng tỷ giá hối đoái do công ty quy định.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Michael Komasinski nhận định kết quả doanh thu trong quý là đáng thất vọng, nhưng cho biết chiến lược Commerce Intelligence của Criteo không thay đổi. Công ty tập trung vào thực thi, đa dạng hóa hoạt động kinh doanh và thương mại ứng dụng AI, bao gồm quan hệ đối tác công nghệ quảng cáo với OpenAI. Criteo cho biết hơn 2.000 thương hiệu đã quảng cáo trên ChatGPT tại bảy quốc gia, dù không định lượng đóng góp tài chính của sáng kiến này.

Criteo cũng bổ nhiệm Connor McGogney làm giám đốc tài chính, có hiệu lực từ ngày 10 tháng 8 năm 2026. Sarah Glickman sẽ tiếp tục làm cố vấn đến hết tháng 9 để hỗ trợ quá trình chuyển giao.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thay đổi phạm vi khách hàng Retail Media: Tác động bất lợi 21 triệu USD trong quý 2 cũng sẽ ảnh hưởng đến quý 3, khiến thời điểm và mức độ bình thường hóa trở nên quan trọng đối với tăng trưởng theo báo cáo.
• Sự yếu kém của Performance Media: Sự suy yếu kéo dài tại Commerce Growth có thể gây áp lực lên nguồn doanh thu và contribution lớn nhất của công ty, dù xu hướng tại AdTech Services đang cải thiện.
• Áp lực biên lợi nhuận: Contribution ex-TAC thấp hơn và các khoản đầu tư tăng trưởng theo kế hoạch đã làm giảm EBITDA điều chỉnh cùng biên lợi nhuận, trong khi triển vọng cả năm chỉ giả định biên khoảng 30%.
• Chuyển đổi dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã cải thiện, nhưng chi tiêu cao hơn cho tài sản vô hình, bất động sản và thiết bị khiến dòng tiền tự do trong quý vẫn âm.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Criteo chịu tác động từ sự suy giảm doanh thu trên diện rộng, khi hai thay đổi phạm vi khách hàng Retail Media và sự yếu kém của Performance Media lớn hơn mức tăng trưởng của cơ sở Retail Media nền tảng. Việc cắt giảm chi phí đã hỗ trợ nhưng không bù đắp được mức suy giảm lợi nhuận gộp, còn chi tiêu đầu tư cao hơn hạn chế khả năng chuyển đổi dòng tiền. Các điểm cần theo dõi tiếp theo là mức độ kéo dài của tác động bất lợi liên quan đến khách hàng, sự ổn định của Performance Media và liệu Criteo có thể đạt biên EBITDA điều chỉnh cả năm khoảng 30% trong khi contribution ex-TAC vẫn chịu áp lực hay không.